파월의 마지막 휴식: 분열된 연준, 동결된 법안, 그리고 비트코인 ​​250만 달러 상승 전망의 후퇴

기준금리인 연방기금금리는 목표 범위 내에 머물렀습니다. 3.5의 % 3.75 %로위원회는 "중동 정세 변화"를 경제 불확실성의 주요 원인으로 꼽으며 3회 연속 부결을 결정했습니다. 더욱 흥미로운 점은 표결 결과였습니다. 8-4 분할스티븐 미란 주지사는 즉각적인 삭감을 촉구했고, 다른 세 명의 의원은 연말에 삭감 가능성을 열어둔 문구에 반대 의견을 냈습니다.

비트코인의 경우, 그 의미는 명확하고 즉각적이었다. 오전 내내 77,000달러를 다시 넘어서려고 애썼던 BTC는 발표 이후 하락세로 돌아섰다. $75,400 근처에서 거래 중 수요일 늦은 뉴욕 시간까지 이더리움도 하락세를 보이며 2,250달러 아래로 떨어졌습니다. 이더리움과 이더리움은 4월 21일 79,500달러 부근에서 기록한 최고치 이후 수주간 지속된 하락세를 이어갔습니다. 약 40% 하락 2025년 10월 사상 최고치인 약 12만 6천 달러에서.

비트코인은 75,643달러로 하락했습니다. 출처: BNC

연준이 왜 아무런 조치를 취하지 않았을까?

FOMC가 언급한 거시적 배경은 상당히 난감합니다. 브렌트유는 4월 대부분 기간 동안 배럴당 100달러 이상을 유지했는데, 이는 해상 석유 수송량의 약 20%가 통과하는 주요 관문인 호르무즈 해협을 선박들이 통과하는 데 어려움을 겪고 있기 때문입니다. 미국의 전국 평균 휘발유 가격도 하락했습니다. $4.22 갤런 이번 주 물가상승률은 한 달 만에 6.2% 상승하며 정치적으로 민감한 주요 지표에서 의미 있는 변동을 보였습니다. 인플레이션은 연준이 원하는 수준에 미치지 못하고 있으며, 3년째 이어지고 있는 긴축 정책이 이제 마무리 단계에 접어들었음에도 불구하고 연준은 다시 한번 "높은 불확실성"이라는 표현으로 향후 전망을 설명하고 있습니다.

일부 전직 관료들은 상황이 나아질 기미가 보이지 않는다고 말합니다. 뉴욕 연방준비은행의 전임 수석 분석가이자 현재 뮤추얼 오브 아메리카 캐피털 매니지먼트의 경제 및 채권 연구 담당 부사장인 제리 템펠만도 그중 한 명입니다. 수요일에 썼습니다 중동 석유 인프라 및 운송 차질이 "시장에 파급되는 장기적인 가격 압박으로 이어질 수 있다"고 지적하며, 보다 심각한 에너지 또는 노동 시장 충격이 발생하지 않는 한 2026년 감산은 어려울 것으로 결론지었습니다. CME 페드워치 거래자들이 이에 동의하고 있으며, 금리는 12월까지 동결될 것으로 예상된다는 것을 보여줍니다.

이전 경기 순환기에 저달러를 기반으로 움직였던 위험 자산의 경우, 이는 연료와는 정반대 상황입니다.

CLARITY 거래가 종료되었습니다

암호화폐 시장의 또 다른 금리 인하 대체 수단인 규제 명확성 확보 역시 점점 어려워지고 있습니다. 예측 시장 분석에 따르면, 칼시 2026년 CLARITY 법안이 통과될 가능성은 올해 초에 비해 눈에 띄게 낮아진 것으로 나타났습니다. 이 법안은 2025년 7월 하원에서 찬성 294표, 반대 134표로 통과되었지만, 수개월 동안 상원 은행위원회에 계류 중입니다. 은행 로비 단체와 암호화폐 업계가 스테이블코인 수익률 처리 방식을 놓고 갈등을 빚고 있기 때문입니다. BNC가 3월에 보도한 바와 같이, 트럼프 대통령이 은행에 대한 공개적인 압력을 점점 더 가하고 있음에도 불구하고, 법안 통과 가능성은 여전히 ​​불투명합니다. 교착 상태를 타개하는 데 실패했다그리고 상원 은행위원회 위원장인 팀 스콧이 중간선거 전에 법안이 통과될 것이라는 낙관적인 전망조차 관대해 보이기 시작했습니다.

이는 2026년 비트코인 ​​가격 상승에 대한 기관 투자자들의 전망이 CLARITY 법안 통과에 크게 의존했기 때문에 중요한 문제입니다. JP모건 애널리스트들은 올해 초 이 법안이 통과되면 연기금, 보험사, 자산운용사들이 암호화폐에 대한 탐색적 투자에서 "확신에 찬 투자"로 전환할 수 있다고 주장했습니다. 하지만 이 법안이 통과되지 않으면 수조 달러 규모의 자금을 운용하는 기관들은 관망세에 머물게 되고, 하반기에 신규 ETF 공급을 흡수할 것으로 예상됐던 물량은 계속해서 줄어들 것입니다.

이번 주 세 번째 역풍은 예상치 못한 방향에서 불어닥쳤습니다. 나스닥 100 지수는 화요일에 1% 하락했습니다. 월스트리트 저널 보고서 오픈AI가 2025년 매출 및 사용자 목표를 달성하지 못하면서 엔비디아, 오라클, 코어위브의 주가가 하락했다는 소식이 전해졌습니다. 비트코인과 AI 산업 간의 상관관계는 이번 사이클의 주요 특징 중 하나이며, 비트코인 ​​가격 또한 이에 따라 움직였습니다. 애플, 아마존, 구글, 메타, 마이크로소프트의 실적 발표를 통해 이번 사태가 단순한 악재인지, 아니면 AI 투자 전망에 대한 광범위한 재평가의 시작인지 여부가 결정될 것입니다. 암호화폐 투자자들은 이제 원하든 원하지 않든 이 질문에 관심을 가져야 할 것입니다.

250만 달러 목표에 대해서 말씀드리자면...

이러한 배경 속에서, 펀드스트랫의 톰 리와 벤처 투자자 팀 드레이퍼가 연말 비트코인 ​​가격을 25만 달러로 예상한 것은 약 8개월 만에 230% 이상의 상승을 요구하는 것입니다. 오랜 차트 분석가들은 점점 더 회의적인 시각을 보이고 있습니다. 수년간 비트코인의 고점과 저점을 예측해 온 선물 거래자 피터 브랜트는... 일일 차트를 게시했습니다. 이번 주 그는 $79,500 부근에 저항선이 있고 하단 경계선이 $69,000 부근에 있는, 성숙 단계에 접어든 베어 플래그 패턴을 보여주고 있다고 설명했습니다. 그는 "2026년에 $250,000까지 오를 거라고 예측하는 사람들은 헛소리를 그만둬야 한다"고 지적하며, 해당 채널 구조는 명백히 강세 바닥 패턴이 아니라고 주장했습니다. 그의 분석 틀에 따르면, 하단 경계선을 확실하게 하향 돌파할 경우 $50,000 아래로 떨어질 가능성이 있습니다.

"2026년에 250,000만 달러를 예상하는 사람들은 버섯 좀 그만 드세요."라고 브랜트가 X를 통해 말했다.

반감기 주기 지도도 같은 방향을 가리킵니다. 비트코인은 역사적으로 각 반감기 후 12~18개월 사이에 정점을 찍었고, 2024년 4월 반감기도 이 주기에 딱 들어맞습니다. 사상 최고가인 12만 6천 달러 부근은 약 17개월 후인 2025년 10월에 기록되었습니다. 반감기 이후 24개월이 지난 현재, 최고가 대비 40% 하락한 가격은 세 번째 상승장의 발판이라기보다는 익숙한 사이클의 정점 이후 단계에 훨씬 더 가깝습니다. 2014년 이후 매년 미국 중간선거가 있는 해에 비트코인 ​​가격이 하락했던 "5월 매도" 패턴(2014년 61%, 2018년 65%, 2022년 66%)까지 고려하면, 계절적 달력은 비트코인의 상승 전망에 불리하게 작용합니다.

보다 신중한 합의가 형성되고 있습니다. 번스타인은 2026년 최고가가 100,000만 달러에서 150,000만 달러에 근접할 것이라는 전망을 계속 제시하고 있는데, 이는 현재 가격에서 구매자에게 여전히 두 자릿수 수익률을 제공하겠지만, 슈퍼사이클 시나리오와는 전혀 다른 경로입니다. BNC 자체 분석에 따르면 애널리스트 예측 종합 지난 10월에는 2026년까지의 목표가를 중간값 기준으로 20만 1천 달러로 제시했지만, 4월 말 현재 해당 자산 가격이 7만 6천 달러 미만인 것을 고려하면 그 수치조차도 다소 낙관적으로 보입니다.

워시 형태의 와일드카드

이 판도를 뒤바꿀 수 있는 유일한 변수는 상원 은행위원회에 있는데, 바로 파월 의장의 후임으로 케빈 워시가 지명된 사안입니다. 고급 13-11 수요일에는 당파적인 노선을 따라 논의가 진행되었습니다. 최근 솔라나와 폴리마켓에 개인적으로 투자한 사실이 공개된 워시는 지난 1년 동안 금리 인하를 명시적으로 주장해 왔는데, 이는 파월 의장이 두 번째 임기 대부분 동안 트럼프 대통령에게 요구해 온 방향과 일맥상통합니다. 파월 의장 자신도 마지막 기자회견이 될 가능성이 높은 이번 기자회견의 마무리 발언에서 "매우 정상적이고 표준적인 인수인계 과정"이라고 말하며, 남은 임기 동안 연준 이사직을 유지할 의사를 밝혔습니다.

그러한 전환이 실제적인 완화로 이어질지는 유가, 호르무즈 해협, 그리고 인공지능(AI) 관련 자본 지출이 에너지 부문의 인플레이션 충격이 2차 임금 문제로 이어지지 않을 만큼 충분히 견조하게 유지되는지에 달려 있습니다. 현재로서는 이러한 변수들 중 어느 것도 개선되고 있지 않습니다. 따라서 이러한 변수들이 개선될 즈음에는 브랜트가 보고 있는 차트가 이미 해소되었을지도 모릅니다.

현재로서는 파월 의장의 마지막 금리 동결은 정중한 인수인계라기보다는 서서히 무너져 내리는 상황에 가깝습니다. 비트코인 ​​ETF 자금 유입, 규제 완화, 거시 경제의 전환 등 크리스마스까지 비트코인 ​​가격을 35만 달러까지 끌어올릴 것으로 예상됐던 모든 요소들이 부족하거나 오히려 반대 방향으로 움직이고 있습니다. 25만 달러 돌파 가설이 완전히 사라진 것은 아니지만, 연준이 서두를 생각이 없다고 시장에 알린 상황에서 여러 가지 요인들이 빠르게 맞아떨어져야만 실현될 수 있을 것으로 보입니다.