Pasaran hadapan bitcoin arus perdana akan datang

Era pelaburan Bitcoin menjadi arus perdana hampir tiba, sekurang-kurangnya untuk pedagang di pasaran AS. Rabu lalu, pasaran derivatif dengan volum tertinggi di dunia, CME Group, mengumumkan bahawa ia akan membuka pasaran Niaga Hadapan Bitcoin pada 18 Disember. Pasaran kedua terbesar, Lembaga Bursa Chicago (CBOE), kemudian meningkatkan CME dan mengumumkan bahawa mereka akan menjadi yang pertama melancarkan dagangan niaga hadapan Bitcoin pada 10 Disember.

Dengan kedua-dua pasaran ini yang menawarkan pendedahan kepada bitcoin, sektor peniaga institusi yang baharu – dengan beberapa jumlah dagangan tertinggi di dunia – akan dapat meletakkan pertaruhan pada arah harga bitcoin.

“Sepanjang 10 tahun akan datang kami percaya bahawa pasaran mata wang kripto akan meletup dari segi aset yang mereka sentuh, mata wang yang mereka libatkan.”
— – Presiden CBoE Chris Concannon

Pasaran Nasdaq Wall Street juga mengumumkan bahawa ia akan menyenaraikan pasaran niaga hadapan bitcoin baru-baru ini, yang dilancarkan pada suku kedua 2018. Bursa keempat dan lebih kecil, pasaran Cantor Hollywood, juga merancang produk derivatif berasaskan Bitcoin mereka sendiri sebelum waktu itu.

Di Jepun, Ketua Pegawai Eksekutif Bursa Kewangan Tokyo, Shozo Ohta, memberitahu pemberita minggu lalu bahawa bursa itu belum mempunyai lampu hijau untuk berdagang niaga hadapan bitcoin. Walau bagaimanapun, bursa merancang untuk mewujudkan kumpulan kerja untuk mengkaji perdagangan niaga hadapan mata wang kripto. Kumpulan itu juga akan "mempelajari pelbagai aspek" ekosistem Bitcoin, menurut Ketua Pegawai Eksekutif, "termasuk status semasa bitcoin, pandangannya, dan bentuk ia akan berakar dalam masyarakat Jepun."

Ohta memberitahu pemberita pada sidang akhbar pada hari Jumaat bahawa sekatan jalan yang menghalang mereka daripada berdagang niaga hadapan bitcoin sedang menunggu undang-undang. “Apabila Akta Instrumen dan Pertukaran Kewangan mengiktiraf mata wang kripto sebagai produk kewangan, kami akan menyenaraikan niaga hadapan secepat mungkin.”

Di Korea Selatan, Niaga Hadapan Bitcoin telah diharamkan . Menurut Business Korea, Suruhanjaya Perkhidmatan Kewangan (FSC) mengeluarkan arahan pada hari Rabu yang melarang semua firma sekuriti Korea Selatan daripada menganjurkan transaksi niaga hadapan bitcoin. “Ini merupakan kali pertama pihak berkuasa Korea Selatan melarang perdagangan item tertentu,” penerbitan itu memetik seorang pegawai tempatan sebagai berkata. Pegawai negara itu tidak “mengiktiraf bitcoin sebagai aset asas produk derivatif,” sambung Business Korea, “jadi bitcoin tidak boleh menjadi subjek untuk perdagangan niaga hadapan.”

Sementara itu, Bank Pusat Rusia dilaporkan telah mengharamkan bursa sekuriti terbesar negara itu, Moscow Exchange (MOEX), daripada berdagang niaga hadapan bitcoin, sekurang-kurangnya sehingga rang undang-undang diluluskan yang membenarkan mereka berbuat demikian. Menurut penerbitan berita Rusia Tass , “Bank Rusia bersedia untuk kembali mempertimbangkan isu ini hanya selepas undang-undang yang sepadan muncul di Rusia.”

Walaupun kontrak niaga hadapan memberikan pembeli kewajipan untuk membeli aset pada harga yang ditetapkan pada masa hadapan, produk niaga hadapan bitcoin di bursa baharu ini semuanya akan diselesaikan dalam dolar AS dan tidak akan menghantar bitcoin sebenar pada akhir setiap kontrak.

Pemutusan hubungan daripada aset asas ini menjadikannya mustahil untuk kontrak niaga hadapan mempengaruhi secara langsung harga bitcoin pada sebarang pertukaran. Walaupun begitu, terdapat tiga faedah kepada produk niaga hadapan bitcoin yang pakar umumnya bersetuju.

Manfaat pertama dan paling jelas ialah kedudukan niaga hadapan boleh digunakan sebagai lindung nilai untuk pedagang dan pelombong bitcoin. Tujuan asas mana-mana pasaran niaga hadapan adalah untuk mengurangkan turun naik harga aset pendasar.

Sebagai contoh, penanam gandum boleh menanam tanaman dan kemudian menjualnya untuk apa jua harga pasaran apabila ia dituai, atau mereka boleh mengunci harga dengan menjual kontrak niaga hadapan yang mengunci harga tetap. Dengan mengunci harga sekarang, petani menghapuskan risiko kejatuhan harga gandum. Sebaliknya, jika harga pasaran meningkat, mereka mungkin kehilangan beberapa keuntungan tambahan. Walau bagaimanapun, mereka boleh menjalankan perniagaan mereka tanpa risiko pendapatan yang tidak menentu.

Sekurang-kurangnya, niaga hadapan bitcoin akan membolehkan pelombong bitcoin menjadikan pendapatan mereka lebih mudah diramal. Jika harga elektrik naik, atau atas sebab lain perlombongan mereka menjadi tidak menguntungkan, kedudukan lindung nilai pada pasaran hadapan bitcoin boleh mengurangkan risiko ini.

Sebab kedua bahawa produk niaga hadapan bitcoin mungkin berfaedah adalah kerana dimasukkan ke dalam pasaran terbesar di dunia memperluaskan legitimasi dan kredibiliti baharu kepada bitcoin daripada sistem kewangan sedia ada. Ia menjadikan bitcoin sebagai jenis aset rasmi, sekurang-kurangnya mengikut piawaian pasaran AS teratas. Pengiktirafan nama jenama aset baharu ini akan diperluaskan ke setiap sektor melalui semua saluran dagangan kewangan sedia ada.

Walau bagaimanapun, satu sebab yang lebih berhati-hati mengapa produk niaga hadapan akan baik untuk bitcoin adalah kerana ia membenarkan ETF dan produk kewangan arus perdana lain untuk melabur dalam bitcoin. Pada bulan September, Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS (SEC) menjelaskan dalam respons rasmi kepada firma pengurusan dana emas terkemuka VanEck bahawa mereka tidak akan membenarkan ETF Bitcoin dana itu diluluskan kerana ia tidak mengiktiraf bitcoin sebagai instrumen kewangan yang boleh digunakan dalam dana tersebut.

"Kakitangan meminta agar Amanah menarik balik Pindaan sehingga masa instrumen asas yang Dana berhasrat untuk melabur terutamanya (iaitu, kontrak niaga hadapan bitcoin) tersedia untuk pelaburan."
— – Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS

Beberapa Bitcoin ETF lain yang telah memohon pertimbangan telah ditarik oleh penyerah mereka tidak lama kemudian. Walau bagaimanapun, sekarang bahawa SEC telah menamakan niaga hadapan bitcoin secara khusus sebagai pelaburan yang akan dipertimbangkan untuk dana sedemikian, penyerahan ETF mungkin akan bermula semula pada awal tahun depan.