Die Initiative für eine strategische Bitcoin-Reserve in den USA kehrt zurück an den Kongress, während das Weiße Haus einen Exekutivschritt vorbereitet.

Am Donnerstag trafen sich der Abgeordnete Nick Begich (Republikaner aus Alaska) und der Co-Vorsitzende, der Abgeordnete Jared Golden (Demokrat aus Maine). führte den American Reserve Modernization Act von 2026 ein., oder ARMA, ein Gesetzentwurf, der eine strategische Bitcoin-Reserve und einen separaten Bestand an digitalen Vermögenswerten innerhalb des US-Finanzministeriums einrichten, alle im Besitz der Bundesregierung befindlichen Bitcoins für mindestens 20 Jahre sperren und das Finanzministerium ermächtigen würde, bis zu 200,000 BTC pro Jahr für fünf Jahre zu erwerben - ein kumulatives Ziel von einer Million Coins oder etwa 5 % des weltweiten Angebots.

Der Gesetzentwurf wurde von 18 ursprünglichen Mitunterzeichnern eingebracht, wobei Golden der einzige Demokrat neben einer republikanischen Liste mit den Abgeordneten Buddy Carter, Ben Cline, Burgess Owens, Mike Lawler und Matt Van Epps war. baut direkt auf dem früheren Bitcoin Act auf., eingebracht von Begich und Senatorin Cynthia Lummis (Republikanerin aus Wyoming) im Juli 2024 und aktualisiert im März 2025, und soll die Ziele von Präsident Donald Trump übersetzen Durchführungsverordnung vom 2025. März in dauerhaftes Recht.

Die politische Logik ist einfach. Präsidialverordnungen gelten nur so lange, wie die Regierungen, die sie unterzeichnen, im Amt sind, und die Reserve in ihrer jetzigen Form könnte von jedem zukünftigen Präsidenten mit einem Federstrich aufgehoben werden. Ein Bundesgesetz ist schwieriger aufzuheben, da es die Beratung in Ausschüssen, Abstimmungen in beiden Kammern und die Zustimmung des Präsidenten erfordert. Patrick Witt, Geschäftsführer des Beratergremiums des Präsidenten für digitale Vermögenswerte, hat diese Schwachstelle deutlich angesprochen und die Präsidialverordnung in einem Interview mit dem Podcaster Scott Melker am Sonntag als „sehr leicht umkehrbar“ bezeichnet. ARMA charakterisierte er als „Version 2“ des Bitcoin-Act-Rahmenwerks.

Eine harte 20-jährige Zinsbindung und ein Auslöser für Schuldenreduzierung

Zwei Bestimmungen unterscheiden ARMA von früheren Entwürfen. Die erste ist die Mindesthaltedauer von 20 Jahren, die für alle in die Reserve übertragenen Coins gilt, einschließlich der rund 328,372 BTC, die sich bereits im Besitz der US-Regierung befinden – ein Bestand im aktuellen Marktwert von etwa 25.5 Milliarden US-Dollar und der größte bekannte Bitcoin-Bestand eines Staates weltweit. Der Großteil dieses Bestands stammt aus Einziehungen im Zusammenhang mit der Zerschlagung von Silk Road und der 2022 erfolgten Wiedererlangung von Bitcoin nach dem Bitfinex-Hack von 2016.

Die zweite Regelung betrifft die Verwendung der Verkaufserlöse. Gemäß ARMA dürfen diese ausschließlich zur Reduzierung der Staatsverschuldung verwendet werden, die am Mittwoch die Marke von 39 Billionen US-Dollar überschritten hat. Das Gesetz sieht außerdem vor, dass Ankäufe haushaltsneutral sein müssen. Das bedeutet, dass die Reserve nicht durch neue Haushaltsmittel oder steuerfinanzierte Käufe aufgebaut werden darf. Diese Formulierung ähnelt früheren Vorschlägen – insbesondere dem von Lummis –, die den Aufbau der Reserve durch die Neubewertung von Goldzertifikaten des Finanzministeriums oder die Umverteilung bestehender Reservevermögen vorsahen.

Begich erläuterte die zugrundeliegende Logik am Donnerstag gegenüber Fox Business anhand von Marktbegriffen. „Gold ist die dominierende Edelmetallreserve“, sagte er. „Bitcoin repräsentiert etwa 60 % der gesamten Marktkapitalisierung des Kryptomarktes.“ Golden, der führende Demokrat im Gesetzesentwurf, argumentierte mit einem engeren Fokus auf die bestehenden Bundesbestände: „Die USA gehören bereits zu den größten Bitcoin-Besitzern weltweit. Der Kongress hat jedoch noch nie eine Bundesrichtlinie für den Umgang mit diesem Vermögenswert festgelegt.“

Das Bitcoin Policy Institute, das sich seit 2023 für die Reserve einsetzt, begrüßte das Paket als einen Schritt hin zur Professionalisierung der staatlichen Verwahrung digitaler Vermögenswerte – ein Prozess, der deutlich weniger geordnet verlaufen ist, als die Zahlen in den Schlagzeilen vermuten lassen.

Das Sorgerechtsproblem des Weißen Hauses

Parallel zu den Bemühungen des Gesetzgebers läuft eine Arbeitsgruppe der Exekutive, die, wie Witt selbst berichtet, sein Büro fast ein ganzes Jahr lang beschäftigt hat. (Bei CoinDesk) Konsenskonferenz in Miami am 6. MaiWitt teilte den Anwesenden mit, dass eine Ankündigung bezüglich des Reservats „in den nächsten Wochen“ erfolgen werde, und bezeichnete die bisherigen Arbeiten als „Durchbruch“ hinsichtlich der rechtlichen und verwaltungstechnischen Struktur, die zur Konsolidierung der verstreuten staatlichen Besitztümer erforderlich sei.

Das von ihm gezeichnete Bild war alles andere als beruhigend. „Wir haben von Fällen gehört und einige davon bestätigt, in denen Cold Wallets in Schreibtischschubladen verschiedener Behörden aufbewahrt wurden“, sagte Witt. Er nannte einen kürzlich bekannt gewordenen Fall digitaler Vermögenswerte des US Marshals Service als Beispiel für Vorfälle, die das neue System verhindern soll. Trumps Präsidialerlass vom März 2025 stoppte die von Witt als „Notverkäufe“ bezeichneten Liquidationen der Vorgängerregierung und wies die Behörden an, ihre tatsächlichen Bestände zu überprüfen. Diese Überprüfung deckte Unstimmigkeiten und Sicherheitslücken auf, die das Finanzministerium schließen muss, bevor eine einheitliche Reserve einsatzbereit gemacht werden kann.

Witt hat ausdrücklich darauf hingewiesen, dass im Rahmen laufender Gerichtsverfahren beschlagnahmte Kryptowährungen bis zum endgültigen Abschluss des Einziehungsverfahrens im Status „Ausstehend“ verbleiben und die Vermögenswerte gegebenenfalls durch Entschädigung an die Opfer zurückgegeben werden, bevor sie in die Reserve fließen. Diese Ausnahmeregelung dürfte Teile der bestehenden staatlichen Krypto-Struktur in der Schwebe halten, unabhängig davon, wie schnell das Finanzministerium und das Weiße Haus den operativen Rahmen festlegen.

Marktkontext

Bitcoin bewegte sich die ganze Woche über in einer Spanne zwischen rund 77,200 und 78,100 US-Dollar. BNC meldete am Freitagmorgen in New York einen Spotpreis von 77,447 US-Dollar – deutlich unter dem jüngsten Höchststand von fast 82,500 US-Dollar und weit entfernt von den über 99,000 US-Dollar, die Ende letzten Jahres erreicht wurden. Die Nachrichten zur Gesetzgebung führten nicht zu einer nennenswerten Nachfrage. Händler konzentrierten sich offenbar auf die restriktivere Haltung der US-Notenbank und die allgemeine Risikoaversion an den Kryptomärkten.

Bitcoin ist heute um 2 % gefallen, Quelle: BNC

Diese verhaltene Reaktion spiegelt ein bekanntes Muster wider in Nachrichtenzyklen zum Thema ReservenDie Märkte haben die Existenz einer Reserve wiederholt eingepreist und den Zeitrahmen für eine aktive Akkumulation wiederholt unterschätzt. ARMA ändert an dieser Berechnung nichts. Der Gesetzentwurf benötigt noch Ausschussberatungen, Abstimmungen im Plenum, ein entsprechendes Gesetz im Senat – das dem Lummis-Cassidy Mined in America Act vom 30. März am nächsten kommt – und die Unterschrift des Präsidenten, bevor seine Akquisitionsmechanismen in Kraft treten können.

Der eigentliche Konflikt dreht sich um Rhetorik und Bilanzverhalten. Die USA halten mit rund 328,000 BTC weiterhin den größten bekannten staatlichen Bitcoin-Bestand, gefolgt von China mit geschätzten 190,000 BTC, Großbritannien mit etwa 61,000 BTC und El Salvador mit 6,174 BTC. Keine dieser Regierungen hat bisher eine formelle Reservepolitik verkündet. Sollte ARMA verabschiedet werden – oder sollte das Weiße Haus mit einem von Witts Büro monatelang vorbereiteten Rahmenwerk voranschreiten –, wären die USA der erste souveräne Staat, der Bitcoin formell als strategische Reserve nach dem Vorbild von Gold- oder Erdölreserven behandelt.

Witts öffentlicher Zeitplan deutet auf eine Ankündigung innerhalb weniger Wochen hin. Begichs Gesetzesentwurf steht nun auf der Tagesordnung. Ob einer der beiden Vorschläge vor den Zwischenwahlen tatsächlich zu einer Erhöhung der Staatsreserven führt, bleibt die offene Frage für den Markt – und dürfte maßgeblich darüber entscheiden, ob die Reserve als struktureller Wandel oder als zögerliches Versprechen in Erinnerung bleibt.