¿Se acerca Bitcoin al mínimo de su ciclo? ¿Qué indica el gráfico de Dave the Wave?

¿Se ha tocado fondo el Bitcoin? Debe estar cerca, con el sentimiento del mercado en mínimos históricos. El Bitcoin cerró la semana cerca de los 62,823 dólares, con una caída de aproximadamente el 14% durante ese período y más del 50% por debajo del máximo histórico de alrededor de 126,200 dólares que alcanzó en octubre de 2025. Las cifras principales son desalentadoras, el sentimiento es aún peor y no faltan analistas que pronostican precios aún más bajos. Sin embargo, por primera vez en meses, un puñado de analistas técnicos a largo plazo coinciden en lo mismo: las condiciones que históricamente han acompañado a los principales mínimos del Bitcoin están empezando a aparecer.

Bitcoin continúa cayendo, Fuente: BNC

La venta masiva en sí es bastante fácil de explicar. Los ETF de Bitcoin al contado perdieron aproximadamente 2.4 millones de dólares en mayo, la peor salida mensual del año, mientras que los datos de inflación persistentes y la incertidumbre sobre la decisión de la Reserva Federal del 17 de junio sobre las tasas de interés empujaron a los inversores de nuevo hacia el efectivo, los bonos y un dólar más fuerte. Las liquidaciones apalancadas y el riesgo geopolítico de finales de mayo agravaron la situación. El Índice de Miedo y Codicia de las Criptomonedas se desplomó a un nivel de "miedo extremo" en los 20 bajos, un tipo de lectura que suele aparecer en capitulaciones más que en máximos.

Nada de eso es positivo por sí solo. Lo que ha cambiado es la posición actual del precio en el gráfico a largo plazo.

Un disidente señala la curva de crecimiento inferior

El gráfico que está llamando la atención esta semana proviene de Dave the Wave (@davthewave), el analista seudónimo respetado en Crypto Twitter por un enfoque inusualmente racional y basado en modelos. Su gráfico semanal de Bitcoin muestra que el precio está cayendo de nuevo a la banda inferior de su curva de crecimiento logarítmico modelo: la zona que, en cada ciclo anterior, ha marcado el final de una corrección en lugar de la mitad de la misma. Su propia descripción del movimiento fue, como de costumbre, discreta: una "caída secundaria" de vuelta hacia el soporte, anotada con una comparación mesurada con la caída análoga del ciclo anterior.

“la caída secundaria…” escribió Dave the Wave en X

Vale la pena ser preciso sobre qué es y qué no es este modelo. La tesis de Dave the Wave, que él ha descrito en La conversación sobre criptomonedasLa conclusión es que todo el historial de precios de Bitcoin se ajusta a una curva de crecimiento logarítmico: ganancias explosivas al principio de la vida del activo que se estabilizan a medida que el mercado madura. Cada pico del ciclo sucesivo es menor en términos porcentuales que el anterior, y cada mínimo importante se ha formado históricamente cerca del límite inferior de la curva. En su gráfico, ese límite inferior se sitúa actualmente en torno a los 60,000 dólares, casi exactamente donde cotiza ahora.

Fundamentalmente, esto no es un argumento basado en ciclos de reducción a la mitad. Dave siempre ha sido escéptico respecto a las narrativas de reducción a la mitad cada cuatro años y de la relación stock-to-flow, prefiriendo un marco basado en el canal de tendencia a largo plazo y la compresión constante de la volatilidad con el tiempo. Por lo tanto, cuando su modelo sitúa el precio en un nivel de soporte, está indicando algo específico: en relación con la trayectoria de crecimiento plurianual de Bitcoin, esta corrección ha retrocedido aproximadamente tanto como las anteriores antes de agotarse.

El caso de la sincronización del ciclo: desde una perspectiva diferente.

Por otra parte, un grupo diferente de analistas llega a una conclusión similar desde una perspectiva opuesta. Los observadores de ciclos señalan que los tres mínimos anteriores del mercado bajista de Bitcoin —principios de 2015, diciembre de 2018 y el mínimo impulsado por FTX en noviembre de 2022— se produjeron aproximadamente entre dos y dos años y medio después del halving anterior. El halving de abril de 2024 sitúa el período comparable alrededor de mediados de 2026, es decir: ahora mismo.

Estos mismos analistas señalan el impulso. En cada uno de esos mínimos anteriores, el índice de fuerza relativa semanal entró en territorio de sobreventa real, no solo cerca de él. Los defensores argumentan que esa condición ha reaparecido en 2026, colocando a Bitcoin en el mismo régimen de impulso que históricamente ha estado presente mientras se formaba un mínimo importante.

Los dos bandos discrepan profundamente sobre por qué Bitcoin se mueve como lo hace. Pero la convergencia es lo importante. Cuando un modelo de canal de tendencia, un argumento de sincronización cíclica y una señal de impulso señalan la misma zona de forma independiente, merece más atención que cualquiera de ellos por separado.

Por qué un mínimo más bajo podría ser en realidad alcista.

Lo más interesante de la situación aún podría estar por llegar. El nivel que los analistas técnicos están observando es el mínimo de principios de 2026; Bitcoin cotizó brevemente cerca de los 60,000 dólares en febrero antes de recuperarse y superar los 70,000 dólares. Si el precio ahora cae por debajo de ese mínimo mientras el impulso se mantiene por encima de su lectura anterior, el resultado sería un ejemplo perfecto de un escenario de manual. divergencia alcista En el marco temporal semanal, el precio forma un mínimo más bajo mientras que el impulso forma un mínimo más alto.

En pocas palabras, la presión vendedora estaría perdiendo fuerza incluso cuando el precio toque un nuevo mínimo. Ese es precisamente el patrón que se formó cerca del mínimo de FTX a finales de 2022, y las divergencias de ese tipo tienden a aparecer al final de las grandes tendencias bajistas, no en su punto medio. Por eso, algunos analistas sostienen ahora que el escenario más constructivo no es un rebote inmediato, sino una caída más drástica: una corrección final que complete la divergencia y elimine a los últimos vendedores apalancados.

Ese encuadre es importante para las expectativas. Los mínimos son procesos, no eventos aislados. Los mínimos de 2015, 2018 y 2022 fueron seguidos por meses de movimientos laterales y lentos antes de que comenzara el siguiente avance sostenido: la transferencia gradual de capital de manos débiles a manos fuertes. Quien interprete una lectura de sobreventa o un toque de la curva de crecimiento como una señal de compra precisa probablemente se esté adelantando y posiblemente se sienta frustrado durante un tiempo.

El otro lado del libro mayor

El escenario bajista es evidente y, en gran medida, estructural. Las salidas de ETF han sido implacables, con una racha de retiros que se extendió durante varias semanas hasta finales de mayo. Las grandes carteras de inversores han estado distribuyendo sus fondos aprovechando la debilidad del mercado, incluso mientras que las cuentas minoristas más pequeñas acumulan activos, una configuración históricamente bajista. Un gran excedente de Bitcoin, acreedor de Mt. Gox, aún tiene una fecha límite de reembolso a finales de 2026, lo que mantiene un bloque conocido de oferta potencial disponible durante meses.

El mercado también está descontando una caída real. En la plataforma de predicción Polymarket, los operadores asignaron esta semana una probabilidad significativa a que Bitcoin alcance los 50,000 dólares en el transcurso del mes, aunque la mayoría aún espera que el soporte se mantenga en torno a los 65,000 dólares. Los catalizadores inmediatos son macroeconómicos, no propios del mundo de las criptomonedas: el informe de empleo de EE. UU. del 6 de junio y la decisión de la Reserva Federal del 17 de junio podrían fácilmente anular cualquier configuración técnica a corto plazo. Una sorpresa de política monetaria restrictiva volvería a poner en juego los mínimos de febrero.

En pocas palabras

La tendencia continúa a la baja. El gráfico sigue siendo desalentador y el panorama macroeconómico no ofrece mucho consuelo. Ninguna de las señales aquí analizadas garantiza un mínimo: los mercados no ofrecen garantías, y lo más probable es que el camino a seguir implique más dificultades antes de alcanzar un mínimo duradero.

Pero la evidencia está cambiando. El modelo de curva de crecimiento de Dave the Wave, la ventana temporal cíclica y el panorama del impulso apuntan, por primera vez en meses, en la misma dirección. Para los inversores que intentan determinar si Bitcoin se encuentra en las primeras etapas de esta corrección o en las últimas, esta convergencia es la señal más convincente que ha surgido en mucho tiempo.