Adakah Bitcoin Hampir Menurun ke Tahap Terendah? Apa yang Diisyaratkan oleh Carta Dave the Wave

Adakah Bitcoin berada di paras terendah? Ia pasti hampir, dengan sentimen berada pada paras terendah sepanjang masa. Bitcoin ditutup minggu ini berhampiran $62,823, turun kira-kira 14% sepanjang tempoh tersebut dan lebih daripada 50% di bawah paras tertinggi sepanjang masa sekitar $126,200 yang dicetak pada Oktober 2025. Angka-angka utama adalah buruk, sentimen lebih teruk, dan terdapat banyak penganalisis yang menyeru harga yang lebih rendah. Namun buat pertama kalinya dalam beberapa bulan, segelintir pencatat ufuk panjang menunjukkan perkara yang sama: keadaan yang secara sejarahnya mengiringi paras terendah utama Bitcoin mula muncul.

Bitcoin terus merosot, Sumber: BNC

Penjualan saham itu sendiri cukup mudah untuk dijelaskan. ETF Spot Bitcoin merosot kira-kira $2.4 bilion pada bulan Mei, aliran keluar bulanan terburuk tahun ini, sementara data inflasi yang lembap dan ketidakpastian mengenai keputusan kadar Rizab Persekutuan pada 17 Jun mendorong pelabur kembali ke arah tunai, bon dan pengukuhan dolar. Pembubaran leveraj dan risiko geopolitik akhir Mei menambah bahan api. Indeks Ketakutan & Ketamakan Kripto telah runtuh menjadi "ketakutan melampau" pada paras terendah 20-an — jenis bacaan yang cenderung muncul pada tahap penyerahan dan bukannya tahap tertinggi.

Tiada satu pun daripada itu yang bersifat bullish dengan sendirinya. Apa yang telah berubah ialah kedudukan harga sekarang pada carta jangka panjang.

Seorang pelawan menandakan lengkung pertumbuhan yang lebih rendah

Carta yang menarik perhatian minggu ini datangnya daripada Dave the Wave (@davthewave), penganalisis bernama samaran yang dihormati di Crypto Twitter kerana pendekatan yang luar biasa rasional dan dipacu model. Carta Bitcoin mingguannya menunjukkan harga jatuh kembali ke jalur bawahnya keluk pertumbuhan logaritma model — zon yang, dalam setiap kitaran sebelumnya, menandakan berakhirnya pembetulan dan bukannya pertengahannya. Pembingkaian beliau sendiri tentang pergerakan itu secara tipikalnya bersahaja: "penurunan sekunder" kembali ke arah sokongan, dianotasi dengan perbandingan terukur dengan kaki analog ke bawah dalam kitaran sebelumnya.

“kejatuhan sekunder…” tulis Dave the Wave pada X

Adalah wajar untuk menyatakan dengan tepat apa itu model ini dan apa yang bukan. Tesis Dave the Wave, yang telah beliau digariskan pada Perbualan Kripto, ialah keseluruhan sejarah harga Bitcoin sesuai dengan lengkung pertumbuhan logaritma: keuntungan eksplosif pada awal hayat aset yang menurun ke arah dataran tinggi apabila pasaran matang. Setiap puncak kitaran berturut-turut adalah lebih rendah dari segi peratusan berbanding yang sebelumnya, dan setiap bahagian bawah utama secara sejarahnya terbentuk berhampiran batas bawah lengkung. Pada cartanya, batas bawah itu kini berada pada paras terendah $60,000 — hampir tepat di mana harga kini didagangkan.

Yang penting, ini bukanlah hujah kitaran separuh. Dave telah lama menjadi skeptikal terhadap naratif separuh empat tahun dan saham-ke-aliran, lebih suka rangka kerja yang dibina di atas saluran trend jangka panjang dan pemampatan turun naik yang stabil dari semasa ke semasa. Jadi apabila modelnya meletakkan harga pada sokongan, ia mengatakan sesuatu yang spesifik: berbanding dengan laluan pertumbuhan berbilang tahun Bitcoin sendiri, pembetulan ini kini telah menjejaki semula sejauh yang dilakukan oleh pembetulan sebelumnya sebelum ia meletihkan diri sendiri.

Kes pemasa kitaran — dari kem yang berbeza

Secara berasingan, sekumpulan penganalisis yang berbeza mencapai kesimpulan yang serupa dari arah yang bertentangan. Pemerhati kitaran menyatakan bahawa tiga paras terendah pasaran menurun Bitcoin sebelum ini — awal 2015, Disember 2018 dan paras terendah yang didorong oleh FTX pada November 2022 — setiap satu mendarat kira-kira dua hingga dua setengah tahun selepas separuh harga sebelumnya. Separuh harga April 2024 meletakkan tempoh yang setanding sekitar pertengahan 2026, iaitu: sekarang.

Penganalisis yang sama ini menunjukkan momentum. Pada setiap paras terendah sebelumnya, indeks kekuatan relatif mingguan telah melonjak ke wilayah terlebih jual yang sebenar — bukan sekadar hampir dengannya. Penyokong berhujah bahawa keadaan itu telah muncul semula pada tahun 2026, meletakkan Bitcoin dalam rejim momentum yang sama yang secara sejarahnya wujud semasa paras terendah utama sedang terbentuk.

Kedua-dua pihak berbeza pendapat secara mendadak tentang mengapa Bitcoin bergerak seperti yang berlaku. Tetapi konvergensi adalah intinya. Apabila model saluran trend, hujah pemasaan kitaran dan isyarat momentum semuanya menandakan zon yang sama secara bebas, ia memerlukan lebih banyak perhatian daripada mana-mana satu daripadanya secara bersendirian.

Mengapa paras terendah yang lebih rendah sebenarnya boleh menjadi kenaikan harga

Bahagian paling menarik dalam persediaan ini mungkin masih di hadapan. Paras yang diperhatikan oleh para carta ialah paras terendah awal 2026; Bitcoin diniagakan secara ringkas hampir $60,000 pada bulan Februari sebelum kembali mencecah paras $70,000. Jika harga kini melepasi paras terendah itu sementara momentum kekal di atas bacaan sebelumnya, hasilnya akan menjadi buku teks. penyelewengan kenaikkan pada jangka masa mingguan — harga membuat paras terendah yang lebih rendah manakala momentum membuat paras terendah yang lebih tinggi.

Secara ringkasnya, penjualan akan hilang daya walaupun harga menandakan paras terendah baharu. Itulah corak yang terbentuk berhampiran paras terendah FTX pada akhir tahun 2022, dan perbezaan seperti itu cenderung muncul pada akhir aliran menurun utama dan bukannya di tengah-tengahnya. Inilah sebabnya sesetengah penganalisis kini berpendapat bahawa senario paling membina bukanlah lantunan serta-merta tetapi satu lagi penurunan mendadak — satu goncangan terakhir yang melengkapkan perbezaan dan menghapuskan penjual leveraj terakhir.

Pembingkaian itu penting untuk jangkaan. Harga terendah adalah proses, bukan lilin tunggal. Harga terendah pada tahun 2015, 2018 dan 2022 masing-masing diikuti oleh tindakan harga mendatar yang berterusan selama berbulan-bulan sebelum kenaikan berterusan seterusnya bermula — pemindahan syiling yang perlahan dari tangan yang lemah kepada yang kuat. Sesiapa yang menganggap bacaan terlebih jual atau sedikit sentuhan lengkung pertumbuhan sebagai isyarat beli yang tepat mungkin akan berasa lebih awal, dan mungkin kecewa untuk beberapa ketika.

Bahagian lain lejar

Kes penurunan harga tidaklah halus, dan sebahagian besarnya berstruktur. Aliran keluar ETF tidak henti-henti, dengan rentetan pengeluaran selama beberapa minggu hingga akhir Mei. Dompet whale telah mengedarkan ke dalam kelemahan walaupun alamat runcit yang lebih kecil terkumpul — secara sejarahnya merupakan konfigurasi menurun. Sejumlah besar Bitcoin pemiutang Mt. Gox masih mempunyai tarikh akhir pembayaran balik pada akhir tahun 2026, mengekalkan blok bekalan berpotensi yang diketahui selama berbulan-bulan.

Pasaran juga menetapkan harga yang nyata menurun. Di platform ramalan Polymarket, pedagang minggu ini memberikan kebarangkalian yang bermakna kepada Bitcoin untuk mencapai paras pertengahan hingga tertinggi $50,000 dalam bulan ini, walaupun majoriti masih menjangkakan sokongan akan kekal sekitar $65,000. Dan pemangkin segera adalah makro, bukan kripto-natif: laporan pekerjaan AS pada 6 Jun dan keputusan Rizab Persekutuan pada 17 Jun dengan mudah boleh mengatasi sebarang persediaan teknikal dalam jangka pendek. Kejutan agresif akan meletakkan paras terendah Februari kembali bermain.

Dasarnya

Trend masih menurun. Carta masih kelihatan hodoh, dan latar belakang makro menawarkan sedikit keselesaan. Tiada satu pun isyarat yang dibincangkan di sini menjamin paras terendah — pasaran tidak menawarkan jaminan, dan laluan yang paling mungkin mungkin melibatkan lebih banyak kesukaran sebelum sebarang paras terendah yang tahan lama berada dalam pasaran.

Namun begitu, bukti yang ada semakin berubah. Model lengkung pertumbuhan Dave the Wave, tetingkap masa kitaran dan gambaran momentum, buat pertama kalinya dalam beberapa bulan, menunjukkan arah yang sama. Bagi pelabur yang cuba menentukan sama ada Bitcoin berada pada peringkat awal pembetulan ini atau yang lebih lewat, penumpuan itu merupakan petunjuk paling menarik yang akan muncul dalam masa terdekat.