비트코인이 사상 최고치를 기록하는 가운데 그레이스케일은 잠재적 IPO를 비밀리에 신청했습니다.

미국 최대의 암호화폐 자산 관리자 Grayscale Investments는 비밀리에 제출 초안 등록 명세서 2025년 7월 14일에 증권거래위원회에 상장회사가 되겠다는 의사를 밝혔습니다.

암호화폐 기업의 상장을 고려해볼 때 지금보다 더 좋은 시기는 없을 겁니다. 서클(Circle)은 지난 6월 뉴욕증권거래소(NYSE)에 상장하며 주가가 500% 이상 급등하는 눈부신 성과를 거두었고, 이는 암호화폐 관련 상장 기업에 대한 투자자들의 높은 관심을 입증했습니다. 그레이스케일(Grayscale) 역시 이러한 성공 사례를 따르고자 하는 것으로 보입니다.

이 IPO 신청의 의미

그레이스케일은 비공개 서류 제출을 통해 SEC 규제 당국과 공개 발표 전에 비공개로 협의할 수 있게 되었습니다. 이러한 전략은 규제 당국의 의견을 수렴하는 동안 경쟁 관련 세부 정보를 비밀에 부치는 데 도움이 됩니다. 회사는 공모 주식 수나 적정 가격 범위를 아직 공개하지 않았습니다.

2013년에 설립된 그레이스케일은 현재 30개 이상의 투자 상품을 통해 33억 달러 이상의 암호화폐 자산을 운용하고 있습니다 . 이 회사는 미국 최초의 상장 비트코인 ​​펀드를 출시했으며 비트코인 ​​ETF 승인을 받는 데 중요한 역할을 했습니다. 그레이스케일의 대표 상품인 그레이스케일 비트코인 ​​트러스트(GBTC)는 여전히 가장 큰 규모의 비트코인 ​​ETF 중 하나이지만, 블랙록의 아이쉐어즈 비트코인 ​​트러스트(IBIT)와 같이 수수료가 낮은 다른 상품들과 치열한 경쟁을 벌이고 있습니다.

IPO를 통해 그레이스케일은 신탁 기반 사업 모델에서 전통적인 상장 기업으로 탈바꿈할 것입니다. 이러한 변화는 그레이스케일이 더 많은 자본을 조달하고, 신규 투자자를 유치하며, 현재 암호화폐 중심 제품을 넘어 사업 영역을 확장하는 데 도움이 될 것입니다.

완벽한 시장 타이밍

현재 암호화폐 시장이 뜨겁습니다. 비트코인은 월요일에 처음으로 12만 달러를 돌파하며 올해 들어 28% 상승했습니다. 이러한 급등세는 기관 투자자들이 비트코인 ​​ETF에 자금을 대거 유입하면서 나타났으며, 특히 10일 목요일에는 11억 8천만 달러라는 2025년 최대 일일 유입액을 기록했습니다.

미국 기업들도 비트코인을 적극적으로 수용하고 있습니다. 기업들은 비트코인을 재무부채 자산으로 대차대조표에 추가하고 있으며, 불확실한 경제 상황에서는 마치 디지털 금처럼 활용하고 있습니다. 이러한 제도적 도입은 암호화폐 기업들이 상장할 수 있는 탄탄한 기반을 제공합니다.

Circle의 성공은 길을 닦습니다

Circle의 IPO 성공 사례는 오늘날 암호화폐 시장에서 암호화폐 기업들이 무엇을 이룰 수 있는지 보여줍니다. 스테이블코인 발행사인 Circle은 주당 31달러에 주식을 공모했고, 며칠 만에 주가가 100달러를 넘어섰습니다. 현재 Circle의 시가총액은 약 42억 달러에 달하며, 투자자들이 우수한 암호화폐 기업에 기꺼이 높은 가격을 지불할 의향이 있음을 입증하고 있습니다.

서클의 성공은 단순히 운 좋은 타이밍 덕분만은 아니었습니다. 이 회사는 탄탄한 기본기를 갖추고 있습니다. 수익성이 높고, 확실한 수익원을 확보했으며, 암호화폐 경제에 필수적인 인프라를 제공합니다. 그레이스케일은 이러한 장점 중 일부를 탄탄한 브랜드, 규제 준수 실적, 그리고 다양한 제품 라인업과 공유합니다.

의회 지원 건물

이번 서류 제출은 의회에서 암호화폐 규제를 재편할 수 있는 세 가지 주요 법안을 논의하는 "암호화폐 주간" 중에 이루어졌습니다. 하원에서는 CLARITY 법안, GENIUS 법안 , 그리고 CBDC 감시 금지 법안 을 심의 중이며 , 이 법안들은 업계가 수년간 요구해 온 규제 명확성을 제공할 수 있을 것으로 기대됩니다.

이 법안들은 다양한 유형의 암호화 자산을 감독할 기관을 명확히 규정하고 , 연방 차원의 규제 체계 하에서 스테이블코인을 합법화하며, 연방준비제도가 디지털 달러를 발행하는 것을 막는 것을 목표로 합니다. 이 법안들이 통과되면 기관 투자자들의 암호화 자산 도입을 가로막았던 주요 규제 불확실성이 해소될 수 있을 것입니다.

트럼프 대통령은 스스로를 "암호화폐 대통령"으로 규정하며 미국을 디지털 자산 분야의 세계적 리더로 만드는 데 강력한 지지를 표명했습니다. 이러한 정치적 지지는 상장을 모색하는 암호화폐 기업들에 유리한 환경을 조성합니다.

앞으로의 경쟁적 도전

긍정적인 시장 상황에도 불구하고 그레이스케일은 상당한 경쟁 압력에 직면해 있습니다. 그레이스케일의 비트코인 ​​ETF는 연간 1.5%의 수수료를 부과하는 반면, 블랙록과 같은 경쟁사는 0.25%에 불과합니다. 블랙록의 비트코인 ​​ETF는 이미 총 운용자산 규모에서 그레이스케일을 추월했으며 , 이는 수수료 경쟁이 시장 점유율을 얼마나 빠르게 변화시킬 수 있는지를 보여줍니다.

그레이스케일은 기업 공개를 통해 신제품 개발, 기술 개선, 그리고 잠재적으로 수수료 인하를 위한 자본을 확보함으로써 이러한 과제를 해결하는 데 도움을 줄 수 있습니다. 또한, 상장 기업 지위는 투명성과 신뢰성을 높여 상장 기업과의 거래를 선호하는 기관 투자자를 유치하는 데 도움이 될 수 있습니다.

하지만 상장 기업이라는 것은 분기별 실적 압박과 규제 당국 및 투자자들의 더욱 강화된 감시를 의미한다. 그레이스케일은 점점 더 경쟁이 치열해지는 시장 환경 속에서 수익성을 유지하면서 시장 점유율을 확대할 수 있음을 입증해야 할 것이다.