Le FMI considère les cryptomonnaies comme une menace pour la politique monétaire des banques centrales.

Des décennies avant le Bitcoin, l'avènement d'Internet avait déjà suscité des spéculations : le progrès inexorable des technologies de l'information finirait-il par reléguer les banques centrales au même rang que les machines à écrire et les cassettes audio ? Des inventions obsolètes que l'on croyait autrefois immortelles. L'essor des cryptomonnaies a relancé ce débat, désormais examiné par l'une des forces les plus influentes de l'économie mondiale : le Fonds monétaire international.

Dans un article de blog intitulé « La politique monétaire à l'ère numérique », Dong He, directeur de fonds, affirme que la cryptomonnaie a le potentiel de renverser le monopole des banques centrales et que, pour rester pertinentes, les banques doivent s'adapter aux exigences d'une économie en évolution.

Renverser le monopole

Dans un monde de monnaie décentralisée, le rôle d'une politique monétaire centralisée est incertain, et le blog suggère que pour rester compétitives, les banques doivent « s'efforcer de rendre les monnaies fiduciaires plus performantes et plus stables en tant qu'unités de compte », notant qu'une « politique monétaire efficace », ouverte aux idées nouvelles, offre la meilleure voie vers la stabilité économique.

Cela ne suffira toutefois pas à lui seul pour se prémunir contre les dangers que représentent les cryptomonnaies, et l'article propose une réglementation rigoureuse afin de prévenir tout « avantage concurrentiel déloyal » que pourraient offrir les crypto-actifs, ainsi que de réduire la possibilité qu'ils soient utilisés pour le « blanchiment d'argent et le financement du terrorisme ».

Enfin, pour s’adapter à la nouvelle ère de la finance numérique, les banques centrales devraient envisager d’émettre leurs propres jetons – les monnaies numériques de banque centrale – qui pourraient également être échangés de pair à pair.

L'article examine également les conséquences d'une incapacité des banques à s'adapter à l'adoption généralisée des cryptomonnaies. Dans ce cas, un autre scénario est envisagé : la demande de cryptomonnaies au détriment de la monnaie fiduciaire saperait l'autorité des banques centrales en matière de politique monétaire. « Les banques centrales mènent généralement leur politique monétaire en fixant les taux d'intérêt à court terme sur le marché interbancaire des réserves (ou des soldes de compensation qu'elles détiennent auprès de la banque centrale). Selon King (1999), la perte du monopole sur ces réserves priverait les banques centrales de leur capacité à mener une politique monétaire. »

Au-delà des idées de décentralisation, l'article suggère que le mouvement des cryptomonnaies pourrait en réalité représenter une tendance historique plus profonde dans l'évolution de la finance : le déclin de la monnaie-crédit au profit de la monnaie-marchandise.

Comme il l'écrit, « les systèmes monétaires semblent avoir alterné entre monnaie-marchandise et monnaie-crédit tout au long de l'histoire », et les crypto-actifs pourraient être le catalyseur d'un autre renversement historique.

Un nouveau conseiller de la SEC

Bien que pragmatique, le rapport du FMI insiste sur la nécessité d'une réglementation pour endiguer les risques et la volatilité des cryptomonnaies, suggérant qu'avec de meilleures règles d'émission – voire des « règles intelligentes » fondées sur l'intelligence artificielle –, leur valorisation pourrait se stabiliser. À juste titre, la nomination récente par la SEC d'une nouvelle conseillère en matière de réglementation des actifs numériques est donc opportune. Valerie Szczepanik occupe un poste nouvellement créé, chargé de superviser l'application du droit américain des valeurs mobilières aux cryptomonnaies et aux actifs numériques.

Cette nomination pourrait indiquer que les autorités de régulation financière commencent à s'intéresser aux cryptomonnaies. Mme Szczepanik, qui travaillait auparavant au sein de l'unité cybernétique de la Division de l'application des lois, a déjà plaidé pour une approche équilibrée de la réglementation. Lors d'une conférence sur la fraude financière en début d'année, elle a souligné la nécessité pour la SEC de trouver un juste milieu entre la protection des investisseurs et le développement de cette technologie émergente, déclarant : « Nous ne voulons pas freiner l'activité des marchés… le potentiel de la technologie blockchain est indéniable. »

Ses initiatives, à l'instar du récent site frauduleux de levée de fonds en cryptomonnaie « Howeycoins », visent vraisemblablement à protéger les investisseurs sans pour autant freiner l'innovation. Certains observateurs, cependant, avancent un avis différent. Des figures de la communauté crypto ont adopté une position plus critique face aux événements récents, et John McAfee, influenceur influent, a publié une déclaration d' indépendance monétaire , mettant en garde contre une guerre des monnaies imminente contre les « forces puissantes qui tentent de faire dérailler la révolution des cryptomonnaies ».

Alors que le FMI reconnaît une menace pour le monopole bancaire, la SEC a nommé un conseiller spécialisé en cryptomonnaies.