Saya mempunyai perbualan yang menarik dengan sekumpulan jurubank pelaburan malam tadi mengenai transformasi teknologi dalam pasaran modal. Semasa pembukaan, tema yang konsisten muncul: piawaian, kebolehoperasian, kerjasama dan kerjasama … atau kekurangannya. Adalah menarik bahawa, dalam dunia sampingan beli dan jual, beberapa piawaian telah berfungsi kecuali untuk FIX Protocol di pejabat hadapan. SWIFT telah cuba mencipta piawaian dalam penyelesaian pasca perdagangan selama bertahun-tahun dan bergelut, tetapi sekurang-kurangnya SWIFT telah berjaya memecahkan sebahagian daripada kacang itu. MiFID dan Dodd-Frank juga telah memulakan resolusi kawal selia untuk ketidakkonsistenan piawaian, dan oleh itu oleh undang-undang boleh memaksa pasaran untuk mencipta kecekapan. Atau bolehkah mereka?