Deux catalyseurs : pourquoi CLARITY et la réserve stratégique de bitcoins pourraient faire grimper le cours des cryptomonnaies cet été

L'indice S&P 500 a clôturé à un nouveau record de 7,259.22 mardiLe Nasdaq Composite s'établit à 25 326,13 points, et le Dow Jones Industrial Average à 49 298,25 points, signant ainsi la meilleure performance mensuelle de l'indice depuis 2020. Le Bitcoin, quant à lui, se situe aux alentours de 81 400 dollars, en baisse d'environ 12 % depuis le début de l'année et se négociant près de 35 % en dessous de son sommet d'octobre 2025. L'écart entre les deux cours est suffisamment important pour être préoccupant, et historiquement assez important pour qu'il se résorbe.

Ce qui manque aux cryptomonnaies, ce n'est pas la demande. Les ETF ont attiré près de 1 milliards $ Sur deux jours de bourse cette semaine, les entrées cumulées ont atteint 59.7 milliards de dollars. Ce qui manquait jusqu'à présent, c'était un contexte politique favorable. Deux événements semblent désormais susceptibles de le définir avant la fin de l'été : une orientation crédible pour la loi CLARITY (Digital Asset Market Clarity Act) et une mise à jour très attendue concernant la réserve stratégique américaine de bitcoins. Chacun de ces éléments serait important, pris individuellement. Ensemble, ils constituent ce qui se rapproche le plus d'un événement de clarification politique pour cette classe d'actifs depuis l'approbation des ETF au comptant en 2024.

CLARTÉ : Enfin, la mise au point se fait sentir

Pour la première fois depuis le blocage du projet de loi au sein de la commission bancaire du Sénat en janvier, la loi CLARITY dispose d'un texte de compromis viable et d'un calendrier précis. Le 1er mai, les sénateurs Thom Tillis et Angela Alsobrooks ont présenté un compromis concernant le rendement des stablecoins. Ce compromis interdit tout rendement économiquement équivalent à celui d'un dépôt bancaire, mais préserve les récompenses liées à l'activité et à l'utilisation de la plateforme – une structure que Coinbase, Circle et le Crypto Council for Innovation avaient défendue et que le lobby bancaire a acceptée à contrecœur. La réaction du PDG de Coinbase, Brian Armstrong, publiée quelques minutes après la diffusion du texte, a été brève : « À la hausse ! »

La Maison Blanche a réagi en quelques jours. Patrick Witt, directeur exécutif du Conseil des conseillers présidentiels pour les actifs numériques, a déclaré à Consensus Miami 2026 que l'administration visait désormais le 4 juillet pour l'adoption du projet de loi par la Chambre des représentants. Selon M. Witt, le processus prévoit une discussion au sein de la commission bancaire du Sénat ce mois-ci, quatre semaines de séance au Sénat en juin pour le vote en séance plénière, et suffisamment de temps pour un vote à la Chambre avant la fête nationale américaine. « Le secteur des cryptomonnaies est mécontent, les banques sont mécontentes, mais leur mécontentement est à peu près équivalent », a déclaré M. Witt à l'auditoire au sujet de l'accord sur le rendement. « Nous savons donc que nous avons trouvé le bon compromis. »

L'enjeu de la loi CLARITY, au-delà de la question des stablecoins, est structurel. Elle conférerait à la Commodity Futures Trading Commission une compétence exclusive sur les marchés au comptant des matières premières numériques, tout en préservant l'autorité de la SEC sur les actifs des contrats d'investissement – ​​la principale source d'ambiguïté réglementaire pesant sur les marchés américains des actifs numériques. Les analystes de JPMorgan estiment que son adoption réduirait suffisamment cette ambiguïté pour inciter les fonds de pension, les assureurs et les gestionnaires d'actifs à investir massivement dans ces actifs. Brave New Coin dévoilée en mars lorsque Trump a publiquement fait pression sur le secteur bancaire pour qu'il abandonne ses objections.

Le risque ne réside pas dans le fond, mais dans le calendrier. Alex Thorn, de Galaxy Research, estimait les chances d'adoption en 2026 à « environ 50/50, voire moins » dans une note d'avril. Polymarket les évalue à environ 47 %. Le Sénat dispose d'environ 9 à 10 semaines de travail avant la pause d'août, une fois les interruptions prévues et les priorités concurrentes – renouvellement de la loi FISA, résolution budgétaire, financement du DHS – prises en compte.

Il y a quelques heures, Eleanor Terrett a publié sur X que « le Comité bancaire du Sénat se prépare à examiner un amendement au Clarity Act dès demain et a diffusé un projet de texte législatif à certains membres du secteur avant un éventuel vote jeudi, selon plusieurs sources du secteur qui ont vu le texte. »

Le texte serait encore en cours de finalisation, et des modifications supplémentaires devraient être apportées pour tenir compte des priorités des instances démocrates, a déclaré Terrett, via X

La réserve stratégique de bitcoins : de la conservation à la codification

Le second catalyseur est d'une nature structurellement différente : il ne s'agit pas d'une législation sur le fonctionnement des marchés des cryptomonnaies, mais d'une déclaration explicite selon laquelle le gouvernement américain considère le Bitcoin comme un actif de réserve nationale. Ce cadre existe déjà. Le président Trump… Décret exécutif du 2025 mars Il a établi la Réserve stratégique de bitcoins et un stock distinct d'actifs numériques américains, la réserve étant capitalisée par des bitcoins confisqués au Trésor à l'issue de procédures pénales et civiles, et a explicitement interdit la vente de ces avoirs.

Ce qui lui manquait, c'était un cadre légal. Le gouvernement fédéral américain détient environ 328 372 BTC, soit une valeur d'environ 26.7 milliards de dollars au cours actuel, ce qui représente environ 1.6 % de l'offre en circulation. Cela fait des États-Unis le plus grand détenteur souverain de bitcoins au monde. Cependant, ce système repose sur un décret présidentiel que tout futur président peut révoquer d'un simple trait de plume, une fragilité inhérente à cette nouvelle monnaie. examiné fin avril lorsque Witt s'est engagé publiquement pour la première fois à une mise à jour à court terme.

Cette mise à jour est désormais imminente. S'exprimant mercredi lors de la conférence Consensus Miami, M. Witt a indiqué qu'une annonce serait faite « dans les prochaines semaines », la présentant à la fois comme une étape importante en matière de politique monétaire et une mesure de précaution suite à une récente faille de sécurité concernant des actifs numériques détenus par le Service des Marshals des États-Unis. Les agences fédérales ont consacré plus d'un an à recenser et à centraliser les bitcoins provenant de différentes sources de saisie au sein d'une structure de conservation unique ; c'est ce travail qui rend cette information possible. M. Witt a refusé de confirmer publiquement le montant des avoirs fédéraux, invoquant la faille de sécurité et la priorité de régler d'abord les problèmes internes du Trésor.

La voie de la codification est distincte et plus lente. Le BITCOIN Act de la sénatrice Cynthia Lummis au Sénat et la version du représentant Nick Begich à la Chambre des représentants demeurent les options les plus crédibles, tandis que l'amendement à la loi d'autorisation de la défense nationale de fin 2026 représente la voie réaliste pour son adoption. Si cette dernière est adoptée, la réserve deviendra une loi, beaucoup plus difficile à démanteler et, structurellement, plus proche de la Réserve stratégique de pétrole en termes de pérennité politique.

Pour les marchés, le signal immédiat est ce que l'annonce de Witt établit quant à la trajectoire : les États-Unis passent d'une détention opportuniste de bitcoins saisis à leur gestion en tant qu'actif souverain. C'est la première fois qu'un gouvernement du G7 formalise cette position. Standard Chartered, Bernstein et d'autres analystes de Wall Street soutiennent depuis un certain temps qu'une politique de non-vente, même passive, dans les principales économies réduirait significativement la masse de bitcoins en circulation sur plusieurs années. Un cadre de réserve explicite, codifié par le Congrès, accélère ce processus.

Les actions créent un précédent que les cryptomonnaies suivent généralement.

Le troisième élément à prendre en compte est le contexte macroéconomique. Les actions américaines ne se contentent pas de progresser : elles atteignent des sommets historiques sur les trois principaux indices, le S&P 500 et le Nasdaq enregistrant tous deux des records lors de séances consécutives cette semaine. Les résultats des entreprises ont été le moteur de cette hausse : une excellente saison des publications de résultats du premier trimestre a permis à l’indice général de franchir la barre des 1 7,200 points pour la première fois, grâce notamment aux chiffres d’affaires d’Apple supérieurs aux attentes et à ses prévisions. Le prix du pétrole brut s’est stabilisé, le WTI repassant sous la barre des 103 dollars, ce qui atténue la pression inflationniste qui pesait sur les actifs à risque en février et mars.

Historiquement, le Bitcoin a suivi le Nasdaq avec un décalage de plusieurs semaines plutôt que de plusieurs mois, surtout lorsque les flux d'ETF sont positifs. Or, c'est le cas. Depuis le 1er mai seulement, les ETF ont attiré 1.63 milliard de dollars, le total des actifs sous gestion a atteint 109 milliards de dollars, et l'analyste Eric Balchunas de Bloomberg a souligné cette semaine que le canal n'a perdu que 8 % de ses actifs malgré une baisse de 50 % du Bitcoin – une amélioration structurelle par rapport aux cycles précédents. Le réseau de grossistes en ETF joue désormais un rôle d'acheteur stabilisateur plutôt que d'acheteur opportuniste.

La mise en place

Rien de tout cela ne constitue une prévision des niveaux de prix. Le Bitcoin reste environ 35 % en dessous de son sommet, la reprise amorcée après son creux d'avril à 74 900 $ pourrait facilement retomber vers les 78 000 $, et la mise en garde de Galaxy concernant les chances de succès de CLARITY, « potentiellement inférieures », est tout à fait justifiée. Le risque iranien persiste, comme l'a démontré une simple publication de Trump Truth Social cette semaine.

Mais le tableau d'ensemble est nettement plus positif qu'il y a 60 jours. Les actions mènent la danse à des niveaux records. La demande d'ETF s'est avérée structurellement plus soutenue que lors du cycle précédent. Les fonds de stratégie et autres produits de trésorerie d'entreprises continuent d'absorber l'offre. Et deux catalyseurs politiques — Clarté L'adoption d'une loi selon le calendrier de la Maison Blanche, qui se termine le 4 juillet, et l'annonce d'une réserve stratégique de bitcoins dans les semaines à venir — devancent directement le marché.

Historiquement, lorsque les marchés boursiers donnent le ton et que les politiques convergent, les cryptomonnaies suivent la même tendance. Les conditions sont désormais réunies pour que ce schéma se répète.