Comment le trading de gré à gré influence le prix du bitcoin

Les investisseurs négocient quotidiennement plus de 11 milliards de dollars d'actifs crypto sur les plateformes d'échange. Ce chiffre n'inclut cependant pas les transactions de gré à gré, dont les volumes dépassent largement ceux des échanges en bourse, les grands investisseurs préférant effectuer leurs transactions de bitcoins à l'abri des regards indiscrets des carnets d'ordres des plateformes.

Qu'est-ce que le marché OTC du bitcoin ?

Le marché de gré à gré du bitcoin est le lieu où les investisseurs fortunés, tels que les pionniers, les fonds d'investissement crypto et les particuliers à patrimoine élevé, achètent et vendent des bitcoins directement entre eux via des courtiers OTC, contrairement aux plateformes d'échange. Les transactions importantes ont un impact significatif sur les prix de ce marché relativement illiquide. C'est pourquoi les gros investisseurs privilégient les transactions hors des plateformes d'échange.

Les investisseurs appartenant à cette catégorie détiennent des millions en bitcoins (et autres cryptomonnaies) et font partie de la soi-disant « liste des riches en bitcoins », la liste des portefeuilles BTC ayant les plus importantes avoirs, et détiennent entre un et cent millions de dollars en cryptomonnaies.

Le montant des transactions de gré à gré en bitcoins commence généralement entre 75 000 et 250 000 dollars, mais peut atteindre des centaines de millions.

Selon Reuters , Genesis Trading, l'un des principaux courtiers en bitcoins, gère un volume d'échanges quotidien de 75 à 80 millions de dollars. Si l'on multiplie ce chiffre par le nombre de courtiers de gré à gré (OTC) présents sur ce marché, on comprend aisément comment les volumes OTC peuvent dépasser ceux des plateformes d'échange.

Dans un rapport du cabinet de conseil TABB, l'auteur affirme – sur la base d'entretiens avec des acteurs du secteur – que le volume des transactions de gré à gré en cryptomonnaies peut être 2 à 3 fois supérieur au volume quotidien des échanges sur les plateformes d'échange.

Le marché de gré à gré a-t-il une incidence sur le prix du bitcoin ?

Étant donné que les transactions de gré à gré se déroulent en dehors des plateformes d'échange, elles ne devraient – ​​en théorie – avoir aucun impact sur le prix du bitcoin. Toutefois, si un acheteur (ou un vendeur) important effectue des recherches sur le marché de gré à gré, l'information peut (et va probablement) se diffuser, et les prix sur les plateformes d'échange seront affectés.

Par exemple, si un utilisateur précoce de bitcoin souhaite encaisser une partie de ses avoirs en BTC – disons 10 000 BTC (d'une valeur d'environ 65 millions de dollars sur le marché actuel) – et demande à plusieurs courtiers de gré à gré une offre convenable, les investisseurs en bitcoin actifs à la fois sur le marché de gré à gré et sur les plateformes d'échange pourraient finir par vendre leurs BTC sur ces dernières, anticipant ainsi une baisse des prix due à l'important volume de transactions du vendeur.

Et ils auraient raison de le penser, car beaucoup estiment que la vente par les détenteurs de Mt Gox de 35 000 BTC entre décembre 2017 et février 2018 a largement contribué à la chute du prix du bitcoin.

Le marché de gré à gré (OTC) est donc une excellente source d'information pour les investisseurs et un bon indicateur du cours réel du bitcoin. Les plateformes d'échange s'adressant principalement aux particuliers, on peut affirmer que le « vrai » prix du bitcoin se trouve sur le marché OTC, où les gros investisseurs effectuent des transactions se chiffrant en centaines de millions.

Comment un marché de gré à gré florissant pourrait-il influencer l'approbation d'un ETF Bitcoin ?

Un aspect intéressant du marché de gré à gré des cryptomonnaies, qui n'est pas encore devenu un sujet de discussion majeur, est de savoir comment la croissance du marché de gré à gré du bitcoin pourrait affecter l'approbation d'un ETF Bitcoin à l'avenir.

Comme indiqué en août, les principales raisons de la décision de la SEC de ne pas approuver jusqu'à présent d'ETF Bitcoin sont les préoccupations liées à une potentielle manipulation du marché, l'absence d'accords adéquats de partage de données de surveillance et le manque de moyens traditionnels pour détecter et dissuader la fraude et la manipulation.

Bien que la présentation de documents KYC/AML soit obligatoire pour y participer, le marché de gré à gré (OTC) est, de fait, totalement non réglementé et ne peut donc offrir aucune garantie contre la manipulation des marchés. Au contraire, son anonymat relatif et l'absence de réglementation peuvent favoriser des pratiques commerciales contraires à l'éthique.

Par exemple, un investisseur pourrait contacter plusieurs courtiers pour obtenir une offre sur une quantité importante de BTC sans avoir l'intention de vendre quoi que ce soit. Cependant, une demande de vente massive, comme évoqué précédemment, pourrait faire baisser le prix du bitcoin, permettant ainsi à l'investisseur d'en acquérir à moindre coût sur les plateformes d'échange, si les prix sont affectés de manière généralisée.

De plus, il n'existe aucun accord de partage de surveillance sur le marché OTC du bitcoin, et les mesures traditionnelles de détection des fraudes sont difficiles à mettre en œuvre en raison de la nature de ce marché.

Par conséquent, si les échanges de bitcoins continuent de se tourner davantage vers le marché de gré à gré plutôt que vers les plateformes d'échange réglementées, le développement du marché de gré à gré du bitcoin pourrait constituer un obstacle à l'approbation du très attendu ETF Bitcoin.

Comment échanger des bitcoins de gré à gré

Aussi séduisant que puisse être le trading de cryptomonnaies de gré à gré, il ne s'agit malheureusement que d'une option réservée aux personnes disposant de capitaux importants, et cela devient de plus en plus rare – Circle ayant doublé son ordre minimum à 500 000 $ en avril dernier.

Si vous disposez des fonds nécessaires (50 000 $ devraient être considérés comme un minimum pour participer), vous devrez vous conformer aux réglementations « anti-blanchiment d'argent » et « connaissance du client » en vigueur dans votre juridiction, ce qui signifie soumettre des documents prouvant votre identité.

Ces procédures de lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme (LCB-FT) visent à garantir aux sociétés de courtage que les fonds de leurs clients ne proviennent pas d'activités illicites. Les investisseurs doivent savoir que, dans la plupart des juridictions, les sociétés de courtage et de nombreuses autres institutions financières sont tenues par la loi de signaler toute activité suspecte aux autorités compétentes en cas de doute concernant la provenance des fonds d'un client.

Une fois la vérification d'identité effectuée, l'investisseur peut contacter son courtier et se renseigner sur les acheteurs et les vendeurs actuellement actifs sur le marché de gré à gré ou indiquer au courtier la transaction qu'il souhaite réaliser.

Par exemple, un investisseur peut indiquer à son courtier qu'il souhaite vendre 100 BTC et qu'il recherche un prix d'environ 6 500 $. Le courtier contactera alors ses clients qui achètent actuellement des BTC et les informera qu'une offre de 100 BTC à 6 500 $ est disponible sur le marché.

Une fois que le courtier a trouvé un acheteur capable de prendre la totalité de la transaction ou, par exemple, deux acheteurs capables de prendre 50 BTC chacun, il y aura probablement quelques allers-retours sur le prix jusqu'à ce que toutes les parties se mettent d'accord sur un prix et que la transaction soit exécutée.

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