क्रिप्टो एक्सचेंज SEC के निशाने पर

एसईसी ने मार्च की शुरुआत में एक्सचेंजों की वैधता के संबंध में एक बयान जारी करके क्रिप्टो से संबंधित सभी मामलों में अपने दिशानिर्देशों को जारी रखा है। हालाँकि इस बयान में किसी विशिष्ट एक्सचेंज का नाम नहीं है, लेकिन यह स्पष्ट करता है कि एसईसी का मानना ​​है कि कई एक्सचेंज उन परिसंपत्तियों का व्यापार करके अमेरिकी प्रतिभूति कानून के विरुद्ध कार्य कर रहे हैं जिन्हें एसईसी प्रतिभूति मानता है।

कानूनी फर्म मिशेल सिल्बरबर्ग एंड नप के प्रतिभूति विशेषज्ञ वकील निमिश पटेल का कहना है कि एसईसी "खुदरा निवेशकों को बेहद जोखिम भरी क्रिप्टोकरेंसी में निवेश करने से रोकना चाहता है, और ऐसा करने का सबसे प्रभावी तरीका एक्सचेंजों को बंद करके उनकी खरीद-बिक्री करने की क्षमता को खत्म करना है।" पटेल का कहना है कि एसईसी के लिए व्यक्तिगत ICO और क्रिप्टोकरेंसी के खिलाफ कार्रवाई करना बहुत समय लेने वाला होगा, और इसके बजाय एजेंसी को उम्मीद है कि एक्सचेंजों (जिन्हें एसईसी "ऑनलाइन ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म" कहता है) को निशाना बनाना और इस तरह आपूर्ति श्रृंखला को बंद करना एक अधिक प्रभावी रणनीति होगी।

हालांकि उन्होंने यह स्वीकार किया कि आमतौर पर SEC को मान्यता प्राप्त निवेशकों द्वारा क्रिप्टोकरेंसी खरीदने में कोई आपत्ति नहीं होती , लेकिन उनका कहना है कि जब ये निवेशक अपनी क्रिप्टोकरेंसी को बेचना चाहें तो SEC को इस बात की चिंता है । “SEC नहीं चाहता कि मान्यता प्राप्त निवेशक क्रिप्टोकरेंसी को गैर-मान्यता प्राप्त निवेशकों को बेचें। चूंकि एक्सचेंज फिलहाल इसकी अनुमति देते हैं, इसलिए SEC इन्हें विनियमित करना चाहता है।”

एसईसी ने अपने बयान में कहा:

ऑनलाइन ट्रेडिंग प्लेटफ़ॉर्म निवेशकों के लिए डिजिटल संपत्तियाँ खरीदने और बेचने का एक लोकप्रिय तरीका बन गए हैं, जिनमें तथाकथित इनिशियल कॉइन ऑफरिंग ("ICO") के तहत पेश और बेचे जाने वाले सिक्के और टोकन शामिल हैं। ये प्लेटफ़ॉर्म अक्सर निवेशकों को डिजिटल संपत्तियाँ तेज़ी से खरीदने और बेचने की सुविधा देने का दावा करते हैं। इनमें से कई प्लेटफ़ॉर्म खरीदारों और विक्रेताओं को एक जगह इकट्ठा करते हैं और निवेशकों को स्वचालित प्रणालियों तक पहुँच प्रदान करते हैं जो मूल्य निर्धारण ऑर्डर प्रदर्शित करती हैं, ट्रेड निष्पादित करती हैं और लेनदेन डेटा प्रदान करती हैं।

इनमें से कई प्लेटफ़ॉर्म संघीय प्रतिभूति कानूनों के तहत "प्रतिभूति" की परिभाषा को पूरा करने वाली परिसंपत्तियों के व्यापार के लिए एक तंत्र प्रदान करते हैं। यदि कोई प्लेटफ़ॉर्म प्रतिभूतियों वाली डिजिटल परिसंपत्तियों का व्यापार प्रदान करता है और संघीय प्रतिभूति कानूनों द्वारा परिभाषित "एक्सचेंज" के रूप में कार्य करता है, तो उस प्लेटफ़ॉर्म को एसईसी के साथ एक राष्ट्रीय प्रतिभूति एक्सचेंज के रूप में पंजीकृत होना चाहिए या पंजीकरण से मुक्त होना चाहिए। पंजीकृत राष्ट्रीय प्रतिभूति एक्सचेंजों और छूट प्राप्त बाजारों को नियंत्रित करने वाला संघीय नियामक ढांचा निवेशकों की सुरक्षा और धोखाधड़ी और हेरफेर वाली व्यापारिक प्रथाओं को रोकने के लिए बनाया गया है।

ऑनलाइन ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म का उपयोग करने वाले निवेशकों के लिए विचार

प्रतिभूतियों वाली डिजिटल परिसंपत्तियों का व्यापार करते समय संघीय प्रतिभूति कानूनों और एसईसी निरीक्षण द्वारा प्रदान की गई सुरक्षा प्राप्त करने के लिए, निवेशकों को एसईसी के साथ पंजीकृत एक मंच या इकाई का उपयोग करना चाहिए, जैसे कि राष्ट्रीय प्रतिभूति एक्सचेंज, वैकल्पिक व्यापार प्रणाली ("एटीएस"), या ब्रोकर-डीलर।

एसईसी कर्मचारियों को इस बात की चिंता है कि कई ऑनलाइन ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म निवेशकों को एसईसी-पंजीकृत और विनियमित बाज़ार लगते हैं, जबकि वास्तव में ऐसा नहीं है। कई प्लेटफॉर्म खुद को "एक्सचेंज" कहते हैं, जिससे निवेशकों को यह गलतफहमी हो सकती है कि वे विनियमित हैं या किसी राष्ट्रीय प्रतिभूति एक्सचेंज के नियामक मानकों को पूरा करते हैं। हालाँकि इनमें से कुछ प्लेटफॉर्म केवल उच्च-गुणवत्ता वाली डिजिटल संपत्तियों को ही व्यापार के लिए चुनने के लिए सख्त मानकों का उपयोग करने का दावा करते हैं, लेकिन एसईसी इन मानकों या प्लेटफॉर्म द्वारा चुनी गई डिजिटल संपत्तियों की समीक्षा नहीं करता है, और इन तथाकथित मानकों को राष्ट्रीय प्रतिभूति एक्सचेंजों के लिस्टिंग मानकों के बराबर नहीं माना जाना चाहिए। इसी तरह, एसईसी इन प्लेटफॉर्म द्वारा उपयोग किए जाने वाले ट्रेडिंग प्रोटोकॉल की समीक्षा नहीं करता है, जो यह निर्धारित करते हैं कि ऑर्डर कैसे इंटरैक्ट और निष्पादित होते हैं, और किसी प्लेटफॉर्म की ट्रेडिंग सेवाओं तक पहुँच सभी उपयोगकर्ताओं के लिए समान नहीं हो सकती है।

फिर से, निवेशकों को यह नहीं मान लेना चाहिए कि ट्रेडिंग प्रोटोकॉल किसी SEC-पंजीकृत राष्ट्रीय प्रतिभूति एक्सचेंज के मानकों को पूरा करते हैं। अंत में, इनमें से कई प्लेटफ़ॉर्म यह आभास देते हैं कि वे अपडेटेड बिड और आस्क प्राइसिंग वाली ऑर्डर बुक और सिस्टम पर निष्पादन संबंधी डेटा प्रदान करके एक्सचेंज जैसे कार्य करते हैं, लेकिन यह मानने का कोई कारण नहीं है कि ऐसी जानकारी राष्ट्रीय प्रतिभूति एक्सचेंजों द्वारा प्रदान की गई जानकारी जितनी ही विश्वसनीय है।

हालांकि SEC के घोषित रुख अक्सर अंतरराष्ट्रीय स्तर पर अन्य प्रतिभूति नियामकों के लिए एक संदर्भ बिंदु होते हैं, लेकिन इसका अधिकार क्षेत्र सीधे तौर पर केवल संयुक्त राज्य अमेरिका में लागू होता है। डैसेट के सीईओ स्टीफन मैकास्किल का कहना है कि नियामक अक्सर खुदरा निवेशकों की सुरक्षा और आर्थिक विकास में बाधा न डालने के बीच संतुलन बनाए रखने का प्रयास करते हैं। वे कहते हैं, "इस क्षेत्र में नवाचार धीमा नहीं हो रहा है, और यदि SEC एक ऐसा व्यापक दृष्टिकोण अपनाता है जो नवाचार की गति को दबाता है, तो इससे नवाचार और रोजगार विदेशों में जा सकते हैं। एक ही दृष्टिकोण अपनाने के परिणामस्वरूप संयुक्त राज्य अमेरिका विश्व की वित्तीय राजधानी के रूप में अपनी स्थिति खो सकता है।"