Perbendaharaan dan Perdagangan Bertengkar Mengenai Siapa Yang Akan Menjalankan Rizab Bitcoin Amerika

Lebih 16 bulan selepas Presiden Donald Trump menandatangani perintah eksekutif yang mewujudkan AS Rizab Bitcoin Strategik, kerajaan masih belum memutuskan siapa yang dibenarkan untuk mengendalikannya.

Jabatan Perbendaharaan dan Perdagangan kini bersaing secara terbuka untuk mengawal rizab itu, menurut Bloomberg melaporkan diterbitkan pada hari Isnin dan memetik orang yang biasa dengan perbincangan dalaman. Persoalannya bukan sekadar birokrasi. Ia adalah persoalan perundangan yang nyata: sama ada Perbendaharaan benar-benar mempunyai kuasa berkanun untuk memegang dan mengurus aset yang tidak menentu seperti bitcoin pada kunci kira-kira kerajaan sama sekali.

Persoalan itu sepatutnya masih belum terbuka. Trump Eksekutif Perintah 14233, yang ditandatangani pada 6 Mac 2025, adalah jelas: setiausaha Perbendaharaan akan menubuhkan pejabat untuk mentadbir rizab tersebut, yang dipermodalkan sepenuhnya dengan bitcoin yang dilucutkan hak melalui prosiding jenayah dan sivil, dengan Commerce memainkan peranan sokongan dalam strategi pemerolehan. Agensi mempunyai 30 hari untuk melaporkan pegangan mereka. Perbendaharaan mempunyai 60 hari untuk menyampaikan semakan penuh undang-undang, penjagaan dan perundangan. Bitcoin yang didepositkan ke dalam rizab, menurut perintah itu, "tidak boleh dijual."

Enam belas bulan kemudian, tiada satu pun daripadanya yang menghasilkan rizab yang berfungsi. Kerajaan belum memuktamadkan pegangan penuhnya secara terbuka, belum memperoleh satu pun syiling baharu di bawah dasar tersebut, dan kini — menurut Bloomberg — sedang memerhatikan Commerce muncul sebagai pesaing tulen untuk mengambil alih pengawasan utama daripada Perbendaharaan. Pejabat Penasihat Undang-undang Jabatan Kehakiman telah campur tangan untuk membuat pertimbangan, dengan DOJ mengatakan ia "bekerjasama rapat dengan jabatan Perbendaharaan dan Perdagangan" untuk menyelesaikan apa yang mungkin secara sah.

Rumah Putih, bagi pihaknya, berpegang teguh pada pendirian bahawa projek itu masih berjalan. Jurucakap Liz Huston berkata pentadbiran “terus mengkaji struktur terbaik untuk Rizab Bitcoin Strategik” dan Stok Aset Digital AS yang berkaitan — bahasa yang tidak komited pada garis masa atau jabatan mana yang akhirnya menang.

Mengapa kuasa Perbendaharaan dipersoalkan

Titik turun naik adalah inti patinya. Agensi persekutuan yang memegang aset rizab — emas, petroleum, farmaseutikal — biasanya menguruskan sesuatu dengan nilai stabil atau utiliti yang jelas. Bitcoin bukanlah kedua-duanya, dan klausa "tidak boleh dijual" dalam perintah eksekutif itu sendiri memburukkan lagi masalah: ia mengikat kerajaan untuk memegang aset yang boleh bergerak 50% ke kedua-dua arah tanpa injap keluar, mandat yang terletak janggal di dalam rangka kerja penjagaan biasa Perbendaharaan. Commerce, yang setiausahanya telah dinamakan sebagai pengarang bersama strategi pemerolehan "neutral bajet" di bawah perintah asal, telah menjadi pilihan sandaran pentadbiran ketika peguam sedang berusaha sama ada Perbendaharaan boleh melakukan tugas secara sah seperti yang tertulis.

Angka dolar yang dipertaruhkan adalah nyata. AS kini memegang 328,372 BTC, pegangan berdaulat terbesar yang diketahui bagi mana-mana kerajaan — jauh melebihi anggaran 190,000 BTC China dan kira-kira 61,000 BTC UK, menurut pengesanan daripada BitcoinTreasuries dan Arkham Intelligence. Bitcoin diniagakan hampir $63,600 pada pagi Rabu selepas meningkat semula melebihi $61,800 berikutan data pekerjaan AS yang lebih lemah dan jangkaan pemotongan kadar Fed yang diperbaharui, meletakkan nilai stok simpanan itu pada kira-kira $20.9 bilion — turun mendadak daripada kira-kira $25 bilion yang sepatutnya bernilai pada paras tertinggi bitcoin pada Oktober 2025 berhampiran $126,000.

Kongres tidak menunggu lama

Walaupun cabang eksekutif menyelesaikan masalah bidang kuasa dalamannya, penggubal undang-undang telah cuba memaksa isu tersebut melalui statut. BNC telah dilindungi Akta Pemodenan Rizab Amerika, atau ARMA, yang diperkenalkan pada bulan Mei oleh Ahli Kongres Nick Begich (R-AK) dan Ahli Kongres Jared Golden (D-ME). Rang undang-undang itu secara eksplisit akan mengukuhkan rizab di dalam Perbendaharaan, mengunci semua bitcoin yang dipegang oleh persekutuan selama minimum 20 tahun melainkan ia dijual untuk membayar hutang, dan membenarkan pembelian sehingga 1 juta BTC dalam tempoh lima tahun — kira-kira 5% daripada jumlah bekalan. Penasihat aset digital Rumah Putih, Patrick Witt, telah menggelarkan ARMA sebagai “Versi 2” Akta BITCOIN terdahulu, dan telah berkata pentadbiran mahu rangka kerja itu kedap udara dari segi undang-undang sebelum ia digubal.

Itulah sebenarnya jurang yang didedahkan oleh laporan Bloomberg: perintah eksekutif yang menugaskan Perbendaharaan untuk melakukan tugas itu tanpa menentukan sama ada Perbendaharaan dilengkapi secara sah untuk melakukannya, dan Kongres yang belum meluluskan undang-undang yang akan menyelesaikan persoalan tersebut. Sehingga salah satu daripada dua landasan tersebut menghasilkan jawapan, rizab itu kebanyakannya wujud di atas kertas — kumpulan bitcoin yang dilucutkan yang terletak di bawah pengaturan jagaan yang tidak dapat diselesaikan.

Pasaran tidak panik

Reaksi industri kripto kekal optimis meskipun terdapat kelewatan dan harga Bitcoin kekal stabil, tetapi menurun.

Bitcoin stabil, Sumber: Berani New Coin

Pembingkaian itu selaras dengan apa yang telah dijejaki oleh BNC di bahagian korporat lejar. Strategy, pemegang bitcoin korporat terbesar, jualan bitcoin yang dibenarkan buat kali pertama pada bulan Jun untuk membiayai struktur modalnya — satu peringatan bahawa program perbendaharaan "jangan jual" yang paling komited pun akhirnya menghadapi kekangan kecairan dunia sebenar, ketegangan yang sama kini berlaku di peringkat persekutuan sama ada rizab "tidak boleh dijual" boleh dilaksanakan dalam praktiknya.

Buat masa ini, hanya El Salvador yang mempunyai rizab bitcoin kebangsaan yang beroperasi sepenuhnya dan aktif membeli antara kira-kira 15 negara-negara yang memegang BTC. Amerika Syarikat, walaupun mempunyai simpanan kerajaan terbesar di dunia, masih tersekat dalam memutuskan siapa yang dibenarkan memegang kunci.