Hilang dan tersekat – memahami “Transaksi Tidak Dibelanjakan” Bitcoin

Laporan baharu oleh Delphi Digital memberi penerangan tentang keadaan ekonomi bitcoin. Secara khusus, laporan itu mengukur bilangan unit bitcoin yang aktif dalam edaran serta unit yang tidak aktif, tidak digunakan dalam dompet. Ini dirujuk sebagai UTXO.

Memahami UTXO

UTXO ialah akronim untuk Output Transaksi Tidak Dibelanjakan. Untuk memahami perkara ini adalah penting untuk memahami bagaimana urus niaga berlaku pada blockchain Bitcoin kerana urus niaga bitcoin tidak berfungsi dengan cara yang sama seperti urus niaga mata wang fiat.

Katakan anda ingin membayar barang di kedai. Dengan mata wang fiat, anda mendapatkan semula amaun yang diperlukan untuk pembayaran dan membiarkan bakinya dalam dompet anda tidak disentuh. Walau bagaimanapun, jika anda membayar untuk item yang sama menggunakan bitcoin, urus niaga akan berfungsi secara berbeza.

Pada blockchain Bitcoin, adalah tidak mungkin untuk membuat pembayaran separa. Maksudnya ialah apabila anda membuat transaksi, anda mendapatkan semula jumlah keseluruhan pada dompet anda. Bayaran ditolak dan dihantar ke dompet penerima manakala baki anda dihantar ke alamat baharu. Perbezaannya ialah alamat baharu masih di bawah kawalan anda. Alamat baharu ini dirujuk sebagai alamat tukar.

Dalam istilah yang lebih mudah, UTXO menandakan jumlah bitcoin yang dimiliki oleh seseorang. Setiap transaksi bitcoin mempunyai output yang dibelanjakan dan output yang tidak dibelanjakan. Jika tiada UTXO pada penghujung transaksi, ini bermakna tiada lagi bitcoin dalam alamat tertentu itu.

Pada hari-hari awal bitcoin, pengguna dikehendaki memasukkan secara manual penerima transaksi mereka. Ini termasuk alamat penerima serta alamat pertukaran. Jika pengguna membuat kesilapan dan menghantar bitcoin yang tidak dibelanjakan ke alamat yang bukan di bawah kawalan mereka, mereka akan kehilangan akses kepada UTXO.

Walau bagaimanapun, pada masa ini, evolusi teknologi telah membawa kepada kebangkitan dompet deterministik yang mengendalikan transaksi dengan cara yang lebih mesra pengguna. Kini, pengguna tidak perlu memasukkan alamat pertukaran semasa menjalankan transaksi, hanya alamat penerima. Dompet deterministik telah memudahkan proses urus niaga dan mengurangkan peratusan kerugian yang mungkin berlaku akibat pertukaran alamat yang salah.

Pengedaran Bitcoin UTXO

Bitcoin telah dikodkan dengan cara yang membenarkan hanya sejumlah 21 juta unit dalam edaran sebaik sahaja semua syiling telah dilombong, Selain itu, menggunakan data yang boleh dilihat pada blockchain Bitcoin, kita tahu bahawa bilangan bitcoin dalam edaran kini berjumlah sekitar 17.4 juta.

Walaupun ini adalah fakta yang tidak dapat dipertikaikan, terdapat spekulasi atau soalan mengenai bilangan bitcoin yang sebenarnya digunakan dalam urus niaga berbanding dengan tidak aktif dalam dompet.

Sehingga Disember 2018, Delphi Digital menyatakan dalam laporannya: "Dengan menganalisis taburan umur Bitcoin UTXO, seperti yang dilihat di bawah, kita dapat melihat bahawa kira-kira 1/3 daripada Bitcoin dalam edaran tidak bergerak dalam sekurang-kurangnya 3 tahun."

Dalam erti kata lain, kira-kira 5.8 juta BTC belum dialihkan dari alamat mereka selama sekurang-kurangnya tiga tahun. Pada harga pasaran semasa, angka ini bersamaan dengan kira-kira $18 bilion. Pada tahap tertinggi bitcoin sepanjang masa, 5.8 juta bitcoin akan bernilai lebih ketara.

Menganalisis dapatan

Memandangkan jumlah besar nilai yang dipegang dalam UTXO, ia menimbulkan persoalan mengapa pengguna akan mengekalkan pegangan ini. Penjelasan pertama yang munasabah ialah unit tidak boleh diakses oleh pemiliknya kerana kesilapan dalam memasukkan data transaksi yang berkaitan. Seperti yang dijelaskan sebelum ini, senario ini adalah perkara biasa pada hari-hari awal bitcoin.

Delphi Digital menyatakan: "Kunci peribadi yang mengakses bitcoin ini telah hilang dan akan kekal hilang selama-lamanya. Chainalysis menyelesaikan analisis menyeluruh bitcoin yang mungkin hilang dan mencapai anggaran antara 2.78-3.79 juta syiling."

Walaupun ini adalah realiti malang bagi pemilik bitcoin yang hilang, ia memberikan kelebihan untuk ekonomi bitcoin. Bitcoin direka bentuk untuk mempunyai bekalan yang terhad. Kekurangan adalah ciri penting untuk sesuatu yang boleh digunakan secara berkesan sebagai penyimpan nilai. Kekurangan digital Bitcoin telah menjadi salah satu pemacu harga utamanya dan telah membawa kepada perbandingannya dengan emas.

Oleh itu, jika penemuan itu boleh dipercayai, maka terdapat lebih sedikit unit bitcoin dalam edaran, yang sepatutnya membantu harga bitcoin dalam jangka masa panjang.

Walau bagaimanapun, menurut penyelidikan yang dijalankan oleh Delphi Digital, jumlah ini hanya menyumbang kira-kira separuh daripada jumlah UTXO. Oleh itu, mesti ada sebab lain untuk baki unit yang tidak digunakan di alamat.

Alasan kedua yang munasabah ialah terdapat sebahagian besar pengguna yang menggunakan pegangan bitcoin mereka sebagai pelaburan jangka panjang. Delphi Digital menjelaskan: "Terdapat pemegang jangka panjang dengan keyakinan yang cukup kuat dalam Bitcoin bahawa mereka tidak berminat untuk membubarkan pada tahap sejarah yang tinggi ini."

'Hodlers' jangka panjang ini menandakan kepercayaan yang besar terhadap masa depan bitcoin. Ini boleh dilihat sebagai undi keyakinan de facto dan pengesahan sifat teguh teknologi yang mendasari bitcoin serta potensinya untuk mencapai harga yang lebih tinggi daripada yang kita saksikan pada tahun 2017.

Walaupun bilangan UTXO yang besar dalam blockchain Bitcoin mungkin kelihatan membimbangkan pada nilai muka, ia akhirnya menunjukkan masa depan yang cerah untuk pelabur bitcoin.