Pengawal selia memberi persetujuan kepada pertukaran bukan jagaan

Kenyataan bersama itu diterbitkan susulan "perbincangan dengan peserta industri" dan bertujuan untuk menjelaskan bagaimana undang-undang sekuriti sedia ada boleh diguna pakai untuk penjagaan aset digital. Surat itu memberi tumpuan kepada keperluan penjagaan Peraturan 15c3-3 di bawah Akta Bursa Sekuriti 1934, yang sering dirujuk sebagai Peraturan Perlindungan Pelanggan.

Digubal pada tahun 1972, peraturan itu mengenakan piawaian penjagaan yang ketat ke atas peniaga broker; memerlukan pemisahan yang jelas untuk dikekalkan antara aset pertukaran dan aset pelanggan supaya dana mungkin lebih mudah dikesan dan dikembalikan kepada pemiliknya sekiranya berlaku masalah.

"Peraturan itu direka terutamanya untuk melindungi pelanggan peniaga broker berdaftar daripada kerugian dan kelewatan dalam mengakses sekuriti dan tunai mereka yang boleh berlaku jika firma itu gagal," kata kenyataan itu. "Peraturan itu memerlukan peniaga broker untuk melindungi sekuriti pelanggan dan wang tunai yang diamanahkan kepada firma. Jika peniaga broker gagal, sekuriti pelanggan dan wang tunai harus sedia tersedia untuk dikembalikan kepada pelanggan."

Menurut SEC, peraturan ini memainkan peranan penting selepas krisis kewangan 2008 — membantu pelanggan mendapatkan kembali aset mereka dengan membantu "pembubaran teratur" firma perbankan yang runtuh seperti Lehman Brothers.

Dengan $365 juta yang dicuri daripada bursa mata wang kripto pada suku pertama 2019 sahaja, tidak hairanlah melindungi dana pelanggan telah menjadi agenda utama kawal selia. Tetapi seperti yang dinyatakan dalam surat itu, mematuhi keperluan yang dicadangkan mungkin tidak begitu mudah.

"Sifat teknologi lejar teragih, serta ciri yang dikaitkan dengan sekuriti aset digital, mungkin menyukarkan peniaga broker untuk membuktikan kewujudan sekuriti aset digital bagi tujuan buku pengawalseliaan, rekod dan penyata kewangan peniaga broker, termasuk jadual sokongan," katanya.

Pertukaran bukan jagaan dalam jelas

Dengan mengandaikan mereka tidak meletakkan aset pelanggan ke dalam jagaan dan hanya memudahkan transaksi tanpa menggunakan "mana-mana tahap kawalan ke atas sekuriti aset digital yang dijual atau wang tunai yang digunakan untuk membuat pembelian", pertukaran bukan jagaan tidak seharusnya terjejas:

"Secara umumnya, aktiviti bukan jagaan yang melibatkan sekuriti aset digital tidak menimbulkan kebimbangan yang sama di kalangan Kakitangan," kata kenyataan itu.

Model bukan penjagaan yang diserlahkan dalam penyata itu termasuk platform over-the-counter (OTC) di mana "sekuriti tidak melalui peniaga broker," Sistem Dagangan Alternatif (ATS), yang bertindak hanya sebagai pihak ketiga untuk membantu pembeli dan penjual mencari antara satu sama lain, dan berurusan serupa dengan penempatan persendirian, di mana peniaga broker bertindak sebagai ejen yang sepadan untuk sebilangan kecil pelabur terpilih.

Pangkalan Coin bukan jagaan

Pada hari yang sama surat SEC/FINRA diterbitkan, bursa mata wang kripto ShapeShift mengumumkan bahawa ia muncul daripada musim sejuk kripto dalam bentuk yang sama sekali baharu — sebagai bursa bukan kustodian, dan dengan dasar yang mewajibkan KYC/AML.

Hanya enam bulan yang lalu, bursa itu bergelut di tengah-tengah pasaran menurun yang berpanjangan, memberhentikan 10 peratus kakitangannya atas kebimbangan kewangan, bilangan pengguna yang semakin berkurangan dan persekitaran kawal selia yang tidak menentu.

Dengan pelancaran semula sebagai bursa bukan kustodian KYC, ShapeShift telah menyelesaikan beberapa isu ini. Atau seperti yang dinyatakan oleh pengasas dan Ketua Pegawai Eksekutif ShapeShift, Erik Vorhees, pengguna Shapeshift kini selangkah lebih dekat kepada kedaulatan kewangan. “Sebahagian besarnya ini datang daripada rasa tidak puas hati saya dengan realiti bahawa kebanyakan syarikat besar adalah kustodian,” kata Voorhees kepada Yahoo . “Platform baharu ini menawarkan banyak perkhidmatan yang akan disediakan oleh syarikat seperti Coinbase tetapi di ShapeShift ia dilakukan dengan cara yang lebih selamat dan berdaulat sendiri.”

Platform baharu ShapeShift ini menyertai beberapa bursa bukan kustodian, termasuk Binance DEX yang dilancarkan pada bulan April, dan syarikat sampingan terpencar Bitfinex, Ethfinex. Walaupun menawarkan antara muka pengguna yang jauh berbeza daripada generasi pertama bursa terpencar yang kikuk, jumlah dagangan yang rendah menunjukkan platform bukan kustodian ini masih belum mencapai penggunaan yang meluas. Binance DEX mendakwa hanya 1.6 peratus daripada jumlah dagangan yang didagangkan pada syarikat induk kustodiannya , dan Ethfinex lebih kurang lagi, hanya berdagang 1 peratus daripada jumlah Bitfinex.

Walau bagaimanapun, dengan tumpuan Shapeshift pada pengalaman pengguna yang mudah dan lancar yang disasarkan kepada pasaran runcit, ini boleh berubah. Seperti yang dikatakan Voorhees, “Pertumbuhan adalah hebat, tetapi setelah melihat risiko eksistensial model penjagaan status quo (secara meluas dalam krisis kewangan yang hebat, dan kemudian khususnya dalam bencana Mt. Gox), kami mereka bentuk ShapeShift — yang pertama dan terpenting — untuk melindungi pengguna. Prinsip ini dimanifestasikan dalam dua ciri penting produk asal: tiada hak penjagaan dana pengguna, dan tiada maklumat peribadi yang diekstrak daripada pelanggan kami. Ke hadapan, kita melihat kewangan kripto digital berintegrasi lebih lanjut ke dalam — dan kemudian menggunakan — kewangan fiat analog tradisional. Infrastruktur kewangan dunia, sekarang, sedang dibentuk semula di atas asas digital tanpa sempadan.”