आरडब्ल्यूए - डिजिटल परिसंपत्ति जारी करने में एक नई क्रांति

ब्लॉकचेन क्षेत्र के संदर्भ में, वास्तविक विश्व संपत्तियाँ, टोकनीकरण के माध्यम से ब्लॉकचेन में लाई गई अचल संपत्ति, कला, संगीत और वस्तुओं जैसी भौतिक संपत्तियों को संदर्भित करती हैं। टोकनीकरण एक विश्वसनीय स्मार्ट अनुबंध के माध्यम से किसी भौतिक वास्तविक विश्व संपत्ति का डिजिटल संस्करण बनाने की प्रक्रिया है। डेवलपर्स आमतौर पर स्मार्ट अनुबंध बनाते हैं जो एक RWA का प्रतिनिधित्व करने वाले टोकन के साथ-साथ एक ऑफ-चेन गारंटी भी जारी करते हैं कि जारी किया गया टोकन अंतर्निहित संपत्ति के लिए हमेशा भुनाया जा सकता है।

आरडब्ल्यूए क्षेत्र के बारे में उत्साह इस वर्ष अब तक आरडब्ल्यूए परियोजनाओं से जुड़े टोकनों के मजबूत प्रदर्शन से स्पष्ट होता है:

YTD RWA टोकन मूल्य प्रदर्शन

• मेपल फाइनेंस = +96.0%
• क्लियरपूल = -35.3%
• गोल्डफिंच = -18.8%
• ट्रूफाई = +39.3%
• सेंट्रीफ्यूज = +93.3%
• निर्माता = +143.3%
• बोसॉन प्रोटोकॉल = -38.9%
• रियलियो= +1350%

समग्र क्षेत्र प्रदर्शन = +203.6%

• बिटकॉइन (BTC) = +77.3%
• एथेरियम (ETH) = +54.1%

इस क्षेत्र में कुछ टोकनों के खराब प्रदर्शन के बावजूद, आरडब्ल्यूए परियोजनाओं से जुड़े टोकनों का इस वर्ष काफी प्रचलन रहा है और इस क्षेत्र ने बिटकॉइन से बेहतर प्रदर्शन किया है।

सभी चीजों को टोकनाइज़ करें

क्रिप्टो निवेशकों और उत्पाद निर्माताओं के बीच RWA को एक पवित्र कवच माना जाता रहा है। वैश्विक रियल एस्टेट, कार्बन, सोना, कला और संगीत बाज़ारों का आकार, कुछ संभावित टोकन योग्य RWAs का उदाहरण लें, बहुत बड़ा है, जो क्रिप्टो बाज़ार को भी बौना बना देता है। ये भौतिक परिसंपत्ति बाज़ार अक्सर प्रवेश में उच्च बाधाओं और अकुशल व्यापार प्रणालियों के लिए जाने जाते हैं।

अनुमति-रहित, विकेन्द्रीकृत ब्लॉकचेन प्रणालियों में इन प्रणालियों को बाधित करने और बेहतर बनाने की स्पष्ट क्षमता है। टोकनीकरण इन परिसंपत्तियों को प्रतिभागियों के लिए अधिक तरल और सुलभ बनाने की क्षमता रखता है। निवेश बैंक सिटी का कहना है कि वास्तविक दुनिया की परिसंपत्तियों का ब्लॉकचेन-आधारित टोकनीकरण क्रिप्टो में अगला "किलर उपयोग मामला" है। बैंक का अनुमान है कि 2030 तक यह बाजार 4 ट्रिलियन डॉलर से 5 ट्रिलियन डॉलर के बीच पहुँच जाएगा।

इस समीकरण का एक और पहलू विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) है, जो RWA क्षेत्र में भौतिक संपत्तियों के लिए नई वित्तपोषण क्षमताएँ पैदा कर सकता है। DeFi प्रोटोकॉल वास्तविक भौतिक संपत्तियों में निवेश करने के इच्छुक प्रतिभागियों को निवेश प्रतिफल प्रदान कर सकते हैं। इस प्रकार का प्रतिफल DeFi प्रतिभागियों के लिए बहुत आकर्षक हो सकता है क्योंकि यह उनकी अन्य क्रिप्टो परिसंपत्ति वर्ग होल्डिंग्स की अस्थिरता से मुक्त होगा।

दिसंबर 2022 में, एथेरियम के संस्थापक विटालिक ब्यूटिरिन ने "एथेरियम एप्लिकेशन इकोसिस्टम में मुझे क्या उत्साहित करता है" शीर्षक से एक ब्लॉग लिखा। उन्होंने विशेष रूप से स्टेबलकॉइन को रुचि का क्षेत्र बताया। उनके द्वारा समर्थित स्टेबलकॉइन मॉडलों में से एक DAO-शासित RWA-समर्थित स्टेबलकॉइन है। यह एक ऐसा मॉडल है जहाँ एक विकेन्द्रीकृत स्वायत्त संगठन एक स्टेबलकॉइन के संचालन का प्रबंधन करता है। DAO उन वास्तविक-विश्व परिसंपत्तियों का प्रबंधन करेगा जो एक स्टेबलकॉइन का समर्थन करेंगी और उपयोग किए जाने वाले प्रत्येक RWA के संबंधित अनुपात का निर्धारण करेंगी। ब्यूटिरिन इस मॉडल का समर्थन करते हुए कहते हैं कि यह "जारीकर्ताओं और अधिकार क्षेत्रों में विविधता लाकर लचीलापन बढ़ाता है", और यह "अभी भी कुछ हद तक पूँजी कुशल" है। DAI एक स्टेबलकॉइन प्रोटोकॉल का एक वर्तमान उदाहरण है जहाँ वास्तविक-विश्व परिसंपत्तियाँ एक स्टेबलकॉइन का आधार होती हैं और DAO सदस्य संरचना का निर्धारण करते हैं।

ब्यूटेरिन ब्लॉग में कहते हैं — "ऐसे स्टेबलकॉइन्स में इतनी मज़बूती, सेंसरशिप प्रतिरोध, पैमाने और आर्थिक व्यावहारिकता हो सकती है कि वे बड़ी संख्या में वास्तविक दुनिया के क्रिप्टो उपयोगकर्ताओं की ज़रूरतों को पूरा कर सकें।" उन्होंने आगे कहा, "स्टेबलकॉइन्स के पीछे के सूत्र को सिद्धांत रूप में अन्य वास्तविक दुनिया की संपत्तियों पर भी लागू किया जा सकता है। दिलचस्प स्वाभाविक विकल्पों में प्रमुख शेयर सूचकांक और रियल एस्टेट शामिल हैं।"

जबकि स्टेबलकॉइन, यानी वास्तविक दुनिया की फिएट मुद्राओं का प्रतिनिधित्व करने वाले टोकन, क्रिप्टो RWA का सबसे लोकप्रिय रूप हैं, एक नए प्रकार का RWA प्रासंगिकता की स्थिति में उभर रहा है। ऋण प्रोटोकॉल उधारकर्ताओं को वास्तविक दुनिया के व्यवसायों से जोड़ रहे हैं। ऋण देने के बदले, DeFi उपयोगकर्ताओं को एक प्रतिफल प्रदान किया जाता है। यह प्रतिफल स्वचालित बाज़ार निर्माताओं के भीतर तरलता प्रदान करने से प्राप्त ऋण पूल प्रतिफल जितना अस्थिर नहीं होना चाहिए, लेकिन इनके अपने जोखिम भी हैं।

स्रोत: RWA.xyz

वेबसाइट RWA.xyz ने ऋण-आधारित RWA या 'निजी ऋण' देखने के लिए एक डैशबोर्ड बनाया है। वर्तमान में क्रिप्टो में 550 मिलियन अमेरिकी डॉलर से अधिक मूल्य के निजी ऋण RWA सक्रिय हैं। 10.7% का औसत रिटर्न प्रभावशाली है। RWA.xyz द्वारा सूचीबद्ध अधिकांश ऋण उद्यम हैं और स्टार्टअप्स को पूंजी जुटाने के पारंपरिक तरीकों तक पहुँचने में चुनौतियों का सामना करना पड़ सकता है।

सक्रिय ऋण ऊर्जा, उपभोक्ता, ऑटो और वित्तीय प्रौद्योगिकी सहित कई क्षेत्रों में समान रूप से फैले हुए हैं। इनमें से अधिकांश निजी ऋण अफ्रीका, दक्षिण पूर्व एशिया और दक्षिण अमेरिका जैसे महाद्वीपों सहित विकासशील देशों से आते हैं।

इन निजी क्रेडिट विकल्पों में से एक का उदाहरण डेफी प्रोटोकॉल गोल्डफिंच द्वारा पेश किया गया स्ट्रैटोस यूएस फिनटेक उपज है।

इस निवेश के साथ, स्ट्रैटोस उधारकर्ता है। स्ट्रैटोस एक ऐसी फर्म है जो उद्यम-समर्थित कंपनियों को सुरक्षित ऋण प्रदान करती है। स्ट्रैटोस की उधारकर्ता प्रोफ़ाइल बताती है कि उसके पास "प्रौद्योगिकी और प्रौद्योगिकी-सक्षम व्यवसायों को सलाह देने और वित्तपोषण करने की विशेषज्ञता और पाँच साल का ट्रैक रिकॉर्ड है।"

जिस समय उधार पूल खुला, उस समय स्ट्रैटोस का संपर्क रेजी से था - एक संस्थागत स्तर का आवासीय पट्टा दलाल, ब्रावो - जो मोबाइल ऐप्स के लिए सॉफ्टवेयर बेचने वाले सॉफ्टवेयर डेवलपर्स के लिए प्राप्य खातों का वित्तपोषण प्रदान करता है, और थ्रीकोल्ट्स - एक ई-कॉमर्स और एसएएएस कंपनी जो शॉपिफाई और अमेज़ॅन जैसे खुदरा बाजारों के भीतर मूल्य पर कब्जा करने पर केंद्रित है।

स्ट्रैटोस बताते हैं कि सफल स्टार्ट-अप्स की पहचान करने में उन्हें बढ़त हासिल है, क्योंकि उनकी "सोर्सिंग रणनीति मुख्य रूप से उन संस्थापकों के परिचय से प्रेरित है, जिनके साथ हमने पिछले लेनदेन में काम किया है, साथ ही वेंचर कैपिटल इक्विटी निवेशकों का हमारा मजबूत नेटवर्क भी है, जो स्ट्रैटोस क्रेडिट सुविधा से अपने पोर्टफोलियो कंपनियों को मिलने वाले लाभों को पहचानते हैं।"

सामुदायिक ऋणदाता और DeFi उपयोगकर्ता, मूलतः स्ट्रैटोस की बढ़त का लाभ उठाने के लिए ऋण दे रहे हैं, सफल स्टार्टअप्स की पहचान कर रहे हैं और उनके द्वारा दिए जाने वाले रिटर्न पर कब्जा कर रहे हैं। स्ट्रैटोस के डीलरूम में ड्यू डिलिजेंस क्षमताओं सहित अनुसंधान क्षमताओं को प्रमाणित करने वाले कई दस्तावेज़ मौजूद हैं।

गोल्डफिंच की 2022 की गतिविधियों के सारांश में यह खुलासा हुआ कि गोल्डफिंच ने बकाया ऋणों में साल-दर-साल 162% की वृद्धि दर्ज की और कोई डिफ़ॉल्ट नहीं हुआ। गोल्डफिंच के उधारकर्ताओं में 25 अलग-अलग उधारकर्ता शामिल थे।

माल भाड़ा अग्रेषण

आरडब्ल्यूए निजी ऋण विकल्प का एक अन्य उदाहरण सेंट्रीफ्यूज प्रोटोकॉल का कंसोलफ्रेट 4 है। कंसोलफ्रेट 4 निवेशकों को अंतर्राष्ट्रीय माल व्यापार के साथ-साथ माल अग्रेषण चालान से जुड़े नकदी प्रवाह के लिए एक्सपोजर प्रदान करता है।

निवेशक निधि अल्पकालिक व्यापार वित्त की ओर जाती है, जो ऐसे वित्तीय समाधानों को संदर्भित करता है जो आयात और निर्यात जैसे अंतर्राष्ट्रीय व्यापार लेनदेन को सुगम बनाने में मदद करते हैं। इस प्रकार का वित्त अल्पकालिक होता है और माल के भेजे जाने और भुगतान प्राप्त होने के बीच के अंतर को पाटता है। माल अग्रेषण परिवहन को व्यवस्थित और प्रबंधित करने की प्रक्रिया है, जबकि चालान वह दस्तावेज़ है जिसमें प्रदान की गई वस्तुओं या सेवाओं और संबंधित लागत का उल्लेख होता है। कंसोलफ्रेट 4 को एक उधारकर्ता के रूप में समर्थन देकर, निवेशक अल्पकालिक व्यापार का वित्तपोषण कर रहे हैं और जब रसद में अंतर को पाट दिया जाता है, तो उन्हें भुगतान किया जाता है।

2022 के लिए अपनी अंतिम वर्ष रिपोर्ट में, सेंट्रीफ्यूज लिखता है कि उनका टीवीएल बढ़ा है और स्थिर रहते हुए 87 मिलियन अमेरिकी डॉलर तक पहुँच गया है, “जबकि अधिकांश डीफाई में भारी गिरावट आई है।” यह संख्या बढ़कर 216.4 मिलियन अमेरिकी डॉलर हो गई है (दोनों ही मामलों में इसमें उधार ली गई संपत्तियाँ शामिल हैं)।

सेंट्रीफ्यूज में कई अनूठे वित्तपोषण पूल हैं। इन्वेंटरी टेक्नोलॉजी प्रदाता डेटाबेस.फाइनेंस , सेंट्रीफ्यूज का उपयोग एक ऐसे उपकरण के रूप में करता है जो अमेज़ॅन पर सामान बेचने वालों को अपनी संपत्तियों को एक साथ एकत्रित करने और फिर उन्हें ऋण के लिए गिरवी के रूप में उपयोग करने और विकेंद्रीकृत उधारदाताओं के समुदाय तक पहुंचने की अनुमति देता है। कई छोटे व्यवसायों की तरह, अमेज़ॅन विक्रेताओं के लिए अपने व्यवसाय का विस्तार करने के लिए सस्ता पूंजी प्राप्त करना चुनौतीपूर्ण है।

RWA.xyz के अनुसार, सेंट्रीफ्यूज, RWA क्षेत्र में सबसे बड़ा ऋण प्रदाता है।

वास्तविक दुनिया की संपत्ति टोकनीकरण क्षेत्र की सबसे बड़ी संपत्तियाँ। स्रोत: RWA.xyz

आरडब्ल्यूए क्षेत्र में वर्तमान में गोल्डफिंच और सेंट्रीफ्यूज द्वारा प्रचलित क्रेडिट पूल मॉडल का बोलबाला है। क्रेडिक्स भी इसी तरह के मॉडल पर काम करता है। ये परियोजनाएँ इस क्षेत्र में सबसे ज़्यादा यूएसडीसी प्रतिफल प्रदान करती हैं, बिना किसी अतिरिक्त टोकन पर निर्भर हुए, जिसके मूल्य में गिरावट आ भी सकती है और नहीं भी।

क्रेडिक्स के विविध निवेश पूलों द्वारा दी जाने वाली प्रतिफल। स्रोत: https://app.credix.finance/

इन फाइनेंसिंग प्रोटोकॉल द्वारा दिए जाने वाले USD पर रिटर्न औसतन लगभग 8% होता है, लेकिन कुछ प्रोटोकॉल के लिए यह 15% तक भी जा सकता है। ब्रेव न्यू कॉइन की एक साप्ताहिक रिपोर्ट, जो डिजिटल एसेट्स पर दी जाने वाली सर्वोत्तम ब्याज दरों और रिटर्न को कवर करती है, नियमित रूप से बताती है कि YouHodler और Nexo द्वारा USDC पर उच्च बचत दरें दी जाती हैं, जो क्रमशः 12% APY और 14% APY हैं। हालांकि, YouHodler और Nexo अपवाद हैं, क्योंकि अन्य प्रमुख उधार और ऋण देने वाले प्रोटोकॉल और कंपनियों द्वारा USDC पर ब्याज दरें 3% से 8% के बीच होती हैं। इसके अलावा, Centrifuge, Goldfinch और Credix वेब 3.0 आधारित और नॉन-कस्टोडियल हैं, जो Nexo जैसे प्रोटोकॉल की तुलना में अधिक लचीलापन और सुरक्षा प्रदान करते हैं।

निजी ऋण पूल द्वारा प्रदान की जाने वाली आय में जोखिम का एक तत्व होता है। आय प्रदान करने की क्षमता समर्थित परियोजनाओं के परिणाम देने की क्षमता पर आधारित होती है। मान लीजिए, अगर कंसोल फ्रेट माल भेजने में असमर्थ है या स्ट्रैटोस द्वारा निवेशित परियोजनाएँ असफल हो जाती हैं, तो आय समाप्त हो जाएगी।

इसे ध्यान में रखते हुए, ये निजी ऋण प्रोटोकॉल अपने पूल द्वारा समर्थित परियोजनाओं और पहलों पर महत्वपूर्ण दस्तावेज़ीकरण प्रदान करते हैं। निवेशक पूल में जमा करने से पहले उचित परिश्रम कर सकते हैं और उन्हें इस बात की अधिक स्पष्ट जानकारी होती है कि प्रतिफल कहाँ से आता है, जबकि कई केंद्रीकृत उधारकर्ताओं और उधारदाताओं के मामले में अक्सर यह माना जाता है कि ग्राहकों के धन को उच्च जोखिम, उच्च-प्रतिफल वाले विकल्पों में पुनर्निवेशित किया जाता है। सेल्सियस और ब्लॉकफाई जैसी फर्मों के पतन का मतलब है कि उपयोगकर्ता अब नेक्सो और यूहोडलर जैसे केंद्रीकृत उधारकर्ताओं और उधारदाताओं से सावधान हैं।

गोल्डफिंच से प्राप्त उपज और कुल चुकाए गए ऋण। स्रोत: https://app.goldfinch.finance/earn

संभवतः इन्हीं कारकों के कारण गोल्डफिंच, उधारकर्ताओं द्वारा चुकाए गए ऋणों की संख्या प्रदर्शित करता है।

रियल एस्टेट टोकनाइजेशन

रियल एस्टेट को भी आरडब्ल्यूए के एक आशाजनक रूप के रूप में देखा जा रहा है। रियल एस्टेट संपत्तियों को टोकनाइज़ करके, निवेशक किसी एक संपत्ति के एक छोटे से हिस्से में निवेश कर सकते हैं और सामान्य से बहुत कम निवेश के साथ इस एसेट क्लास में प्रवेश कर सकते हैं। रियल एस्टेट को छोटे-छोटे हिस्सों में बांटना और इसे लोकतांत्रिक बनाना टाइम्सशेयर जैसे मॉडलों के माध्यम से किया गया है , लेकिन टोकनाइज़ेशन अब तक बनाए गए समाधानों की तुलना में कहीं अधिक सुगम समाधान प्रदान करता है। आरडब्ल्यूए मॉडल रियल एस्टेट क्षेत्र के लिए सुगमता और तरलता पैदा करने का अवसर प्रदान करता है।

ब्रेव न्यू कॉइन ने ब्लॉकचेन-आधारित रियल एस्टेट निवेश प्लेटफ़ॉर्म, पार्कल के सह-संस्थापक और सीईओ ट्रेवर बेकन से बात की, जो उपयोगकर्ताओं को सबसे पसंदीदा इलाकों में डिजिटल रूप से एक वर्ग फुट रियल एस्टेट में निवेश करने की सुविधा देता है। पार्कल द्वारा कवर किए गए शहरों में मियामी, लॉस एंजिल्स और न्यूयॉर्क शामिल हैं। बेकन कहते हैं, "युवा पीढ़ी के लिए, नई चुनौतियों ने रियल एस्टेट में निवेश करना पहले से कहीं ज़्यादा मुश्किल बना दिया है। घर के स्वामित्व की दरें लगभग 20 साल के निचले स्तर पर हैं, जिसका एक कारण पुरानी और थकाऊ प्रक्रियाएँ हैं।"

Parcl अपने स्वयं के सूचकांकों का उपयोग करता है जो Parcl Labs, एक आंतरिक प्रौद्योगिकी भागीदार, से प्राप्त हाइपरलोकल डेटा फीड पर आधारित हैं। Parcl Labs का संदर्भ-संचालित डेटा प्रतिदिन वास्तविक समय में अपडेट होता है, जो प्रत्येक शहर के प्रति वर्ग फुट औसत मूल्य पर नज़र रखता है। निवेशक इन जानकारियों का उपयोग उस रियल एस्टेट में तरल रूप से निवेश करने के लिए कर सकते हैं जो उन्हें लगता है कि उनके लिए सही है। बेकन ने BNC को समझाया कि एक भौतिक घर लेने और उसे ब्लॉकचेन पर डालने के बजाय, उपयोगकर्ताओं को दुनिया भर के उच्च-मांग वाले शहरों के बारे में जानकारी मिलती है। यह DeFi उपयोगकर्ताओं के लिए विविधीकरण और अधिक डेटा-सूचित निवेश विकल्प प्रदान करता है। "युवा पीढ़ी की जरूरतों और व्यवहार्यता के अनुकूल होने के लिए," वे कहते हैं, "रियल एस्टेट को कीमतों को कम करने और प्रक्रियाओं में तेजी लाने के लिए आधुनिक तकनीक का उपयोग करके 21वीं सदी के अनुकूल होना चाहिए। RWA क्रिप्टो और रियल एस्टेट दोनों उद्योगों को मुख्यधारा में लाने के लिए आवश्यक ईंधन है।

ब्लॉकचेन द्वारा व्यवधान उत्पन्न करने के लिए एक आदर्श उम्मीदवार के रूप में लंबे समय से सोचा जाने वाला वैश्विक संगीत व्यवसाय, आरडब्ल्यूए के दृष्टिकोण से, आसानी से नहीं टूटा है, क्योंकि इसमें विरासत में मिले प्रतिभागियों की गहरी जड़ें हैं और अधिकार स्वामित्व तथा राजस्व संग्रह के मॉडल जटिल हैं।

संगीत प्रकाशन से होने वाली आय में दीर्घकालिक वृद्धि की संभावना है। स्रोत: मिडिया रिसर्च, स्टेटिस्टा

फिर भी, रॉयल.आईओ , ट्यून्डकॉइन और बैंडरॉयल्टी जैसी कई कंपनियों ने पिछले वर्ष में नई पहल का खुलासा किया है जो संगीत कॉपीराइट के आंशिक स्वामित्व का मार्ग प्रदान करती हैं और कलाकारों और प्रशंसकों के बीच अधिक सहजीवी संबंध बनाती हैं।

निष्कर्ष

आरडब्ल्यूए मॉडल टोकनीकरण और विकेंद्रीकृत वित्त का लाभ उठाकर रियल एस्टेट, कला, संगीत और कमोडिटी जैसे पारंपरिक बाजारों में क्रांति लाने की क्षमता रखते हैं। आने वाले वर्षों में आरडब्ल्यूए के बाजार में तेजी से वृद्धि होने की उम्मीद है, और विकास रोमांचक रहा है। टोकनकृत की जा रही संपत्तियों के प्रकार अद्वितीय और स्तरित हैं। ये निवेशकों को विविधीकरण, क्रिप्टो मूल्य अस्थिरता से अलग प्रतिफल, और विभिन्न वैश्विक उद्योगों में निवेश का अवसर प्रदान कर रहे हैं।

मज़बूत प्रदर्शन विकास का संकेत देता है। हालाँकि ऐसा भी लगता है कि RWA क्षेत्र में आने वाला कुछ मूल्य सट्टा है, लेकिन इस बात से इनकार नहीं किया जा सकता कि प्रगति हुई है। RWA क्षेत्र में पहले से ही दो स्पष्ट सफलता की कहानियाँ मौजूद हैं, स्टेबलकॉइन और निजी ऋण। इसके अलावा, रियल एस्टेट, संगीत और अन्य परिसंपत्ति टोकनीकरण पहलों से संबंधित परियोजनाएँ भी धीरे-धीरे गति पकड़ रही हैं।

DeFi प्रोटोकॉल भौतिक संपत्तियों के लिए अधिक तरलता और पहुँच को सक्षम करके RWA क्षेत्र के विकास में महत्वपूर्ण भूमिका निभा रहे हैं, जिससे निवेशकों और परिसंपत्ति धारकों दोनों को लाभ हो रहा है। उभरते हुए RWA-आधारित ऋण देने वाले प्लेटफ़ॉर्म और रियल एस्टेट टोकनाइज़ेशन परियोजनाओं के उदाहरण इस क्षेत्र में बढ़ती रुचि को दर्शाते हैं।