Das Finanz- und das Handelsministerium streiten darüber, wer die amerikanischen Bitcoin-Reserven verwalten darf.

Mehr als 16 Monate nachdem Präsident Donald Trump die Exekutivverordnung zur Schaffung einer strategischen Bitcoin-Reserve der USA unterzeichnet hat , hat die Regierung immer noch nicht entschieden, wer diese verwalten darf.

Laut einem am Montag veröffentlichten Bericht von Bloomberg , der sich auf mit den internen Diskussionen vertraute Personen beruft, liefern sich das Finanz- und das Handelsministerium einen offenen Wettstreit um die Kontrolle der Reserve. Es geht dabei nicht nur um Zuständigkeiten, sondern um eine brisante Rechtsfrage: Hat das Finanzministerium überhaupt die gesetzliche Befugnis, ein so volatiles Gut wie Bitcoin in der Staatsbilanz zu halten und zu verwalten?

Diese Frage hätte eigentlich nicht mehr offen sein dürfen. Trumps Exekutivanordnung 14233 vom 6. März 2025 war eindeutig: Der Finanzminister sollte ein Büro zur Verwaltung der Reserve einrichten, die ausschließlich mit in Straf- und Zivilverfahren beschlagnahmten Bitcoins kapitalisiert werden sollte. Das Handelsministerium sollte die Beschaffungsstrategie unterstützen. Die Behörden hatten 30 Tage Zeit, ihre Bestände zu melden. Das Finanzministerium hatte 60 Tage Zeit für eine umfassende rechtliche, verwahrungstechnische und legislative Prüfung. Die in die Reserve eingezahlten Bitcoins, so die Anordnung, „dürfen nicht verkauft werden“.

Sechzehn Monate später hat all das noch immer keine funktionierende Reserve hervorgebracht. Die Regierung hat ihre vollständigen Bestände noch nicht öffentlich bekannt gegeben, keine einzige neue Währung im Rahmen der Richtlinie erworben und beobachtet nun – laut Bloomberg –, wie das Handelsministerium sich als ernsthafter Kandidat für die Übernahme der primären Aufsicht vom Finanzministerium herauskristallisiert. Das Rechtsberatungsbüro des Justizministeriums hat sich eingeschaltet, um zu vermitteln. Das Justizministerium erklärte, es arbeite eng mit dem Finanz- und dem Handelsministerium zusammen, um die rechtlichen Möglichkeiten auszuloten.

Das Weiße Haus hält seinerseits daran fest, dass das Projekt weiterhin verfolgt wird. Sprecherin Liz Huston erklärte, die Regierung prüfe „weiterhin die beste Struktur für die strategische Bitcoin-Reserve“ und den damit verbundenen US-amerikanischen Bestand an digitalen Vermögenswerten – eine Formulierung, die weder einen Zeitplan noch die letztendliche Zuständigkeit festlegt.

Warum die Befugnisse des Finanzministeriums in Frage stehen

Der Kern des Problems liegt in der Volatilität. Bundesbehörden, die Reservevermögen – Gold, Erdöl, Pharmazeutika – halten, verwalten üblicherweise Vermögenswerte mit stabilem Wert oder klarem Nutzen. Bitcoin ist keines von beidem, und die im Erlass enthaltene Klausel, Bitcoin nicht verkaufen zu dürfen, verschärft das Problem: Sie verpflichtet die Regierung, ein Vermögen zu halten, dessen Wert ohne Ausstiegsmöglichkeit um 50 % in beide Richtungen schwanken kann – ein Mandat, das sich nur schwer mit den üblichen Verwahrungsrichtlinien des Finanzministeriums vereinbaren lässt. Das Handelsministerium, dessen Minister bereits im ursprünglichen Erlass als Mitverfasser der „budgetneutralen“ Beschaffungsstrategie benannt wurde, dient der Regierung nun als Ausweichoption, während Juristen prüfen, ob das Finanzministerium die Aufgabe in der vorliegenden Form rechtmäßig erfüllen kann.

Die Dollarbeträge sind real. Die USA halten derzeit 328,372 BTC, den größten bekannten staatlichen Bitcoin-Bestand überhaupt – deutlich mehr als China mit geschätzten 190,000 BTC und Großbritannien mit rund 61,000 BTC, wie Daten von BitcoinTreasuries und Arkham Intelligence zeigen. Bitcoin notierte am Mittwochmorgen bei etwa 63,600 US-Dollar, nachdem er sich aufgrund schwächerer US-Arbeitsmarktdaten und erneuter Erwartungen einer Zinssenkung der Fed wieder über 61,800 US-Dollar erholt hatte. Der Wert dieses Bestands liegt damit bei rund 20.9 Milliarden US-Dollar – deutlich unter den rund 25 Milliarden US-Dollar, die er beim Bitcoin-Hoch im Oktober 2025 bei fast 126,000 US-Dollar wert gewesen wäre.

Der Kongress hat nicht abgewartet.

Während die Exekutive ihren internen Zuständigkeitsstreit beilegt, versuchen Abgeordnete, das Thema per Gesetz zu regeln. BNC berichtete über den American Reserve Modernization Act (ARMA), der im Mai von den Abgeordneten Nick Begich (Republikaner aus Alaska) und Jared Golden (Demokrat aus Maine) eingebracht wurde. Der Gesetzentwurf würde die Reserve explizit im Finanzministerium verankern, alle im Bundesbesitz befindlichen Bitcoins für mindestens 20 Jahre sperren, sofern sie nicht zur Schuldentilgung verkauft werden, und den Kauf von bis zu einer Million BTC über fünf Jahre – etwa 5 % des Gesamtangebots – genehmigen. Patrick Witt, Berater des Weißen Hauses für digitale Vermögenswerte, bezeichnete ARMA als „Version 2“ des früheren Bitcoin Act und erklärte, die Regierung wolle einen rechtssicheren Rahmen, bevor sie weitere Schritte unternehme.

Genau diese Lücke deckt der Bericht von Bloomberg auf: Eine Exekutivanordnung übertrug dem Finanzministerium die Aufgabe, ohne zu klären, ob es rechtlich dazu befugt ist, und ein Kongress, der noch kein Gesetz verabschiedet hat, das diese Frage endgültig klären würde. Solange keiner dieser beiden Wege zu einer Antwort führt, existiert die Reserve größtenteils nur auf dem Papier – ein festgelegter Pool eingezogener Bitcoins, dessen Verwahrung ungeklärt ist.

Der Markt gerät nicht in Panik.

Die Reaktion der Kryptoindustrie blieb trotz der Verzögerung bemerkenswert positiv, und der Bitcoin-Preis blieb stabil, aber rückläufig.

Bitcoin ist stabil. Quelle: Brave New Coin

Diese Darstellung deckt sich mit den Beobachtungen von BNC im Unternehmensbereich. Strategy, der größte Bitcoin-Inhaber unter den Unternehmen, genehmigte im Juni erstmals Bitcoin-Verkäufe zur Finanzierung seiner Kapitalstruktur – ein Hinweis darauf, dass selbst die strengsten „Never-Sale“-Programme letztendlich an Liquiditätsengpässe stoßen. Dieselbe Spannung herrscht derzeit auf Bundesebene hinsichtlich der praktischen Umsetzbarkeit einer „Never-Sale“-Reserve.

Bislang verfügt nur El Salvador unter den rund 15 Staaten, die Bitcoin halten, über eine voll funktionsfähige, aktiv kaufende nationale Bitcoin-Reserve. Die USA, die zwar den mit Abstand größten staatlichen Bestand weltweit besitzen, sind weiterhin uneins darüber, wer die Kontrolle darüber haben darf.