Der Kampf um Stablecoins spitzt sich zu: Sammelklage gegen Tether und Bitfinex eingereicht.

Tether (USDT) wurde 2014 als erster an den US-Dollar gekoppelter Stablecoin eingeführt. Seitdem hat sich Tether als führende stabile digitale Währung für Händler etabliert, die im Kryptobereich bleiben, aber in Zeiten von Marktvolatilität auf Bargeld umsteigen möchten.

Was ist Tether?

Die von Tether Limited, einem Schwesterunternehmen des Bitfinex-Eigentümers iFinex Inc., herausgegebene digitale Währung warb zunächst damit, eins zu eins durch US-Dollar auf einem Bankkonto gedeckt zu sein. Viele Branchenexperten bezweifelten jedoch, ob dies tatsächlich der Fall war, da in den Anfangsjahren des Stablecoins keine unabhängigen Prüfungen durchgeführt wurden.

Im April 2019 bestätigte ein Anwalt des Unternehmens angesichts wachsender Verunsicherung am Markt, dass der Stablecoin nicht vollständig besichert ist. Stattdessen sind nur 74 % der USDT-Token durch Bargeld und bargeldähnliche Mittel gedeckt. Das bedeutet, dass der aktuelle Kurs von USDT bei 1.00 US-Dollar pro Token teilweise auf dem Vertrauen beruht, dass dies auch ohne vollständige Deckung durch Fiatwährungen so bleiben wird.

Dies war jedoch nicht die einzige Kontroverse um den Stablecoin. Eine Studie aus dem Jahr 2018 legte nahe, dass die Ausgabe von USDT eine Schlüsselrolle im Bitcoin-Bullenmarkt gespielt haben könnte, da sie zur Preissteigerung der führenden Kryptowährung genutzt worden sein soll. Befürworter von Tether argumentieren hingegen, dass der vermutete Zusammenhang zwischen der Ausgabe neuer Tether-Token und dem Anstieg des Bitcoin-Preises lediglich auf den natürlichen Wechsel von Händlern zwischen Fiatgeld, Tether und Bitcoin zurückzuführen sei.

Darüber hinaus hatte die Muttergesellschaft von Tether Limited, iFinex, Probleme mit ihrem Bankpartner, was zum Reputationsverlust des Stablecoins beitrug.

Anfang des Jahres wurde bekannt, dass 850 Millionen US-Dollar der Bitfinex-Reserven von den Behörden beschlagnahmt wurden, die es auf den Zahlungsdienstleister Crypto Capital abgesehen hatten. Um die Lücke zu schließen, nahm Bitfinex einen Kredit von seinem Schwesterunternehmen Tether auf, wodurch die Deckung durch Tether aufgehoben wurde. Um die fehlende Summe auszugleichen, sammelte Bitfinex anschließend über ein Initial Exchange Offering (IEO) 1 Milliarde US-Dollar ein.

Trotz der Kontroverse überholte USDT im Oktober 2019 Bitcoin hinsichtlich des täglichen Handelsvolumens, da die Marktvolatilität viele Händler dazu veranlasste, in USDT zu flüchten, um dort Sicherheit zu finden.

Eine Sammelklage in Höhe von 1.4 Billionen Dollar

Nun wurde von denselben Anwälten, die bereits erfolgreich gegen Craig Wright geklagt hatten, eine neue Sammelklage gegen Tether und Bitfinex eingereicht. Die Kläger werfen den Betreibern von Tether vor, ein ausgeklügeltes System betrieben zu haben, das eine bahnbrechende Innovation – Kryptowährung – vereinnahmte und nutzte, um Anleger zu betrügen, Märkte zu manipulieren und illegale Gewinne zu verschleiern.

Tether reagierte auf die Sammelklage in einem Blogbeitrag und bezeichnete sie als „unbegründet“ und „eine profitorientierte Klage, die auf einer gefälschten Studie basiert“.

„Tether ist sich einer unveröffentlichten und nicht von Fachkollegen begutachteten Studie bewusst, die fälschlicherweise behauptet, Tether-Emissionen seien für die Manipulation des Kryptowährungsmarktes verantwortlich. Tether bestreitet die von dieser Quelle angeführten Ergebnisse und Schlussfolgerungen entschieden. […] Wir möchten klarstellen, dass jegliche Behauptungen, die auf diesen Unterstellungen beruhen, haltlos, leichtsinnig und ein schamloser Versuch der Bereicherung sind“, erklärte das Unternehmen.

Prozesse dieser Größenordnung können sich über Jahre hinziehen, und ein Vergleich zwischen dem Unternehmen und den Klägern ist durchaus möglich. Klar ist jedoch, dass die Klage dem Ruf von Tether erneut schadet. Und der Ruf ist für einen Stablecoin von entscheidender Bedeutung.

USD Coin – der neue Konkurrent

Nach Tether ist USD Coin (USDC) der zweitgrößte Stablecoin nach Marktkapitalisierung.

USD Coin wurde im September 2018 von CENTRE, einem Konsortium unter der Führung von Circle und Coinbase, eingeführt. Nur ein Jahr später hat sich der ERC20-Token zu einem digitalen Vermögenswert mit einer Marktkapitalisierung von rund 500 Millionen US-Dollar entwickelt.

USD Coin ist vollständig durch US-Dollar besichert, die bei einem regulierten Finanzinstitut gehalten werden. Auch das ausgebende Institut ist ein reguliertes Finanzinstitut. Darüber hinaus bestätigt die führende Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Grant Thornton LLP monatlich die Dollarreserven von USDC, um volle Transparenz zu gewährleisten.

Die regulierte und transparente Natur des USDC war einer der beiden Hauptgründe für seine hohe Akzeptanzrate.

Ein weiterer Faktor für die zunehmende Akzeptanz von USDC ist die Vielzahl an Partnerschaften, die CENTRE mit Börsen, Wallet-Anbietern und dezentralen Anwendungen eingegangen ist. USDC kann derzeit auf über 45 zentralisierten und dezentralisierten Börsen gehandelt werden, darunter Binance, Bitfinex, Kraken, Poloniex und Uniswap.

USD Coin – mehr als nur ein Handelsgut

Während der Hauptanwendungsfall für USDC die Verwendung als stabile Basiswährung für Händler ist, hat USD Coin eine Reihe weiterer Einsatzmöglichkeiten.

Durch die Integration mit Coinbase Commerce können Online-Händler USDC nutzen, um US-Dollar in tokenisierter Form zu akzeptieren. Ähnlich wie Händler Bitcoin-Zahlungen akzeptieren können, können sie über die Zahlungsplattform von Coinbase auch USDC entgegennehmen.

USDC wird auch im DeFi-Markt aktiv als Kreditinstrument eingesetzt. Laut dem im letzten Monat veröffentlichten USD Coin Report 2019 wurden über 40 Millionen US-Dollar an kryptogedeckten Krediten mit USDC vergeben, und rund 15 Prozent aller ausstehenden Kryptokredite sind in dem durch Fiatgeld gedeckten Stablecoin denominiert. Da USDC ein ERC20-Token ist, konnte er sich schnell in den größtenteils auf Ethereum basierenden DeFi-Markt integrieren.

Die Stablecoin-Anwärter

Aktuell gibt es rund 150 Stablecoins auf den Kryptomärkten. Stabile digitale Währungen sind an verschiedene Fiatwährungen gekoppelt und weisen unterschiedliche Stabilitätsmechanismen, Marktkapitalisierungen und Akzeptanzraten auf. Doch wie so oft auf den Kryptomärkten gilt: Stablecoins sind nicht alle gleich.

Während viele der kürzlich eingeführten Stablecoins hinsichtlich Handelsvolumen und Marktakzeptanz noch keine nennenswerten Auswirkungen zeigen, befinden sich fünf Stablecoins unter den Top 55 der Krypto-Assets nach Marktkapitalisierung – Tether (USDT), USD Coin (USDC), Paxos Standard (PAX) , TrueUSD (TUSD) und Dai (DAI).

PAX und TUSD weisen Marktkapitalisierungen von 250 bzw. 200 Millionen US-Dollar auf und sind ebenfalls an den US-Dollar gekoppelte Stablecoins. DAI, mit einer Marktkapitalisierung von 80 Millionen US-Dollar, ist ein anderer Stablecoin-Typ. Er nutzt Krypto-Sicherheiten in Form von ETH, um Preisstabilität gegenüber dem US-Dollar zu gewährleisten.

Obwohl diese drei Stablecoins langsamer an Akzeptanz gewinnen als USD Coin, könnten sie in den kommenden Jahren potenziell zu einer Bedrohung für Tether werden. Aktuell ist USD Coin jedoch am besten positioniert, um Tether vom Thron zu stoßen, das sich nun einem umfangreichen Gerichtsverfahren stellen muss.