Análisis de precios de 0x: los volúmenes de negociación en DEX alcanzaron casi los 1.4 millones de dólares estadounidenses en octubre.

0x ( ZRX ) es un token ERC-20 diseñado para impulsar diversos tipos de intercambios descentralizados (DEX). Su precio actual en USD ha caído un 85 % desde su máximo histórico alcanzado en enero de 2018. El token tiene un valor total actual de 254 millones de dólares estadounidenses, con un volumen de operaciones de 26 millones de dólares en las últimas 24 horas.

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El protocolo ZRX fue fundado por Will Warren, ingeniero y exestudiante de doctorado de la UCSD, y Amir Bandeali, antiguo operador de renta fija. Ninguno de los dos tenía experiencia laboral técnica significativa antes de iniciar el proyecto. Bandeali había trabajado anteriormente para DRW, una plataforma líder de negociación extrabursátil de criptomonedas.

Entre los asesores destacados del proyecto se encuentran Joey Krug, co-CIO de Pantera Capital y fundador de Augur, así como tres ex empleados de Coinbase: Fred Ehrsam, cofundador de Coinbase, Linda Xie, cofundadora de Scalar Capital y esposa de Will Warren, y Olaf Carlson-Wee, fundador de PolyChain Capital.

El auge de los DEX responde, en parte, a las pérdidas superiores a 1.500 millones de dólares que han sufrido las plataformas de intercambio centralizadas en los últimos diez años debido a ataques informáticos, malas prácticas o incompetencia. A diferencia de una plataforma centralizada, que exige el depósito de activos en monederos de la plataforma, el usuario de un DEX mantiene la custodia de sus activos. Esta diferencia clave elimina el atractivo de las plataformas centralizadas para los hackers.

ZRX incluye un formato de mensajería para la liquidación de transacciones y un sistema de contratos inteligentes para un módulo de gobernanza descentralizada, aún en desarrollo. La gobernanza descentralizada se incorporó para minimizar las dificultades asociadas a las actualizaciones y las interrupciones de la plataforma. Sin embargo, la característica principal de la plataforma es proporcionar soluciones de arquitectura DEX mediante un sistema de repetidores.

Fuente: 0x

Los relayer pueden usar el token ZRX para aprobar posibles actualizaciones futuras, lo que reduce el suministro circulante de tokens y recuerda al sistema de prueba de participación (PoS). Este modelo no impide que los relayer bifurquen el protocolo ZRX si desean implementar sus propios cambios o si no están de acuerdo con los cambios implementados por el equipo principal de ZRX.

En diciembre de 2018, DDEX bifurcó el protocolo ZRX y creó el protocolo Hydro ( HYDRO ). El director ejecutivo de DDEX, Tian Li, declaró que los equipos de DDEX y ZRX tenían opiniones divergentes sobre qué constituía una mejora urgente del protocolo y si los tokens basados ​​en comisiones generaban fricciones innecesarias.

La ICO original del token ZRX tuvo lugar en agosto de 2017 y recaudó 24 millones de dólares estadounidenses mediante la venta de 500 millones de los mil millones de tokens creados. El 50 % restante se repartió entre la empresa 0x, un fondo de inversión para desarrolladores, el equipo fundador, los primeros inversores y los asesores. Los tokens asignados a los fundadores, asesores y empleados quedaron bloqueados durante un periodo de cuatro años.

Si bien no hubo acuerdos de preventa ni de reserva, PolyChain Capital lideró una ronda inicial de financiación que cubrió los gastos legales. Según los saldos disponibles en las billeteras, el equipo de ZRX actualmente no posee Ethereum ( ETH ) en su tesorería. Al menos la mitad de la tesorería se gastó durante 2017, 11 000 ETH se gastaron a finales de diciembre de 2018, 7,120 ETH en 2019 y 11 500 ETH en marzo de 2020 (azul, gráfico a continuación).

Fuente: Santiment y Etherscan

En septiembre de 2018, ZRX lanzó la versión 2.0 del protocolo, que incorporó varias novedades, entre ellas: el portal 0x, compatibilidad con tokens no fungibles (ERC-721), mayor eficiencia en la ejecución de órdenes y la opción de crear pools de liquidez con permisos, donde las direcciones de los tokens deben cumplir requisitos específicos que permiten el cumplimiento de las normativas KYC/AML. Wyre también ha colaborado con varios DEX para integrar un token KYC y una plataforma de conversión de moneda fiduciaria a Dai ( DAI ).

El cumplimiento legal de los DEX pasó a estar en el punto de mira en noviembre de 2018, cuando la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. multó al fundador de EtherDelta, un DEX que no pertenece a ZRX, con 388,000 dólares estadounidenses por operar una bolsa de valores nacional no registrada.

Fuente: 0xproject

0x Instant se lanzó en diciembre de 2018 y permitió realizar compras de criptomonedas en cualquier aplicación o sitio web con tan solo unas pocas líneas de código. Instant es de código abierto, configurable y permite a los proveedores obtener comisiones de afiliación por cada transacción. El proceso funciona agregando la liquidez de los retransmisores de 0x y encontrando el mejor precio para el comprador. La transacción se realiza con ETH a través de MetaMask, Ledger, Trezor o cualquier otra billetera Ethereum. 0x también ha atraído a mercados de NFT, como Emoon, a su red de retransmisores. Emoon tiene habilitado 0x Instant.

En enero de 2019, ZRX anunció un programa de creadores de mercado para mejorar la liquidez en los relayers. Los creadores de mercado aumentan la liquidez incrementando la profundidad del libro de órdenes cuando es necesario. Los solicitantes aceptados pueden recibir hasta 15 000 USD por completar el proceso de incorporación.

A lo largo de 2019, el equipo de ZRX actualizó la hoja de ruta para futuras modificaciones del protocolo, o Propuestas de Mejora de 0x (ZEIP). Un cambio clave que se avecina es la inclusión de una mayor liquidez en red entre los relayer del ecosistema a través de 0x Mesh. Este cambio aumentaría el acceso al mercado para los relayer, facilitando la conexión y el intercambio de órdenes con otros miembros del ecosistema 0x. Cada nodo de la red también evaluará a sus vecinos en función de la cantidad y la calidad de las órdenes que comparte. La versión beta de 0x Mesh se lanzó a mediados de julio de 2019.

Fuente: Blog 0x

En abril de 2019, Warren propuso un incentivo de liquidez basado en participación (ZEIP-31), según el cual los tomadores de mercado pagan una pequeña comisión de protocolo por cada transacción con ZRX, y los creadores de mercado reciben una recompensa de liquidez proporcional a las comisiones de protocolo generadas por sus órdenes y su participación en tokens ZRX. Los creadores de mercado que no posean suficientes ZRX para obtener recompensas de liquidez también podrán formar un fondo común de participación de ZRX para delegadores externos.

En julio de 2019, el equipo de ZRX presentó los coordinadores, un servicio que combina los modelos de emparejamiento de órdenes y de retransmisión de libros de órdenes abiertos. Estos coordinadores permiten la agrupación de liquidez en todos los DEX, encontrando rápidamente el mejor precio para un activo. Actualmente, hay una implementación de demostración de un coordinador disponible en Bamboo Relay.

Fuente: Blog 0x

En julio de 2019 se detectó una vulnerabilidad en un contrato, antes de que fuera explotada, lo que provocó una breve interrupción de la red. El contrato 0x v2.0 se desactivó temporalmente, se corrigió y se volvió a poner en línea. No se perdieron fondos de los usuarios y quien reportó el error recibió una recompensa de 100 000 dólares estadounidenses.

Fuente: Blog 0x

A finales de junio, ZRX lanzó Matcha, un nuevo DEX peer-to-peer centrado en una interfaz de usuario intuitiva y un sistema de negociación que encuentra los mejores precios para las transacciones entre 0x Mesh, Kyber, Uniswap, Curve, Oasis y las fuentes de liquidez propias de ZRX. El DEX cuenta actualmente con 33 tokens listados, incluyendo seis stablecoins.

Fuente: Matcha

Fuente: Matcha

A principios de este año, 0x anunció la solicitud de cotización (RFQ), un servicio extrabursátil (OTC) para grandes órdenes de compraventa. El objetivo de la RFQ es aportar liquidez de exchanges centralizados a los DEX. Según 0x, “el aumento de la liquidez y la tendencia hacia la agregación de DEX en 2020 han permitido a estos exchanges ofrecer pequeñas operaciones a precios competitivos en una amplia gama de pares. Actualmente, los DEX tienen dificultades para gestionar operaciones medianas y grandes a precios competitivos, lo que obliga a los operadores a abstenerse de operar con grandes volúmenes o a recurrir a exchanges centralizados. Para impulsar el crecimiento continuo de las finanzas descentralizadas (DeFi), es fundamental que los DEX puedan ofrecer de forma consistente operaciones medianas y grandes a precios competitivos. Esto puede parecer sencillo, pero gestionar grandes operaciones es especialmente difícil, ya que los proveedores de liquidez deben estar dispuestos a arriesgar grandes sumas de dinero de una sola vez”.

Fuente: Blog 0x

En el ámbito de los desarrolladores, el proyecto ZRX cuenta con 106 repositorios en GitHub, que acumulan un total de 5,000 confirmaciones (commits) durante el último año. La mayoría de las confirmaciones relacionadas con ZRX se han producido en el monorepositorio 0x (que se muestra a continuación). La mayoría de las criptomonedas utilizan la comunidad de desarrolladores de GitHub, donde los archivos se guardan en carpetas llamadas «repositorios» o «repos», y los cambios en estos archivos se registran mediante «confirmaciones» (commits), que guardan un registro de qué cambios se realizaron, cuándo y quién los realizó. Si bien las confirmaciones representan cantidad y no necesariamente calidad, un mayor número de confirmaciones puede indicar una mayor actividad e interés por parte de los desarrolladores.

ZRX v3.0 fue aprobado en noviembre de 2019 con un 99% de votos a favor, incorporando un mecanismo de staking a la red. Las recompensas se denominan en ETH y son recaudadas por los creadores de mercado y otros participantes mediante pagos semanales. Actualmente, 22.22 millones de ZRX, o el 2.2% del suministro circulante, se encuentran en staking distribuidos en nueve pools , lo que representa 7.6 millones de dólares estadounidenses. La actualización del protocolo v3.0 también permitió la posibilidad de una API de liquidez gestionada por la comunidad, facilitando la agregación de liquidez de los DEX para un ecosistema DeFi más sólido.

Fuente: Github – 0xProject/0x-monorepo

Fuente: StakingRewards

Una rápida comparación entre criptomonedas que utilizan un mecanismo de staking muestra a XTZ cerca del final de la tabla, excepto por su quinto puesto en confirmaciones de Git. EOS ( EOS ) fue excluida de la comparación de datos en cadena debido a la falta de datos fiables disponibles actualmente.

Desde enero de 2020, el volumen total de la red en USD, considerando todos los relayer, ha aumentado considerablemente, casi duplicando el máximo histórico de julio. Más de 100 millones de dólares de los 500 millones de dólares en volumen de operaciones de agosto se originaron en el exchange Matcha. Recientemente, la actividad de la API 0x ha estado dominada por el DEX Uniswap v2, con un volumen de operaciones cercano a los 920 millones de dólares en todos los relayer monitoreados durante septiembre.

Las comisiones totales por operaciones en agosto ascendieron a 251 ETH o 101,000 5 USD. El número de operaciones ejecutadas en los exchanges disminuyó considerablemente a mediados de diciembre de 2018, cuando DDEX abandonó el protocolo ZRX. Sin embargo, desde finales del año pasado, el número de operaciones ejecutadas a través de los relayer también ha aumentado sustancialmente. En septiembre se registró el mayor volumen de operaciones ejecutadas a través del protocolo ZRX en cinco meses.

De los 15 intermediarios analizados, Tokenlon lidera en volumen y número de transacciones. Los tokens más populares negociados entre todos los intermediarios durante el último mes son Wrapped ETH, un derivado de ETH compatible con ERC-20, Tether ( USDT ), USD Coin ( USDC ) y Dai ( DAI ). Según un estudio realizado por 0x, la API de 0x supera a otros exchanges en aproximadamente el 72% de los casos al ofrecer mejores precios tras descontar las comisiones de gas.

Fuente: 0xtracker – volumen de operaciones (USD)

Fuente: 0xtracker – operaciones por mes

Fuente: API 0x

Fuente: Blog 0x

Las transacciones diarias (línea roja, gráfico inferior) aumentaron drásticamente a finales de septiembre de 2019, probablemente debido a la demanda especulativa relacionada con la cotización de Ethereum en Coinbase en ese momento. El 13 de marzo, las transacciones diarias alcanzaron un nuevo máximo histórico, coincidiendo con una caída generalizada de los precios de las criptomonedas en el mercado. El valor de las transferencias diarias (línea verde, gráfico inferior) había mantenido una tendencia a la baja desde mayo de 2018, pero recientemente ha superado los 22 000 USD. Las elevadas comisiones de Ethereum en la cadena de bloques podrían estar limitando las transacciones pequeñas y reduciendo el número de transacciones grandes.

La disminución en las transacciones del token ZRX, desde octubre de 2018 hasta hace poco, puede atribuirse a la falta de importancia que se le otorga al token en sí. Los tokens ZRX son prácticamente un instrumento especulativo y no son necesarios para operar en plataformas de retransmisión. Es probable que el staking y los futuros cambios en la gobernanza de la versión 3.0 hayan contribuido al reciente aumento en las transacciones.

Fuente: CoinMetrics

La relación entre el valor de la red Kalichkin y las transacciones diarias estimadas en cadena (NVT) a 30 días (línea roja, gráfico inferior) se sitúa actualmente en 58, por debajo de los máximos alcanzados en marzo de 2020. Una clara tendencia bajista en NVT sugiere que la criptomoneda está infravalorada en función de su actividad económica y utilidad, lo que debería interpretarse como un indicador alcista. Los puntos de inflexión en NVT también pueden ser indicadores adelantados de una posible reversión en el valor del activo.

Las direcciones activas y únicas son importantes para determinar el valor fundamental de la red utilizando la ley de Metcalfe. Las direcciones activas mensuales (en verde, en el gráfico inferior) aumentaron significativamente en el segundo trimestre, pero desde entonces han disminuido a 720. El aumento de direcciones activas en octubre de 2018 coincide con la cotización de Coinbase en ese momento.

Fuente: CoinMetrics

Análisis técnico

De febrero a marzo, ZRX experimentó una caída del 60%, que posteriormente revirtió a la media junto con el resto del mercado de criptomonedas. El precio de ZRX se disparó a principios de mayo, un buen presagio para un posible impulso alcista. Para determinar los puntos de entrada y salida durante una tendencia, así como el potencial de una reversión de la misma, se pueden utilizar las medias móviles exponenciales, el perfil de volumen del rango visible, los puntos pivote y la nube de Ichimoku. Puede encontrar más información sobre el análisis técnico que se describe a continuación aquí.

En el gráfico diario del par ZRX/USD, las medias móviles exponenciales (EMA) de 50 y 200 días se cruzaron al alza el 12 de mayo, tras un movimiento del 100% la semana anterior. Sin embargo, en los últimos 74 días, el precio al contado ha caído un 55% y ha regresado completamente a la media de la EMA de 200 días. En los próximos días, es probable que se forme una Cruz de la Muerte, seguida de un retorno al rango de consolidación anterior de US$0.22 a US$0.35.

El perfil de volumen del rango visible (VPVR) muestra ahora un fuerte soporte a la baja entre 0.22 y 0.35 USD, con poca o ninguna resistencia al alza por volumen. La resistencia del pivote anual se sitúa en 0.52 y 0.61 USD, con un soporte en 0.35 USD. Además, actualmente no se observan divergencias alcistas ni bajistas en el volumen ni en el RSI que sugieran una disminución del impulso bajista.

En cuanto a la nube de Ichimoku, existen cuatro métricas clave: el precio actual en relación con la nube, el color de la nube (rojo para bajista, verde para alcista), el cruce de Tenkan (T) y Kijun (K), y el Lagging Span. Las operaciones suelen abrirse cuando la mayoría de las señales cambian de bajistas a alcistas, o viceversa.

Las métricas diarias de la nube, con ajustes duplicados (20/60/120/30) para obtener señales más precisas, son bajistas: el precio spot está por debajo de la nube, la nube es bajista, el cruce TK es bajista y el Lagging Span se encuentra dentro de la nube y por debajo del precio spot. La tendencia bajista se mantendrá mientras el precio spot permanezca por debajo de la nube, actualmente en US$0.63. La nube también muestra un TK c-clamp, lo que sugiere condiciones de sobreventa.

Por último, en el par ZRX/BTC diario, los indicadores de tendencia reflejan los del par ZRX/USD. El precio se sitúa por debajo de la EMA de 200 días y de la nube diaria, regresando a la zona de consolidación anterior de 2,200 a 4,000 satoshis. La resistencia alcista, basada en el perfil de volumen, se encuentra en 4,000 y 6,350 satoshis. La resistencia del pivote anual también se sitúa en 4,300 y 7,200 satoshis. No existen soportes significativos por debajo del mínimo histórico actual, en torno a los 1,400 satoshis. Además, se observa una divergencia alcista en el RSI, lo que sugiere una disminución del impulso bajista a corto plazo.

Conclusión

Con el staking de ZRX ya disponible, el token ZRX por fin ha encontrado un uso más allá de la simple compra y retención. Las transacciones en Relayer y los volúmenes de negociación también han aumentado considerablemente en los últimos meses, alcanzando casi 1.4 millones de dólares solo en octubre. Los datos en cadena aún sugieren un uso diario muy limitado del token. En adelante, decisiones adicionales de gobernanza podrían contribuir a mantener el valor del token (de forma similar a MakerDAO).

El equipo principal de ZRX sigue muy activo, con una ambiciosa hoja de ruta en desarrollo. A medida que aumentan significativamente las preocupaciones regulatorias a nivel mundial sobre los exchanges de criptomonedas, los DEX podrían ganar protagonismo ante la falta de otras alternativas.

El análisis técnico de los pares ZRX/USD y ZRX/BTC es bajista tras una caída de casi el 50% en los últimos 70 días. Ambos pares han retrocedido rápidamente a sus rangos de consolidación previos. Además, sus precios se encuentran por debajo de sus respectivas EMA de 200 días y niveles de nube diarios, indicadores clave para determinar la tendencia. A corto plazo, es probable que continúen formándose y aumentando las divergencias alcistas en el RSI, lo que sugiere una disminución del impulso bajista. Los últimos soportes fuertes se sitúan en 0.22 USD y 2,200 satoshis para ZRX/USD y ZRX/BTC, respectivamente.