Analisis Harga Tunai Bitcoin: Spekulasi IPO Bitmain kehabisan tenaga

BCH , token natif rangkaian Bitcoin Cash, telah menyaksikan lonjakan harga yang kukuh sejak beberapa minggu lalu, terhenti teruk, susulan penjualan besar-besaran pasaran kripto di seluruh pasaran. Ia kini diniagakan pada ~$457.

Dari 25 September hingga 8 Oktober, harga spot global BCH meningkat ~24%, didagangkan pada 531.94, token tersebut menunjukkan prestasi yang melambung melepasi ambang $500. Pemacu utama untuk kenaikan harga yang berterusan kemungkinan besar adalah Bitmain memfailkan hasratnya untuk melancarkan IPO di Bursa Saham Hong Kong.

Mengapa pemfailan ini mempengaruhi harga BCH secara khusus, memandangkan Bitmain juga menghasilkan peralatan perlombongan untuk blok blok Bitcoin, Dash, Litecoin dan Siacoin? Kerana Bitmain melabur hampir 70% daripada keseluruhan aliran tunai operasinya pada 2017 ke dalam pegangan BCH,~$887 juta dolar. Ini hampir enam kali ganda pelaburannya dalam BTC, aset digital yang paling digemari organisasi untuk dipegang. Kekayaan Bitcoin Cash dan Bitmain muncul, pada masa ini, terikat rapat.

Selain itu, pengasas dan Ketua Pegawai Eksekutif Bitmain, Jihan Wu semakin menjadi penggerak penting dalam tadbir urus Bitcoin cash, dan dijangka meneruskan pelaburan kewangan dan falsafahnya ke dalam rangkaian (Jihan kerap mengetweet semula maksima BCH Roger Ver dan kemas kini dev Bitcoin Cash). Jihan Wu memiliki 20.25% daripada Bitmain.

Faktor-faktor ini telah membawa kepada persepsi pasaran bahawa kemungkinan besar sebahagian besar pendapatan IPO Bitmain akan dilaburkan semula ke dalam blockchain Bitcoin Cash.

Memandangkan penilaian Bitmain yang dilihat berkisar antara $12-15 bilion, ini bermakna pengepaman wang tunai yang besar ke dalam pasaran BCH, dan alasan kukuh untuk yakin tentang prospek masa depan rangkaian.

Untuk metrik kuantitatif dan kualitatif yang komprehensif untuk Bitcoin Cash, dan kedudukan BCH berbanding aset kriptografi 'pembayaran' yang lain, lihat Taksonomi Umum BNC Untuk Aset Kriptografi.

Pertukaran dan pasangan dagangan

Pasangan paling popular untuk Bitcoin Cash kebanyakannya crypto-to-crypto, dengan BTC/BCH, Tether/BCH, ETH/BCH menjadi tiga pilihan perdagangan teratas untuk BCH. Keempat dalam senarai ialah pasangan ZB (Token Bank Sifar)/BCH, yang mungkin sangat popular kerana kadar diskaun yang ditawarkan oleh token yang dilancarkan baru-baru ini di bursa ZB. Walau bagaimanapun, memandangkan sifat operasi di beberapa bursa luar pesisir, mungkin sebahagian daripada jumlah ini datang daripada perdagangan cucian.

Pasangan dagangan yang paling popular melalui pertukaran, ialah pasangan BCH/ETH. Kedua-dua token telah bergelut untuk momentum ke hadapan sepanjang 2018, dan pergerakan harga kenaikkan harga baru-baru ini untuk BCH mungkin menjadi sebab untuk dagangan yang tinggi di Lbank apabila pedagang mula mengalihkan pegangan ETH mereka. Pertukaran popular yang lain ialah pertukaran tempat 5 teratas abadi: Binance, Okex dan Huobi, pada pasangan BTC dan USDT.

Adakah asas menyokong pergerakan spekulatif?

isyarat NVT

Isyarat NVT , metrik penilaian rantaian blok responsif, yang dibangunkan & diuji oleh Willy Woo dan Dmitriy Kalichkin diperoleh daripada nisbah NVT. Dengan isyarat NVT, idea mudahnya ialah pasaran kripto terdedah kepada gelembung pembelian spekulatif, tidak disokong oleh prestasi dan aktiviti rangkaian yang mendasari, dan isyarat NVT memberikan isyarat untuk peringkat kitaran harga ini sesuatu token mungkin berada.

Isyarat NVT amat berguna untuk rangkaian seperti BCH, yang baru-baru ini mengalami tempoh momentum kenaikan harga, yang kemudiannya telah diredakan.

Isyarat NVT yang tinggi menunjukkan rangkaian yang sedang melalui salah satu daripada tempoh gelembung ini, dan mungkin bergerak ke arah kedudukan menjadi terlebih beli/terlebih nilai, kerana penilaian spekulatif pasaran kehabisan tenaga.

Rajah 1: Data isyarat NVT sejarah BCH. (Isyarat NVT = Jumlah urus niaga Cap Pasaran/onchain, lancar dengan MA 30 hari, Julat Terlebih Jual >110, Julat Kurang Jual <16, Min isyarat NVT: 61.2)

Data onchain diperoleh daripada Coinmetrics

Rajah 1 memaparkan isyarat NVT untuk BCH sejak garpu keras awal. Isyarat NVT semasa untuk BCH (70.61) berlegar tidak menentu di atas min sejarahnya pada 60.26, dan nampaknya bergerak ke arah bawah dengan cepat, memacu harga ke bawah. Sejak pemfailan IPO, isyarat BCH NVT nampaknya telah melonjak mendadak, didorong oleh spekulasi positif, bergerak ke atas bersama-sama dengan harga.

Memandangkan BCH menghadapi tekanan menurun berikutan penjualan pasaran crypto pada 10 Oktober, isyarat NVT berbalik dengan cepat dengan bahan api spekulatif, bukan lagi faktor. Tanpa perubahan dalam penggunaan sebenar blockchain Bitcoin Cash untuk operasi seperti pembayaran atau kiriman wang, sokongan harga nampaknya telah dipecahkan dengan agak mudah, dan harga BCH kini kembali didagangkan di sekitar tahap pemfailan IPO pra-Bitmain.

Pertimbangan ialah pemfailan IPO Bitmain tidak mungkin mempunyai sebarang kesan besar ke atas asas rangkaian dalam jangka pendek. Sehingga Bitmain mengumpul pendapatan IPOnya, dan melabur semula ke dalam rantaian blok BCH dan pembangunnya, acara IPO tidak mungkin mencetuskan volum dalam rantaian organik.

Kesan organik ini mungkin akan mengambil sedikit masa untuk bermula, sekurang-kurangnya beberapa bulan, jadi wajar untuk mengatakan bahawa larian harga akhir September didorong terutamanya oleh spekulasi.

Persoalan yang perlu dipertimbangkan ialah jika spekulasi positif di sekitar IPO Bitmain boleh muncul semula apabila tekanan jualan daripada pasaran crypto yang lebih luas mula reda. Dengan faktor-faktor seperti pembubaran Tether dolar AS mula bermula dan mula mendorong harga ke atas dalam pasaran crypto, mungkin terdapat kebangkitan semula spekulasi positif IPO Bitmain.

Berdasarkan buih NVT sebelumnya yang berlaku pada April 2018 dan September 2018, isyarat NVT sebanyak ~110, nampaknya menjadi titik pencetus untuk BCH yang terlebih jual secara muktamad (ditunjukkan oleh garis merah pada rajah 1), dan isyarat untuk tindakan harga menurun.

Pada masa ini isyarat NVT menunjukkan bahawa BCH berada di tempat yang jauh di bawah tahap 'terlebih jual' dan jauh di atas 'terlebih beli'. Ini menunjukkan ruang untuk harga bergerak secara mendadak dalam kedua-dua arah kerana faktor spekulatif.

Isyarat NVT yang bergerak ke bawah semasa, dan kekurangan sokongan asas menunjukkan pergerakan harga yang tidak menentu melainkan rangkaian Bitcoin Cash secara organik boleh menjana aktiviti onchain, yang akhirnya mungkin datang sebaik sahaja Bitmain mula melabur dengan banyak dalam rangkaian menggunakan kenaikan IPOnya. Sukar untuk meramalkan berapa lama spekulasi boleh memacu harga BCH sebelum isyarat NVT mencecah titik infleksi.

Pencetus gelembung spekulatif pada pertengahan April 2018 ialah peningkatan saiz blok dalam blok blok Bitcoin Cash daripada 8mb kepada 32mb. Semasa naik taraf dikeluarkan pada 15 Mei, harga mula menaik sekitar 6 April apabila BCH berharga ~$619.2, ia melonjak ~182% yang besar kepada kemuncak pada 6 Mei pada ~$1746.3, sebelum jatuh lagi ~60% kepada dagangan pada ~$666 pada 29 Jun.

Pada 15 Mei BCH didagangkan pada $1401.9, ini menunjukkan bahawa semasa gelembung sebelumnya ini manakala secara amnya BCH mengikuti corak 'beli khabar angin, jual berita', lambakan berlaku sebelum 'berita', dalam kes ini peningkatan blok, sebenarnya melanda. Siling sementara untuk isyarat NVT telah dilanda sekitar 26 April, sebelum ia mula menurun dengan cepat, meletakkan tekanan ke bawah pada harga.

Spekulasi dan perkara yang tidak boleh diperhatikan menang terhadap harga sehingga 7 Mei, apabila gelembung harga sementara meletus, dan asas yang kurang berprestasi mula mencerminkan harga BCH.

Pertimbangan kualitatif

Pada tahap kualitatif terdapat perbezaan yang jelas antara larian harga positif yang berterusan dan larian 'naik taraf saiz blok' pada bulan April. Nampaknya pada mana-mana tahap yang berkekalan, peningkatan blok telah meningkatkan saiz purata, atau masa, blok pada rangkaian Bitcoin Cash. Menampakkan, sedikit sebanyak, bahawa peningkatan itu tidak diperlukan pada masa itu. Blok mampu menjadi lebih besar tetapi nampaknya mengandungi jumlah data yang sama seperti yang dilakukan sebelum peningkatan.

Rajah 2: Saiz blok harian purata sejarah BCH

(Lonjakan terbaharu dalam saiz blok pada awal September didorong oleh ujian tekanan rangkaian dan bukan organik)

Peningkatan ini pastinya memandang ke hadapan, menjangkakan beban urus niaga yang lebih besar akhirnya dan keperluan saiz blok. Jadi ia menambah nilai kepada rangkaian. Walau bagaimanapun, adalah sangat sukar untuk memahami mengapa ia mencetuskan lonjakan harga 100% dalam tempoh jangka pendek (satu bulan), di luar spekulasi yang jelas dan hujah permainan pasaran.

Memandangkan Bitmain nampaknya bersedia untuk terus melabur semula aliran tunai ke dalam BCH, mungkin terdapat hujah bahawa gelombang momentum spekulatif semasa mungkin mempunyai nilai asas yang lebih daripada jangkaan 'naik taraf blok'.

Pembelian BCH yang lebih besar dan berterusan hasil daripada pendapatan IPO Bitmain, harus dicerminkan secara langsung pada volum transaksi rantaian dan aktiviti rangkaian. Ini sepatutnya diterjemahkan kepada tekanan ke bawah pada isyarat NVT, dan melembapkan larian ke arah tahap terlebih jual.

Sekali lagi, rangka masa sukar untuk diramalkan, dan masih tidak jelas bila Bitmain sebenarnya akan menerima wang daripada pelabur IPO. Mungkin terdapat beberapa kitaran gelembung spekulatif yang membawa kepada IPO Bitmain sebenar, didorong oleh acara berita dan pengumuman rasmi yang berkaitan dengan kejadiannya.

Nisbah Harga kepada Metcalfe

Undang-undang Metcalfe ialah ukuran sambungan dalam rangkaian, seperti yang ditetapkan oleh Robert Metcalfe pengasas Ethernet. Ia kemudiannya telah digunakan untuk menganalisis nilai sebenar produk kewangan berasaskan rangkaian seperti Facebook dan Bitcoin, dan dengan membandingkannya dengan harga, boleh menyediakan alat yang berguna untuk menilai sama ada token telah melebihi atau kurang nilai.

Ia juga merupakan metrik yang lebih mudah untuk dilaksanakan berbanding jumlah transaksi onchain, yang mungkin sukar untuk diukur dengan tepat dalam istilah USD. Coinmetrics.io mengukur alamat sebagai "bilangan alamat penghantar dan penerima unik yang mengambil bahagian dalam transaksi pada hari tertentu."

Ini menjadikannya metrik yang agak telus berbanding volum onchain. Walau bagaimanapun, mungkin terdapat persoalan tentang siapa yang mengawal alamat ini.

Metrik metodologi Harga kepada Nisbah Metcalfe (PMR) yang dikemas kini Kalichkins digunakan untuk pengiraan kerana keteguhan tambahannya. PMR Bitcoin Cash meningkat dengan cepat selepas pencetus IPO Bitmain, pada 26/09/2018. Walau bagaimanapun, ia telah merosot sejak penjualan pasaran pada 10 Oktober.

Ia melepasi purata sejarahnya pada 27/09 dan kelihatan menghala ke siling PMR, yang dinilai berada di sekitar paras 2.25. Nampaknya PMR telah merosot.

Isyarat semasa daripada PMR adalah bahawa masih terdapat lebih banyak ruang untuk harga BCH untuk bergerak secara mendadak dalam mana-mana arah didorong oleh faktor-faktor seperti spekulasi IPO yang tinggal, sebelum PMR melintasi wilayah 'overbought' atau 'oversold'. Seperti isyarat NVT nampaknya terdapat kekurangan sokongan asas organik daripada pertumbuhan sambungan.

Semasa gelembung spekulatif 'naik taraf blok' pada bulan April, PMR nampaknya berinteraksi dalam jangka masa yang lebih dekat dengan harga, berbanding isyarat NVT. Manakala isyarat NVT, memuncak 10 hari sebelum harga mula turun, PMR dan kemuncak harga semasa gelembung spekulatif mengikuti dengan sangat rapat. Dengan kedua-dua PMR dan Harga mencecah kemuncak sementara, pada 7 Mei sebelum jatuh.

Harga spekulatif jangka panjang yang berpotensi, ditunjukkan oleh PMR yang meningkat secara mendadak bermula dari akhir September, telah dihalang oleh tekanan jualan menurun dalam pasaran crypto yang lebih luas.

Corak sejarah nampaknya mencadangkan, berdasarkan isyarat PMR pertengahan semasa, bahawa token BCH sedang dimuatkan untuk pergerakan harga besar seterusnya, ke atas atau ke bawah, mungkin berdasarkan semata-mata pada faktor spekulatif.

**(Rajah 3. PMR Kalichkin atau Harga kepada Metcalfe, Log semula jadi bagi nilai Token/Nisbah Metcalfe. Nisbah Meltcalfe = Alamat Aktif Kuasa Dua, Terlebih Jual >2.25, Kurang Jual <-0.17 Min: 1.6) **

Analisis teknikal

Trend Jangka Panjang

Pada tahun 2018, harga BCH secara konsisten menunjukkan penurunan harga yang digambarkan oleh trend harga linear negatif dengan pekali korelasi Pearson R antara masa dan harga sebanyak 0.80, pada carta 1 hari. Di samping itu, cross kematian juga berterusan sepanjang tahun 2018, dan purata bergerak eksponen 200 hari (garis merah) kini bertindak sebagai rintangan harga . BCH kini berada pada ~$442 dan nampaknya berada di atas laluan trend purata.

Selain itu, turun naik harga untuk BCH telah berkurangan sejak September, divisualisasikan oleh jalur bollinger yang mampat dan turun naik sejarah yang menurun (anak panah hitam). Mampatan biasanya mendahului penembusan harga dalam beberapa arah. Tanggapan ini mungkin terbukti bermanfaat untuk kenaikan harga ke arah tahap rintangan sejarah berhampiran $624, jika penembusan terbukti positif. Memandangkan kebergantungan pasaran yang tinggi pada bitcoin (BTC), ditambah pula dengan korelasi 0.54 antara BTC dan BCH pada tahun 2018, kejayaan penembusan positif yang dinyatakan di atas, sebahagian besarnya bergantung pada pergerakan harga BTC sepanjang minggu-minggu akan datang, secara kebarangkalian.

Akhir sekali, penunjuk aliran volum (VFI) tidak pernah melepasi 0 pada tahun 2018 (anak panah hitam). Dinamik ini tidak membatalkan kelayakan BCH daripada potensi penembusan menaik, tetapi ia meletakkan had yang mungkin kepada penembusan, iaitu kenaikan harga hipotetikal akan terhenti sebaik sahaja ia mencapai 0. "Zon kegagalan" ini mungkin akan bertepatan dengan tahap rintangan sebelumnya $625. Tafsiran VFI ialah: nilai di atas 0 adalah bullish dan di bawah 0 adalah bearish, dengan perbezaan antara harga dan pengayun menjadi isyarat kebarangkalian tinggi.

Awan Ichimoku dengan Indeks Kekuatan Relatif (RSI)

Awan Ichimoku menggunakan empat metrik untuk menentukan sama ada trend wujud; harga semasa berhubung dengan Awan, warna Awan (merah untuk bearish, hijau untuk bullish), persilangan Tenkan (T) dan Kijun (K), Lagging Span (Chikou), dan Senkou Span (A & B).

Status metrik Awan semasa pada rangka masa 1 hari dengan tetapan tunggal (10/30/60/30) untuk isyarat yang lebih pantas adalah menurun; harga di bawah Awan, Awan menurun, silang TK menurun, dan Span Lagging berada di bawah Awan dan harga menyentuh.

Kemasukan beli tradisional akan berlaku dengan penembusan harga di atas Awan, yang dikenali sebagai penembusan Kumo , dengan harga kekal di atas Awan. Dari situ, pedagang akan menggunakan sama ada Tenkan, Kijun atau Senkou A sebagai hentian jejak mereka.

BCH kini berada pada $442 dan cuba mencuba semula penembusan Kumo. RSI hampir berada di wilayah terlebih jual (sekitar 35) dan kini menunjukkan trend menaik. Walaupun kebarangkalian rendah, jika momentum harga positif berterusan untuk BCH, maka penembusan positif menjadi lebih berkemungkinan, yang mempunyai keupayaan untuk mencuba penembusan Kumo secara sah. Tahap sokongan untuk harga ialah $425, $400, dan $375; manakala sasaran harga untuk penembusan Kumo yang berjaya (menembusi melebihi $652) ialah $677 dan $750.

Status metrik Awan semasa pada rangka masa 1 hari dengan tetapan dua kali ganda (20/60/120/30) untuk isyarat yang lebih tepat adalah menurun; harga di bawah Awan, Awan menurun, silang TK menurun, dan Span Lagging berada di bawah Awan dan harga menyentuh.

Seperti yang dinyatakan, BCH kini berada pada $442 dan mencari percubaan pelarian Kumo. Menggunakan tetapan Ichimoku yang lebih perlahan, kebarangkalian untuk kejayaan pelarian Kumo jauh lebih rendah daripada tetapan yang lebih pantas. Sekiranya berlaku penembusan Kumo yang tidak mungkin, harga perlu mencecah $805 dengan sasaran harga $1000 dan $1164.

Kesimpulan

Didorong oleh sokongan entiti perlombongan terbesar crypto, BCH telah menikmati tempoh momentum harga hadapan yang kukuh antara akhir September dan awal Oktober. Walaupun isyarat NVT dan PMR menunjukkan bahawa momentum spekulatif yang dijana oleh pemfailan IPO Bitmain masih mempunyai ruang untuk berkembang, penjualan kripto yang lebih luas dibayar kepada kemungkinan harga lanjutan.

Memandangkan IPO Bitmain menghampiri tarikh terbitannya, kemungkinan besar BCH akan terdedah kepada lebih banyak gelembung jangka pendek, yang ditimbulkan oleh peristiwa berita berkaitan IPO (lihat BNC Newsfeed untuk makluman).

Sebaik sahaja pengeluaran itu berlaku, juruwang Bitcoin berharap ia membawa kepada pelaburan yang lebih mendalam ke dalam rangkaian Bitcoin Cash. Walaupun ini boleh menjadi strategi pelaburan berisiko kerana potensi Bitcoin Cash dan ketidakstabilan umum yang mengelilingi tadbir urus rangkaian. Pertumbuhan ketinggalan transaksi Onchain dan pertumbuhan alamat aktif juga menjadi kebimbangan.

Teknikal jangka panjang untuk BCH adalah menurun dan menunjukkan sedikit tanda penurunan apabila melihat arah aliran linear dan Awan Ichimoku. Walau bagaimanapun, pemampatan turun naik jangka pendek, ditambah dengan pemangkin pasaran positif yang 'berharap' mungkin membenarkan penangguhan harga yang singkat, dengan sasaran harga "berharap" sekitar $625. Walau bagaimanapun, kedua-duanya, peniaga jangka pendek berhemat (10/30/60/30) dan pedagang jangka panjang (20/60/120/30), pada carta 1 hari, akan menunggu TK silang positif dan penembusan Kumo di atas $652 dan $805, masing-masing, sebelum memasuki kedudukan beli. Tahap sokongan kedua-dua pedagang ialah $425, $400 dan $375. Selain itu, sasaran harga peniaga (30/10/60/30) ialah $677 dan $750, dan sasaran harga (20/60/120/30) ialah $1000 dan $1164.