ग्रीनलेन – चेन रेवेन्यू ज्यादातर एक मीम क्यों है?
जेसन हिचकॉक ग्रीनलेन होल्डिंग्स (नैस्डैक: जीएनएलएन) के सीईओ हैं, जो बेराचेन नेटवर्क के मूल टोकन, बेरा को रखने और उस कोष का उपयोग चेन की प्रूफ ऑफ लिक्विडिटी अर्थव्यवस्था में करने के लिए विशेष रूप से बनाई गई एकमात्र अमेरिकी सूचीबद्ध कंपनी है। फरवरी में यह पदभार संभालने से पहले, उन्होंने प्रौद्योगिकी स्टार्टअप के व्यावसायिक पक्ष में पंद्रह वर्ष बिताए - एक वेंचर स्टूडियो जिसने अमेज़न को एक ऐप बेचा, ट्विच में कुछ समय बिताया, फिर डीएफआई के बढ़ते क्रेज के चलते एक लिक्विड टोकन फंड लॉन्च किया - और हाल ही में थर्डवेब में व्यवसाय विकास का नेतृत्व किया, जहां उन्होंने 150 से अधिक नेटवर्क में चेन इंफ्रास्ट्रक्चर पार्टनरशिप स्थापित की।
सीज़न्स – डेफी यील्ड 3.0
एंड्री डिडोव्स्की, सीज़न्स के सीईओ हैं, जो सोलाना डीएफआई प्रोटोकॉल है और यील्ड 3.0 तंत्र पर आधारित है। यह तंत्र धारकों को वास्तविक परिसंपत्तियों, जैसे सोना, बिटकॉइन और डॉलर में भुगतान करता है, जिसका वित्तपोषण ट्रेडिंग गतिविधि से होता है। क्रिप्टो जगत में लगभग एक दशक का अनुभव रखने वाले एंड्री ने व्हाइट पेपर लिखकर उद्योग में अपनी पहचान बनाई, फिर एटलेटा नेटवर्क का संचालन किया और SYSDK कंसल्टेंसी की सह-स्थापना की। वे विकेंद्रीकृत वित्त की एक प्रमुख समस्या पर गहन शोध करते हैं: कीमतों में उतार-चढ़ाव आने पर यील्ड का गायब हो जाना।
खोज से लेकर विकास पथ तक: 2026 में स्टैबुल के लिए इसका क्या अर्थ है?
इस श्रृंखला की शुरुआत में, हमने एक सरल प्रश्न का उत्तर खोजने का प्रयास किया: UI के बाहर Stabull पर ट्रेडिंग गतिविधि को वास्तव में क्या प्रेरित कर रहा है? हमने जो खोजा वह कोई एक साझेदारी, फ़ीचर या अभियान नहीं था, बल्कि एक पैटर्न था। Base, Ethereum और Polygon में, Stabull की लिक्विडिटी का उपयोग DeFi के निष्पादन परत के हिस्से के रूप में तेजी से किया जा रहा है। यह कभी-कभार नहीं, न ही प्रायोगिक तौर पर। बल्कि लगातार, योजनाबद्ध तरीके से और बढ़ते विश्वास के साथ किया जा रहा है।
केल्प के बाद, डीएफ़आई को एआई से जुड़ी एक ऐसी समस्या का सामना करना पड़ रहा है जिसका मूल्य निर्धारण अभी तक शुरू नहीं हुआ है।
केल्प डीएओ में हुए 292 मिलियन डॉलर के हैक ने एवे से 6 बिलियन डॉलर निकाल लिए और डीएफआई के अप्रैल के नुकसान को 580 मिलियन डॉलर से अधिक कर दिया - लेकिन इस महीने के हैक्स के पीछे की कॉन्फ़िगरेशन त्रुटियां एक आसान समस्या हैं। असली समस्या, जो एआई रेड-टीम रिसर्च में पहले से ही दिखाई दे रही है, यह है कि स्वचालित हैक जनरेशन अब इतना सस्ता हो रहा है कि इसे औद्योगिक स्तर पर लागू किया जा सकता है।
Tok-Edge – टोकन वाला क्रिप्टो हेज फंड
रईस चौधरी, लंदन स्थित विनियमित डीएफआई हेज फंड, टॉक-एज के सह-संस्थापक और मुख्य निवेश अधिकारी हैं। यह फंड रिडेम्पशन टोकन नामक एक नवीन क्रिप्टोएसेट संरचना पर आधारित है। बीसीजी और बैन कैपिटल में वरिष्ठ पदों पर काम करने, रिवोल्ट वेंचर्स में प्रबंध भागीदार बनने (जो 10 अरब डॉलर की परिसंपत्ति प्रबंधन वाली कंपनी है) और 2016-17 के आईओसी युग से ऑन-चेन बाजारों में गहरी पकड़ रखने वाले रईस, संस्थागत वित्त और डीएफआई में अपनी अनूठी दक्षता के साथ क्रिप्टो की सबसे महत्वाकांक्षी नई फंड संरचनाओं में से एक में महत्वपूर्ण योगदान देते हैं।
एन्थ्रोपिक का मिथोस एआई, क्वांटम कंप्यूटिंग की तुलना में डीएफआई के लिए एक बड़ा खतरा है।
क्रिप्टो उद्योग ने वर्षों से इस बात पर बहस की है कि क्या क्वांटम कंप्यूटिंग अंततः बिटकॉइन की क्रिप्टोग्राफी को भेद पाएगी। वह खतरा अभी भी काफी हद तक सैद्धांतिक है। लेकिन इस सप्ताह जो खतरा सामने आया है, वह सैद्धांतिक नहीं है।
बॉट्स, सॉल्वर्स और एग्रीगेटर्स: वास्तव में स्टैबुल के माध्यम से कौन ट्रेडिंग कर रहा है?
बेस, एथेरियम और पॉलीगॉन पर स्टैबुल पूल में गैर-यूआई गतिविधि की समीक्षा करने के बाद, एक सवाल बार-बार सामने आता है: वास्तव में ये लेनदेन कौन भेज रहा है?
लगभग 30 डॉलर की तरलता ने 30 दिनों के ट्रेडिंग वॉल्यूम में 4 मिलियन डॉलर का योगदान कैसे दिया?
स्टैबुल पर गैर-यूआई गतिविधि की हमारी समीक्षा से मिले सबसे महत्वपूर्ण निष्कर्षों में से एक जटिल निष्पादन पथ या अस्पष्ट प्रोटोकॉल इंटरैक्शन नहीं था। यह दो संख्याओं के बीच एक सरल संबंध था।
क्रिप्टो ट्रेडर्स स्टैबुल का उपयोग कैसे करते हैं — भले ही हम केवल स्टेबलकॉइन और आरडब्ल्यूए को ही सूचीबद्ध करते हैं
पहली नज़र में, DeFi में Stabull की भूमिका सीमित प्रतीत होती है। यह प्रोटोकॉल स्टेबलकॉइन और वास्तविक दुनिया की संपत्तियों द्वारा समर्थित टोकन को सूचीबद्ध करता है। यह ETH जैसी अस्थिर क्रिप्टोकरेंसी में सीधे स्वैप की सुविधा नहीं देता है। इसमें कोई मेमेकॉइन, कोई लॉन्ग-टेल एसेट नहीं है, और न ही सट्टा व्यापार मात्रा के लिए प्रतिस्पर्धा करने का कोई प्रयास है।
समाधानकर्ता, खोजकर्ता और स्मार्ट निष्पादन: डीएफ़आई के अदृश्य उपयोगकर्ता
यदि आर्बिट्रेज बॉट प्रोग्रामेटिक ट्रेडिंग का सबसे दृश्यमान रूप हैं, तो सॉल्वर और सर्चर सबसे कम दृश्यमान होते हैं - और अक्सर सबसे महत्वपूर्ण होते हैं।
बॉट्स, आर्बिट्रेज और मूल्य संरेखण: ये एलपी के लिए क्यों फायदेमंद हैं?
जब लिक्विडिटी प्रोवाइडर जोखिम की बात करते हैं, तो एक चिंता अक्सर तुरंत सामने आती है: बॉट्स। उन पर अक्सर वैल्यू निकालने, यूजर्स से आगे निकलने या एलपी के नुकसान पर मुनाफा कमाने का आरोप लगाया जाता है। कुछ मामलों में, ये आलोचनाएं जायज हैं। अन्य मामलों में, वे डीएफआई बाजारों में बॉट्स की वास्तविक भूमिका को गलत समझते हैं।
एटॉमिक स्वैप की व्याख्या: DeFi में मल्टी-प्रोटोकॉल ट्रेड वास्तव में कैसे निष्पादित होते हैं
स्टैबुल पर हमने जिन गैर-यूआई लेनदेन का पता लगाया, उनमें से कई में एक समान विशेषता थी: वे एटॉमिक थे। पहली नज़र में, यह शब्द अमूर्त या अत्यधिक तकनीकी लग सकता है। व्यवहार में, एटॉमिक निष्पादन आधुनिक डीईएफआई के सबसे महत्वपूर्ण और सबसे कम दिखाई देने वाले मूलभूत तत्वों में से एक है। यही कारण है कि स्टैबुल को अतिरिक्त जोखिम पैदा किए बिना जटिल निष्पादन प्रवाह के भीतर सुरक्षित रूप से उपयोग किया जा सकता है।
DeFi की कहानियाँ: Stabull पर गैर-UI ट्रेडों का पता लगाने पर हमें क्या मिला
जनवरी की शुरुआत तक, स्टैबुल टीम के लिए एक बात स्पष्ट हो गई थी: ट्रेडिंग वॉल्यूम में जो वृद्धि हम देख रहे थे, उसे केवल यूजर इंटरफेस गतिविधि से ही नहीं समझाया जा सकता था। इसके पीछे और भी बहुत कुछ चल रहा था।
यूआई स्वैप से लेकर डेफी इंफ्रास्ट्रक्चर तक: स्टैबुल पर ट्रेडिंग वास्तव में कैसे होती है
जब स्टैबुल लॉन्च हुआ, तो प्रोटोकॉल के साथ इंटरैक्ट करने का सबसे आसान तरीका था: उपयोगकर्ता इंटरफ़ेस पर जाते, एक पूल चुनते और स्वैप करते। लिक्विडिटी प्रोवाइडर एसेट उपलब्ध कराते, ट्रेडर उनके बदले स्वैप करते और फीस जनरेट होती, जो किसी भी ऐसे व्यक्ति के लिए जाना-पहचाना लगता था जिसने पहले किसी डिसेंट्रलाइज्ड एक्सचेंज का इस्तेमाल किया हो। यह मॉडल आज भी मौजूद है। लेकिन यह पूरी कहानी नहीं है।
व्यवहार में ऑरेकल-आधारित बीआरएल तरलता
विकेंद्रीकृत वित्त में अधिकांश महत्वपूर्ण कार्य चुपचाप होते हैं। प्रोत्साहन, उत्सर्जन या भारी मात्रा में निवेश के माध्यम से तीव्र वृद्धि हासिल करने के बजाय, 2025 के दौरान स्टैबुल का ध्यान वास्तविक बाजार व्यवहार को संभालने में सक्षम निष्पादन अवसंरचना के निर्माण पर केंद्रित था: पेशेवर रूटिंग, आर्थिक रूप से तर्कसंगत भागीदार और पूंजी का प्रवाह केवल तभी होता है जब परिस्थितियां वास्तव में इसकी आवश्यकता होती हैं। स्टैबुल पर बीआरजेड की तरलता इस दृष्टिकोण का एक स्पष्ट व्यावहारिक उदाहरण प्रस्तुत करती है।
व्यवहार में ऑरेकल-आधारित वास्तविक दुनिया की संपत्तियाँ
2024 और 2025 के दौरान स्टैबुल का अधिकांश काम जानबूझकर शांत रहा। हेडलाइन टीवीएल, उत्सर्जन-आधारित तरलता, या प्रोत्साहन-प्रेरित गतिविधि के अल्पकालिक उछाल को अनुकूलित करने के बजाय, ध्यान वास्तविक बाजार व्यवहार को संभालने में सक्षम निष्पादन बुनियादी ढांचे के निर्माण पर था: बाह्य रूप से मूल्यांकित परिसंपत्तियां, आर्थिक रूप से तर्कसंगत प्रतिपक्ष, और पूंजी जो केवल तभी चलती है जब परिस्थितियां वास्तव में इसकी आवश्यकता होती हैं।