Opérations sur titres et crypto-actifs

Compte tenu de leur importance sur les marchés publics, des normes et conventions sectorielles bien établies encadrent le traitement des opérations sur titres. De fait, les bourses publient des services d'information spécialisés dédiés à la diffusion de ces annonces.

Les principaux acteurs des opérations sur titres, outre les émetteurs eux-mêmes, sont les teneurs de registre d'actionnaires, les administrateurs de fonds, les dépositaires, les agents de paiement et les courtiers. Ces intermédiaires sont responsables, entre autres, du versement et de la distribution des dividendes, de la mise à jour des participations suite à l'attribution d'actions préférentielles, aux fractionnements d'actions et aux fusions, ainsi que du traitement des votes des actionnaires sur toute opération nécessitant leur approbation.

Par comparaison, la cryptomonnaie est encore une classe d'actifs relativement jeune, à peine âgée de 10 ans, et sa croissance publique est rapide. Il s'agit probablement du premier exemple de classe d'actifs ayant privilégié une approche axée sur le grand public, avec une émission distribuée, décentralisée et participative. Ceci s'applique également à l'évolution des normes et conventions du secteur sur les marchés de la cryptomonnaie.

Au cours des six dernières années, Brave New Coin a investi des ressources et des efforts considérables dans le développement d'une infrastructure de données de niveau institutionnel pour le suivi de la performance de centaines de crypto-actifs. Cela implique des processus constants et rigoureux de recherche, de collecte, de normalisation et d'analyse des données.

Que l'on suive des données on-chain et off-chain (échange, offre, portefeuilles, volumes de transactions, actualités, réseaux sociaux et sentiment), un processus de triangulation est nécessaire pour recouper et harmoniser les différentes sources. Par exemple, deux plateformes d'échange de cryptomonnaies n'utilisent jamais exactement la même configuration d'API.

Cela dit, la combinaison de notre taxonomie, de notre moteur de données de marché agrégées, de notre flux d'actualités en temps réel et de nos analyses on-chain nous permet de fournir une vue à 360 degrés du cycle de vie de chaque crypto-actif que nous suivons.

• La taxonomie est une base de données d'identifiants uniques, de symboles boursiers, de données de référence, de données descriptives et d'attributs techniques.
• Le moteur de données de marché fournit des prix intraday et de fin de journée sur plus de 1500 actifs, couvrant plus de 200 bourses et plus de 6500 marchés, remontant jusqu'en 2014.
• Le flux d'actualités est structuré et mis à jour en temps quasi réel.

Opérations sur titres dans le contexte des crypto-actifs

L'opération sur titres la plus visible dans le secteur des cryptomonnaies est le Hard Fork, analogue à une scission ou à un fractionnement d'actions. Si les détenteurs de l'actif A reçoivent un nombre équivalent d'actions de l'actif B suite à un Hard Fork, cela s'apparente à une scission où les actions sont divisées en deux titres distincts. De même, un fractionnement d'actions à raison de 2 pour 1, résultant d'une augmentation du nombre d'actions en circulation, profiterait également aux détenteurs initiaux. Bien que ces deux scénarios ne soient pas parfaitement identiques à un Hard Fork, ils sont comparables.

Deuxièmement, les airdrops ou autres émissions de jetons sur le marché pourraient être considérés comme une forme d'opération sur titres, dans la mesure où de nouveaux actifs sont émis à destination des détenteurs de portefeuilles existants. Là encore, ces scénarios sont propres au monde des cryptomonnaies et ne correspondent pas nécessairement aux marchés boursiers ou obligataires traditionnels.

Troisièmement, la destruction de jetons pourrait être considérée comme une forme de rachat ou de remboursement d'actions, selon les mécanismes spécifiques et la manière dont la valeur est annulée ou transférée à la suite de la modification de l'offre.

Quatrièmement, toute nouvelle cotation ou radiation d'un jeton en bourse constituerait une forme d'opération sur titres, car elle pourrait entraîner une augmentation ou une diminution de la liquidité du marché, et donc une modification des prix.

Enfin, une modification du nom du jeton ou de ses codes boursiers serait également considérée comme une opération sur titres, car les systèmes de données devraient être mis à jour en conséquence.

Pourquoi les opérations sur titres dans le secteur des cryptomonnaies sont-elles importantes ?

De même qu'il n'existe pas de normes sectorielles pour les identifiants de cryptomonnaies, il n'existe pas de norme pour les opérations sur titres. Chaque plateforme d'échange de cryptomonnaies a ses propres procédures pour les annonces de marché concernant les nouvelles inscriptions ou les retraits de cryptomonnaies, la gestion des suspensions de comptes et le traitement des hard forks.

Comme indiqué précédemment, les crypto-actifs présentent des caractéristiques propres à cette classe d'actifs, susceptibles d'influencer les volumes d'offre et, par conséquent, la capitalisation boursière et le prix. C'est pourquoi Brave New Coin consacre du temps au suivi et au calcul de l'offre en circulation, qui se reflète dans nos données de prix et de capitalisation boursière. Nous investissons également des efforts considérables dans l'analyse des volumes d'échanges fictifs ou non vérifiés.

Comprendre l'impact des opérations sur titres sur les marchés des cryptomonnaies est tout aussi important que sur les marchés traditionnels.

• En cas d'inscription ou de retrait de la cote, certains investisseurs peuvent ne plus pouvoir détenir de jetons si les seules inscriptions ont lieu sur des plateformes d'échange non réglementées ou sur des sites opérant en dehors de la juridiction autorisée de l'investisseur.
• En cas de Hard Fork, si le « nouvel » actif ne correspond pas au mandat d'investissement ou au seuil de risque d'un gestionnaire de fonds, ce dernier pourrait être contraint de se défaire des jetons issus du fork et, en tant qu'acheteur involontaire, pourrait subir une perte potentielle.
• En cas de distribution gratuite d'actifs (airdrop), un investisseur peut se retrouver surpondéré dans une sous-classe d'actifs particulière, ce qui, à moins qu'il ne puisse rééquilibrer son portefeuille en conséquence, peut l'obliger à vendre une partie de ce nouvel actif.

Brave New Coin peut vous aider

Outre nos données de prix intraday et de fin de journée, ponctuelles et historiques, Brave New Coin conserve un historique de chaque crypto-actif suivi, incluant la date de début de la génération des prix et son statut (actif ou non). Bien entendu, les dates et les prix de cotation varient d'une plateforme à l'autre. Contrairement à une introduction en bourse (IPO), les crypto-actifs peuvent être cotés sur plusieurs plateformes, à des dates et à des prix différents.

Actuellement, il n'existe pas de normes sectorielles telles que CUSIP ou ISIN pour les crypto-actifs et leurs émetteurs. On observe plutôt des usages et des pratiques de marché. L'utilisation de symboles boursiers communs à chaque actif en est la plus proche, mais même ces symboles sont définis de manière auto-gérée. Ils ne sont pas attribués par un registre central et leur attribution repose sur le principe du « premier arrivé, premier servi » et sur les conventions du marché quant à leur adoption.

Cependant, la taxonomie BNC intègre un identifiant unique pour chaque actif, marché et bourse. En cas de modification de nom ou de symbole, souvent unilatérale et sans préavis ni concertation, nous pouvons néanmoins garantir la continuité des données pour chaque actif.

Le flux d'actualités BNC Pro permet de suivre les événements tels que les inscriptions, les forks et autres activités. Il est possible de filtrer ce flux par mot-clé, sentiment, actif et catégorie.

Enfin, pour les administrateurs de fonds, les gestionnaires de patrimoine et les planificateurs financiers qui doivent suivre les avoirs de plusieurs clients sur différents portefeuilles, bourses et marchés, Brave New Coin a récemment lancé BNC Pro, une solution intégrée de gestion de portefeuille.

BNC Pro permet de suivre les avoirs des clients via leurs comptes boursiers, ou à partir de données saisies manuellement et de fichiers CSV importés. Outre l'accès aux cours, actualités et analyses BNC en temps réel, les utilisateurs de BNC Pro peuvent exporter des rapports pour chaque portefeuille, indiquant la date, le montant, les frais et le type de transaction.

Les rapports de transactions clients peuvent être filtrés par portefeuille, actif, bourse et période. Les utilisateurs peuvent également ajouter des étiquettes et des notes personnalisées. Ces rapports peuvent ensuite être enregistrés comme modèles et exportés aux formats CSV ou PDF, prêts à être utilisés par les experts-comptables et les conseillers fiscaux.

La plateforme de gestion de patrimoine numérique BNC Pro de Brave New Coin est désormais disponible. Gérez facilement vos activités crypto grâce à BNC Pro, une suite d'applications sécurisée et intégrée. Recherchez, visualisez des graphiques, filtrez, analysez, générez des rapports, optimisez et bien plus encore.

Inscrivez-vous dès maintenant pour obtenir votre compte BNC Pro gratuit.