La iniciativa estadounidense para crear una reserva estratégica de Bitcoin regresa al Congreso mientras la Casa Blanca prepara una medida ejecutiva.

El jueves, el representante Nick Begich (republicano de Alaska) y el colíder, el representante Jared Golden (demócrata de Maine) presentó la Ley de Modernización de la Reserva Estadounidense de 2026.o ARMA, un proyecto de ley que establecería una Reserva Estratégica de Bitcoin y una Reserva de Activos Digitales separada dentro del Tesoro de los Estados Unidos, bloquearía todos los bitcoins en poder del gobierno federal por un mínimo de 20 años y autorizaría al Tesoro a adquirir hasta 200,000 BTC por año durante cinco años, un objetivo acumulativo de un millón de monedas, o aproximadamente el 5% del suministro mundial.

El proyecto de ley llegó con 18 copatrocinadores originales, siendo Golden el único demócrata junto a una lista republicana que incluye a los representantes Buddy Carter, Ben Cline, Burgess Owens, Mike Lawler y Matt Van Epps. Se basa directamente en la anterior Ley BITCOIN., presentado por Begich y la senadora Cynthia Lummis (republicana por Wyoming) en julio de 2024 y actualizado en marzo de 2025, y está diseñado para traducir el discurso del presidente Donald Trump. orden ejecutiva del 2025 de marzo en derecho duradero.

La lógica política es sencilla. Las órdenes ejecutivas solo permanecen vigentes mientras estén en el poder las administraciones que las firman, y la reserva en su forma actual podría ser derogada por cualquier futuro presidente con un simple decreto. Una ley federal es más difícil de revocar, ya que requiere la aprobación de un comité, votaciones en ambas cámaras y la sanción presidencial. Patrick Witt, director ejecutivo del Consejo de Asesores del Presidente para Activos Digitales, ha sido tajante respecto a esta vulnerabilidad, describiendo la orden ejecutiva como "muy reversible" en una entrevista el domingo con el presentador de podcasts Scott Melker y caracterizando a ARMA como la "Versión 2" del marco de la Ley BITCOIN.

Un plazo máximo de 20 años y un mecanismo para la reducción de la deuda.

Dos disposiciones distinguen a ARMA de los borradores anteriores. La primera es el período mínimo de tenencia de 20 años, que se aplicaría a cada criptomoneda transferida a la reserva, incluyendo los aproximadamente 328,372 BTC que el gobierno federal ya controla; una posición que actualmente vale alrededor de 25.5 millones de dólares a los precios de mercado vigentes y la mayor tenencia soberana de bitcoin conocida en el mundo. La mayor parte de esta cantidad se acumuló mediante decomisos criminales relacionados con el desmantelamiento de Silk Road y la recuperación de bitcoins en 2022 tras el hackeo de Bitfinex en 2016.

La segunda es la regla de disposición. Según la Ley ARMA, el único uso autorizado para los ingresos de la venta es la reducción de la deuda nacional, que superó los 39 billones de dólares el miércoles. El proyecto de ley también estipula que las adquisiciones deben ser presupuestariamente neutras, lo que significa que la reserva no puede crearse con nuevas asignaciones ni compras financiadas con los contribuyentes. Esta redacción se hace eco de propuestas anteriores —en particular la de Lummis— que financiarían la acumulación mediante la revaluación de los certificados de oro en poder del Tesoro o la reasignación de los activos de reserva existentes.

Begich explicó la lógica subyacente en términos de mercado al hablar con Fox Business el jueves. "Si observamos el oro, es la principal reserva de metales preciosos", dijo. "Si observamos el bitcoin, representa aproximadamente el 60% de la capitalización total del mercado de criptomonedas". Golden, el principal demócrata del proyecto de ley, ofreció un argumento más específico centrado en las tenencias federales existentes: "Estados Unidos ya es uno de los mayores poseedores de bitcoin del mundo. Pero el Congreso nunca ha establecido una política federal sobre qué hacer con ese activo".

El Bitcoin Policy Institute, que ha presionado a favor de la reserva desde 2023, respaldó el paquete como un paso hacia la profesionalización de la custodia federal de los activos digitales, un proceso que ha sido considerablemente menos ordenado de lo que sugieren las cifras principales.

El problema de custodia de menores de la Casa Blanca

Paralelamente al impulso legislativo, existe una línea de trabajo del poder ejecutivo que, según el propio Witt, ha ocupado su oficina durante la mayor parte del año. En CoinDesk Conferencia Consensus Miami el 6 de mayoWitt comunicó a los asistentes que se haría un anuncio sobre la reserva "en las próximas semanas" y describió el trabajo realizado hasta la fecha como un "avance" en la estructura legal y de custodia necesaria para consolidar las propiedades gubernamentales dispersas.

El panorama que describió no era nada alentador. «Hemos oído historias, y algunas de ellas confirmadas, sobre monederos digitales guardados en cajones de escritorios en diversas agencias», dijo Witt, citando una reciente vulnerabilidad que involucró activos digitales en poder del Servicio de Alguaciles de EE. UU. como el tipo de incidente que el nuevo marco está diseñado para prevenir. La orden ejecutiva de Trump de marzo de 2025 detuvo lo que Witt describió como liquidaciones de «venta de saldo» bajo la administración anterior y ordenó a las agencias que comenzaran a auditar lo que realmente tenían en su poder, un ejercicio que ha sacado a la luz inconsistencias y fallas de seguridad que el Tesoro deberá abordar antes de que se pueda declarar operativa cualquier reserva unificada.

Witt ha hecho hincapié en que las criptomonedas incautadas en procesos judiciales en curso permanecen en estado pendiente hasta que se finalice la confiscación, y los activos podrían ser devueltos a las víctimas mediante restitución antes de cualquier transferencia a la reserva. Es probable que esta excepción mantenga en suspenso parte del sistema federal existente, independientemente de la rapidez con que el Tesoro y la Casa Blanca definan el marco operativo.

Contexto del mercado

Durante la semana, el Bitcoin se ha negociado en un rango de entre 77,200 y 78,100 dólares. El viernes por la mañana, en Nueva York, BNC informó de un precio al contado de 77,447 dólares, una caída considerable respecto al máximo reciente del activo, cercano a los 82,500 dólares, y muy por debajo de los más de 99,000 dólares alcanzados a finales del año pasado. Las noticias legislativas no generaron un impulso significativo, ya que los operadores parecían estar centrados en un tono más restrictivo por parte de la Reserva Federal y en una mayor aversión al riesgo en los mercados de criptomonedas.

Bitcoin ha bajado un 2% hoy, fuente: BNC

Esa respuesta tibia refleja un patrón familiar en ciclos de noticias relacionados con las reservasLos mercados han descontado repetidamente la existencia de una reserva y han descontado repetidamente el plazo para la acumulación activa. ARMA no cambia este cálculo por sí solo. El proyecto de ley aún necesita la aprobación de las comisiones, votaciones en el pleno, una versión similar en el Senado —la más cercana es la Ley de Minería en Estados Unidos de Lummis-Cassidy, presentada el 30 de marzo— y la firma presidencial antes de que se activen sus mecanismos de adquisición.

La disputa principal se centra entre la retórica y el comportamiento en los balances financieros. La posición de Estados Unidos, de aproximadamente 328,000 BTC, sigue siendo la mayor tenencia estatal conocida, seguida de China con unos 190,000 BTC, el Reino Unido con alrededor de 61,000 BTC y El Salvador con 6,174 BTC. Ninguno de estos gobiernos ha declarado aún una política formal de reservas. Si se aprueba la Ley ARMA —o si la Casa Blanca toma la iniciativa con un marco ejecutivo que la oficina de Witt ha estado preparando durante meses—, Estados Unidos se convertiría en la primera nación soberana en tratar formalmente al bitcoin como un activo de reserva estratégica, siguiendo el modelo de las reservas de oro o petróleo.

El calendario público de Witt apunta a un anuncio en las próximas semanas. El proyecto de ley de Begich ya está en la agenda. Si alguno de estos se traducirá en una acumulación real de reservas del Tesoro antes de las elecciones de mitad de mandato sigue siendo la incógnita para el mercado, y la que probablemente determinará si la reserva se recuerda como un cambio estructural o una promesa incumplida.