비트코인이 사이클 바닥에 가까워지고 있는 걸까요? 데이브 더 웨이브의 차트가 보여주는 신호는 무엇일까요?

비트코인 바닥이 이미 찍힌 걸까요? 투자 심리가 역대 최저 수준으로 떨어진 것을 보면 바닥이 가까워진 것 같습니다. 비트코인은 이번 주에 62,823달러 부근에서 마감했는데, 이는 한 주 동안 약 14% 하락한 가격이자 2025년 10월에 기록했던 사상 최고가인 약 126,200달러보다 50% 이상 낮은 가격입니다. 주요 지표는 좋지 않고, 투자 심리는 더욱 악화되었으며, 더 낮은 가격을 예상하는 분석가들도 적지 않습니다. 하지만 몇 달 만에 처음으로 몇몇 장기 차트 분석가들이 같은 의견을 제시하고 있습니다. 바로 과거 주요 비트코인 ​​바닥을 형성했던 조건들이 나타나기 시작했다는 것입니다.

비트코인 가격 하락세 지속, 출처: BNC

매도세 자체는 설명하기 쉽습니다. 비트코인 ​​ETF는 5월 한 달 동안 약 2.4억 달러의 자금을 유출하며 올해 최악의 월간 순유출을 기록했고, 고착화된 인플레이션 지표와 연준의 6월 17일 금리 결정에 대한 불확실성이 투자자들을 현금, 채권, 그리고 강세인 달러로 몰아넣었습니다. 레버리지 청산과 5월 말의 지정학적 위험도 이러한 하락세를 부추겼습니다. 암호화폐 공포 및 탐욕 지수는 20대 초반의 "극심한 공포" 수준으로 급락했는데, 이는 고점보다는 투매 시점에서 나타나는 경향이 있는 수치입니다.

그 어느 것도 그 자체로는 가격이 상승세라고 단정 지을 수는 없습니다. 달라진 점은 장기 차트에서 가격이 현재 어떤 위치에 있는지입니다.

반대 의견을 가진 사람은 낮은 성장 곡선을 지적합니다.

이번 주 주목받는 차트는 익명의 분석가 데이브 더 웨이브(@davthewave)가 공개한 것입니다. 그는 합리적이고 모델에 기반한 접근 방식으로 암호화폐 트위터에서 높은 평가를 받고 있습니다. 그의 주간 비트코인 ​​차트는 가격이 그의 예측 범위 하단으로 되돌아가는 모습을 보여줍니다. 대수적 성장 곡선 그 모델은 이전의 모든 사이클에서 조정의 중간이 아닌 끝을 나타내는 영역이었다. 그는 이번 움직임을 특유의 절제된 표현으로 설명했다. 이전 사이클의 유사한 하락세와 비교하며, 지지선으로 되돌아가는 "2차 하락"이라고 설명했다.

“2차 하락…”이라고 Dave the Wave가 썼습니다. X

이 모델이 무엇이고 무엇이 아닌지를 정확히 밝히는 것이 중요합니다. 데이브 더 웨이브의 논문은 다음과 같습니다. 개요 암호화 대화비트코인의 전체 가격 변동 추이는 로그 성장 곡선 안에 들어맞는다는 것입니다. 자산 초기에는 폭발적인 상승세를 보이다가 시장이 성숙해짐에 따라 상승세가 둔화됩니다. 각 주기의 정점은 이전 정점보다 상승률이 낮으며, 주요 저점은 역사적으로 곡선의 하단 부근에서 형성되어 왔습니다. 이 차트에서 현재 하단은 60,000만 달러 초반대에 위치해 있는데, 이는 현재 가격이 거래되는 수준과 거의 일치합니다.

결정적으로, 이것은 반감기 주기 논리가 아닙니다. 데이브는 오랫동안 4년 주기 반감기와 스톡-투-플로우 이론에 회의적이었으며, 장기 추세 채널과 시간이 지남에 따라 변동성이 꾸준히 감소하는 것을 기반으로 하는 프레임워크를 선호해 왔습니다. 따라서 그의 모델이 가격을 지지선에 위치시킨다는 것은 특정 의미를 내포합니다. 즉, 비트코인의 다년간의 성장 경로와 비교했을 때, 이번 조정은 이전 조정들이 소진되기 전만큼 되돌림을 보였다는 것입니다.

사이클 타이밍 관련 사례 - 다른 진영의 관점

한편, 다른 분석가 그룹은 정반대 방향에서 유사한 결론에 도달하고 있습니다. 사이클 분석가들은 비트코인의 이전 세 차례 약세장 저점(2015년 초, 2018년 12월, 그리고 FTX로 인한 2022년 11월 저점)이 각각 이전 반감기 이후 약 2년에서 2년 반 후에 나타났다는 점에 주목합니다. 2024년 4월 반감기를 고려하면, 이와 유사한 시점은 2026년 중반, 즉 지금이 될 가능성이 높습니다.

이러한 분석가들은 모멘텀을 지적합니다. 이전 저점들에서 주간 상대강도지수(RSI)는 단순히 과매도 영역에 근접한 것이 아니라 실제로 과매도 영역까지 진입했습니다. 지지자들은 이러한 상황이 2026년에 다시 나타나면서 비트코인이 과거 주요 저점 형성 시 나타났던 것과 같은 모멘텀 국면에 놓였다고 주장합니다.

두 진영은 다음 사항에 대해 극명한 의견 차이를 보인다. why 비트코인은 늘 그런 식으로 움직입니다. 하지만 중요한 것은 이러한 움직임들이 서로 수렴한다는 점입니다. 추세 채널 모델, 주기적 타이밍 분석, 그리고 모멘텀 신호가 모두 독립적으로 동일한 영역을 가리킬 때, 이는 어느 한 지표만 단독으로 볼 때보다 더 주목할 만한 가치가 있습니다.

저점이 낮아지는 것이 오히려 상승 신호일 수 있는 이유

이 시나리오에서 가장 흥미로운 부분은 아직 남아 있을지도 모릅니다. 차트 분석가들이 주목하는 수준은 2026년 초 저점입니다. 비트코인은 2월에 잠시 6만 달러 부근에서 거래되다가 7만 달러 이상으로 반등했습니다. 만약 지금 가격이 그 저점을 하향 돌파하는 동시에 모멘텀이 이전 저점 위에서 유지된다면, 전형적인 차트 패턴이 될 것입니다. 낙관적 발산 주간 차트에서 가격은 더 낮은 저점을 형성하는 반면, 모멘텀은 더 높은 저점을 형성하고 있습니다.

쉽게 말해, 가격이 새로운 저점을 찍더라도 매도세는 약화될 것입니다. 이는 2022년 말 FTX 저점 부근에서 나타났던 패턴과 정확히 일치하며, 이러한 종류의 다이버전스는 주요 하락 추세의 중간보다는 끝부분에서 나타나는 경향이 있습니다. 바로 이러한 이유로 일부 분석가들은 가장 건설적인 시나리오는 즉각적인 반등이 아니라 한 번 더 크게 하락하는 것, 즉 다이버전스를 완성하고 마지막 레버리지 매도자들을 정리하는 최종적인 조정이라고 주장합니다.

이러한 관점은 기대치에 중요한 영향을 미칩니다. 바닥은 단일 캔들이 아니라 과정입니다. 2015년, 2018년, 2022년의 저점 이후에는 각각 몇 달 동안 횡보세가 이어지다가 다음 지속적인 상승세가 시작되었습니다. 이는 약한 손에서 강한 손으로 코인이 천천히 이동하는 과정이었습니다. 과매도 신호나 성장 곡선의 접촉을 정확한 매수 신호로 받아들이는 사람은 시기상조일 가능성이 높으며, 한동안 실망할 수도 있습니다.

장부의 다른 면

약세 전망은 명백하며, 대부분 구조적인 문제입니다. ETF 자금 유출은 5월 말까지 수주간 지속되는 등 멈추지 않았습니다. 대규모 투자자(고래)들이 약세장으로 자금을 분산시키는 반면, 소규모 개인 투자자들은 자금을 축적하고 있는데, 이는 역사적으로 약세 신호로 해석되는 상황입니다. 또한, 마운트곡스 채권자의 비트코인이 상당량 남아 있는데, 이 채권은 2026년 하반기까지 상환 기한이 남아 있어 잠재적 공급 과잉을 수개월 동안 지속시킬 것으로 예상됩니다.

시장은 이미 실질적인 하락 가능성을 반영하고 있습니다. 예측 플랫폼 폴리마켓(Polymarket)에서 이번 주 거래자들은 비트코인이 이달 안에 5만 달러 중반에서 후반대를 돌파할 확률을 높게 평가했으며, 대다수는 여전히 6만 5천 달러 부근에서 지지선이 유지될 것으로 예상하고 있습니다. 단기적인 촉매제는 암호화폐 자체적인 요인이 아니라 거시 경제 지표입니다. 6월 6일 발표될 미국 고용 보고서와 6월 17일 연준의 금리 결정은 단기적으로 어떠한 기술적 지표도 무력화시킬 수 있습니다. 만약 매파적인 발표가 나온다면 2월 저점이 다시 중요한 저항선으로 떠오를 가능성이 있습니다.

결론

하락 추세는 지속되고 있습니다. 차트는 여전히 좋지 않고, 거시 경제 상황도 그다지 고무적이지 않습니다. 여기서 논의된 어떤 신호도 바닥을 보장하지는 않습니다. 시장은 보장을 해주지 않으며, 확실한 저점이 형성되기 전에 더 큰 고통이 따를 가능성이 높습니다.

하지만 증거의 무게중심이 바뀌고 있습니다. 데이브 더 웨이브의 성장 곡선 모델, 경기 순환 시점 분석, 그리고 모멘텀 분석이 수개월 만에 처음으로 같은 방향을 가리키고 있습니다. 비트코인이 이번 조정의 초기 단계에 있는지, 아니면 후기 단계에 있는지 판단하려는 투자자들에게 이러한 일치는 최근 들어 가장 강력한 신호입니다.