규제 기관, 비보관 거래소에 승인

이번 공동 성명은 "업계 관계자들과의 논의"를 거쳐 발표되었으며, 기존 증권법이 디지털 자산 보관에 어떻게 적용될 수 있는지 명확히 하려는 목적을 가지고 있습니다. 특히 이 성명은 1934년 증권거래법 제15c3-3조(일명 고객 보호 규정)의 보관 요건에 초점을 맞추고 있습니다.

1972년에 제정된 이 규칙은 브로커-딜러에게 엄격한 보관 기준을 부과하며, 문제가 발생할 경우 자금을 더 쉽게 추적하고 소유자에게 반환할 수 있도록 거래소 자산과 고객 자산을 명확히 구분하도록 요구합니다.

"이 규정은 등록된 증권 중개업체의 고객이 회사가 파산할 경우 발생할 수 있는 증권 및 현금 인출 지연과 손실로부터 보호되도록 주로 설계되었습니다."라고 성명서는 설명합니다. "이 규정은 증권 중개업체가 회사에 위탁된 고객 증권 및 현금을 안전하게 보호할 것을 요구합니다. 증권 중개업체가 파산할 경우, 고객 증권 및 현금은 고객에게 즉시 반환될 수 있어야 합니다."

미국 증권거래위원회(SEC)에 따르면, 이 규정은 2008년 금융 위기 이후 고객들이 자산을 되찾을 수 있도록 돕는 데 중요한 역할을 했습니다 . 리먼 브라더스 와 같은 파산한 은행들의 "질서 있는 청산"을 지원함으로써 이러한 역할을 수행했습니다.

2019년 1분기에만 암호화폐 거래소에서 3억 6,500만 달러가 도난당한 것을 고려하면 고객 자금 보호가 규제 당국의 최우선 과제로 떠오른 것은 당연한 일입니다. 하지만 서한에서 지적했듯이, 제안된 요건들을 준수하는 것은 생각만큼 쉽지 않을 수 있습니다.

"분산원장 기술의 특성과 디지털 자산 증권과 관련된 특성으로 인해 브로커-딜러가 브로커-딜러의 규제 장부, 기록 및 재무제표(지원 일정 포함)의 목적으로 디지털 자산 증권의 존재를 입증하기 어려울 수 있습니다."라고 명시되어 있습니다.

명확한 비보관 교환

고객 자산을 보관하지 않고, "판매되는 디지털 자산 증권이나 구매에 사용되는 현금에 대한 어떠한 수준의 통제도 행사하지 않고" 거래만 원활하게 진행한다고 가정하면, 비보관형 거래소는 영향을 받지 않을 것입니다.

성명서는 "일반적으로 디지털 자산 증권과 관련된 비보관 활동은 직원들 사이에서 같은 수준의 우려를 불러일으키지 않는다"고 밝혔다.

성명서에서 강조된 비보관형 모델에는 "증권이 브로커-딜러를 거치지 않는" 장외거래(OTC) 플랫폼, 매수자와 매도자가 서로를 찾을 수 있도록 돕는 제3자 역할만 하는 대체거래시스템(ATS), 그리고 브로커-딜러가 소수의 선택된 투자자를 위한 매칭 에이전트 역할을 하는 사적 배치와 유사한 거래가 포함됩니다.

비보관형 Coinbase

SEC/FINRA 서한이 공개된 바로 그날, 암호화폐 거래소 셰이프시프트는 비수탁형 거래소로 전환하고 KYC/AML을 의무화하는 정책을 도입하는 등 완전히 새로운 모습으로 암호화폐 시장의 침체기에서 벗어나고 있다고 발표했습니다.

불과 6개월 전만 해도 해당 거래소는 장기적인 약세장 속에서 어려움을 겪으며 재정적 우려, 사용자 수 감소, 불확실한 규제 환경으로 인해 직원 10%를 해고했습니다 .

KYC 인증을 거치는 비수탁형 거래소로 재출범한 ShapeShift는 이러한 문제들을 일부 해결했습니다. ShapeShift의 창립자이자 CEO인 에릭 보어히스는 이를 통해 ShapeShift 사용자들이 금융 주권에 한 걸음 더 가까워졌다고 말했습니다. 보어히스는 야후 와의 인터뷰에서 "대부분의 대형 기업들이 수탁형 거래소라는 현실에 불만을 느꼈기 때문에 이러한 변화를 추진하게 되었습니다." 라고 밝혔습니다 . "새로운 플랫폼은 Coinbase와 같은 회사가 제공하는 다양한 서비스를 제공하지만, ShapeShift에서는 훨씬 더 안전하고 자율적인 방식으로 운영됩니다."

ShapeShift의 새로운 플랫폼은 4월에 출시된 바이낸스 DEX 와 비트피넥스의 탈중앙화 플랫폼인 이트피넥스를 포함한 여러 비수탁형 거래소 대열에 합류했습니다. 이러한 플랫폼들은 초기 탈중앙화 거래소의 투박한 인터페이스와는 완전히 다른 사용자 인터페이스를 제공하지만, 낮은 거래량은 이러한 비수탁형 플랫폼들이 아직 널리 보급되지 못했음을 시사합니다. 바이낸스 DEX는 모회사 인 바이낸스 거래소 거래량의 1.6% 에 불과하며 , 이트피넥스는 그보다 훨씬 적은 1%의 거래량을 기록하고 있습니다.

하지만 ShapeShift는 소매 시장을 겨냥한 단순하고 원활한 사용자 경험에 중점을 두고 있기 때문에 이러한 상황은 바뀔 수 있습니다. Voorhees는 다음과 같이 말합니다 . "성장은 좋지만, 기존의 수탁형 모델이 지닌 실존적 위험(광범위한 의미에서 금융 위기, 그리고 특히 Mt. Gox 사태)을 목격했기에 ShapeShift는 무엇보다도 사용자 보호를 최우선으로 고려하여 설계했습니다. 이러한 원칙은 초기 제품의 두 가지 주목할 만한 특징, 즉 사용자 자금을 수탁하지 않고 고객의 개인 정보를 수집하지 않는다는 점에 반영되었습니다. 앞으로 디지털 암호화폐 금융이 기존의 아날로그 법정화폐 금융에 더욱 통합되고, 나아가 이를 대체할 것으로 예상합니다. 현재 세계 금융 인프라는 국경 없는 디지털 기반 위에 재편되고 있습니다."