Las comisiones de gestión de los ETF taiwaneses se dispararán hasta los 420 millones de dólares en 2024.

Este oleada representa un aumento del 50% en los ingresos de los ETF cotizados localmente, sumándose a los impresionantes NT$9 mil millones ($280 millones) ya obtenidos en los primeros ocho meses del año.

Según un informe reciente de Inteligencia KeystoneSe prevé que los ingresos totales por comisiones para 2024 alcancen los 13.5 millones de NT$, cifra que iguala los 9.08 millones de NT$ acumulados durante todo el año anterior. Esto supone un salto significativo con respecto a los 7.08 millones de NT$ recaudados en 2022, lo que pone de manifiesto la rápida expansión del mercado de ETF de Taiwán.

A pesar de que los ETF suelen ofrecer comisiones más bajas en comparación con los fondos mutuos estándar, los 9 millones de NT$ en comisiones totales de gestión de ETF representaron aproximadamente una cuarta parte de los 36 millones de NT$ de ingresos totales por comisiones del sector en todos los fondos de inversión el año pasado. 

Las comisiones de los ETF de Taiwán aumentarán considerablemente en 2024

Las comisiones de gestión de los ETF en Taiwán varían considerablemente, desde aproximadamente 30-40 puntos básicos para los ETF de renta variable nacional hasta 100 puntos básicos para los ETF más especializados. Estos últimos incluyen los de renta variable internacional y los ETF apalancados o inversos, que suelen tener comisiones más elevadas debido a sus estructuras complejas y perfiles de riesgo.

El aumento de las comisiones de gestión de los ETF ha ido de la mano del rápido incremento de sus activos. Durante los primeros ocho meses de 2024, el total de activos de los ETF se disparó casi un 50%, pasando de 3.9 billones de NT$ a finales de 2023 a 5.8 billones de NT$ a finales de agosto. Esta expansión demuestra el fuerte interés de los inversores por los ETF, impulsado por su rentabilidad, liquidez y transparencia.

Donna Chen, fundadora y presidenta de Keystone Intelligence, con sede en Taipéi, atribuye el aumento de los ingresos por comisiones de los ETF a un claro cambio en la tendencia de los inversores taiwaneses hacia los ETF con comisiones más bajas. Esta tendencia está reduciendo el espacio para los fondos de gestión activa, ya que cada vez más inversores buscan opciones de inversión rentables sin renunciar a la rentabilidad.

Aumento de los activos de ETF en Taiwán

“Para los inversores, si bien las bajas comisiones son una ventaja, muchos están dispuestos a pagar comisiones ligeramente más altas si el ETF ofrece un valor añadido a través de una sólida liquidez, una distribución de ingresos constante y un rendimiento robusto”, afirma Chen.

La preferencia por los ETF se ha debido principalmente a su ventajas inherentes, como la eficiencia en costes, la liquidez y la transparencia. Sin embargo, los fondos de gestión activa siguen siendo relevantes en sectores específicos, particularmente en ciertos segmentos de renta variable y multiactivos. Esta demanda equilibrada garantiza que, si bien los ETF dominan el mercado, aún exista un espacio para las estrategias de gestión activa, donde pueden ofrecer ventajas distintivas.

Según datos de Keystone Intelligence, se prevé que el crecimiento de las comisiones de gestión de fondos de gestión activa en Taiwán se sitúe entre el 8% y el 10% este año, siempre que las condiciones del mercado se mantengan estables. Este crecimiento sostenido subraya la continua relevancia y solidez de los fondos de gestión activa en el panorama de la inversión, incluso ante el auge de los ETF.

Dominio de los ETF en el mercado de fondos de Taiwán

Los ETF cotizados en Taiwán representan ahora un sustancial 64% del mercado de fondos locales, un aumento significativo desde tan solo el 37% en julio de 2019. Este crecimiento está impulsado por la adición de más de 4.3 billones de NT$ en activos de ETF en los últimos cinco años, lo que demuestra el fuerte y sostenido interés en los vehículos de inversión pasiva.

Sin embargo, el rápido y desproporcionado crecimiento de los ETF pasivos en comparación con las estrategias activas ha llamado la atención de la Comisión de Supervisión Financiera de Taiwán. En respuesta, el regulador ha implementado medidas para equilibrar el sector, garantizando que los fondos de gestión activa no queden relegados a un segundo plano mientras los ETF siguen dominando el mercado.

En enero, la Comisión de Supervisión Financiera instaron a las casas de fondos para promover el crecimiento de los fondos mutuos de gestión activa para abordar lo que describió como un “grave desequilibrio”. Esta directiva forma parte de una visión más amplia para el desarrollo a medio y largo plazo de la industria local de gestión de activos de Taiwán, con el objetivo de fomentar un ecosistema de inversión más diversificado y resiliente.

Esfuerzos regulatorios para equilibrar los ETF y los fondos de gestión activa

A pesar de los esfuerzos regulatorios, la tendencia hacia los ETF pasivos en Taiwán no muestra indicios de desaceleración. Un puñado de actores locales dominantes se han consolidado como los principales beneficiarios de esta tendencia, capitalizando la creciente preferencia de los inversores por los ETF.

Yuanta Funds, la mayor gestora de fondos y proveedora de ETF de Taiwán, se destaca como líder indiscutible en cuanto a comisiones de gestión de ETF. Con 1.79 billones de NT$ en activos de ETF a finales de agosto y la gestión de 38 productos, Yuanta acumuló 3.12 millones de NT$ en comisiones de gestión de ETF durante los primeros ocho meses del año. Estos sustanciales ingresos subrayan la posición dominante de Yuanta en el mercado taiwanés de ETF.

Cathay Securities Investment Trust, la segunda mayor empresa de ETF del país, obtuvo 1.46 millones de NT$ en comisiones de gestión durante los primeros ocho meses de 2024. Esta cifra es ligeramente superior a los 1.35 millones de NT$ que ganó en 2022, pero se mantiene por debajo de los 1.74 millones de NT$ registrados el año anterior. 

El crecimiento de Cathay este año se ha visto obstaculizado por medidas regulatorias, incluyendo una prohibición en abril Esto le impidió lanzar nuevos fondos, incluidos los ETF, durante 12 meses. Además, la empresa fue multada con 1.2 millones de NT$ debido al uso de información privilegiada por parte de un gestor de fondos, lo que afectó aún más el rendimiento de su negocio de ETF.

Capital Securities Investment Trust, el tercer mayor proveedor de ETF de Taiwán, registró un impresionante crecimiento en sus comisiones de gestión. Con 916.5 millones de NT$ en activos de ETF, Capital Securities obtuvo 1.12 millones de NT$ en comisiones de gestión, un aumento significativo con respecto a los 570 millones de NT$ recaudados en 2022 y los 730 millones de NT$ registrados el año anterior.