Analyse des prix Decred – Une augmentation soutenue de l'activité minière

Decred ( DCR ) est une bifurcation de Bitcoin lancée en 2016. Ce projet intègre des fonctions de gouvernance grâce à un système de consensus hybride combinant preuve de travail (PoW) et preuve d'enjeu (PoS). La cryptomonnaie a perdu 77 % de sa valeur depuis son record de 118 dollars américains, atteint début mai 2018. Sa capitalisation boursière s'élève actuellement à 295 millions de dollars américains, avec un volume d'échanges de 547 000 dollars américains au cours des dernières 24 heures.

Le système de consensus hybride de DCR vise à pallier les vulnérabilités des systèmes PoW et PoS. Les mineurs PoW créent la blockchain et perçoivent une part de la récompense de bloc. Les participants au système PoS achètent des tickets, qui leur permettent également de percevoir une part de la récompense de bloc et de voter pour l'ajout définitif d'un bloc à la blockchain.

Le modèle PoW classique favorise les entités ayant accès à une électricité bon marché et disposant des capitaux nécessaires pour investir dans l'infrastructure de minage. Ce modèle est vulnérable à la centralisation du minage et à l'attaque des 51 %, où un mineur ou un pool possédant plus de la moitié de la puissance de hachage peut contrôler la blockchain et les transactions.

Le modèle PoS classique favorise les premiers utilisateurs ayant accumulé des jetons, généralement lors d'une distribution initiale. Les avantages du PoS incluent la réduction des coûts d'infrastructure et la possibilité pour chaque utilisateur de participer directement aux décisions de gouvernance du réseau. Les blockchains utilisant exclusivement le PoS sont vulnérables au « staking grinding », ce qui permet de fait à un mineur PoS majoritaire de contrôler la blockchain.

Les parties prenantes du système DCR PoS peuvent voter sur les mises à jour de code et les propositions budgétaires via un système de propositions publiques basé sur la blockchain, baptisé Politeia , mis en service en octobre 2018. Si une mise à jour ou une proposition est approuvée par les détenteurs de tickets, il existe un délai pour les modifications ou les annulations, suivi du processus de mise en œuvre.

Source : proposals.decred.org

Les détenteurs de DCR peuvent acheter des tickets via un client DCR. Cinq tickets sont ensuite sélectionnés aléatoirement parmi l'ensemble des tickets disponibles et, si au moins trois d'entre eux votent « oui », le bloc est ajouté définitivement à la blockchain. Le prix des tickets, qui a continué d'augmenter au cours de l'année écoulée, est déterminé par l'offre et la demande et n'est pas directement lié au cours du DCR sur le marché des changes. Plus le nombre de DCR mis en jeu augmente, plus le prix des tickets continuera de grimper.

Source : dcrstats

Le protocole de preuve de travail (PoW) utilise la fonction de hachage BLAKE-256, similaire à SHA-256 de Bitcoin. Le réseau a un temps de bloc de cinq minutes et la difficulté est ajustée environ toutes les 12 heures. Il compte actuellement 213 nœuds, situés pour la plupart aux États-Unis.

Au cours de l'année écoulée, la puissance de hachage et la difficulté du réseau ont considérablement augmenté, atteignant des niveaux records ces derniers jours. Cette hausse est principalement due à la mise sur le marché de 17 ASIC BLAKE-256 depuis janvier 2018. Les deux ASIC les plus rentables sont actuellement le StrongU STU-U1++, sorti ce mois-ci, et le MicroBT Whatsminer D1, sorti en novembre 2018. Huit des 17 ASIC concernés sont actuellement rentables à 0.04 USD par kWh.

Source : dcrstats

Les récompenses de bloc sont réparties comme suit : 60 % pour les mineurs PoW, 30 % pour les détenteurs de jetons PoS et 10 % pour les développeurs. La répartition actuelle des récompenses de bloc est la suivante : 10.406 DCR pour le PoW, 1.0406 DCR par ticket pour les détenteurs de jetons et 1.7343 DCR pour la subvention aux développeurs. Sur une offre totale plafonnée à 21 millions de jetons, 48.1 % ont été minés à ce jour, dont 8 % préminés au lancement, soit 1.68 million de DCR.

D'après un article de blog de décembre 2015 , tous les jetons pré-minés détenus par les développeurs ont été soit achetés au prix de 0.49 $ US par jeton, soit gagnés en contrepartie de leur travail. Sur les 10.116 millions de DCR en circulation, 25 % sont détenus dans le pool PoS. L'adresse du fonds des développeurs détient actuellement 611 287 DCR, soit 17.83 millions de dollars US au cours actuel, et représente le plus important compte individuel du réseau, soit 6.27 % de l'offre totale en circulation.

Source : dcrstats

Le taux d'inflation annuel du DCR se situe dans la fourchette haute des crypto-actifs de plus d'un an utilisant la preuve de travail (PoW), et s'élève actuellement à 16.39 %. Dash ( DASH ) utilise également un mécanisme de consensus hybride PoW/PoS et intègre un moteur de gouvernance. Contrairement à Dash, qui utilise des masternodes pour accroître les récompenses de staking et exercer des fonctions de gouvernance, DCR fonctionne avec un système de tickets. Les taux d'inflation indiqués pour DASH et DCR ne tiennent pas compte des récompenses de staking, qui sont actuellement de 9.62 % et 6.38 % respectivement.

taux d'inflation annuel

Concernant la santé du réseau, le nombre de transactions quotidiennes (courbe du graphique ci-dessous) a amorcé une baisse début 2018. Le record de transactions journalières s'élève à 6 290 en août 2017. La valeur moyenne des transactions quotidiennes oscille entre 750 et 3 500 $US depuis octobre 2017. Les frais de transaction, intégralement perçus par les mineurs PoW, s'élèvent actuellement en moyenne à 0.00017 DCR par transaction, soit 0.005 $US (non représenté).

Source : coinmetrics

Le ratio entre la valeur du réseau Kalichkin sur 30 jours et le nombre estimé de transactions quotidiennes sur la blockchain (NVT) (ligne, graphique ci-dessous) a oscillé entre 120 et 185 depuis octobre 2017. Les points d'inflexion du NVT peuvent anticiper un retournement de la valeur d'un actif. Une nette tendance haussière du NVT suggère qu'une cryptomonnaie est surévaluée compte tenu de son activité économique et de son utilité, ce qui constitue un signal baissier. À l'inverse, une tendance baissière du NVT indique le contraire.

Le nombre d'adresses actives mensuelles (voir graphique ci-dessous) est en baisse continue depuis janvier 2018 et s'établit actuellement à 8 600. Il est important de prendre en compte le nombre d'adresses actives et uniques pour déterminer la valeur fondamentale du réseau à l'aide de la loi de Metcalfe. Une chute brutale et persistante du nombre d'adresses actives est un signal baissier, car elle indique une forte baisse de l'utilisation de la blockchain.

Source : coinmetrics

Concernant l'activité des développeurs, DCR possède 69 dépôts GitHub, totalisant 536 commits sur le dépôt principal (voir graphique ci-dessous) au cours de l'année écoulée. La plupart des projets crypto utilisent la plateforme GitHub, où les fichiers sont enregistrés dans des dossiers appelés « dépôts » ou « repos ». Les modifications apportées à ces fichiers sont enregistrées par des « commits », qui conservent une trace des modifications effectuées, de leur date et de leur auteur. Bien que les commits reflètent la quantité et non nécessairement la qualité, un nombre plus élevé de commits peut témoigner d'une activité et d'un intérêt plus importants de la part des développeurs.

Dave Collins, développeur principal de DCR, a optimisé la branche master en début d'année, ce qui a entraîné une augmentation significative du nombre de commits. Decred v1.4.0 a été publié début février et comprenait : un nouvel ordre du jour pour les votes par consensus, la prise en charge de Trezor et une intégration avancée de Politeia.

Source : github

Sur les marchés, au cours des dernières 24 heures, le volume d'échanges de DCR a été principalement dominé par les paires Bitcoin ( BTC ) et Tether ( USDT ) sur Binance, Huobi et Bittrex. En mars, OkCoin a listé les paires DCR/USD, DCR/BTC et DCR/ETH. En mai, Poloniex a désactivé les paires DCR pour les citoyens américains, ainsi que huit autres cryptomonnaies, laissant supposer que la plateforme considère le DCR comme un titre non enregistré au regard de la législation américaine. Le DCR n'est actuellement pas disponible à l'échange sur Coinbase.

Les données de Google Trends concernant le terme « Decred » ont considérablement diminué depuis début 2018 et se situent actuellement à des niveaux proches de leurs plus bas niveaux pluriannuels. Une lente augmentation des recherches pour « Decred » a précédé les pics de hausse de 2016 et 2017, signalant probablement l'arrivée massive de nouveaux acteurs sur le marché à cette époque. Une étude de 2015 a mis en évidence une forte corrélation entre les données de Google Trends et le prix du BTC, tandis qu'une étude de 2017 a conclu que lorsque les recherches « Bitcoin » sur Google aux États-Unis augmentaient fortement, le prix du BTC baissait.

Analyse technique

Le DCR a évolué dans une fourchette relativement étroite mais ascendante au cours des 111 derniers jours. La tendance baissière à long terme semblant toucher à sa fin, une feuille de route pour une nouvelle tendance haussière peut être établie à l'aide des moyennes mobiles exponentielles, du profil de volume de la plage visible et du nuage Ichimoku. Vous trouverez des informations complémentaires sur l'analyse technique présentée ci-dessous ici.

Sur le graphique journalier, les moyennes mobiles exponentielles (MME) à 50 et 200 jours ont été franchies à la hausse depuis le 30 mai, suggérant la fin du marché baissier de 309 jours. Le profil de volume de la plage visible (VPVR, graphique à barres horizontales ci-dessous) indique une certaine résistance au-dessus du cours actuel, avec un support solide à 16 $US. Si le plus bas de décembre à 13.80 $US ne tient pas, le support historique est négligeable jusqu'à 3.50 $US. Aucune divergence de RSI ou de volume n'est observée.

Concernant le nuage Ichimoku, quatre indicateurs permettent de déterminer la présence d'une tendance : le prix actuel par rapport au nuage, la couleur de ce dernier (rouge pour une tendance baissière, vert pour une tendance haussière), le croisement des lignes Tenkan (T) et Kijun (K), et le Lagging Span. Le meilleur point d'entrée se situe généralement lorsque la plupart des signaux passent d'une tendance baissière à une tendance haussière, ou inversement.

Les indicateurs de nuage sur l'unité de temps journalière, avec des paramètres doublés (20/60/120/30) pour des signaux plus précis, sont haussiers : le prix est au-dessus du nuage, le nuage est haussier, le croisement TK est baissier et la Lagging Span est au-dessus du nuage et proche du prix spot actuel. La tendance restera haussière tant que le prix spot actuel sera au-dessus du nuage. Un signal de réentrée à l'achat sera déclenché par un croisement TK haussier.

Sur la paire DCR/BTC (données de deux jours), les indicateurs de tendance sont fortement baissiers. Les moyennes mobiles exponentielles (MME) à 50 et 200 jours se sont croisées à la baisse depuis septembre 2018, et le cours actuel est inférieur au nuage Ia depuis juillet 2018. Le ratio VPVR montre un support historique important au niveau du plus bas local actuel. Les points d'entrée à l'achat les plus judicieux seront placés après un croisement haussier des MME 50/200 et une cassure haussière du kumo. Cependant, le cours pourrait effectuer un retour à la moyenne vers la MME 200 jours à 0.005 BTC à court terme. Aucune divergence de RSI ou de volume n'est observée.

Conclusion

Les fondamentaux du réseau montrent une augmentation soutenue de l'activité de minage au cours de l'année écoulée, principalement due à l'arrivée sur le marché de nombreux ASIC BLAKE-256. Le déclin de l'activité on-chain observé au cours de la même période suggère une activité organique très faible, hormis le minage et la spéculation. Heureusement, le système de trésorerie de DCR, dédié aux propositions blockchain et au financement du développement, devrait assurer la pérennité de la cryptomonnaie pour de nombreuses années. DCR est très similaire à DASH à cet égard.

L'analyse technique de la paire DCR/USD est haussière, avec un objectif à court terme de 40 $US si la dynamique haussière se maintient. Concernant la paire DCR/BTC, l'analyse technique est actuellement fortement baissière, mais l'écart actuel par rapport à la moyenne mobile exponentielle à 200 jours (EMA 200) et le plus bas local actuel, situé à un niveau de support à volume élevé, suggèrent une probabilité accrue de retour à la moyenne vers la zone des 0.005 BTC. Si ce plus bas ne tient pas, la prochaine zone de support historique se situe autour de 0.0017. Une cotation sur Coinbase, si elle devait avoir lieu, pourrait dynamiser le marché.