Análise de preços 0x – Casos de uso em desenvolvimento

0x ( ZRX ) é um token ERC-20 projetado para impulsionar exchanges descentralizadas (DEXs). O preço atual em USD está 73% abaixo da máxima histórica atingida em janeiro de 2018. Com um valor total de US$ 208 milhões, o ZRX ocupa atualmente a 45ª posição na tabela de capitalização de mercado da BraveNewCoin.

A ascensão das DEXs é, em parte, uma resposta às perdas de mais de US$ 1.5 bilhão sofridas por corretoras centralizadas nos últimos 10 anos devido a ataques cibernéticos, má conduta ou incompetência. Na maioria das DEXs, o usuário mantém a custódia de seus ativos, diferentemente das corretoras centralizadas, que exigem o depósito de ativos em carteiras da própria corretora. Essa diferença fundamental elimina o incentivo para que hackers roubem criptomoedas.

A ZRX fornece arquitetura de exchange para DEXs por meio de um sistema de retransmissores (mostrado abaixo). A ZRX também utiliza um formato de mensagens para liquidação de negociações e um sistema de contratos inteligentes para um módulo de governança descentralizada, que ainda não foi implementado.

Fonte: https://0x.org/

A governança descentralizada foi incluída na tentativa de reduzir o atrito associado a atualizações e períodos de inatividade da plataforma. Os relayers podem usar o token ZRX para aprovar ou reprovar possíveis atualizações futuras, o que diminui a oferta circulante e lembra o modelo de Prova de Participação (Proof of Stake). Esse modelo não impede que os relayers criem forks do protocolo ZRX, caso desejem implementar suas próprias alterações ou discordem das mudanças implementadas pela equipe principal do ZRX.

Em dezembro de 2018, a DDEX fez um fork do protocolo ZRX e criou o protocolo Hydro. O CEO da DDEX, Tian Li, afirmou que as equipes da DDEX e da ZRX tinham opiniões divergentes sobre o que constituía uma melhoria urgente no protocolo e se os tokens com taxas criavam atrito desnecessário.

O protocolo ZRX foi fundado pelo engenheiro e autoproclamado desistente do doutorado da UCSD, Will Warren, e por um ex-trader de renda fixa, Amir Bandeali, nenhum dos quais possuía experiência profissional na área técnica antes de iniciar o projeto. Bandeali trabalhou anteriormente para a DRW, uma das principais plataformas de negociação de criptomoedas de balcão (OTC).

Entre os consultores de destaque do projeto estão Joey Krug, co-CIO da Pantera Capital e fundador da Augur, bem como três ex-funcionários da Coinbase: Fred Ehrsam, cofundador da Coinbase; Linda Xie, cofundadora da Scalar Capital e esposa de Will Warren; e Olaf Carlson-Wee, fundador da PolyChain Capital.

A oferta inicial de tokens ZRX ocorreu em agosto de 2017 e arrecadou US$ 24 milhões com a venda de 500 milhões dos um bilhão de tokens criados. Os 50% restantes dos tokens foram divididos entre a empresa 0x, um fundo de desenvolvimento, a equipe fundadora, os primeiros investidores e os consultores. Os tokens alocados aos fundadores, consultores e funcionários foram bloqueados em um cronograma de vesting de quatro anos.

Embora não tenha havido acordos de pré-venda ou reserva, a PolyChain Capital liderou uma rodada inicial de financiamento que cobriu os honorários advocatícios. A equipe da ZRX continua a deter 13,820 ETH em seu tesouro, atualmente avaliados em US$ 3.74 milhões. Pelo menos metade do tesouro foi gasta durante 2017, com mais 11,000 ETH gastos no final de dezembro de 2018 e 4,000 ETH gastos na semana passada (barras vermelhas, gráfico abaixo).

Fonte: https://app.santiment.net/projects/0x

Em setembro de 2018, a ZRX lançou a versão 2 do protocolo, que trouxe diversos novos recursos, incluindo o Portal 0x, suporte a Tokens Não Fungíveis (ERC-721), maior eficiência na correspondência de ordens e a opção de pools de liquidez permissionados, onde os endereços dos tokens devem atender a requisitos específicos que permitem a aplicação e a conformidade com as regulamentações KYC/AML. A Wyre também tem trabalhado com DEXs para ajudar na integração de um token KYC, bem como uma rampa de conversão de moeda fiduciária para Dai ( DAI ).

A conformidade legal das DEXs (exchanges descentralizadas) ganhou destaque em novembro de 2018, quando a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) multou o fundador da EtherDelta, uma DEX não pertencente ao grupo ZRX, em US$ 388,000 por operar uma bolsa de valores nacional não registrada.

Fonte: 0xproject.com/portal

O 0x Instant foi lançado em dezembro de 2018, permitindo a compra de criptomoedas em qualquer aplicativo ou site com apenas algumas linhas de código. O Instant é de código aberto, configurável e permite que os provedores ganhem comissões de afiliados em cada transação. O processo funciona agregando liquidez de retransmissores 0x e encontrando o melhor preço para o comprador. A transação ocorre usando Ethereum ( ETH ) por meio de carteiras como MetaMask, Ledger, Trezor ou qualquer outra carteira Ethereum. O 0x também atraiu marketplaces de NFTs, como o Emoon, para a família de retransmissores. O Emoon também possui o 0x Instant habilitado.

Em janeiro, a ZRX anunciou um programa de formadores de mercado para melhorar a liquidez entre os relayers da ZRX. Os formadores de mercado aumentam a liquidez adicionando profundidade ao livro de ofertas quando necessário. Os candidatos aprovados podem receber até US$ 15,000 ao concluir o processo de integração.

Ao longo deste ano, a equipe ZRX atualizou o roteiro para futuras alterações no protocolo, ou Propostas de Melhoria 0x (ZEIPs). Uma das principais mudanças futuras é a inclusão de liquidez em rede aprimorada entre os relayers no ecossistema por meio do 0x Mesh. Essa mudança aumentaria o acesso ao mercado para os relayers, facilitando a conexão e o compartilhamento de ordens com outros membros do ecossistema 0x. Cada nó da rede também avaliará seus vizinhos com base na quantidade e qualidade das ordens que compartilha.

Fonte: https://blog.0xproject.com

No mês passado, Warren propôs um incentivo de liquidez baseado em participação (ZEIP-31) com previsão de lançamento no terceiro trimestre de 2019. As mudanças do ZEIP-31 significarão que os tomadores de mercado pagarão uma pequena taxa de protocolo em cada negociação de ZRX e os formadores de mercado receberão uma recompensa de liquidez proporcional às taxas de protocolo geradas por suas ordens e à sua participação em tokens ZRX. Os formadores de mercado que não possuírem ZRX suficiente para coletar recompensas de liquidez também poderão formar um pool de staking de ZRX para delegadores terceirizados.

Desde abril de 2018, o volume total da rede em USD (gráfico abaixo) em todos os relayers diminuiu substancialmente, enquanto as taxas do ZRX são praticamente inexistentes (não mostrado). As execuções de ordens nas exchanges caíram consideravelmente desde meados de dezembro de 2018, quando a DDEX deixou o protocolo ZRX. Das 12 DEXs monitoradas, a Tokenlon lidera em volume e número de negociações. Os tokens mais negociados entre todos os relayers são Wrapped ETH, um derivativo de ETH compatível com o padrão ERC-20, Dai ( DAI ) e Tether ( USDT ).

Fonte: 0xtracker.com

O número de transações diárias (linha no gráfico abaixo) aumentou drasticamente durante outubro e início de novembro, provavelmente devido à demanda especulativa e/ou transações provenientes de uma listagem na Coinbase na época. Desde então, o número de transações diárias vem diminuindo. O valor médio das transações (linha contínua no gráfico abaixo) está em tendência de queda desde maio de 2018 e atualmente se encontra em seu nível mais baixo de todos os tempos.

A queda nas transações do token ZRX pode ser atribuída à falta de importância inerente ao próprio token. Os tokens ZRX são quase puramente um instrumento de especulação e não são necessários para negociar em plataformas de retransmissão. Sem decisões de governança pendentes ou taxas denominadas em ZRX, as próprias plataformas de retransmissão não têm motivos para manter o token. Warren Buffett já discutiu essa questão, incluindo a possibilidade de as plataformas de retransmissão adicionarem um recurso de staking para diminuir as taxas dos usuários, bem como o foco da equipe ZRX na criação de valor a longo prazo, em vez de aumentos de preço do token no curto prazo.

Fonte: coinmetrics.io

A relação entre o valor de rede (NVT) de 30 dias do Kalichkin e as transações diárias estimadas na blockchain (linha no gráfico abaixo) subiu de 20 para 60 ao longo dos últimos seis meses. Um NVT crescente sugere que a moeda está sobrevalorizada com base em sua atividade econômica e utilidade, o que deve ser interpretado como um indicador de baixa para o preço.

O número de endereços ativos diários (preenchimento, gráfico abaixo) aumentou drasticamente ao longo de outubro e início de novembro, mas diminuiu desde então. Esse aumento no número de endereços ativos coincide com a listagem na Coinbase em meados de outubro. Endereços ativos e únicos são importantes para determinar o valor fundamental da rede usando a Lei de Metcalfe.

Fonte: coinmetrics.io

O projeto ZRX possui 59 repositórios no GitHub, com mais de 50 desenvolvedores contribuindo com mais de 6,500 commits para os repositórios ZRX no último ano. A maioria dos commits relacionados ao ZRX ocorreu no monorepo 0x (mostrado abaixo).

A maioria das criptomoedas utiliza a comunidade de desenvolvedores do GitHub, onde os arquivos são salvos em pastas chamadas "repositórios" ou "repos", e as alterações nesses arquivos são registradas por meio de "commits", que armazenam um histórico das alterações feitas, quando e por quem. Embora os commits representem quantidade e não necessariamente qualidade, um número maior de commits pode indicar maior atividade e interesse da comunidade de desenvolvimento.

Fonte: https://github.com/0xProject/0x-monorepo/graphs/contributors

O volume de negociação em exchanges foi liderado pelos pares Bitcoin ( BTC ) e Tether ( USDT ) na Binance, Coinbase Pro e Bitfinex. Ao longo do último ano, o ZRX foi listado ou ganhou novos pares em diversas exchanges, incluindo Binance, Bittrex, Coinbase, Ethfinex, OKCoin.com e Poloniex.

Análise Técnica

Com o preço do ZRX/USD atingindo mínimas anuais, especuladores de valor provavelmente começarão a se interessar. A estratégia de "knive catching", ou seja, tentar comprar no fundo de uma tendência, pode ser lucrativa se realizada com disciplina e paciência. Para determinar pontos de entrada e saída ao longo de uma tendência, bem como o potencial de reversão, podem ser utilizadas médias móveis exponenciais (EMAs), padrões gráficos, volume, divergências e a Nuvem de Ichimoku. Mais informações sobre a análise técnica discutida abaixo podem ser encontradas aqui.

No gráfico diário, as médias móveis exponenciais (EMA) de 50 e 200 dias estão em cruzamento baixista desde agosto de 2018, com o preço se mantendo majoritariamente abaixo da EMA de 200 dias desde então. Existe a possibilidade de um cruzamento altista das EMAs de 50/200 nas próximas semanas, o que deve impulsionar o preço. A resistência na EMA de 200 dias coincide com o nível de resistência do VPVR (barras horizontais), sugerindo que uma alta acima dessa zona levaria o preço a pelo menos US$ 0.50. Não há divergências de volume ou RSI no momento.

Analisando a Nuvem Ichimoku, existem quatro métricas principais: o preço atual em relação à Nuvem, a cor da Nuvem (vermelha para baixa, verde para alta), o cruzamento Tenkan (T) e Kijun (K) e o Lagging Span. As operações geralmente são abertas quando a maioria dos sinais muda de baixa para alta, ou vice-versa.

As métricas da Nuvem no gráfico diário com configurações duplicadas (20/60/120/30), para sinais mais precisos, indicam uma tendência de alta a neutra; o preço está acima da Nuvem, a Nuvem está recentemente em tendência de alta, o cruzamento anterior do TK foi de baixa e o Lagging Span está acima do preço e abaixo da Nuvem. Uma entrada de compra tradicional será acionada assim que o cruzamento do TK se inverter para alta com o preço acima da Nuvem, o que não ocorre desde maio de 2018.

Além disso, formou-se um potencial padrão de reversão de alta, o ombro-cabeça-ombro invertido. As características desse padrão incluem uma série de três mínimas com uma mínima extrema no meio. Os próximos passos para o padrão incluem uma ruptura da resistência da linha de pescoço em US$ 0.37 com volume considerável e um possível retorno à resistência que se tornou suporte. O padrão apresenta uma extensão de Fibonacci de 1.618 e uma movimentação estimada de US$ 0.46 e US$ 0.55, respectivamente.

Por fim, no par ZRX/BTC diário, as métricas de tendência sugerem um cenário de baixa: o preço está abaixo da EMA de 200 dias e abaixo da Nuvem. Com base na distância do preço em relação à EMA de 200 dias e na formação de um desequilíbrio TK na Nuvem, a ação do preço sugere condições de sobrevenda. Os alvos de reversão média incluem o Kijun em 5,900 sats e a EMA de 200 dias em 6,900 sats. Um nó de alto volume baseado no VPVR também está localizado no nível de 6,744 sats. Há também um padrão de fundo duplo Adam/Eva começando a se formar, sugerindo ainda mais o potencial para uma reversão de alta. Atualmente, não há divergência de alta, mas o RSI atingiu recentemente o segundo nível mais baixo já registrado na curta história do ativo.

Conclusão

Os fundamentos mostram que a execução de ordens por meio de relayers e o uso do token continuam a declinar após um dos maiores relayers, o DDEX, ter bifurcado o protocolo ZRX no final de dezembro de 2018. Usuários e relayers não precisam possuir o token ZRX para negociar em nenhuma plataforma ZRX, o que praticamente elimina qualquer motivo para interagir com o token. O pico no volume de transações após o anúncio da Coinbase e sua inclusão na plataforma não se sustentou nos últimos meses. Embora a equipe principal do ZRX continue bastante ativa, com um extenso roadmap em desenvolvimento, a criação ou manutenção do valor do token permanece um desafio. A saída de relayers do ZRX, bem como a falta de uma estrutura de governança para o protocolo, geram uma perspectiva pessimista no curto prazo, já que a demanda orgânica é praticamente inexistente. Caso as melhorias previstas no roadmap sejam implementadas, os casos de uso e o valor do token ZRX poderão aumentar.

Os indicadores técnicos do par ZRX/USD mostram os primeiros sinais de uma potencial tendência de alta. Um cruzamento de alta iminente das médias móveis exponenciais de 50 e 200 períodos, a movimentação do preço acima da Nuvem pela primeira vez em um ano e um padrão de reversão de alta sugerem um impulso de alta iminente. As metas de preço de alta provavelmente encontrarão resistência nas zonas psicológicas de US$ 0.50 e US$ 1.00. O par ZRX/BTC, embora em tendência de baixa, também parece estar se preparando para uma reversão de alta com base em condições de sobrevenda, o que sugere exaustão da tendência de baixa. Com base na resistência técnica, uma reversão média em direção à zona de 6,000 a 7,000 satoshis é provável nos próximos meses.