स्टेबलकॉइन्स 2.0: नए युग के "स्थिर सिक्कों" के लिए ब्लॉकचेन की तुलना

18 जुलाई, 2025 को, राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने संघीय जीनियस अधिनियम पर हस्ताक्षर किए, जिससे अमेरिका में "स्थिर सिक्कों" का पूर्ण विनियमन शुरू हुआ। इसने अमेरिकी क्रिप्टो बाजार और वैश्विक डिजिटल परिसंपत्ति उद्योग दोनों के लिए एक महत्वपूर्ण मोड़ को चिह्नित किया, क्योंकि दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था ने आधिकारिक तौर पर डॉलर-पेग्ड स्टेबलकॉइन के कानूनी प्रचलन के लिए अपने दरवाजे खोल दिए।

अब, प्रमुख खिलाड़ियों - बैंकों, निगमों और यहां तक ​​कि पूरे राष्ट्रों को अनिवार्य रूप से वैश्विक प्रवृत्ति के साथ तालमेल बिठाना होगा। नोमी रिसर्च ने विश्लेषण किया है कि अगली पीढ़ी के स्टेबलकॉइन सेगमेंट में नेतृत्व की दौड़ कैसे सामने आएगी।

अंतर्राष्ट्रीय एजेंडे पर स्थिर सिक्के

चीन

2021 में, मुख्यभूमि चीन ने खनन और क्रिप्टोकरेंसी संचालन पर प्रतिबंध लगा दिया। लेकिन स्थिर मुद्रा विनियमन की एक नई वैश्विक लहर की पृष्ठभूमि में, 11 जुलाई, 2025 को, शंघाई राज्य के स्वामित्व वाली संपत्ति पर्यवेक्षण और प्रशासन आयोग और स्थानीय अधिकारियों के प्रतिनिधियों के बीच हांगकांग में एक बैठक हुई। अधिकारियों ने युआन से जुड़ी एक स्थिर मुद्रा विकसित करने के लिए विशेषज्ञों और बड़ी कंपनियों के आह्वान का जवाब दिया।

"चीन के शक्तिशाली फिनटेक पारिस्थितिकी तंत्र को देखते हुए, इसमें ब्लॉकचेन-आधारित भुगतान के भविष्य को आकार देने में एक प्रमुख खिलाड़ी बनने की क्षमता है," टिप्पणी की गई। नोमी अनुसंधान विश्लेषक, एरन बर्क.

जून में लुजियाजुई फोरम में पीपुल्स बैंक के निदेशक पान गोंगशेंग ने इसके अंतर्राष्ट्रीय उपयोग के विस्तार की घोषणा की। डिजिटल युआन, एक अंतर्राष्ट्रीय ई-सीएनवाई केंद्र का निर्माण, और एक बहुध्रुवीय मुद्रा प्रणाली की खोज।

व्यवसाय भी इससे अछूते नहीं हैं। ई-कॉमर्स कंपनी JD.com और वित्तीय प्रौद्योगिकी क्षेत्र की दिग्गज कंपनी एंट ग्रुप ने केंद्रीय बैंक से आग्रह किया है कि वह अमेरिकी डॉलर से जुड़ी क्रिप्टोकरेंसी के बढ़ते प्रभाव का मुकाबला करने के लिए युआन से जुड़ी स्थिर मुद्राएँ जारी करने की अनुमति दे। कंपनियाँ हांगकांग में मुद्राएँ जारी करने के लिए लाइसेंस के लिए आवेदन करने की योजना बना रही हैं।

बाज़ार सहभागियों का तर्क है कि चीन में कोई भी बदलाव आसान नहीं होगा, क्योंकि देश में पूंजी नियंत्रण स्थिर मुद्रा के विकास में मुख्य बाधा बन सकता है। लेकिन सक्रिय चर्चाएँ पहले से ही चल रही हैं, और शायद, अमेरिका द्वारा जीनियस अधिनियम पारित करने की पृष्ठभूमि में, चीन में संबंधित विनियमन की प्रक्रिया बहुत तेज़ी से आगे बढ़ेगी।

यूरोपीय संघ

30 जून, 2024 को, MiCA की तकनीकी आवश्यकताएँ लागू हो गईं। सबसे पहले, स्टेबलकॉइन जारीकर्ताओं को यूरोपीय संघ में लाइसेंस प्राप्त करना होगा और संबंधित रजिस्टर में पंजीकृत होना होगा। दूसरे, जारीकर्ता कंपनियों को स्टेबलकॉइन को समर्थन देने वाले भंडार की संरचना का खुलासा करना होगा, जिसमें तरलता पर नियमित रिपोर्ट और विश्वसनीय संस्थानों में धन का भंडारण शामिल है।

MiCA लेनदेन की मात्रा पर भी सीमा निर्धारित करता है: प्रति दिन 1 मिलियन से अधिक लेनदेन या €200 मिलियन प्रति दिन - अन्यथा, परिसंपत्ति को प्रणालीगत रूप से महत्वपूर्ण माना जा सकता है और यूरोपीय सेंट्रल बैंक की निगरानी में आ सकता है।

जनवरी 2025 में, जब ESMA ने बाज़ार से बिना लाइसेंस वाले टोकन हटाने का आदेश जारी किया, तो नियंत्रण और भी बढ़ गया। अप्रैल में, एजेंसी के प्रतिनिधियों ने क्रिप्टोकरेंसी और ट्रेडफाई के सक्रिय एकीकरण को लेकर भी चिंता व्यक्त की। इस प्रक्रिया से जुड़े जोखिमों में, नियामक ने डिजिटल परिसंपत्तियों पर स्टेबलकॉइन और ETF की लोकप्रियता का भी ज़िक्र किया।

यूनाइटेड किंगडम

यूनाइटेड किंगडम स्टेबलकॉइन विनियमन के लिए एक द्वि-स्तरीय मॉडल तैयार कर रहा है: FCA जारीकर्ताओं, रिज़र्व और कस्टडी के बुनियादी पंजीकरण को संभालेगा, जबकि बैंक ऑफ़ इंग्लैंड प्रणालीगत रूप से महत्वपूर्ण भुगतान टोकन की देखरेख करेगा। प्रमुख प्रस्ताव पहले ही सार्वजनिक परामर्श के लिए रखे जा चुके हैं, जिसके बाद 2026 में अंतिम नियमों पर हस्ताक्षर किए जाएँगे। साथ ही, CBDC शुरू करने की पहल को बढ़ावा दिया जा रहा है, लेकिन बैंक ऑफ़ इंग्लैंड डिजिटल पाउंड पर तभी विचार करने को तैयार है जब उसे इसकी लाभप्रदता का पूरा भरोसा हो।

स्टेबलकॉइन के साथ निष्क्रिय आय की बढ़ती अपील

जैसे-जैसे स्टेबलकॉइन के लिए वैश्विक नियामक परिदृश्य परिपक्व होता है, वैसे-वैसे निवेशकों के लिए अवसर भी बढ़ते हैं। निष्क्रिय आय उत्पन्न करें इन डिजिटल संपत्तियों से। स्टेबलकॉइन, अपनी प्रकृति से ही, एक अनूठा लाभ प्रदान करते हैं: मूल्य स्थिरता। यह उन्हें अन्य क्रिप्टोकरेंसी से जुड़ी उच्च अस्थिरता के बिना लगातार लाभ अर्जित करने का एक आदर्श साधन बनाता है।

पिछले कुछ वर्षों में, विकेन्द्रीकृत वित्त (डीएफआई) में नवाचारों और सुरक्षित, उपज-असर वाली डिजिटल परिसंपत्तियों की बढ़ती मांग से प्रेरित होकर, स्थिर सिक्कों के साथ निष्क्रिय आय की संभावना काफी बढ़ गई है।

कंपनियों की तरह नोमी फाइनेंस 2019 से ग्राहकों को इस अवसर का लाभ उठाने में मदद करने में सबसे आगे रहे हैं। अपने मजबूत डिजिटल धन प्रबंधन प्लेटफार्मों के माध्यम से, नोमी फाइनेंस सुरक्षित और प्रतिस्पर्धी तक पहुंच प्रदान करता है जताया और उधार स्टेबलकॉइन के लिए कार्यक्रम। उदाहरण के लिए, ग्राहक अपने स्टेबलकॉइन होल्डिंग्स पर आकर्षक वार्षिक प्रतिशत प्रतिफल (APY) कमा सकते हैं, जिनकी दरें अक्सर विशिष्ट कार्यक्रम और बाज़ार स्थितियों पर निर्भर करती हैं।

स्रोत: नोमी फाइनेंस

स्टेबलकॉइन 2.0 के लिए ब्लॉकचेन की तुलना

स्टेबलकॉइन के भविष्य के लिए ब्लॉकचेन का चुनाव बेहद ज़रूरी है। नोमी रिसर्च ने कई प्रमुख दावेदारों की पहचान की है:

• Ethereum: अपने मज़बूत पारिस्थितिकी तंत्र, स्थापित नेटवर्क प्रभाव और व्यापक डेवलपर समुदाय के कारण, यह स्टेबलकॉइन के लिए प्रमुख प्लेटफ़ॉर्म बना हुआ है। हालाँकि, मापनीयता और उच्च गैस शुल्क अभी भी चुनौतियाँ बनी हुई हैं।
• सोलाना: उच्च थ्रूपुट और कम लेनदेन लागत प्रदान करता है, जो इसे स्थिर मुद्रा जारी करने और हस्तांतरण के लिए एक आकर्षक विकल्प बनाता है। इसका बढ़ता हुआ DeFi पारिस्थितिकी तंत्र इसके आकर्षण को और बढ़ाता है।
• बीएनबी श्रृंखला: स्थिर मुद्रा परिचालन के लिए लागत प्रभावी और तेज वातावरण प्रदान करता है, विशेष रूप से अपने केंद्रीकृत विनिमय एकीकरण और बड़े उपयोगकर्ता आधार के लिए लोकप्रिय है।
• ट्रोन: अपनी उच्च लेनदेन गति और कम शुल्क के लिए प्रसिद्ध, ट्रॉन ने स्थिर मुद्रा परिसंचरण, विशेष रूप से यूएसडीटी की एक महत्वपूर्ण मात्रा को भी आकर्षित किया है।
• हिमस्खलन: यह एक अत्यधिक स्केलेबल और अनुकूलन योग्य ब्लॉकचेन समाधान प्रदान करता है, जिसमें सबनेट विशिष्ट स्टेबलकॉइन परियोजनाओं के लिए अनुकूलित वातावरण प्रदान करता है।

नोमी रिसर्च इस बात पर ज़ोर देता है कि स्टेबलकॉइन्स 2.0 के लिए आदर्श ब्लॉकचेन सुरक्षा, मापनीयता, विकेंद्रीकरण और नियामक अनुपालन में संतुलन बनाए रखेगा। भविष्य में संभवतः एक बहु-श्रृंखला दृष्टिकोण, जिसमें स्टेबलकॉइन विभिन्न उपयोग मामलों के लिए विभिन्न नेटवर्क की ताकत का लाभ उठाते हैं।

निष्कर्ष

जीनियस अधिनियम पर हस्ताक्षर स्टेबलकॉइन के लिए एक नए युग का प्रतीक है, जो व्यापक संस्थागत स्वीकृति और वैश्विक एकीकरण का मार्ग प्रशस्त करता है। जैसे-जैसे विभिन्न क्षेत्रों में नियामक ढाँचे विकसित होते रहेंगे, स्टेबलकॉइन का परिदृश्य और अधिक परिभाषित होता जाएगा, जिससे नवाचार और निवेश के नए अवसर खुलेंगे।

इस क्षेत्र में नेतृत्व की दौड़ तकनीकी श्रेष्ठता, नियामक स्पष्टता, तथा व्यक्तिगत और संस्थागत दोनों प्रकार के उपयोगकर्ताओं के लिए सुरक्षित और कुशल समाधान प्रदान करने की क्षमता से प्रेरित होगी।