0x 가격 분석 – 자산 가치 창출은 여전히 ​​어렵습니다.

0x( ZRX )는 탈중앙화 거래소를 지원하기 위해 설계된 ERC-20 토큰입니다. ZRX는 현재 BraveNewCoin 시가총액 순위에서 37위를 차지하고 있으며, 현재 가격은 2017년 1월에 기록한 최고가 대비 91% 하락했습니다. 현재 시가총액은 1억 3,500만 달러이며, 지난 24시간 동안 전체 시가총액의 약 3.9%에 해당하는 5.28만 달러가 거래되었습니다.

탈중앙화 거래소(DEX)의 부상은 지난 10년간 암호화폐 생태계에서 발생한 중앙화 거래소 해킹, 부정 행위 또는 무능으로 인해 1억 달러 이상의 손실이 발생한 데 대한 대응의 일환입니다. 대부분의 DEX는 사용자가 자산을 직접 보관하는 반면, 중앙화 거래소는 자산을 지갑에 예치해야 합니다. 최근 뉴질랜드 거래소 크립토피아(Cryptopia)의 해킹 사건과 캐나다 QuadrigaCX의 수탁 문제 등은 중앙화 거래소의 위험성을 다시 한번 일깨워줍니다.

출처: https://0x.org/

ZRX는 ZRX 플랫폼 상의 릴레이 시스템(아래 참조)을 통해 DEX 아키텍처를 제공합니다. ZRX는 또한 거래 결제를 위한 메시징 형식과 아직 구현되지 않은 분산형 거버넌스 모듈을 위한 스마트 계약 시스템을 사용합니다.

탈중앙화 거버넌스는 업그레이드 및 플랫폼 다운타임과 관련된 마찰을 줄이기 위한 시도로 도입되었습니다. 릴레이어는 ZRX 토큰을 사용하여 향후 업그레이드를 승인 또는 거부할 수 있으며, 이는 유통 공급량을 감소시키며 지분 증명(PoS)과 유사합니다. 이 모델은 릴레이어가 자체 변경 사항을 구현하거나 ZRX 코어 팀이 구현한 변경 사항에 동의하지 않을 경우 ZRX 프로토콜을 포킹하는 것을 막지는 않습니다.

DDEX라는 회사가 12월에 시작한 포크를 통해 Hydro 프로토콜이 탄생했습니다. DDEX의 CEO인 티안 리(Tian Li)는 DDEX와 ZRX 팀이 긴급한 프로토콜 개선이 무엇인지, 그리고 수수료 기반 토큰이 불필요한 마찰을 야기하는지에 대해 의견이 다르다고 밝혔습니다.

ZRX 프로토콜은 엔지니어이자 자칭 UCSD 박사 중퇴자인 윌 워렌과 전직 채권 트레이더인 아미르 반딜리가 설립했습니다. 두 사람 모두 프로젝트 시작 전에는 기술 관련 업무 경험이 없었습니다. 반딜리는 이전에 주요 장외 암호화폐 거래 플랫폼인 DRW에서 근무했습니다.

주목할 만한 프로젝트 자문자로는 Pantera Capital의 공동 CIO이자 Augur의 창립자인 Joey Krug와 Coinbase 출신인 Coinbase의 공동 창립자인 Fred Ehrsam, Scalar Capital의 공동 창립자이자 Will Warren의 아내인 Linda Xie, PolyChain Capital의 창립자인 Olaf Carlson-Wee가 있습니다.

ZRX 토큰 ICO는 2017년 8월에 진행되었으며, 5억 개의 토큰이 판매되어 2,400만 달러를 모았습니다. 총 10억 개의 토큰이 생성되었습니다. 나머지 50%는 0x 회사, 개발자 펀드, 창립 팀, 초기 투자자, 그리고 자문가들에게 분배되었습니다. 창립자, 자문가, 그리고 직원들에게 할당된 토큰은 4년의 베스팅 일정에 따라 락업되었습니다.

사전 판매나 예약 계약은 없었지만, PolyChain Capital은 법률 비용을 충당하기 위한 초기 시드 라운드를 주도했습니다. ZRX 팀은 현재 미화 1.93만 달러 상당의 18,600 ETH를 보유하고 있습니다. 이 자금의 최소 절반은 2017년에 사용되었으며, 작년 12월 말에는 11,000 ETH가 추가로 사용되었습니다(아래 빨간색 막대 차트 참조).

출처: https://app.santiment.net/projects/0x

2018년 9월, ZRX는 프로토콜 V2를 출시하여 0x 포털, 대체 불가능 토큰(ERC-721) 지원, 향상된 주문 매칭 효율성, 그리고 토큰 주소가 KYC/AML 규정 준수를 위한 특정 요건을 충족해야 하는 허가형 유동성 풀 옵션 등 여러 가지 새로운 기능을 추가했습니다. Wyre는 또한 DEX와 협력하여 KYC 토큰과 법정화폐를 Dai로 전환하는 온램프 기능을 통합해 왔습니다.

DEX의 법적 준수는 2018년 11월 미국 증권거래위원회가 등록되지 않은 국가 증권 거래소를 운영한 혐의로 ZRX가 아닌 DEX인 EtherDelta의 설립자에게 388,000달러의 벌금을 부과하면서 주목을 받았습니다.

출처: 0xproject.com/portal

0x Instant는 12월에 출시되어 몇 줄의 코드만으로 모든 앱이나 웹사이트에서 암호화폐 구매를 가능하게 했습니다. Instant는 오픈 소스이며, 설정 가능하고, 호스트는 모든 거래에서 제휴 수수료를 받을 수 있습니다. 이 시스템은 0x 릴레이어에서 유동성을 모아 구매자에게 최적의 가격을 찾아주는 방식으로 작동합니다. 거래는 MetaMask, Ledger, Trezor 또는 기타 이더리움 지갑을 통해 이더리움( ETH )으로 이루어집니다. 0x는 Emoon과 같은 NFT 마켓플레이스도 릴레이어 네트워크에 합류시켰습니다. Emoon 역시 0x Instant를 지원합니다.

ZRX 릴레이어 전반의 유동성을 개선하기 위해 팀은 마켓 메이커 프로그램을 발표했습니다. 마켓 메이커는 필요 시 오더북 깊이를 추가하여 유동성을 높입니다. 합격한 지원자는 온보딩을 완료하면 최대 미화 15,000달러를 지원받을 수 있습니다.

향후 프로토콜 변경 사항은 거래의 각 측면에서 여러 자산에 대한 지원, ERC-1155 토큰 표준에 대한 지원, 선행매매 및 주문 공모를 방지하는 거래 실행 코디네이터를 포함한 0x 개선 제안(ZEIP)을 통해 적용될 예정입니다.

지난 6개월 동안 모든 릴레이어를 통한 총 USD 네트워크 거래량(아래 차트 참조)은 크게 감소했으며, ZRX 수수료는 사실상 존재하지 않습니다(표시되지 않음). DDEX가 ZRX 프로토콜에서 철수한 12월 중순 이후 거래소 체결량은 크게 줄었습니다. 추적 대상 10개 탈중앙화 거래소(DEX) 중 Paradex가 거래량과 거래 건수에서 선두를 달리고 있습니다. 모든 릴레이어 간에 가장 많이 거래되는 토큰은 ERC-20 표준을 준수하는 이더리움 파생 코인인 Wrapped ETH이며, 그 다음으로는 USD 스테이블코인인 Dai( DAI ), 그리고 Maker( MKR ) 순입니다.

출처: 0xtracker.com

일일 거래량(아래 차트의 선)은 10월과 11월 초에 급격히 증가했는데, 이는 당시 코인베이스 상장으로 인한 투기 수요 및/또는 거래 때문일 가능성이 높습니다. 그 이후로 일일 거래량은 지속적으로 감소했습니다. 평균 거래 금액(아래 차트의 채움)은 2018년 5월 이후 하락 추세를 보였으며, 현재 사상 최저치를 기록하고 있습니다.

ZRX 토큰 거래 감소는 ZRX 토큰 자체에 대한 본질적인 중요성 부족 때문일 수 있습니다. ZRX 토큰은 거의 순전히 투기적 수단이며, 릴레이어에서 거래할 의무가 없습니다. 보류 중인 거버넌스 결정이나 ZRX 수수료가 없기 때문에 릴레이어는 토큰을 보유할 이유가 없습니다. 워런은 이 문제에 대해 논의했는데, 여기에는 릴레이어가 사용자 수수료를 줄이기 위해 스테이킹 기능을 추가할 가능성과 ZRX 팀이 단기적인 토큰 가격 상승보다는 장기적인 가치 창출에 집중할 것이라는 점이 포함됩니다.

출처: coinmetrics.io

30일 칼리치킨 네트워크 가치 대비 추정 온체인 일일 거래량(NVT) 비율(선, 아래 차트)은 사상 최저치인 약 20으로 하락한 후 상승하기 시작했습니다. NVT 상승은 해당 코인이 경제 활동과 효용성을 고려할 때 과대평가되었음을 시사하며, 이는 가격 하락을 시사하는 지표로 해석되어야 합니다.

일일 활성 주소(아래 차트 참조)는 10월과 11월 초에 걸쳐 급격히 증가했지만, 이후 감소했습니다. 이러한 활성 주소 증가는 10월 중순 코인베이스 상장과 일치합니다. 메트칼프의 법칙을 사용하여 네트워크의 기본 가치를 결정할 때 활성 주소와 고유 주소는 중요한 고려 사항입니다.

출처: coinmetrics.io

ZRX 프로젝트는 GitHub에 51개의 저장소를 보유하고 있으며, 지난 1년 동안 48명의 개발자가 ZRX 저장소에 5,000건 이상의 커밋을 기여했습니다. ZRX 관련 커밋은 대부분 0x-monorepo(아래 참조)에서 이루어졌습니다.

대부분의 코인은 GitHub 개발자 커뮤니티를 사용합니다. GitHub에서는 파일이 "저장소" 또는 "repos"라는 폴더에 저장되고, 이러한 파일의 변경 사항은 "커밋"으로 기록됩니다. 커밋에는 변경 사항, 변경 시기, 변경자 기록이 저장됩니다. 커밋은 변경의 양을 나타낼 뿐 반드시 질을 의미하는 것은 아니지만, 커밋 수가 많을수록 개발 활동과 관심이 더 활발함을 의미할 수 있습니다.

출처: https://github.com/0xProject/0x-monorepo/graphs/contributors

바이낸스, 비트마트, 코인베이스 프로에서 비트코인( BTC )과 이더리움( ETH ) 거래쌍이 거래량을 주도했습니다 . 지난 1년 동안 ZRX는 OKCoin.com, 폴로닉스, 코인베이스, 비트렉스, 이스피넥스를 포함한 여러 거래소에 신규 상장되거나 새로운 거래쌍이 추가되었습니다.

기술 분석

ZRX/USD 가격이 연중 최저치를 경신함에 따라 가치 투자자들이 관심을 갖기 시작할 가능성이 높습니다. 추세의 바닥에서 매수하는 이른바 '나이프 캐칭'은 규율과 인내심을 가지고 실행한다면 수익을 낼 수 있습니다. 추세 전반에 걸쳐 진입 및 청산 시점과 추세 반전 가능성을 판단하기 위해 지수 이동 평균(EMA), 차트 패턴, 거래량, 다이버전스, 이치모쿠 클라우드 등을 활용할 수 있습니다. 아래에서 설명하는 기술 분석에 대한 자세한 배경 정보는 여기에서 확인할 수 있습니다.

일간 차트에서 50/200 지수이동평균선은 2018년 8월 이후 약세로 교차되어 왔으며, 교차 이후 가격은 대부분 50 지수이동평균선 아래에 머물렀습니다. 200 지수이동평균선은 평균 회귀 시도가 있을 경우 가격 상승을 유도하는 자석이자 강력한 저항선 역할을 할 것입니다. 모멘텀 약화와 거래량 감소로 가격이 계속해서 저점을 낮추면서 RSI와 거래량에서 강세 다이버전스가 활발하게 증가하고 있습니다. 또한, 하락 쐐기형 차트 패턴이 형성되어 단기적으로 반전 시도가 있을 것으로 예상됩니다. 200 지수이동평균선과 거래량 패턴(수직 막대) 모두 0.52달러에서 0.76달러 사이의 저항선을 보이고 있습니다.

일목균형표(Ichimoku Cloud)를 살펴보면, 추세가 존재하는지 판단하는 데 네 가지 지표가 사용됩니다. 클라우드 대비 현재 가격, 클라우드 색상(빨간색은 하락, 녹색은 상승), 이전 텐칸(T)과 기준(K) 교차, 그리고 후행 구간(Lagging Span)입니다. 최적의 진입 시점은 항상 대부분의 신호가 하락에서 상승으로, 또는 그 반대로 전환될 때입니다.

일간 차트에서 현재 클라우드 지표의 상태는 더 정확한 신호를 위해 두 배로 설정했을 때 모두 약세입니다. 가격은 클라우드 아래에 있고, 클라우드는 약세이며, 이전 TK 교차는 약세이고, 후행 스팬은 클라우드 아래와 가격 아래에 있습니다. 전통적인 롱 진입은 가격이 강세 TK 교차와 함께 클라우드 위에 있을 때까지 발동되지 않습니다. 이는 2018년 5월 이후 처음 있는 일입니다. 그러나 가격이 강세 TK 교차와 함께 클라우드에 진입하면 반전 거래가 발동됩니다. 이러한 거래를 에지 투 에지 거래(노란색 화살표)라고 합니다.

마지막으로, 일간 ZRX/BTC 통화쌍도 약세 국면입니다. 가격은 200 지수이동평균선과 구름대 아래에 있습니다. 만약 가격이 8,300 sat 저항선을 강세 TK 교차로 돌파할 경우, 11,300 sats를 목표로 하는 Edge to Edge 반전 거래가 발생할 가능성이 높습니다. 이 반전은 200 지수이동평균선(약 9,500 sats) 근처에서 멈춤 현상을 보일 가능성이 높습니다. 현재 저점에서는 강세 다이버전스가 나타나지 않았지만, RSI는 최근 해당 자산의 단기 역사상 최저 수준을 기록했습니다.

맺음말

펀더멘털 분석 결과, 최대 릴레이어 중 하나인 DDEX가 12월 말 ZRX 프로토콜을 포크한 이후 릴레이어가 가득 차고 토큰 사용량이 지속적으로 감소하고 있습니다. 사용자와 릴레이어는 더 이상 ZRX 플랫폼에서 거래하기 위해 ZRX 토큰을 보유할 필요가 없어졌으며, 이로 인해 토큰과 상호작용할 이유가 거의 없어졌습니다. 코인베이스 발표 및 플랫폼 추가 이후 급증한 거래량은 지속되지 않았습니다. ZRX 핵심 팀은 여전히 ​​매우 활발하게 활동하고 있지만, 토큰 가치를 창출하거나 유지하는 것은 여전히 ​​어렵습니다. 릴레이어들이 ZRX를 떠나고 프로토콜 거버넌스 구조가 미흡하다는 점은 유기적인 수요가 거의 없기 때문에 단기적으로는 약세 전망을 야기합니다.

기술적인 지표는 단기적으로 평균 회귀 가능성을 시사하며 지속적인 약세 추세를 보이고 있습니다. 현재 가격은 사상 최저치에 근접해 있지만, 강세 오실레이터 다이버전스를 동반한 하락 쐐기형(Falling Wedge) 형성으로 인해 강세 반등 조짐이 보입니다. 반등 목표가는 심리적 지지선인 0.50달러와 10,000사토시 근처에서 저항을 받을 것으로 예상됩니다. 투기적인 요인을 넘어 토큰 보유에 대한 자연스러운 수요가 발생할 때까지는 강세 반등이 지속될 가능성은 낮습니다.