Gelembung Bitcoin; Menentukan di mana Bitcoin adalah antara empat fasa

Web penuh dengan artikel dan pendapat peribadi yang melabelkan penilaian tinggi Bitcoin semasa sebagai berada dalam gelembung. Bintang Shark Tank dan pemilik Dallas Mavericks, Mark Cuban, telah tweet kepada 7 juta pengikutnya tentang bitcoin secara berkala, tetapi mengatakan bahawa dia percaya Bitcoin kini berada dalam gelembung, "Saya tidak tahu bila atau berapa banyak ia membetulkan," katanya.

“Jika terdapat sesuatu yang dipanggil gelembung yang sihat, inilah dia,” menurut Economist baru-baru ini. Forbes meramalkan bahawa semua keuntungan mata wang kripto baru-baru ini adalah satu gelembung besar. Daripada melihat corak harga perdagangan mata wang kripto keseluruhan tahun ini, sukar untuk tidak bersetuju bahawa ia sepadan dengan bentuk corak gelembung standard.

Dalam usaha untuk menentukan sama ada harga bitcoin berada dalam gelembung, atau fasa gelembung yang sedang berlaku, BraveNewCoin merujuk kepada sumber carta asal, Dr. Jean-Paul Rodrigue, yang menjadi terkenal kerana mencipta carta "Fasa Gelembung" – variasi kitaran gembar-gembur Gartner yang berorientasikan pelabur.

Dr. Rodrigue, seorang profesor di Jabatan Pengajian Global dan Geografi di Universiti Hofstra di New York, menjadi terkenal dengan model gelembungnya pada tahun 2008. Model dan carta beliau sering dipetik dan digunakan untuk meramalkan gelembung dalam pelbagai jenis pelaburan, termasuk pasaran saham, pasaran bon, pasaran perumahan dan kini, mata wang kripto.

Mentakrifkan istilah pasaran seperti "Bull trap", carta meneroka kitaran hayat semua jenis buih pelaburan, menyimpulkan bahawa teknologi yang bergerak melaluinya adalah semua dalam satu daripada empat peringkat yang berbeza; Stealth, Awareness, Mania, dan Blow-off. Hujah yang kukuh boleh dibuat untuk bitcoin berada dalam sekurang-kurangnya tiga fasa ini hari ini.

Dalam fasa pertama, Stealth, hanya pelabur "yang memahami asas-asas baharu menyedari peluang yang muncul untuk penghargaan masa depan yang ketara terlibat dalam aset itu," jelas Dr. Rodrigue. "Harga secara beransur-ansur meningkat, tetapi selalunya tidak disedari oleh penduduk umum."

Tidak ramai yang berpendapat bahawa Bitcoin belum pun mengalami peringkat pertama gelembung. Penerima awal mula melabur dalam mata wang digital melalui peralatan perlombongan pada tahun ia dicipta, dan kemudian terus ke dalam bitcoin sendiri pada tahun berikutnya, 2010. Selama empat tahun pertama kewujudannya, sebahagian besar dunia belum pernah mendengar tentang bitcoin, dan sehingga hari ini, kurang daripada satu dalam sepuluh ribu orang telah mencipta walaupun satu alamat bitcoin.

Fasa kedua, Kesedaran, digambarkan sebagai tempoh masa apabila "Ramai pelabur mula melihat momentum, membawa wang tambahan dan mendorong harga lebih tinggi," jelas Dr Rodrigue. Ini juga merupakan fasa di mana pelabur institusi mula melabur dalam aset tersebut. “Pada peringkat akhir fasa ini, media mula melihat dengan laporan positif tentang bagaimana ledakan baharu ini memberi manfaat kepada ekonomi dengan 'mencipta' kekayaan; mereka yang semakin 'tidak canggih'."

Media tidak dapat dinafikan melihat Bitcoin sejak kebelakangan ini, malah lebih daripada semasa gelembung 2013 dan mengakibatkan kemalangan pada 2014. Mata wang digital telah dilaporkan oleh media arus perdana di beberapa negara di seluruh dunia. Bitcoin biasanya menghiasi muka depan Majalah juga, dan buat pertama kalinya, edisi cetakan Wall Street Journal memaparkan mata wang digital pada halaman pertama bahagian Perniagaan & Kewangannya pada hari Rabu.

Dengan lebih banyak perhatian media dan harga tinggi sepanjang masa mingguan yang agak konsisten, pelabur baharu secara tidak mengejutkan tertarik kepada mata wang digital, menaikkan harga semula apabila orang baharu membeli lebih banyak. Bitcoin telah memperoleh lebih 160% tahun setakat ini, selepas menyentuh 200% seketika pada beberapa pertukaran Ahad lepas.

Secara alternatifnya, keuntungan dalam pasaran pelaburan tradisional adalah negatif paling teruk, atau magnitud yang lebih kecil paling baik. Menurut laporan Mei daripada Capital Spectator, setakat tahun ini, Saham Pasaran Baru Muncul (MSCI EM) merupakan kelas aset berprestasi terbaik dengan pulangan setakat tahun ini sebanyak 17.3%, manakala indeks dolar AS jatuh 5.2%, dan Minyak Mentah jatuh 10.1%.

Sementara itu, pelaburan institusi, sebahagian besarnya, telah dihalang daripada pelaburan bitcoin di kebanyakan pasaran. Hasil daripada sifat Bitcoin yang sukar dikawal selia ini menghalang mereka daripada memasuki bursa sekuriti di mana pelabur institusi melakukan sebahagian besar perdagangan mereka.

Penganalisis telah meramalkan bahawa harga Bitcoin akan melonjak naik jika Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS (SEC) meluluskan pemfailan Bursa Bats BZX untuk menyenaraikan dan memperdagangkan saham Winklevoss Bitcoin Trust.

Fasa Mania model gelembung digambarkan sebagai tempoh apabila "Semua orang perasan bahawa harga naik dan orang ramai melompat masuk untuk 'peluang pelaburan seumur hidup' ini," jelas Dr. Rodrigue. "Fasa ini bagaimanapun bukan mengenai logik, tetapi banyak tentang psikologi."

Fasa ini menyaksikan kebanjiran wang daripada pelabur baharu, orang ramai, yang mungkin tidak memahami pelaburan, mendorong harga ke paras tertinggi sepanjang masa. Sementara itu, "wang pintar serta banyak pelabur institusi secara senyap-senyap menarik diri dan menjual aset mereka."

Dengan ketiadaan pasaran pelaburan Institusi, terdapat laporan tentang pelbagai pedagang pelaburan runcit sedia ada, iaitu mereka yang menjual terus kepada pengguna, mula membenarkan pelaburan dalam bitcoin. Di seluruh AS, Eropah dan Asia Selatan, perkhidmatan yang menjual produk pelaburan telah mencuba nasib dengan generasi baharu bursa mata wang kripto untuk menjual bitcoin dan produk yang diperoleh daripadanya kepada pengguna.

Sejak kerajaan Jepun menjadikan bitcoin sebagai bentuk pembayaran yang sah di negara ini, lebih ramai pelabur runcit telah memanfaatkan keuntungan luar biasa yang boleh ditawarkan oleh bitcoin. Pasaran Forex terbesar mengikut volum, Z.com, baru-baru ini membuka bursa Bitcoin dengan permintaan yang tinggi.

Dalam fasa terakhir model gelembung, Blow off, "setiap orang secara kasar pada masa yang sama menyedari bahawa keadaan telah berubah," yang membawa kepada ramai yang cuba memunggah aset mereka. Sementara itu, "semua orang menjangkakan penurunan harga selanjutnya," menurut model Dr. Rodrigue. "Harga menjunam pada kadar yang jauh lebih cepat daripada harga yang menaikkan gelembung."

Walau bagaimanapun, apabila harga telah jatuh ke paras terendah dan orang ramai menganggap aset itu sebagai "pelaburan terburuk yang boleh dibuat oleh seseorang," "wang pintar mula memperoleh aset pada harga rendah." Ini adalah satu-satunya kategori yang bitcoin tidak mungkin berada pada masa ini, harga bitcoin sekali lagi hampir mencapai paras tertinggi sepanjang masa, setelah hanya menurun 10 peratus baru-baru ini dan kembali pulih.

Pilihan kelima mungkin carta tersebut tidak terpakai kepada Bitcoin, dan ia tidak mempunyai sebarang corak gelembung yang ditetapkan untuk diikuti. Seperti yang ditunjukkan oleh Wired baru-baru ini tentang sifat bitcoin, “Ia bukanlah sesuatu yang akan menambah baik apa yang dimiliki dunia, seperti wang atau saham. Ia adalah sesuatu yang akan memberikan dunia perkara yang tidak pernah dimilikinya. Mungkin.”