मुद्रास्फीति को लेकर अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में बढ़ोतरी की अटकलों के तेज होने के कारण क्लैरिटी एक्ट पर मतदान स्थगित।

सीनेट के बहुमत नेता जॉन थून ने सदन का ध्यान राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के नामांकित व्यक्तियों की पुष्टि और रूस प्रतिबंधों से संबंधित कानून पर केंद्रित कर दिया है। इससे सीनेट के 8 अगस्त को निर्धारित अवकाश से पहले क्लैरिटी एक्ट को आगे बढ़ाने के लिए सीमित समय बचा है। हालिया रिपोर्टों से संकेत मिलता है कि सांसद अभी भी नैतिकता संबंधी प्रावधानों, प्रवर्तन अधिकार, स्टेबलकॉइन से संबंधित नियमों और प्रस्तावित ढांचे के तहत बैंकों के साथ व्यवहार को लेकर मतभेदों को सुलझाने का प्रयास कर रहे हैं।

यह देरी सीनेट बैंकिंग डिजिटल एसेट्स सबकमिट्टी की अध्यक्ष सिंथिया लुमिस द्वारा डिजिटल एसेट मार्केट क्लैरिटी एक्ट, एचआर 3633 का अद्यतन संस्करण जारी करने के कुछ ही दिनों बाद हुई है। लुमिस ने कहा कि संशोधित पाठ बैंकिंग और कृषि समितियों के संयुक्त प्रयास का परिणाम है और उन्होंने आने वाले हफ्तों को इस कानून को वर्षों तक पूरा करने का संभावित "अंतिम वास्तविक अवसर" बताया।

नामांकन और रूस विधेयक पर सीनेट के ध्यान केंद्रित करने के कारण स्पष्टता अधिनियम को दरकिनार कर दिया गया है।

सीनेट के नवीनतम कार्यक्रम के अनुसार, क्लैरिटी एक्ट को अन्य विधायी प्राथमिकताओं से पीछे रखा गया है, जिससे अगस्त की छुट्टियों से पहले इस पर मतदान होना और भी मुश्किल हो गया है। इस विधेयक पर महीनों से बातचीत चल रही है और यह अमेरिका में क्रिप्टो नियामक ढांचे को स्पष्ट करने के प्रयासों का एक केंद्रीय हिस्सा बना हुआ है ।

सीनेट के बहुमत नेता जॉन थून ने रिपब्लिकन प्राथमिकताओं को आगे बढ़ाते हुए, ट्रम्प प्रशासन के लगभग सभी उपलब्ध उम्मीदवारों की पुष्टि करने में रिपब्लिकन पार्टी की प्रगति पर प्रकाश डाला। स्रोत: @LeaderJohnThune via X

इस विधेयक का उद्देश्य डिजिटल परिसंपत्ति बाजार में नियामक जिम्मेदारियों को परिभाषित करना और प्रतिभूतियों या कमोडिटी नियमों के अंतर्गत आने वाली परिसंपत्तियों के बीच स्पष्ट अंतर करना है। सीनेट के रिपब्लिकन सदस्यों ने इस उपाय को डिजिटल परिसंपत्तियों के लिए खंडित निगरानी को स्पष्ट नियमों से बदलने का एक तरीका बताया है।

इस देरी का समय महत्वपूर्ण है। सीनेट के पास अवकाश से पहले विधायी कार्यवाही के लिए सीमित दिन ही बचे हैं, जबकि सांसद उन प्रावधानों पर बातचीत जारी रखे हुए हैं जिनका डेमोक्रेट्स और राज्य स्तरीय नियामकों ने विरोध किया है।

न्यूयॉर्क की अटॉर्नी जनरल लेटिटिया जेम्स इस विधेयक की सबसे प्रमुख आलोचकों में से एक बन गई हैं। 27 जुलाई को सीनेट में प्रस्तुत गवाही में, जेम्स ने तर्क दिया कि क्लैरिटी एक्ट राज्य और स्थानीय अधिकारियों को क्रिप्टोकरेंसी घोटालों की जांच करने और राज्य कानून के तहत प्लेटफार्मों को जवाबदेह ठहराने से प्रतिबंधित कर सकता है।

इसलिए यह बहस केवल इस सवाल तक सीमित नहीं है कि क्रिप्टो व्यवसायों को स्पष्ट संघीय नियम मिलेंगे या नहीं। इसमें यह भी शामिल है कि प्रवर्तन जिम्मेदारियों को संघीय एजेंसियों और राज्य अधिकारियों के बीच कैसे विभाजित किया जाएगा।

क्लैरिटी एक्ट का विरोध क्यों हो रहा है?

मुख्य बाधाएं प्रवर्तन, नैतिकता और संघीय निगरानी के दायरे से संबंधित हैं। डेमोक्रेटिक सांसदों ने उन प्रावधानों पर चिंता जताई है जो क्रिप्टो से संबंधित कदाचार के खिलाफ कार्रवाई करने की राज्य के अटॉर्नी जनरलों की क्षमता को सीमित कर सकते हैं।

अमेरिकी सीनेट ने संघीय प्रस्तावों और रूस पर प्रतिबंध लगाने वाले विधेयक को प्राथमिकता देने के लिए डिजिटल एसेट मार्केट क्लैरिटी एक्ट को स्थगित कर दिया है, जिससे बार-बार मिल रही बाधाओं को लेकर निराशा बढ़ गई है। स्रोत: ऐश क्रिप्टो वाया एक्स

सीनेटर एलिजाबेथ वॉरेन ने भी विधेयक के नवीनतम संस्करण की आलोचना करते हुए कहा है कि इसके नैतिक प्रावधान राष्ट्रपति ट्रम्प और उनके क्रिप्टोकरेंसी हितों से जुड़े संभावित टकरावों को हल करने के लिए पर्याप्त नहीं हैं। 22 जुलाई को एक बयान में, वॉरेन ने कहा कि अद्यतन कानून में "भारी खामियां" हैं और उन्होंने सवाल उठाया कि क्या इसकी प्रवर्तन संरचना हितों के टकराव से पर्याप्त रूप से सुरक्षा प्रदान करेगी।

जेम्स ने उपभोक्ता संरक्षण को लेकर एक अलग चिंता जताई है। जुलाई में दिए गए अपने बयान में उन्होंने तर्क दिया कि राज्य की प्रवर्तन शक्तियों को कम करने से अधिकारियों के लिए क्रिप्टो घोटालों पर कार्रवाई करना मुश्किल हो सकता है। उनका यह रुख क्लैरिटी एक्ट से जुड़े एक प्रमुख मतभेद को उजागर करता है: क्या एक मुख्य रूप से संघीय ढांचा निवेशकों और उपभोक्ताओं को पर्याप्त सुरक्षा प्रदान करेगा।

फिर भी, इस विधेयक को उन सांसदों का समर्थन मिला है जो तर्क देते हैं कि स्पष्ट नियम अमेरिकी डिजिटल परिसंपत्ति क्षेत्र को मजबूत कर सकते हैं। लुम्मिस द्वारा जारी किए गए अद्यतन पाठ में नियामकों, कानून प्रवर्तन एजेंसियों, वित्तीय संस्थानों, उपभोक्ता अधिवक्ताओं और उद्योग के प्रतिभागियों के साथ महीनों की बातचीत और सुझावों को शामिल किया गया है।

क्रिप्टो उद्योग सीनेट के कैलेंडर के विपरीत इस विधेयक को पारित कराने के लिए लगातार दबाव बना रहा है।

हालिया देरी ने सीनेट नेताओं पर अगस्त की छुट्टियों से पहले समझौते पर पहुंचने का दबाव बढ़ा दिया है। विधेयक को आगे बढ़ाने में विफलता से कानून स्वतः समाप्त नहीं होगा, लेकिन इससे व्यापक अमेरिकी क्रिप्टो बाजार विनियमन की समयसीमा अगले विधायी सत्र तक बढ़ सकती है।

उद्योग जगत लगातार यह तर्क देता रहा है कि नियामक अनिश्चितता के कारण अमेरिका स्थित डिजिटल परिसंपत्ति कंपनियों और वित्तीय संस्थानों के लिए दीर्घकालिक योजना बनाना कठिन हो जाता है। वहीं, अध्यक्ष पॉल एटकिंस के नेतृत्व में एसईसी ने क्रिप्टो नियमों को स्पष्ट करने की दिशा में अलग से कदम उठाए हैं। जुलाई में, एटकिंस ने कहा था कि एजेंसी निवेशकों की सुरक्षा के उपायों को बनाए रखते हुए क्रिप्टो परिसंपत्तियों से जुड़े पूंजी जुटाने के लिए "स्पष्ट नियम" बनाने पर काम कर रही है।

इस समानांतर नियामक प्रयास के कारण सीनेट का विधेयक विशेष रूप से महत्वपूर्ण हो जाता है। एसईसी के नियम बनाने की प्रक्रिया जारी होने के बावजूद, कांग्रेस संघीय नियामकों की भूमिकाओं और डिजिटल परिसंपत्तियों की विभिन्न श्रेणियों के उपचार को परिभाषित करने वाला एक व्यापक वैधानिक ढांचा स्थापित कर सकती है।

सीनेट में हुई देरी ऐसे समय में हुई है जब प्रमुख वित्तीय संस्थान इस क्षेत्र में रुचि दिखा रहे हैं। क्लैरिटी एक्ट का समर्थन करने वालों में बड़ी वित्तीय कंपनियाँ शामिल हैं, जबकि विधेयक का समर्थन करने वाले सांसदों ने इसे अमेरिका में डिजिटल परिसंपत्ति नवाचार को बनाए रखने के व्यापक प्रयास के हिस्से के रूप में प्रस्तुत किया है।

अमेरिकी फेडरल रिजर्व की नीति का पूर्वावलोकन: बाजार केविन वॉर्श के मुद्रास्फीति संबंधी संदेश के लिए तैयार हो रहे हैं

क्लैरिटी एक्ट में देरी ऐसे समय में हुई है जब अमेरिकी मौद्रिक नीति के लिए यह सप्ताह संभावित रूप से महत्वपूर्ण है। फेडरल रिजर्व ने 28-29 जुलाई को होने वाली अपनी दो दिवसीय एफओएमसी बैठक की शुरुआत 3.50%-3.75% के फेडरल फंड लक्ष्य सीमा के साथ की , जो इस वर्ष की शुरुआत से ही बनी हुई है। फेड की जुलाई की मौद्रिक नीति रिपोर्ट में कहा गया है कि मुद्रास्फीति बढ़ी है और अपने 2% के दीर्घकालिक लक्ष्य की तुलना में उच्च स्तर पर बनी हुई है।

कोबेसी लेटर के अनुसार, फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों को 3.5%–3.75% पर स्थिर रखने की उम्मीद है, जिसका कारण अस्थायी ऊर्जा मुद्रास्फीति और कमजोर श्रम बाजार है, हालांकि ब्याज दरों में 30% की वृद्धि की संभावना है। स्रोत: @KobeissiLetter via X

फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष केविन वारश ने मई में पदभार संभालने के बाद से ही मूल्य स्थिरता को अपना मुख्य लक्ष्य बनाया है। 14 जुलाई को कांग्रेस के समक्ष अपने बयान में वारश ने कहा कि फेड के नीति निर्माताओं को "लगातार उच्च मुद्रास्फीति बिल्कुल बर्दाश्त नहीं है" और उन्होंने मूल्य स्थिरता बहाल करने की अपनी प्रतिबद्धता पर जोर दिया।

नवीनतम मुद्रास्फीति के आंकड़े मिले-जुले परिणाम दर्शाते हैं। श्रम सांख्यिकी ब्यूरो के अनुसार, उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) जून तक के 12 महीनों में 3.5% बढ़ा, जो मई के 4.2% से कम है। कोर सीपीआई (जिसमें खाद्य और ऊर्जा को शामिल नहीं किया जाता) इसी अवधि में 2.6% बढ़ा। मासिक मौसमी समायोजन के आधार पर, हेडलाइन सीपीआई जून में 0.4% गिर गया।

ऊर्जा की कीमतें भविष्य के दृष्टिकोण में एक महत्वपूर्ण कारक बनी हुई हैं। जून की सीपीआई रिपोर्ट से पता चला कि ऊर्जा सूचकांक में मासिक 5.7% की गिरावट के बावजूद, ऊर्जा की कीमतें अभी भी पिछले वर्ष की तुलना में 15.7% अधिक हैं। यह स्थिति दर्शाती है कि फेडरल रिजर्व के सामने नीतिगत माहौल कितना कठिन है: मई से मुद्रास्फीति में कमी आई है, लेकिन कई मूल्य दबाव केंद्रीय बैंक के लक्ष्य से ऊपर बने हुए हैं।

मुद्रास्फीति को लेकर चिंतित विश्लेषकों की आशंका के बीच अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों को स्थिर रखने की उम्मीद है।

बाजार का ध्यान अब इस बात पर केंद्रित है कि क्या फेड अपनी मौजूदा 3.50%-3.75% ब्याज दर सीमा को बनाए रखेगा या क्या नीति निर्माता संकेत देंगे कि 2026 के अंत में एक और वृद्धि उचित हो सकती है।

जुलाई की बैठक में ब्याज दरों में बढ़ोतरी की उम्मीद नहीं है, लेकिन अनिश्चितता बढ़ गई है क्योंकि कुछ अधिकारियों ने मुद्रास्फीति को जड़ जमाने से रोकने की आवश्यकता पर जोर दिया है। फेड की जुलाई की रिपोर्ट में यह भी कहा गया है कि ऊर्जा सहित विभिन्न क्षेत्रों को प्रभावित करने वाले आपूर्ति संबंधी झटकों के कारण मुद्रास्फीति का स्तर अभी भी ऊंचा बना हुआ है।

वॉर्श ने जानबूझकर पूर्व फेड अध्यक्षों की तुलना में कम अग्रिम मार्गदर्शन प्रदान किया है। इस दृष्टिकोण से निवेशकों को भविष्य में ब्याज दरों में होने वाले बदलावों के समय के बारे में स्पष्ट संकेत कम मिलते हैं और एफओएमसी के बयान , आर्थिक अनुमानों और अध्यक्ष की प्रेस कॉन्फ्रेंस का महत्व बढ़ जाता है।

क्रिप्टो बाजारों के लिए, अमेरिकी कानून में देरी और प्रतिबंधात्मक मौद्रिक नीति के संयोजन से दो अलग-अलग नीतिगत विचार उत्पन्न होते हैं। क्लैरिटी एक्ट डिजिटल परिसंपत्तियों के लिए नियामक वातावरण से संबंधित है, जबकि फेड की नीति उधार लेने की लागत, तरलता और व्यापक जोखिम लेने की क्षमता को प्रभावित करती है।

इनमें से कोई भी घटनाक्रम अकेले बिटकॉइन या अन्य क्रिप्टोकरेंसी की दिशा निर्धारित नहीं करता है। हालांकि, अमेरिकी क्रिप्टो कानून में लंबे समय तक देरी से नियामक अनिश्चितता बढ़ सकती है, जबकि फेडरल रिजर्व का अधिक सख्त रुख वित्तीय स्थितियों को और अधिक कठिन बना सकता है। इसके विपरीत, क्लैरिटी एक्ट पर प्रगति से उद्योग के लिए एक स्पष्ट विधायी मार्ग प्रशस्त होगा, जबकि ब्याज दरों में कमी की ओर कोई भी बदलाव व्यापक तरलता परिदृश्य को बदल सकता है।

फिलहाल, दोनों मामले अनसुलझे हैं। सीनेट को यह तय करना होगा कि क्या वह अगस्त की छुट्टियों से पहले क्लैरिटी एक्ट के लिए पर्याप्त समय दे सकती है, वहीं फेडरल रिजर्व को लक्ष्य से ऊपर बनी मुद्रास्फीति और अनावश्यक रूप से वित्तीय स्थितियों को सख्त करने के जोखिमों के बीच संतुलन बनाना होगा। इसलिए, अगले कुछ सप्ताह अमेरिकी क्रिप्टो विनियमन और मौद्रिक नीति दोनों के लिए महत्वपूर्ण हो सकते हैं।