Les frais de gestion des ETF taïwanais atteignent 420 millions de dollars en 2024

Ce se pose représente une augmentation de 50 % des revenus provenant des ETF cotés localement, s'appuyant sur les impressionnants 9 milliards de NT$ (280 millions de dollars) déjà gagnés au cours des huit premiers mois de l'année.

Selon un rapport récent de Keystone IntelligenceLes recettes totales issues des commissions pour 2024 devraient atteindre 13.5 milliards de NT$, soit le même montant que les 9.08 milliards de NT$ cumulés l'année précédente. Cela représente une progression significative par rapport aux 7.08 milliards de NT$ collectés en 2022, témoignant de la croissance rapide du marché des ETF à Taïwan.

Bien que les ETF offrent généralement des frais inférieurs à ceux des fonds communs de placement classiques, les 9 milliards de NT$ de frais de gestion totaux des ETF représentaient environ un quart des 36 milliards de NT$ de revenus totaux de frais du secteur pour l'ensemble des fonds d'investissement l'année dernière. 

Les frais des ETF taïwanais vont exploser en 2024

Les frais de gestion des ETF à Taïwan varient, allant d'environ 30 à 40 points de base pour les ETF actions domestiques à 100 points de base pour des ETF plus spécialisés. Ces derniers incluent les ETF actions internationales et les ETF actions à effet de levier ou inversés, qui affichent généralement des frais plus élevés en raison de leur structure complexe et de leur profil de risque.

La croissance des frais de gestion des ETF a suivi la progression rapide de leurs actifs. Au cours des huit premiers mois de 2024, le total des actifs en ETF a bondi de près de 50 %, passant de 3 900 milliards de NT$ fin 2023 à 5 800 milliards de NT$ fin août. Cette expansion témoigne du fort appétit des investisseurs pour les ETF, attirés par leur rentabilité, leur liquidité et leur transparence.

Donna Chen, fondatrice et présidente de Keystone Intelligence, société basée à Taipei, attribue la hausse des revenus liés aux frais des ETF à une nette préférence des investisseurs taïwanais pour les ETF à frais réduits. Cette tendance réduit la place des fonds actifs, car de plus en plus d'investisseurs recherchent des options d'investissement rentables sans compromettre la performance.

Hausse des actifs des ETF à Taïwan

« Pour les investisseurs, si des frais réduits constituent un avantage, beaucoup sont prêts à payer des frais légèrement plus élevés si l'ETF offre une valeur ajoutée grâce à une forte liquidité, une distribution de revenus régulière et une performance robuste », explique Chen.

La préférence pour les ETF a été principalement motivée par leurs avantages inhérentsLes ETF offrent des avantages tels que la rentabilité, la liquidité et la transparence. Toutefois, les fonds actifs conservent leur pertinence dans certains secteurs, notamment au sein de certains segments actions et multi-actifs. Cet équilibre entre l'offre et la demande garantit que, malgré la domination des ETF sur le marché, les stratégies de gestion active conservent leur place là où elles peuvent apporter des avantages spécifiques.

Selon les données de Keystone Intelligence, la croissance des frais de gestion des fonds actifs à Taïwan devrait se situer entre 8 et 10 % cette année, à condition que les conditions de marché restent stables. Cette croissance régulière souligne la pertinence et la résilience des fonds actifs dans le paysage de l'investissement, malgré la popularité croissante des ETF.

Domination des ETF sur le marché des fonds taïwanais

Les ETF cotés à Taïwan représentent désormais 64 % du marché des fonds onshore, une augmentation significative par rapport aux 37 % enregistrés en juillet 2019. Cette croissance est alimentée par l'ajout de plus de 4 300 milliards de NT$ d'actifs en ETF au cours des cinq dernières années, témoignant de l'intérêt fort et soutenu pour les véhicules d'investissement passifs.

Cependant, la croissance rapide et déséquilibrée des ETF passifs par rapport aux stratégies actives a attiré l'attention de la Commission de surveillance financière de Taïwan. En réponse, le régulateur a mis en place des mesures visant à rééquilibrer le secteur, afin de garantir que les fonds actifs ne soient pas marginalisés par la domination persistante des ETF sur le marché.

En janvier, la Commission de surveillance financière les fonds d'investissement ont été exhortés à faire pression sur les sociétés de gestion de fonds. L’objectif est de promouvoir la croissance des fonds communs de placement à gestion active afin de remédier à ce qu’elle qualifie de « grave déséquilibre ». Cette directive s’inscrit dans une vision plus large du développement à moyen et long terme du secteur taïwanais de la gestion d’actifs, visant à favoriser un écosystème d’investissement plus diversifié et résilient.

Efforts réglementaires pour équilibrer les ETF et les fonds actifs

Malgré les efforts de réglementation, la transition vers les ETF passifs à Taïwan ne montre aucun signe de ralentissement. Une poignée d'acteurs locaux dominants ont consolidé leur position de principaux bénéficiaires de cette tendance, tirant profit de la préférence croissante des investisseurs pour les ETF.

Yuanta Funds, la plus grande société de gestion de fonds et fournisseur d'ETF de Taïwan, se distingue comme le leader incontesté en termes de frais de gestion d'ETF. Avec 1 790 milliards de NT$ d'actifs sous gestion d'ETF à fin août et 38 produits gérés, Yuanta a engrangé 3.12 milliards de NT$ de frais de gestion d'ETF au cours des huit premiers mois de l'année. Ce chiffre d'affaires substantiel confirme la position dominante de Yuanta sur le marché taïwanais des ETF.

Cathay Securities Investment Trust, la deuxième plus grande société d'ETF du pays, a engrangé 1.46 milliard de NT$ de frais de gestion au cours des huit premiers mois de 2024. Ce chiffre est légèrement supérieur aux 1.35 milliard de NT$ réalisés en 2022, mais reste inférieur aux 1.74 milliard de NT$ enregistrés l'année précédente. 

La croissance de Cathay cette année a été freinée par des mesures réglementaires, notamment une interdiction en avril Cela l'a empêchée de lancer de nouveaux fonds, y compris des ETF, pendant 12 mois. De plus, la société a été condamnée à une amende de 1.2 million de NT$ pour délit d'initié commis par un gestionnaire de fonds, ce qui a encore davantage affecté la performance de son activité ETF.

Capital Securities Investment Trust, le troisième fournisseur d'ETF à Taïwan, a enregistré une croissance impressionnante de ses frais de gestion. Avec 916.5 millions de NT$ d'actifs sous gestion, Capital Securities a engrangé 1.12 milliard de NT$ de frais de gestion, soit une hausse significative par rapport aux 570 millions de NT$ perçus en 2022 et aux 730 millions de NT$ enregistrés l'année précédente.