2026년 토큰화된 은의 필요성: 공급 부족, 친환경 수요, 그리고 보관료 제로

은은 언제나 화폐로서의 역할과 산업 현장에서 없어서는 안 될 중요한 소재로서의 역할을 동시에 수행해 왔습니다. 역사의 대부분 동안 이 두 가지 역할은 서로 상반된 방향으로 작용해 왔는데, 하나는 공포와 위기 속에서, 다른 하나는 경제 성장 속에서 이익을 얻었습니다. 하지만 2026년, 어쩌면 수십 년 만에 처음으로 이 두 가지 역할이 동시에 같은 방향으로 작용하고 있습니다. 

공급 부족 현상이 6년 연속 구조적으로 지속되고 있습니다.태양광, 전기차, 5G, AI 데이터 센터 등 산업 부문의 수요 증가로 인해 수요 구도가 영구적으로 변화하고 있습니다. 2024년 초 온스당 26달러에서 2026년 1월 29일 사상 최고가인 121.64달러까지 상승하는 중기적인 가격 상승세는 금의 지속적인 중요성과 발견의 가치를 뒷받침합니다.

실물 은은 보유하기에 가장 부담스러운 귀금속 중 하나입니다. 부피가 크고 보관 비용이 많이 들며 주요 시장에서 부가가치세가 부과되고 소액 소매 단위 외에는 유동성이 낮습니다. 이러한 점들은 은의 형제 격인 금에 비해 여러 가지 장애물로 작용합니다. 

2021년 이후 은 시장은 매년 생산량보다 더 많은 은을 소비해 왔습니다. 은협회(Silver Institute)의 2026년 세계 은 시장 전망 보고서(World Silver Survey 2026)는 이러한 추세를 예측하고 있습니다. 2025 적자 4030만 트로이 온스로, 5년 연속 연간 부족분을 기록했습니다. 3 연구소는 2026년에는 그 폭이 4,630만 온스로 확대될 것으로 예측하며, 이는 6번째로 큰 폭의 증가일 것이다. 4 지난 6년간 지상 매장량에서 누적적으로 감소한 양은 약 7억 6,200만 온스에 달합니다. 이는 연간 채굴량의 약 10개월분에 해당하는 양으로, 감소된 매장량은 보충되지 않은 상태입니다. 

세계 은 시장 조사 데이터를 작성한 컨설팅 회사인 메탈스 포커스의 필립 뉴먼 상무이사는 다음과 같이 명확하게 말했습니다. "사실상 무제한적인 은 유동성의 시대는 끝났습니다." 5 해당 업체는 현재 상황을 유동성 부족이 지속되는 것은 아니지만, 전반적으로 유동성이 감소하고 임대료 변동성이 커지며 가격 변동폭이 투자자들이 익숙해져 온 수준보다 더 클 것으로 예상되는 환경이라고 설명했습니다. 이러한 상황에서 상장지수펀드(ETP)와 같은 형태의 '종이 은'에 대한 수요가 급증하고 있습니다. 

채굴된 공급량은 전체 이야기의 일부일 뿐입니다. 전 세계 은 생산량은 2024년에 0.9% 증가하여 8억 1,970만 온스를 기록했습니다. 1 문제는 공급으로 인한 배출량이 감소하고 있다는 것이 아닙니다. 문제는 수요가 구조적으로 공급을 앞지르고 있으며, 그 격차가 좁혀지지 않고 있다는 것입니다. 그 이유를 이해하려면 은이 실제로 어디에 사용되고 있는지 살펴봐야 합니다.

녹색 에너지 의무

은은 청정에너지 경제에 필수적인 특성을 지니고 있습니다. 바로 최고의 특성을 가지고 있다는 점입니다. 지구상의 모든 금속을 전기 전도하는 물질. 비용보다 효율성과 신뢰성이 중요한 응용 분야에서는 은은 선택 사항이 아니라 필수 조건입니다.

해당 특성은 태양광 패널, 전기 자동차, 5G 기지국 및 AI 서버 랙에 적용되어 전 세계 은 수요 구도를 영구적으로 변화시키고 있습니다.

태양광 발전 이들은 은을 가장 많이 소비하는 단일 산업체입니다. 태양광 산업은 2024년 한 해에만 약 1억 9760만 온스의 은을 사용했습니다. – 전 세계 총 수요의 17%를 차지합니다. 1 각 태양광 패널은 은 기반 페이스트를 사용하여 햇빛에 의해 생성된 전류를 포착하고 전달하는 전기 접점을 형성합니다. 이종접합(HJT) 및 후면 접촉 설계와 같은 고효율 셀 구조에 대한 추세는 기존 PERC 기술보다 와트당 더 많은 은을 사용합니다. 9

전기 자동차 기존 내연기관 자동차보다 67~79% 더 많은 은을 사용합니다. 10 은은 도로를 달리는 모든 전기차의 전기 접점, 센서, 배터리 관리 시스템 및 충전 회로에 사용됩니다. 은협회(Silver Institute)는 2020년대 중반까지 자동차용 은 수요가 연간 약 90천만 온스에 달할 것으로 예상하며, 2027년에는 전기차가 내연기관 차량을 제치고 자동차용 은의 주요 소비처가 될 것으로 전망합니다.

AI 데이터 센터 은은 산업 수요에서 가장 최근에 등장했으며, 아직 정량화되지 않은 요소입니다. 서버 마더보드에는 개당 2~5g의 은이 포함되어 있습니다. 마이크로소프트, 구글, 아마존, 메타와 같은 하이퍼스케일러들이 수천억 달러를 투자하여 새로운 컴퓨팅 인프라를 구축함에 따라 은의 함량도 함께 증가하고 있습니다. 

2025년 12월, 실버 인스티튜트는 다음 보고서를 발표했습니다. 포괄적 인 보고서 옥스퍼드 이코노믹스와 공동 저술한 책으로, 제목은 다음과 같습니다. 은, 차세대 금속. 7 이 보고서의 핵심 결론은 은이 향후 10년 동안 녹색 에너지 전환과 디지털 혁신에 중요한 산업 전반에서 중추적인 역할을 할 것으로 예상된다는 점입니다.

은의 용도가 사진 필름과 장신구에서 청정에너지 경제의 하드웨어로 변화하는 구조적 변화가 가속화되고 있습니다.

가격 변동과 시장의 기대

은 가격은 2024년 초 온스당 약 26달러에서 시작하여 2025년 말에는 약 72달러로 마감했습니다. 그 사이 이란 분쟁, 미국 달러 약세, 기관 투자자 유동성 경색이 복합적으로 작용하여 2026년 1월 29일 사상 최고치인 온스당 121.64달러를 기록했습니다. 2025년 연평균 가격은 온스당 40.03달러로 전년 동기 대비 42% 상승했으며, 이는 1979년 이후 최고의 연간 상승률입니다. 14

1월 고점에서 현재 약 75달러 수준까지 하락한 것은 극단적인 포지션 조정 기간 이후 부분적인 정상화를 반영하는 것이며, 구조적인 수급 상황의 변화를 의미하는 것은 아닙니다. 은 시장은 2026년 하반기에도 2025년 랠리를 불러일으켰던 것과 동일한 공급 부족 양상, 산업 수요 동인, 그리고 재고 감소 추세를 안고 진입할 것으로 예상됩니다.

26명의 귀금속 분석가를 대상으로 실시하는 LBMA의 연례 전망 조사에서 2026년 은 평균 가격은 온스당 79.57달러로 예상되었는데, 이는 조사 역사상 가장 낙관적인 전망입니다. 15 매도 측의 견해는 대체로 이러한 분석을 뒷받침합니다.

제도	2026 대상	이론적 해석
JP 모건	온스당 평균 81달러, 4분기 85달러	구조적인 녹색 수요 촉진 요인; 은은 2025년에 금보다 저조한 성과를 보였으며, 따라잡을 기회를 제공합니다.
뱅크 오브 아메리카	기준가 135달러, 강세장가 309달러	기본 시나리오는 금-은 비율 32:1이며, 극단적인 상승 시나리오는 1980년 헌트 급등 당시의 상황을 연상시킵니다.
골드만 삭스	US $ 85-100	은을 '녹색 전환의 주요 전략 금속'으로 지정
Commerzbank	연말 90달러	하반기 가격 지지는 산업 수요 회복에 힘입은 바가 크다
LBMA 설문조사 평균	US $ 79.57	설문조사 역사상 가장 낙관적인 LBMA 컨센서스 전망 (26명의 애널리스트)
로이터 여론조사 평균	US $ 78	2026년 4월 업데이트: 애널리스트들의 의견 차이가 커서 미화 42~165달러 범위로 나타났습니다.

무게 문제 – 실물 은을 소유하는 것이 왜 그렇게 비싼가

은의 실물 소유 문제를 가장 잘 보여주는 수치가 있습니다. 현재 온스당 약 73달러 기준으로 100,000만 달러 상당의 은은 약 41kg의 무게가 나갑니다. 반면 온스당 약 4,800달러인 금의 경우, 동일한 금액에 해당하는 실물 은의 무게는 700g도 채 되지 않습니다.

은은 금보다 달러당 약 60배 더 부피가 크다는 밀도 차이는 실물 은 소유의 모든 측면에 영향을 미칩니다. 금고 공간은 금속 가치 1달러당이 아니라 입방미터당 가격으로 책정됩니다. 세계 최대 소매 금괴 플랫폼 중 하나인 BullionVault는 은 보관에 연 0.48%의 수수료를 부과하는 반면, 금 보관에는 연 0.12%를 부과하여 정확히 네 배나 높은 수수료를 받습니다. 18 퍼스 조폐국의 은 보관 할당량은 금 보관 할당량의 약 두 배입니다. 19 일반적인 금고 서비스에 5년간 은을 보유할 경우, 누적 보관 수수료로 보유 가치의 약 2.4%가 발생하며, 금의 경우 0.6%에 불과합니다. 이는 기대 수익률 대비 복리로 계산될 때 결코 무시할 수 없는 부담입니다.

토큰화는 구조적 해결책이다

토큰화된 상품 시장의 현재 시가총액은 약 7.3억 달러에 달합니다. 토큰화는 물리적 소유권과 관련된 여러 장벽을 허물 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다.  

보관 비용 이러한 비용은 투자자에게 전가되는 것이 아니라 제품 구조에 흡수됩니다. 토큰 보유자는 보관 공간을 임대하지 않습니다. 발행자는 할당된 은을 보유하고, 토큰 보유자는 실질적인 소유권을 갖습니다. 보관, 보험 및 관리 비용은 제품 운영 비용이며, 투자자의 보유 자산에 포함되는 항목이 아닙니다.

액면가 유연성 불규칙적인 투자 방식이 아닌 정확한 투자 방식이 가능해집니다. SilverNZ 토큰 하나는 실물 은 1트로이 온스를 나타냅니다. 투자자는 언제든지 포트폴리오에 필요한 정확한 온스 수만큼 은을 매입, 이전 또는 매도할 수 있습니다. 포트폴리오 재조정, 평균 매입 단가법, 점진적인 포지션 구축 등 모든 투자 방식이 상장 주식이나 채권처럼 간편해집니다.

양도성 블록체인 속도로 작동합니다. 온체인 토큰 전송은 화물 운송, 보험 서류 또는 중개 은행 없이도 요일과 시간에 관계없이 몇 분 안에 완료됩니다. 실물 은은 금고에 보관되고, 소유권은 온체인으로 이전됩니다. 여러 시간대에 걸쳐 다양한 자산 포트폴리오를 관리하는 투자자에게 이는 매우 중요한 요소입니다.

프로그래밍 실물 은으로는 불가능한 용도로 자산을 활용할 수 있게 해줍니다. 토큰화된 은은 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜에서 온체인 담보로 사용될 수 있어, 투자자들은 은에 대한 투자를 유지하면서 수익을 창출하거나 차입을 지원할 수 있습니다. 실물 은은 아무런 수익도 내지 못하지만, DeFi 프로토콜에서 SilverNZ를 보유하면 수익을 얻을 수 있습니다.

맥킨지가 2024년 6월에 발표한 토큰화 자산 시장 분석에 따르면, 2030년까지 토큰화된 실물 자산의 규모는 2조 달러에서 4조 달러에 달할 것으로 예상됩니다. 금은 이러한 추세에서 자연스럽게 선두에 서는 자산입니다. 하지만 산업 수요 기반이 더 탄탄하고 실물 자산 소유에 어려움이 더 큰 은은 구조적 투자 가치와 실제 활용 가능성 사이의 격차가 더 크기 때문에 궁극적으로 더욱 매력적인 토큰화 사례가 될 수 있습니다.

 SilverNZ와 뉴질랜드 사업 계획

테체민트 리미티드는 뉴질랜드에 등록된 금융 서비스 제공업체(FSP773214)로, 블록체인 및 디지털 자산 분야에서 15년 이상의 경험을 보유하고 있습니다. 24 2026년 3월, 커먼웰스 볼트는 투자 등급 귀금속 1트로이 온스당 1개의 토큰으로 구성된 실버NZ와 골드NZ를 출시했습니다. 이 토큰은 뉴질랜드 법에 따른 명의신탁에 의해 관리되며, 커먼웰스 볼트의 뉴질랜드 시설에 완전히 할당 및 분리 보관됩니다.

단순 신탁 구조는 SilverNZ를 ETF 주식이나 선물 계약과 구별하는 법적 기반입니다. 토큰 보유자는 특정 실물 은의 실질 소유자입니다. 수탁자인 Techemynt는 토큰 보유자를 위해 해당 금속을 보유하며, 이를 저당 잡히거나 대여하거나 담보로 제공할 수 없습니다. Techemynt가 운영을 중단하더라도 신탁 자산은 일반 채권자가 아닌 실질 소유자의 자산으로 남게 됩니다. 이는 은을 보유하는 펀드의 주식을 보유하는 것과는 다른, 더욱 강력한 법적 관계입니다.

테체민트의 최고 경영자인 프란 스트라이나르는 제품 출시 당시 제품의 핵심 아이디어를 다음과 같이 설명했습니다. "커먼웰스 볼트의 최첨단 금고 솔루션과 테체민트의 15년 이상 축적된 블록체인 전문 지식을 결합함으로써, 전 세계 투자자들이 뉴질랜드 안전항 관할 구역 내 감사된 금고에 보관된 실물 금과 은에 접근할 수 있도록 지원합니다." 23

뉴질랜드 관할권은 앞서 설명한 GST 면제 외에도 여러 가지 추가적인 이점을 제공합니다. 뉴질랜드에는 일반 양도소득세, 상속세, 재산세가 없습니다. 뉴질랜드에 소재한 해외 신탁은 뉴질랜드 법에 따라 해외에서 발생한 소득에 대해 세금을 납부하지 않습니다. 이러한 체계 덕분에 뉴질랜드는 세계에서 가장 잘 확립된 역외 자산 구조화 관할권 중 하나로 자리매김했습니다. 

이 나라는 국제투명성기구(Transparency International)의 부패인식지수에서 전 세계적으로 꾸준히 상위 3위 안에 랭크됩니다. 법률 체계는 간결한 영국 관습법에 기반을 두고 있습니다. 

SilverNZ 토큰은 이더리움, 폴리곤, 베이스에서 사용 가능하며, 세 네트워크 모두에서 동일한 계약 주소를 사용합니다. 이러한 멀티체인 배포 방식은 단일 네트워크 위험을 제거하고 DeFi 통합 옵션을 극대화합니다. 

테체민트의 모든 제품군(SilverNZ, GoldNZ, NZDS(뉴질랜드 최초의 달러 기반 스테이블코인))은 동일한 규제 체계 내에서 운영됩니다. 투자자는 규제된 단일 생태계 내에서 은 투자, 금 투자, 그리고 온체인 NZD 유동성 투자를 자유롭게 선택할 수 있으며, 각 투자 방식의 구조적 이점을 제공하는 관할 구역을 벗어나지 않고 투자할 수 있습니다.

수렴

은은 투자에 있어 여러 장벽에 부딪히는 자산이 되었습니다. 향후 30년을 좌우할 기술에 구조적으로 중요한 역할을 하며 안전자산으로서의 매력도 있지만, 실제로 소유하기를 원하는 대부분의 투자자에게는 접근하기가 매우 어렵습니다.

공급 부족 현상이 6년째 지속되고 있으며 심화되고 있습니다. 4 태양광, 전기차, 5G, AI 데이터센터 등 녹색 에너지 전환으로 인한 산업 수요 증가는 중기적으로 산업 수요가 지속적으로 증가할 것임을 시사합니다. 금 가격은 2년 전 수준에서 급격히 재평가되었으며, 분석가들은 추가 상승을 예상하고 있습니다. 금-은 비율이 장기 평균치에 근접한 것은 금리 인상 추세가 아직 끝나지 않았음을 나타냅니다.

보관 비용 및 기타 문제로 인해 수십 년 동안 은 투자가 위축되어 왔습니다. 하지만 이제 규제되고 감사를 받으며 실물로 뒷받침되는 상품이 등장하여 이 세 가지 문제를 동시에 해결하고, 해당 관할권이 기초 자산에 자체적인 구조적 이점을 더해준다는 점에서 새로운 변화가 생겼습니다.

실버 인스티튜트의 연구는 중요한 질문을 제기합니다. 투자자는 실물 은을 소유하는 데 드는 운영 비용 부담 없이 녹색 경제의 핵심 동력인 은의 구조적 가격 상승에 어떻게 참여할 수 있을까요? 테체민트는 이에 대한 명확한 해답을 제시합니다. 토큰당 1트로이 온스, 뉴질랜드 명의신탁, 보관 수수료 없음, 구매세 없음, 온체인에서 24시간 거래 가능.