Libra: Cómo Facebook y otras empresas planean "satisfacer las necesidades financieras diarias de miles de millones de personas"

“La misión de Libra es posibilitar una moneda global sencilla y una infraestructura financiera que empodere a miles de millones de personas.”

El anuncio esta semana del proyecto Libra, respaldado por Facebook, ha generado una amplia cobertura mediática a nivel mundial y un acalorado debate dentro de la industria blockchain.

Es fácil comprender por qué el proyecto ha generado un debate tan intenso en el mercado. Muchos consideran que el lanzamiento de Libra representa un punto de inflexión para el ecosistema blockchain debido a sus implicaciones para la adopción de las monedas digitales . La enorme base de usuarios de Facebook, la impresionante lista de miembros fundadores de Libra y un documento técnico bien estructurado evidencian la importancia del proyecto.

Datos de tendencias de Google para 'Libracoin'

_Datos de tendencias de Google para 'Facebook crypto'_

Las acciones de Facebook, que cotizan en bolsa, subieron un 4% el lunes. Los inversores parecen optimistas sobre sus perspectivas a corto plazo tras la publicación de la documentación de Libra.

«Consideramos que la introducción de la criptomoneda Libra por parte de Facebook representa un posible punto de inflexión para la compañía y la adopción global de las criptomonedas», escribió Mark Mahaney, analista de RBC Capital Markets, en una nota a sus clientes. «La misión de Libra es crear una moneda global sencilla y una infraestructura financiera que beneficie a miles de millones de personas». Mahaney otorgó a las acciones de Facebook una calificación de «Compra» y estableció un precio objetivo de 250 dólares , muy por encima de su precio actual de aproximadamente 188 dólares.

El precio de Bitcoin, la criptomoneda de referencia del mercado, ha subido aproximadamente un 2% en la última semana. Esta reacción puede considerarse moderada dadas las implicaciones más amplias del lanzamiento de Libra. Sin embargo, es comprensible, ya que aún no está claro cómo se integrará Libra con el resto del ecosistema de activos digitales. Se desconoce si Libra será compatible con BTC.

Esta no es la primera vez que Facebook incursiona en el mundo de las criptomonedas. La megacorporación lanzó Facebook Credits con gran bombo y platillo en 2010. Sin embargo, los costos de transacción y los márgenes de ganancia asociados a la gestión de las numerosas microtransacciones diarias individuales resultaron ser demasiado elevados, por lo que el proyecto fue cancelado. Libra presenta similitudes, ya que también está diseñada para ser un medio de intercambio dentro de la aplicación para pagos entre pares en todo el ecosistema de Facebook.

¿Qué es Libra? Un análisis de los aspectos monetarios clave del ecosistema.

Libra será la criptomoneda emitida y acuñada por la red Libra , una cadena de bloques desarrollada por una fundación con sede en Ginebra, Suiza, y respaldada por un consorcio de empresas llamado Asociación Libra , liderado por Facebook. La función de la Asociación Libra es coordinar los nodos de la red, desarrollarla y protegerla, y promover una visión más amplia de inclusión financiera.

La criptomoneda Libra estará respaldada por una cesta de reserva de activos financieros (Reserva Libra) proporcionada por los operadores de nodos. Para su lanzamiento inicial, previsto para 2020, Libra estará respaldada por una cesta de cuatro monedas fiduciarias: USD, EUR, JPY y GBP.

La Reserva de Libra estará compuesta por una cesta de activos de baja volatilidad, estructurada para mantener su valor relativamente estable. Libra no es una stablecoin tradicional, cuyo valor suele depender del precio de un único activo de bajo riesgo o moneda fiduciaria. Una mejor definición para este token podría ser la de «moneda digital de baja volatilidad», aunque probablemente se la denomine stablecoin, ya que el mercado entiende este concepto.

La reserva siempre estará totalmente respaldada por una cesta de activos de baja volatilidad custodiados por un custodio. Esto simplifica la política monetaria, sin inflación y con nuevos tokens acuñados en función de la demanda de los usuarios y de los revendedores de la red que envían activos de reserva a Libra. El precio de referencia de Libra en su lanzamiento solo debería variar en función de las fluctuaciones de los precios en los mercados de divisas, y no debido a desequilibrios entre la oferta y la demanda dentro de la reserva.

La lista inicial de activos fiduciarios que conformarán la reserva incluye monedas de diversos gobiernos estables para mitigar el impacto de la inflación o el impago. Estos activos se reinvertirán en depósitos bancarios y títulos públicos de baja volatilidad. Los títulos públicos a corto plazo se negocian activamente, lo que permitirá a Libra mantener una buena liquidez. Los rendimientos de estas inversiones contribuirán a financiar los gastos operativos de la Asociación Libra, que gestiona la red.

Esta decisión de usar los fondos de los usuarios para invertir en bonos de bajo interés y luego usar esos intereses para cubrir los costos operativos podría generar problemas con los reguladores financieros. Además, existen dudas sobre la custodia. Libra deberá gestionar los depósitos bancarios para administrar los fondos de los usuarios de forma segura. Aún no está claro quiénes serán los socios bancarios de Libra, ni si los usuarios aceptarán que sus activos queden prácticamente congelados por un custodio y que hayan renunciado a cualquier derecho a los intereses generados por dichos activos.

Responsables de la toma de decisiones en la red y quién dirige la red Libra

La cadena de bloques Libra, así como el token de baja volatilidad diseñado como medio de intercambio, Libra, también utiliza un token de gobernanza nativo, el Libra Investment Token o LIT. El modelo es comparable al ecosistema MakerDAO, que utiliza el token DAI como medio de intercambio de baja volatilidad y MKR como el token que asigna los derechos de gobernanza.

Inicialmente, la red funcionará como una red cerrada con un conjunto fijo de nodos con permisos.

El token de inversión Libra (LIT) funcionará como token de staking para estos nodos. Mayores cantidades de LIT reflejarán un mayor compromiso con la red Libra y, por lo tanto, un mayor poder de gobernanza dentro de la Asociación Libra. Los nodos validadores tienen poder de decisión sobre la red. Las decisiones más importantes requieren una supermayoría de dos tercios de los nodos validadores. El token LIT otorga a sus titulares el derecho a una parte de los intereses futuros acumulados por la reserva de Libra.

Para convertirse en nodo validador y participar en la toma de decisiones de la red, una entidad debe invertir al menos 10 millones de dólares en la red mediante la compra de tokens de inversión Libra. La toma de decisiones de los nodos validadores en el consejo incluirá:

• Elección y destitución de los miembros de la Junta Directiva de la Asociación Libra.
• Aprobar anualmente el presupuesto de la asociación.
• Aprobación de las modificaciones a los principios rectores de Libra, incluida la política actual de gestión de reservas.

Con el tiempo, la red se expandirá hasta alcanzar una mayor eficiencia y el token LIT se eliminará gradualmente del ecosistema, facilitando así la incorporación de un nodo validador. Libra se propone convertirse en una red de pagos pública y sin permisos, y en una verdadera Organización Autónoma Descentralizada (DAO).

Los fondos de la reserva provendrán de dos fuentes: inversores en el Token de Inversión independiente y usuarios de Libra. La asociación otorgará incentivos en Libra a los miembros fundadores para fomentar su adopción por parte de usuarios, comerciantes y desarrolladores.

Para lograr una mayor eficiencia, habrá revendedores autorizados, quienes serán las únicas entidades autorizadas por la asociación para realizar transacciones con grandes cantidades de moneda fiduciaria y Libra dentro y fuera de la reserva. Estos revendedores autorizados se integrarán con casas de cambio y otras instituciones que compran y venden criptomonedas a los usuarios.

El documento técnico indica: «La asociación fomentará la inclusión de Libra en múltiples exchanges electrónicos regulados a nivel mundial. Estos exchanges ofrecen portales web y aplicaciones móviles para que los usuarios compren y vendan Libra». Esto deja abierta la posibilidad de que Libra sea líquida y potencialmente intercambiable con criptoactivos como BTC o ETH. Dependiendo de la postura de la Asociación Libra respecto al requisito KYC para los posibles exchanges electrónicos asociados, Libra podría convertirse en una criptomoneda distribuida y prácticamente sin permisos, con múltiples aplicaciones populares con las que integrarse.

Los 28 miembros fundadores de la asociación Libra pagaron un mínimo de 10 millones de dólares cada uno para unirse y convertirse en operadores de nodos validadores. Entre las marcas destacadas que ya se han unido a la asociación se encuentran PayPal y Mastercard del sector de servicios de pago, Lyft y Uber del sector de transporte compartido, eBay del sector de comercio electrónico y Coinbase del sector de criptomonedas. Se espera que la asociación cuente con 100 miembros para la fecha de lanzamiento oficial de la red en 2020.

La cadena de bloques Libra

Cada pago en Libra queda registrado de forma permanente en la cadena de bloques de Libra: una base de datos autenticada criptográficamente que actúa como un libro de contabilidad público en línea diseñado para gestionar 1,000 transacciones por segundo.

Eventualmente, funcionará con una blockchain de consenso basada en participación con un sistema de dos tokens. Esta nueva infraestructura financiera se basará en el algoritmo de consenso tolerante a fallos bizantinos y admitirá contratos inteligentes una vez que complete su transición de un entorno con permisos a uno sin permisos (aparentemente 5 años después de su lanzamiento).

Cuando se envía una transacción a la cadena de bloques de Libra, cada nodo realiza un cálculo basado en el registro de todas las transacciones existentes. Utiliza el sistema de tolerancia a fallos bizantinos implementado, y se requiere el consenso de dos tercios de los nodos validadores para que la transacción se ejecute y se registre en la cadena de bloques. Libra es una cadena de bloques con permisos y utiliza un modelo de consenso similar al de redes de pago criptográficas como Ripple y Stellar.

Las transacciones en Libra no son totalmente gratuitas. Cada una conlleva un pequeño coste, una fracción del valor de la transacción, para pagar el "gas" al estilo Ethereum, que cubre el coste de procesar la transferencia de fondos.

Las cadenas de bloques con permisos presentan ventajas como mayor velocidad de transacciones, mayor capacidad y una gobernanza de red más sencilla.

Sin embargo, sacrifican la resistencia a la censura y a menudo conducen a desequilibrios de poder donde la red cerrada de nodos ejerce preferencias individuales sobre las direcciones de la red por encima de toda la base de partes interesadas.

La cadena de bloques Libra será de código abierto con licencia Apache 2.0, y cualquier desarrollador podrá crear aplicaciones compatibles con ella utilizando el nuevo lenguaje de programación Move. El prototipo de la cadena de bloques lanza hoy su red de prueba . La cadena de bloques se encuentra esencialmente en fase beta, en etapa de desarrollo, al menos durante los próximos meses. Eventualmente, dependiendo de la estabilidad de Move, los desarrolladores podrán crear contratos inteligentes para interactuar programáticamente con la cadena de bloques Libra.

Calibra: Con qué interactúan los usuarios finales

Facebook gestionará Calibra , una billetera digital para consumidores y filial regulada, que conectará las operaciones sociales y financieras, y desarrollará y administrará una interfaz para que los usuarios interactúen con la red Libra. Facebook planea integrar su ecosistema (que incluye Messenger, WhatsApp y Facebook.com) en la red de pagos Libra a través de Calibra durante los próximos 18 meses. Esto representa una base de usuarios potencial de 2.4 millones y tiene el potencial de expandir significativamente la adopción de criptomonedas y soluciones de pago basadas en blockchain.

¿Cómo se verá Calibra?

Así podría verse una transacción de Calibra dentro de Messenger

Al igual que otras criptomonedas, Libra tiene el potencial de servir como cobertura contra la incertidumbre macroeconómica. En economías con monedas locales inestables, Libra podría tener un enorme potencial como herramienta para la inclusión financiera. El grado de inclusión depende de la naturaleza de los procedimientos KYC/AML de Libra y de su uso en el ecosistema local.

El proceso para que la red se convierta en un sistema sin permisos tomará al menos cinco años. También podría resultar difícil encontrar socios bancarios locales y desarrollar una estrategia de regulación neutral que satisfaga a los reguladores de diversas jurisdicciones. Esto se complica aún más dado que Libra está diseñada para revolucionar la utilidad de los sistemas de pago tradicionales con moneda fiduciaria y tiene requisitos de custodia complejos.

Consideraciones regulatorias

También conviene tener en cuenta el historial problemático de Facebook en cuanto al mal manejo de datos privados de usuarios, su incapacidad para proteger a los usuarios contra actores maliciosos y sus intentos de encubrir estos sucesos cuando se detectan internamente.

Maxine Waters, presidenta del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, afirmó el martes que Facebook debería detener el desarrollo del proyecto hasta que el Congreso y los reguladores realicen una revisión completa de la red de pagos.

«Facebook continúa su expansión descontrolada y extiende su influencia a la vida de sus usuarios», afirmó Walters. En su opinión, los mercados de criptomonedas no están regulados y los clientes de Libra podrían estar expuestos a riesgos innecesarios al interactuar con la nueva moneda digital.

Versión extendida de las declaraciones iniciales de Maxine Waters sobre el lanzamiento de Libra

Otros senadores estadounidenses han expresado preocupaciones similares.

Los reguladores europeos se unieron a sus homólogos estadounidenses para expresar su preocupación por el lanzamiento del proyecto. El ministro de Finanzas francés, Bruno Le Maire, solicitó en una reciente entrevista radiofónica una mayor regulación de las empresas tecnológicas.

“Este instrumento para transacciones permitirá a Facebook recopilar millones y millones de datos, lo que refuerza mi convicción de que es necesario regular a los gigantes digitales ”, dijo en una entrevista en la radio Europe 1.

El 19 de junio, Estados Unidos anunció que celebrará una audiencia titulada " Análisis de la propuesta de moneda digital de Facebook y las consideraciones sobre la privacidad de los datos" , programada para el 16 de julio. El comité aún no ha definido quiénes testificarán en la audiencia. Es probable que los senadores formulen preguntas incisivas y contundentes durante la misma.

El gobernador del Banco de Inglaterra, Mark Carney, declaró el martes que mantendrá una mente abierta respecto a la criptomoneda propuesta, pero advirtió que probablemente se enfrentará a una regulación estricta si su uso se generaliza.