Plaidoyer pour l'argent tokenisé en 2026 : déficit d'approvisionnement, demande verte et frais de stockage nuls

L'argent a toujours eu une double identité : métal monétaire et outil industriel indispensable. Pendant la majeure partie de son histoire, ces deux identités ont été opposées : l'une profitant de la peur et des crises, l'autre de la croissance économique. En 2026, peut-être pour la première fois depuis des décennies, elles convergent. 

L'offre est structurellement insuffisante pour la sixième année consécutive.La demande industrielle liée au solaire, aux véhicules électriques, à la 5G et aux centres de données d'IA redessine durablement le profil de la demande. La hausse des prix à moyen terme, passant de 26 $/oz début 2024 à un record historique de 121.64 $ le 29 janvier 2026, justifie sa pertinence et son intérêt constants.

L'argent physique figure parmi les métaux précieux les plus contraignants à posséder. Il est encombrant, coûteux à stocker, soumis à la TVA sur les principaux marchés et peu liquide, sauf pour les petites coupures de détail. Ce sont là des obstacles, tout comme son aîné, l'or. 

Depuis 2021, le marché de l'argent a consommé plus de métal qu'il n'en a produit chaque année. L'étude mondiale sur l'argent 2026 du Silver Institute situe… 2025 déficit à 40.3 millions d'onces troy, soit le cinquième déficit annuel consécutif. 3 Pour 2026, l'institut prévoit une augmentation à 46.3 millions d'onces, soit la sixième plus importante. 4 Le prélèvement cumulé sur les stocks de surface au cours de ces six années s'élève désormais à environ 762 millions d'onces. Cela représente approximativement 10 mois de production minière annuelle, prélevés et non reconstitués. 

Philip Newman, directeur général de Metals Focus, dont le cabinet de conseil a compilé les données de l'enquête mondiale sur l'argent, l'a exprimé clairement : « L’époque où le marché de l’argent était pratiquement illimité est révolue. » 5 L'entreprise décrit le contexte actuel comme une période de tensions passagères, marquée par une liquidité généralement plus faible, des taux de location plus volatils et des fluctuations de prix probablement plus importantes que celles auxquelles les investisseurs sont habitués. On observe une forte demande pour les actifs financiers numériques, tels que les produits négociés en bourse (ETP). 

L'offre minière ne représente qu'une partie du problème. La production minière mondiale d'argent a augmenté de 0.9 % en 2024 pour atteindre 819.7 millions d'onces. 1 Le problème n'est pas la baisse des émissions liées à l'offre, mais plutôt le fait que la demande a structurellement dépassé l'offre, et que cet écart ne se réduit pas. Pour comprendre ce phénomène, il est nécessaire d'examiner les usages concrets de l'argent.

Le mandat en matière d'énergie verte

L'argent possède une propriété qui le rend indispensable à l'économie des énergies propres : c'est le meilleur conducteur électrique de n'importe quel métal sur terre. Pour les applications où l'efficacité et la fiabilité priment sur le coût, l'argent n'est pas une option, c'est une nécessité.

Cette propriété est intégrée aux panneaux solaires, aux véhicules électriques, aux stations de base 5G et aux baies de serveurs d'IA à une échelle qui remodèle durablement le profil de la demande mondiale d'argent.

Solaire photovoltaïque sont le plus grand consommateur industriel d'argent. L'industrie photovoltaïque a utilisé à elle seule environ 197.6 millions d'onces d'argent en 2024. – 17 % de la demande mondiale totale. 1 Chaque panneau solaire utilise une pâte à base d'argent pour former les contacts électriques qui captent et transfèrent le courant généré par la lumière du soleil. La tendance vers des architectures de cellules à plus haut rendement – ​​hétérojonction (HJT) et à contacts arrière – consomme davantage d'argent par watt produit que l'ancienne technologie PERC. 9

Véhicules électriques Elles utilisent de 67 à 79 % d'argent en plus que les voitures à moteur à combustion classique. 10 L'argent est présent dans les contacts électriques, les capteurs, les systèmes de gestion des batteries et les circuits de charge de tous les véhicules électriques en circulation. Le Silver Institute prévoit que la demande d'argent pour l'automobile avoisinera les 90 millions d'onces par an d'ici le milieu des années 2020, les véhicules électriques devenant les principaux consommateurs d'argent pour l'automobile d'ici 2027, devant les véhicules thermiques.

Centres de données d'IA L'argent est le composant le plus récent et le moins quantifié de la demande industrielle. Les cartes mères de serveurs contiennent chacune entre 2 et 5 grammes d'argent. À mesure que les géants du cloud – Microsoft, Google, Amazon et Meta – déploient collectivement des infrastructures informatiques d'une valeur de plusieurs centaines de milliards de dollars, la teneur en argent augmente proportionnellement. 

En décembre 2025, le Silver Institute a publié un rapport. Rapport détaillé co-écrit avec Oxford Economics sous le titre L'argent, le métal de nouvelle génération. 7 L'une des principales conclusions de cette étude est que l'argent est appelé à jouer un rôle central dans les industries essentielles à la transition énergétique verte et à la transformation numérique au cours de la prochaine décennie.

La transformation structurelle des usages de l'argent, qui passe des films photographiques et des bijoux aux composants de l'économie des énergies propres, s'accélère.

L'évolution des prix et les attentes du marché

L'argent a débuté l'année 2024 à environ 26 dollars américains l'once et a clôturé l'année 2025 à environ 72 dollars. Entre-temps, il a atteint un record historique de 121.64 dollars le 29 janvier 2026, sous l'effet conjugué du conflit iranien, de l'affaiblissement du dollar et d'une pénurie de liquidités institutionnelles. La moyenne annuelle de 40.03 dollars l'once en 2025 représentait une hausse de 42 % par rapport à l'année précédente, soit la meilleure performance annuelle du métal depuis 1979. 14

Le repli observé depuis le pic de janvier jusqu'aux niveaux actuels, autour de 75 dollars américains, reflète une normalisation partielle après une période de positions extrêmes. Il ne traduit pas de changement structurel de l'offre et de la demande. Le marché de l'argent aborde le second semestre 2026 avec la même dynamique de déficit, les mêmes facteurs de demande industrielle et le même resserrement des stocks physiques qui ont alimenté la hausse de 2025.

L'enquête annuelle de prévision de la LBMA, qui interroge 26 analystes de métaux précieux, a produit une prévision moyenne pour l'argent en 2026 de 79.57 dollars l'once – le consensus le plus optimiste de l'histoire de l'enquête. 15 L'opinion des vendeurs corrobore globalement cette interprétation :

Le problème du poids – pourquoi l'argent physique est si cher à posséder

Il existe un chiffre qui illustre mieux que tout autre le problème de la possession physique de l'argent. Au cours actuel d'environ 73 dollars l'once, une position de 100 000 dollars en argent physique pèse environ 41 kilogrammes. La position équivalente en or, à environ 4 800 dollars l'once, pèse moins de 700 grammes.

Cet écart de densité – l'argent étant environ 60 fois plus volumineux que l'or à valeur égale – se répercute sur tous les aspects de la possession physique de métaux précieux. Le prix de l'espace de stockage en coffre-fort est calculé au mètre cube, et non en fonction de la valeur du métal. BullionVault, l'une des plus importantes plateformes de vente au détail de métaux précieux au monde, facture 0.48 % par an pour le stockage de l'argent contre 0.12 % par an pour l'or – soit exactement quatre fois plus. 18 Le tarif de stockage alloué par la Perth Mint pour l'argent est environ deux fois supérieur à celui de l'or. 19 Le stockage de l'argent pendant cinq ans dans un coffre-fort traditionnel coûte à un investisseur environ 2.4 % de la valeur de sa position en frais cumulés, contre 0.6 % pour l'or. Ce coût, cumulé par rapport aux rendements attendus, représente une perte non négligeable.

La tokenisation comme solution structurelle

Le marché des matières premières tokenisées représente actuellement une capitalisation boursière totale d'environ 7.3 milliards de dollars américains. La tokenisation permet potentiellement de lever plusieurs obstacles liés à la propriété physique.  

Coûts de stockage Les ressources sont intégrées à la structure du produit et ne sont pas transférées à l'investisseur. Le détenteur de jetons ne loue pas d'espace de stockage. L'émetteur détient l'argent alloué ; le détenteur de jetons en détient la propriété effective. Le stockage, l'assurance et la conservation sont des frais opérationnels liés à la gestion du produit et ne figurent pas sur le portefeuille de l'investisseur.

flexibilité de la dénomination La précision prime sur l'incertitude. Chaque jeton SilverNZ représente une once troy d'argent physique. Un investisseur peut ainsi acquérir, transférer ou revendre le nombre exact d'onces nécessaires à son portefeuille à tout moment. Le rééquilibrage de portefeuille, la stratégie d'investissement progressif et la constitution de positions incrémentales deviennent ainsi simples à mettre en œuvre, comme pour toute action ou obligation cotée.

Transférabilité Fonctionne à la vitesse de la blockchain. Les transferts de jetons sur la blockchain sont effectués en quelques minutes, à toute heure, tous les jours de la semaine, sans logistique de transport, sans assurance ni intermédiaire bancaire. L'argent physique reste en sécurité ; la propriété est transférée sur la blockchain. Pour un investisseur gérant un portefeuille multi-actifs sur plusieurs fuseaux horaires, c'est un atout majeur.

Programmabilité L'argent tokenisé ouvre la voie à des utilisations impossibles avec les lingots physiques. Il peut servir de garantie sur la blockchain dans les protocoles de finance décentralisée (DeFi), permettant ainsi aux investisseurs de maintenir leur exposition à l'argent tout en générant des rendements ou en facilitant les emprunts. L'argent physique ne rapporte rien. Une position SilverNZ dans un protocole DeFi, en revanche, peut générer des revenus.

L'analyse de McKinsey de juin 2024 sur le marché des actifs tokenisés prévoyait que les actifs physiques tokenisés atteindraient entre 2 et 4 billions de dollars d'ici 2030. L'or s'impose naturellement comme l'actif phare de cette évolution. L'argent, avec sa demande industrielle plus importante et un problème de propriété physique plus aigu, pourrait finalement constituer un cas de tokenisation plus convaincant, précisément parce que l'écart entre son potentiel d'investissement structurel et son accessibilité opérationnelle est plus grand.

 SilverNZ et la proposition néo-zélandaise

Techemynt Limited est un fournisseur de services financiers enregistré en Nouvelle-Zélande (FSP773214) avec plus de 15 ans d'expérience dans la blockchain et les actifs numériques. 24 En mars 2026, elle a lancé SilverNZ en même temps que GoldNZ – un jeton par once troy de métal précieux de qualité investissement, entièrement alloué et séparé dans les installations néo-zélandaises de Commonwealth Vault, régi par une fiducie simple en vertu du droit néo-zélandais.

La structure de fiducie simple constitue le fondement juridique qui distingue SilverNZ d'une part d'ETF ou d'un contrat à terme. Un détenteur de jetons est le bénéficiaire effectif d'argent physique spécifiquement identifié. Techemynt, en tant que fiduciaire, détient le métal pour son compte et ne peut ni l'hypothéquer, ni le prêter, ni le grever d'une charge. Si Techemynt cessait ses activités, les actifs de la fiducie resteraient la propriété des bénéficiaires effectifs, et non celle des créanciers ordinaires. Il s'agit d'une relation juridique différente et plus solide que celle qui découle de la détention d'une part d'un fonds détenant de l'argent.

Fran Strajnar, directeur exécutif de Techemynt, a décrit la thèse du produit lors de son lancement : « En combinant les solutions de stockage de pointe de Commonwealth Vault avec les plus de 15 ans d'expertise de Techemynt en matière de blockchain, nous permettons aux investisseurs internationaux du monde entier d'accéder à l'or et à l'argent physiques stockés dans des coffres-forts audités sous la juridiction de Safe Harbour New Zealand. » 23

La législation néo-zélandaise offre des avantages supplémentaires par rapport à l'exonération de la TPS déjà mentionnée. La Nouvelle-Zélande n'applique ni impôt général sur les plus-values, ni droits de succession, ni impôt sur la fortune. Les trusts étrangers domiciliés en Nouvelle-Zélande ne sont imposés sur leurs revenus de source offshore en vertu du droit néo-zélandais – un cadre qui a fait du pays l'une des juridictions de structuration patrimoniale les plus réputées au monde. 

Elle figure régulièrement parmi les trois premiers pays au monde selon l'indice de perception de la corruption de Transparency International. Son système juridique repose sur la common law anglaise, une branche simple du droit. 

Le jeton SilverNZ est disponible sur Ethereum, Polygon et Base, avec la même adresse de contrat sur les trois réseaux, un déploiement multi-chaînes qui élimine le risque lié à un réseau unique et maximise les options d'intégration DeFi. 

L'ensemble des produits Techemynt – SilverNZ, GoldNZ et NZDS (le premier stablecoin néo-zélandais adossé au dollar) – opère dans le même cadre réglementaire. Un investisseur peut ainsi diversifier ses investissements entre l'argent, l'or et la liquidité en NZD sur la blockchain, au sein d'un écosystème réglementé unique, sans quitter la juridiction qui offre les avantages structurels de chaque produit.

La convergence

L'argent est devenu un actif à accès restreint. Structurellement essentiel aux technologies qui façonneront les trois prochaines décennies, il jouit d'un statut de valeur refuge, mais reste opérationnellement inaccessible à la plupart des investisseurs qui souhaitent en posséder.

Le déficit d'approvisionnement dure depuis six ans et ne cesse de s'aggraver. 4 La demande industrielle liée à la transition énergétique verte (solaire, véhicules électriques, 5G, centres de données IA) laisse présager une croissance continue à moyen terme. Le cours de l'or a fortement rebondi par rapport à son niveau d'il y a deux ans, et les analystes anticipent une poursuite de cette appréciation. Le ratio or/argent se situe près de sa moyenne de long terme, ce qui indique que la phase de rattrapage n'est pas terminée.

Les coûts de stockage et d'autres problèmes ont freiné l'investissement dans l'argent pendant des décennies. La nouveauté réside dans l'existence d'un produit réglementé, audité et adossé physiquement à l'argent, qui élimine simultanément ces trois obstacles, dans une juridiction qui confère aux actifs sous-jacents des avantages structurels supplémentaires.

L'étude du Silver Institute soulève des questions essentielles. Comment un investisseur peut-il participer à la consolidation du marché d'un métal indispensable à l'économie verte sans supporter les coûts opérationnels liés à sa détention physique ? Techemynt apporte une réponse directe. Une once troy par jeton. Fiducie nue néo-zélandaise. Aucun frais de stockage. Aucune taxe à l'achat. Disponible sur la blockchain, 24 h/24.