두 가지 촉매제 – CLARITY와 전략적 비트코인 ​​준비금이 여름철 암호화폐 시장을 끌어올릴 수 있는 이유

S&P 500 지수가 사상 최고치를 경신하며 마감했습니다. 화요일 7,259.22나스닥 종합지수는 25,326.13, 다우존스 산업평균지수는 49,298.25를 기록하며 2020년 이후 최고 월간 상승률을 보였습니다. 반면 비트코인은 81,400달러 부근에서 거래되며 연초 대비 약 12% 하락했고, 2025년 10월 최고점 대비 약 35% 낮은 수준에 머물러 있습니다. 두 지수 간의 격차는 불안감을 조성할 만큼 크며, 역사적으로도 좁혀질 가능성이 충분히 있는 규모입니다.

암호화폐 시장에 부족한 것은 수요가 아닙니다. ETF는 이를 흡수했습니다. 거의 $ 1 억 이번 주 이틀간의 거래일 동안 누적 유입액이 59.7억 달러로 증가했습니다. 하지만 정책적 배경이 부족했습니다. 이제 여름이 끝나기 전에 이를 충족시켜 줄 두 가지 구체적인 움직임이 나타나고 있습니다. 하나는 디지털 자산 시장 투명성 법안(CLARITY Act)의 실현 가능성 있는 추진 경로이고, 다른 하나는 오랫동안 기다려온 미국 전략 비트코인 ​​보유량에 대한 업데이트입니다. 둘 중 하나만으로도 의미가 있지만, 이 두 가지가 함께 나타난다면 2024년 현물 ETF 승인 이후 비트코인 ​​자산에 대한 정책적 확신을 심어줄 가장 중요한 사건이 될 것입니다.

명확성: 마침내 초점이 맞춰지고 있습니다

지난 1월 상원 은행위원회에서 법안 처리가 지연된 이후 처음으로, CLARITY 법안에 실행 가능한 절충안과 명확한 일정이 마련되었습니다. 5월 1일, 톰 틸리스 상원의원과 앤젤라 올스브룩스 상원의원은 은행 예금과 동일한 수준의 수익률을 금지하는 대신 플랫폼 사용량에 따른 활동 기반 보상은 유지하는 스테이블코인 수익률 절충안을 발표했습니다. 이는 코인베이스, 서클, 그리고 암호화폐 혁신 위원회가 주장해 온 구조이며, 은행 로비 단체도 마지못해 수용한 것입니다. 코인베이스 CEO 브라이언 암스트롱은 이 절충안이 공개된 직후 "가격 인상하라"라는 두 단어로 반응을 보였습니다.

백악관은 며칠 만에 움직였습니다. 대통령 디지털 자산 자문위원회(President's Council of Advisors for Digital Assets)의 패트릭 위트 사무총장은 컨센서스 마이애미 2026(Consensus Miami 2026)에서 행정부가 이제 하원에서 법안을 7월 4일에 통과시키는 것을 목표로 하고 있다고 밝혔습니다. 위트 사무총장은 절차에 대해 설명하면서, 이번 달 상원 은행위원회 심의, 6월 4주간의 상원 본회의 통과, 그리고 독립기념일 전에 하원 표결을 마칠 수 있는 충분한 시간이 있다고 말했습니다. 그는 수익률 협상에 대해 "암호화폐 업계도 불만이고, 은행들도 불만이지만, 양쪽 모두 거의 똑같이 불만스러워하고 있습니다."라며, "따라서 우리는 올바른 타협안을 찾았다고 생각합니다."라고 덧붙였습니다.

CLARITY 법안의 핵심은 스테이블코인 문제를 넘어 구조적인 측면에 있습니다. 이 법안은 상품선물거래위원회(CFTC)에 디지털 상품 현물 시장에 대한 독점적 관할권을 부여하는 동시에 투자 계약 자산에 대한 증권거래위원회(SEC)의 권한은 유지합니다. 이는 미국 디지털 자산 시장을 둘러싼 가장 큰 규제 불확실성을 해소하는 데 도움이 될 것입니다. JP모건 분석가들은 이 법안이 통과되면 이러한 불확실성이 충분히 줄어들어 연기금, 보험사, 자산운용사들이 관망세를 벗어나 확신 있는 투자에 나서게 될 것이라고 주장했습니다. Brave New Coin은 3월에 출시되었습니다. 트럼프가 은행권에 반대를 철회하도록 공개적으로 압력을 가했을 때.

위험은 내용 자체가 아니라 일정에 있습니다. 갤럭시 리서치의 알렉스 쏜은 4월 보고서에서 2026년 통과 가능성을 "대략 50대 50, 어쩌면 더 낮을 수도 있다"고 평가했습니다. 폴리마켓은 약 47%로 예상하고 있습니다. 상원은 예정된 휴회와 FISA 재승인, 예산 결의안, 국토안보부 예산안 등 다른 우선순위 사안들을 제외하면 8월 휴회 전까지 약 9~10주 정도의 회의 일정이 남아 있습니다.

몇 시간 전, 엘리너 테렛은 X에 "상원 은행위원회는 이르면 내일 명확성 법안(Clarity Act)에 대한 심의를 시작할 준비를 하고 있으며, 목요일 표결에 앞서 일부 업계 관계자들에게 법안 초안을 배포했다고 여러 업계 소식통이 전했다"라고 게시했다.

테렛에 따르면, 해당 문구는 아직 최종 확정 단계에 있으며, 민주당 사무실의 우선순위를 반영하여 추가 수정이 있을 것으로 예상된다고 합니다. X

전략적 비트코인 ​​보유고: 보관에서 코드화까지

두 번째 촉매제는 구조적으로 다릅니다. 암호화폐 시장 운영 방식에 대한 법률 제정이 아니라, 미국 정부가 비트코인 ​​자체를 국가 준비 자산으로 간주한다는 명시적인 선언입니다. 이러한 틀은 이미 존재합니다. 트럼프 대통령의 선언이 그 예입니다. 2025년 3월 행정명령 전략적 비트코인 ​​준비금과 별도의 미국 디지털 자산 비축량을 설립했으며, 준비금은 형사 및 민사 소송을 통해 재무부에 몰수된 비트코인으로 자본화하고 해당 보유 자산의 판매를 명시적으로 금지했습니다.

지금까지 부족했던 것은 법적 근거였습니다. 연방 정부는 약 328,372 BTC를 보유하고 있으며, 이는 현재 가격 기준으로 약 26.7억 달러에 해당하고 전체 유통량의 약 1.6%에 달합니다. 이로써 미국은 세계에서 가장 많은 비트코인을 보유한 국가로 알려져 있지만, 이러한 체계는 미래의 대통령이 서명만으로 철회할 수 있는 행정 명령에 기반하고 있어 취약합니다. 4월 말에 검사함 위트가 단기적인 업데이트를 공개적으로 약속했을 때.

이제 그 업데이트가 임박했습니다. 수요일 컨센서스 마이애미에서 연설한 위트 재무장관은 "향후 몇 주 안에" 발표가 있을 것이라고 밝히며, 이는 정책적 이정표이자 최근 미국 연방보안관실이 보유한 디지털 자산 관련 해킹 사건에 대한 대응 조치라고 설명했습니다. 연방 기관들은 1년 넘게 여러 곳에 흩어져 있던 몰수된 비트코인을 단일 보관 체계로 통합하는 작업을 진행해 왔으며, 이러한 노력이 이번 정보 공개를 가능하게 했습니다. 위트 장관은 해킹 사건과 재무부 내부 문제를 우선적으로 해결해야 한다는 이유로 연방 기관이 보유한 비트코인 ​​규모를 공개적으로 확인해 주지 않았습니다.

법제화 절차는 별개이며 진행 속도가 느립니다. 상원의 신시아 럼미스 의원이 발의한 비트코인 ​​법안과 하원의 닉 베기치 의원이 발의한 법안이 가장 유력한 후보로 꼽히며, 2026년 말 국방수권법 개정안에 포함될 가능성이 가장 높습니다. 이 법안이 통과되면 비트코인 ​​비축량은 법정화되어 해제가 훨씬 어려워지고, 정치적 안정성 측면에서 전략석유비축량과 구조적으로 더 유사해집니다.

시장에서 가장 중요한 신호는 위트 장관의 발표가 비트코인의 미래 방향을 명확히 보여준다는 점입니다. 즉, 미국이 압수한 비트코인을 기회주의적으로 보유하는 단계에서 벗어나 국가 자산으로 관리하기 시작했다는 것입니다. 이는 G7 국가 중 최초로 공식화된 입장입니다. 스탠다드차타드, 번스타인 등 월가 금융 전문가들은 주요 경제국들이 비트코인을 매각하지 않는 정책을 시행하더라도 향후 수년간 비트코인의 유통량을 의미 있게 줄일 수 있다고 주장해 왔습니다. 의회가 법제화한 명시적인 준비금 제도는 이러한 계산을 더욱 가속화할 것입니다.

주식시장이 암호화폐 시장에 선례를 만들고 있다.

세 번째 논점은 거시 경제 지표입니다. 미국 증시는 상승세를 넘어 사상 최고치를 경신하고 있으며, S&P 500과 나스닥 지수는 이번 주 이틀 연속 최고치를 경신했습니다. 이러한 상승세는 기업 실적 발표에 힘입은 바가 큽니다. 견조한 1분기 실적 발표 시즌 덕분에 S&P 500 지수는 사상 처음으로 7,200선을 돌파했으며, 애플의 매출 호조와 향후 전망 발표가 최근 상승 동력이 되었습니다. 원유 가격도 하락하여 서부 텍사스산 원유(WTI)가 배럴당 103달러 아래로 떨어지면서 2월과 3월에 위험자산에 부담을 주었던 인플레이션 압력이 완화되었습니다.

비트코인은 역사적으로 나스닥 지수를 몇 달이 아닌 몇 주 정도의 시차를 두고 따라왔으며, 특히 ETF 자금 유입이 긍정적일 때 이러한 경향이 두드러졌습니다. 현재 상황은 이렇습니다. 5월 1일 이후 ETF에 유입된 자금은 16억 3천만 달러에 달했고, 총 운용자산은 1,090억 달러에 이르렀습니다. 블룸버그 분석가 에릭 발추나스는 이번 주 비트코인 ​​가격이 50% 폭락하는 동안에도 ETF를 통한 자산 유출은 8%에 그쳤다고 지적했는데, 이는 이전 사이클에 비해 구조적으로 개선된 것입니다. 이제 ETF 도매 네트워크는 시장 호황기에만 매수하는 것이 아니라 시장을 안정시키는 역할을 하고 있습니다.

설정

이 모든 것은 가격 수준에 대한 예측이 아닙니다. 비트코인은 여전히 ​​최고점 대비 약 35% 낮은 수준이며, 4월 최저점인 74,900달러에서 반등한 가격은 78,000달러대까지 하락할 가능성이 높습니다. 또한 Galaxy가 CLARITY 배당률에 대해 "더 낮아질 수 있다"고 언급한 것은 현실적인 문제입니다. 이번 주 Trump Truth Social의 게시물 하나에서 드러났듯이 이란 관련 위험은 여전히 ​​존재합니다.

하지만 전반적인 상황은 60일 전보다 훨씬 더 긍정적입니다. 주식 시장은 사상 최고치를 경신하며 상승세를 주도하고 있습니다. ETF 수요는 이전 주기보다 구조적으로 더 견고한 것으로 나타났습니다. 전략 펀드 및 기타 기업 국채는 계속해서 공급을 흡수하고 있습니다. 그리고 두 가지 정책적 촉매제가 있습니다. CLARITY 백악관이 정한 7월 4일 마감 시한에 따른 법안 통과와 몇 주 내 전략적 비트코인 ​​보유량 발표는 시장 상황 바로 앞에 놓여 있습니다.

주식 시장이 선행하고 정책이 수렴될 때, 암호화폐 시장은 역사적으로 그 흐름을 따라왔습니다. 이제 그러한 패턴이 반복될 조건이 마련되었습니다.