RWA – Revolusi baharu dalam penerbitan aset digital

Aset Dunia Sebenar, dalam konteks sektor blockchain, merujuk kepada aset fizikal seperti hartanah, seni, muzik, dan komoditi yang dibawa ke blockchain melalui tokenisasi. Tokenisasi ialah proses mencipta versi digital aset dunia sebenar fizikal melalui kontrak pintar tanpa amanah. Pembangun biasanya membuat kontrak pintar yang mengeluarkan token yang mewakili RWA bersama jaminan luar rantaian bahawa token yang dikeluarkan sentiasa boleh ditebus untuk aset pendasar.

Gembar-gembur di sekitar ruang RWA dibuktikan dengan prestasi kukuh token yang dilampirkan pada projek RWA setakat tahun ini:

Prestasi Harga token RWA YTD

• Kewangan Maple = +96.0%
• Clearpool = -35.3%
• Goldfinch = -18.8%
• TrueFi = +39.3%
• Empar = +93.3%
• Pembuat = +143.3%
• Protokol Boson = -38.9%
• Realio= +1350%

Prestasi Sektor Keseluruhan = +203.6%

• Bitcoin (BTC) = +77.3%
• Ethereum (ETH) = +54.1%

Walaupun terdapat beberapa token berprestasi rendah dalam sektor ini, token yang disambungkan kepada projek RWA telah diterbangkan tahun ini dan sektor tersebut telah mengatasi prestasi Bitcoin.

Tokenize Semua Perkara

RWA telah dianggap sebagai cawan suci di kalangan pelabur kripto dan pembina produk. Saiz pasaran hartanah global, karbon, emas, seni dan muzik, untuk menamakan beberapa RWA yang berpotensi tokenizable, adalah sangat besar, mengecilkan pasaran kripto itu sendiri. Pasaran aset fizikal ini sering dikenali kerana mempunyai halangan yang tinggi untuk kemasukan dan sistem perdagangan yang tidak cekap.

Sistem blockchain terdesentralisasi tanpa kebenaran mempunyai potensi yang jelas untuk mengganggu dan menambah baik sistem tersebut. Tokenisasi mempunyai keupayaan untuk menjadikan aset ini lebih cair dan boleh diakses oleh peserta. Investment Bank Citi mengatakan bahawa tokenisasi berasaskan Blockchain bagi aset dunia sebenar ialah "kes penggunaan pembunuh" seterusnya dalam crypto. Bank itu meramalkan bahawa pasaran akan mencapai antara $4 trilion hingga $5 trilion menjelang 2030.

Satu lagi lapisan kepada persamaan ini ialah Kewangan Terdesentralisasi (DeFi) yang boleh mewujudkan potensi pembiayaan baharu untuk aset fizikal dalam lingkungan RWA. Protokol DeFi boleh menawarkan hasil pelaburan untuk peserta yang sanggup membiayai aset fizikal sebenar. Jenis hasil ini mungkin sangat menarik untuk peserta DeFi kerana ia akan bebas daripada turun naik pegangan kelas aset kripto mereka yang lain.

Pada Disember 2022, pengasas Ethereum Vitalik Buterin menulis blog bertajuk "Apa dalam ekosistem aplikasi Ethereum yang menggembirakan saya". Beliau secara khusus menyebut stablecoin sebagai bidang yang menarik. Salah satu model stablecoin yang diendorsnya ialah stablecoin yang disokong RWA yang ditadbir DAO. Ini adalah model di mana organisasi Autonomi Terdesentralisasi menguruskan operasi stablecoin. DAO akan menguruskan aset dunia sebenar yang akan menyokong stablecoin dan menentukan perkadaran masing-masing bagi setiap RWA yang digunakan. Buterin menyokong model itu dengan mengatakannya "Menambahkan daya tahan dengan mempelbagaikan penerbit dan bidang kuasa", dan itu "masih agak cekap modal". DAI ialah contoh semasa protokol stablecoin di mana aset dunia sebenar menyokong stablecoin dan ahli DAO menentukan strukturnya.

Buterin berkata dalam blog itu — “Stablecoin sebegini boleh menggabungkan keteguhan, rintangan penapisan, skala dan kepraktisan ekonomi yang mencukupi untuk memenuhi keperluan sebilangan besar pengguna crypto dunia sebenar.” Dia menyambung, "Formula di sebalik stablecoin pada dasarnya boleh direplikasi kepada aset dunia sebenar yang lain. Calon semula jadi yang menarik termasuk indeks saham utama dan hartanah."

Walaupun stablecoin, token yang mewakili mata wang fiat dunia sebenar, adalah bentuk RWA kripto yang paling popular, jenis RWA baharu muncul dalam kedudukan yang relevan. Protokol pinjaman menghubungkan peminjam dengan perniagaan dunia sebenar. Sebagai pertukaran untuk pinjaman, pengguna DeFi ditawarkan hasil. Hasil ini tidak sepatutnya tidak menentu seperti hasil kumpulan pinjaman yang datang daripada menawarkan kecairan dalam pembuat pasaran automatik tetapi ia datang dengan risiko mereka sendiri.

Sumber: RWA.xyz

Laman web RWA.xyz telah mencipta papan pemuka untuk melihat RWA berasaskan Pinjaman atau 'Kredit Persendirian'. Pada masa ini terdapat lebih AS$550 juta nilai Private Credit RWA yang aktif dalam crypto. Purata pulangan 10.7% sangat mengagumkan. Majoriti pinjaman yang disenaraikan oleh RWA.xyz adalah usaha niaga dan syarikat pemula mungkin menghadapi cabaran untuk mengakses jalan tradisional untuk penjanaan modal.

Pinjaman aktif tersebar sama rata merentas beberapa sektor termasuk Tenaga, Pengguna, Auto dan Fintech. Kebanyakan pinjaman kredit swasta ini berasal dari kawasan negara membangun termasuk di benua seperti Afrika, Asia Tenggara dan Amerika Selatan.

Contoh salah satu pilihan Kredit Persendirian ini ialah hasil Stratos US Fintech yang ditawarkan oleh protokol DeFi Goldfinch.

Dengan pelaburan ini, Stratos adalah peminjam. Stratos ialah firma yang melabur dalam pinjaman selamat kepada syarikat yang disokong teroka. Profil peminjam untuk Stratos menjelaskan bahawa ia "mempunyai kepakaran dan rekod prestasi lima tahun dalam menasihati dan membiayai teknologi dan perniagaan yang didayakan teknologi."

Pada masa kolam peminjaman dibuka, Stratos mendapat pendedahan kepada Rezi — broker pajakan kediaman berskala institusi, Braavo — yang menyediakan pembiayaan akaun belum terima untuk pembangun perisian yang menjual perisian untuk aplikasi mudah alih, dan Threecolts — Syarikat e-dagang dan SAAS memfokuskan pada menangkap nilai dalam pasaran runcit seperti Shopify dan Amazon.

Stratos menjelaskan bahawa mereka mempunyai kelebihan dalam mengenal pasti permulaan yang berjaya kerana "strategi penyumberan mereka terutamanya didorong oleh pengenalan daripada pengasas yang telah kami bekerjasama dalam urus niaga terdahulu, serta rangkaian kukuh pelabur ekuiti modal teroka kami yang mengiktiraf manfaat kemudahan kredit Stratos boleh berikan kepada syarikat portfolio mereka."

Pemberi Pinjaman Komuniti dan pengguna DeFi, pada asasnya memberi pinjaman untuk membeli kelebihan yang dimiliki oleh Stratos, mengenal pasti permulaan yang berjaya dan memperoleh pulangan yang mereka tawarkan. Bilik urusan untuk Stratos mempunyai pelbagai dokumen yang membuktikan keupayaan penyelidikan termasuk keupayaan Usaha Wajar.

Dalam ringkasan aktiviti Goldfinch untuk tahun 2022 , didedahkan bahawa Goldfinch telah meningkatkan pinjaman terkumpul sebanyak 162% tahun ke tahun tanpa sebarang keingkaran. Peminjam Goldfinch berasal daripada 25 peminjam yang berbeza.

Pengiriman Kargo

Satu lagi contoh pilihan kredit persendirian RWA ialah ConsoleFreight 4 Protokol Centrifuge. ConsoleFreight 4 menawarkan pelabur pendedahan kepada aliran tunai yang berkaitan dengan perdagangan barangan antarabangsa serta invois penghantaran Freight.

Dana pelabur menuju ke arah pembiayaan perdagangan jangka pendek yang merujuk kepada penyelesaian pembiayaan yang membantu memudahkan transaksi perdagangan antarabangsa, seperti import dan eksport. Jenis kewangan ini direka bentuk untuk jangka pendek dan merapatkan jurang antara apabila barang dihantar dan apabila pembayaran diterima. Penghantaran barang ialah proses mengatur dan mengurus pengangkutan, invois ialah dokumen yang menyenaraikan barangan atau perkhidmatan yang disediakan dan kos yang berkaitan. Dengan menyokong ConsolFreight 4 sebagai peminjam, pelabur membiayai perdagangan jangka pendek dan dibayar apabila jurang dalam logistik dirapatkan.

Dalam laporan akhir tahun mereka untuk 2022, Centrifuge menulis bahawa TVL mereka telah berkembang dan kekal stabil untuk mencapai AS$87 juta "sementara kebanyakan DeFi telah menguncup teruk." Jumlah ini telah meningkat kepada AS$216.4 juta (dalam kedua-dua kes ini termasuk aset yang dipinjam).

Centrifuge mempunyai beberapa kolam pembiayaan yang unik. Penyedia Teknologi Inventori Databased.Finance menggunakan Centrifuge, sebagai alat untuk membolehkan penjual barangan di Amazon mengumpulkan aset mereka bersama-sama dan kemudian menggunakannya sebagai cagaran untuk pinjaman dan untuk mengakses komuniti pemberi pinjaman yang terdesentralisasi. Seperti halnya bagi banyak perniagaan kecil, adalah mencabar bagi penjual Amazon untuk mencari modal murah untuk mengembangkan perniagaan mereka.

Centrifuge ialah penyedia pinjaman utama terbesar dalam ruang RWA menurut RWA.xyz.

Aset terbesar dalam ruang tokenisasi Aset Dunia Sebenar. Sumber, RWA.xyz

Ruang RWA kini dikuasai oleh model kolam Kredit yang dipopularkan oleh Goldfinch dan Centrifuge. Credix beroperasi dengan model yang serupa. Projek ini menawarkan beberapa hasil USDC tertinggi dalam ruang tanpa bergantung pada token tambahan yang mungkin jatuh nilai atau tidak.

Hasil yang ditawarkan oleh kumpulan pelbagai Credix. Sumber: https://app.credix.finance/

Purata hasil untuk USD yang ditawarkan oleh protokol pembiayaan ini adalah sekitar 8% tetapi boleh meningkat sehingga 15% untuk sesetengah protokol. Laporan mingguan oleh Brave New Coin yang merangkumi kadar faedah dan hasil terbaik yang ditawarkan pada aset digital kerap mendapati kadar simpanan USDC yang lebih tinggi yang ditawarkan oleh YouHodler dan Nexo, masing-masing 12% APY, dan 14% APY. Walau bagaimanapun, YouHodler dan Nexo adalah outlier dengan faedah ke atas USDC daripada protokol dan syarikat pinjaman & pinjaman utama lain antara 3% dan 8%. Di samping itu, Centrifuge, Goldfinch dan Credix berasaskan Web3.0 dan bukan kustodian, menambah lapisan fleksibiliti & keselamatan berbanding protokol seperti Nexo.

Terdapat unsur risiko kepada hasil yang ditawarkan oleh kumpulan Kredit Persendirian. Keupayaan untuk menawarkan hasil adalah berdasarkan keupayaan projek yang disokong untuk menyampaikan hasil. Jika, katakan, Consol Freight tidak dapat menghantar barangan atau projek yang dilaburkan oleh Stratos tidak berjaya, hasil akan menjadi kering.

Ini memandangkan, protokol Kredit Persendirian ini menyediakan dokumentasi penting mengenai projek dan inisiatif yang disokong oleh kumpulan mereka. Pelabur boleh menjalankan usaha wajar sebelum mereka mendepositkan ke dalam kumpulan dan mempunyai gambaran yang lebih jelas dari mana hasil datang, berbanding dengan banyak peminjam dan pemberi pinjaman berpusat di mana ia sering diandaikan bahawa dana pelanggan dilaburkan semula ke dalam pilihan berisiko tinggi, pulangan tinggi. Keruntuhan firma seperti Celsius dan BlockFi bermakna pengguna kini berhati-hati terhadap peminjam dan pemberi pinjaman berpusat seperti Nexo dan Youhodler.

Hasil dan jumlah pinjaman yang dibayar balik, Goldfinch. Sumber: https://app.goldfinch.finance/earn

Goldfinch, mungkin disebabkan oleh faktor-faktor ini, memaparkan bilangan pinjaman yang dibayar balik oleh peminjam.

Tokenisasi Hartanah

Hartanah juga dilihat sebagai bentuk RWA yang menjanjikan. Melalui tokenisasi aset hartanah, pelabur boleh melabur dalam sebahagian kecil daripada sekeping hartanah, dan memasuki kelas aset dengan pelaburan yang jauh lebih kecil daripada yang biasa mereka lakukan. Pecahan dan pendemokrasian Hartanah adalah sesuatu yang telah dicuba melalui model seperti Timeshares tetapi tokenisasi menawarkan penyelesaian yang berpotensi lebih ramping daripada apa yang telah dibina setakat ini. Model RWA menawarkan peluang untuk mewujudkan kebolehcapaian dan kecairan untuk sektor hartanah.

Brave New Coin bercakap dengan Trevor Bacon, pengasas bersama dan Ketua Pegawai Eksekutif Parcl, Platform pelaburan hartanah berasaskan blokchain yang membolehkan pengguna melabur dalam satu kaki persegi digital hartanah di kawasan kejiranan yang paling diingini. Bandar yang diliputi oleh Parcl termasuk Miami, Los Angeles dan New York. Bacon berkata "Bagi generasi muda, cabaran baharu telah menyukarkan untuk melabur dalam hartanah. Kadar pemilikan rumah berada pada paras terendah hampir 20 tahun, sebahagiannya disebabkan oleh proses yang membosankan dan ketinggalan zaman yang diperlukan."

Parcl menggunakan indeksnya sendiri yang berdasarkan suapan data hiperlokal daripada Parcl Labs, rakan kongsi teknologi dalaman. Kemas kini data dipacu konteks Parcl Labs setiap hari dalam masa nyata, menjejaki harga median bagi setiap kaki persegi bagi setiap bandar tertentu. Pelabur boleh menggunakan cerapan ini untuk melabur secara lancar dalam hartanah yang mereka percaya sesuai untuk mereka. Bacon menjelaskan kepada BNC bahawa berbanding dengan mengambil rumah fizikal dan meletakkannya pada rantaian blok, pengguna mendapat pendedahan kepada bandar-bandar permintaan tinggi di seluruh dunia. Ini menawarkan kepelbagaian dan pilihan pelaburan yang lebih bermaklumat data untuk pengguna DeFi. "Untuk menyesuaikan diri dengan keperluan dan kebolehlaksanaan generasi muda," katanya, "hartanah mesti menyesuaikan diri dengan abad ke-21 menggunakan teknologi moden untuk menurunkan harga dan mempercepatkan proses. RWA ialah bahan api yang diperlukan untuk memacu kedua-dua industri kripto dan hartanah ke arus perdana.

Difikirkan lama sebagai calon yang sesuai untuk gangguan oleh rantaian blok, perniagaan muzik global bukanlah perkara yang mudah untuk dipecahkan dari perspektif RWA, memandangkan peserta warisannya yang tertanam mendalam dan pemilikan hak yang berbelit-belit dan model pengumpulan hasil.

Pendapatan penerbitan muzik berada pada trajektori pertumbuhan jangka panjang. Sumber: Midia Research, Statista

Walau bagaimanapun, beberapa syarikat seperti Royal.io , TunedCoin dan BandRoyalty telah mendedahkan inisiatif baharu pada tahun lepas yang menawarkan laluan kepada pemilikan pecahan hak cipta muzik dan mewujudkan lebih banyak hubungan simbiotik antara artis dan peminat.

Kesimpulan

Model RWA mempunyai potensi untuk merevolusikan pasaran tradisional seperti hartanah, seni, muzik dan komoditi dengan memanfaatkan tokenisasi dan kewangan terdesentralisasi. Pasaran untuk RWA dijangka berkembang dengan pesat pada tahun-tahun akan datang, dan pembangunan telah menarik. Jenis aset yang diberi token adalah unik dan berlapis. Mereka menawarkan kepelbagaian pelabur, hasil yang dipisahkan daripada turun naik harga crypto, dan pendedahan kepada pelbagai industri global.

Prestasi yang kukuh menunjukkan pertumbuhan. Walaupun nampaknya beberapa nilai yang mengalir ke ruang RWA adalah spekulatif, tidak dapat dinafikan bahawa kemajuan telah dicapai. Terdapat dua kisah kejayaan yang jelas dalam ruang RWA, stablecoin dan kredit persendirian. Terdapat juga projek yang berkaitan dengan Hartanah, Muzik dan inisiatif tokenisasi aset lain yang secara senyap mendapat tarikan.

Protokol DeFi memainkan peranan penting dalam pembangunan ruang RWA dengan membolehkan kecairan dan kebolehcapaian yang lebih besar untuk aset fizikal, memberi manfaat kepada pelabur dan pemegang aset. Contoh platform pinjaman berasaskan RWA yang baru muncul dan projek tokenisasi hartanah menunjukkan minat yang semakin meningkat dalam sektor ini.