O projeto de lei CLARITY segue para votação, mas está soterrado sob mais de 100 emendas.

De acordo com as uma lista obtida pela POLITICOOs democratas do comitê apresentaram dezenas de alterações visando restrições ao rendimento de stablecoins, proteções a desenvolvedores de software, conflitos de interesse envolvendo o presidente e a relação do Federal Reserve com empresas de ativos digitais. Os republicanos, que detêm a presidência e a maioria, estão propondo, em grande parte, apenas pequenas alterações.

Senador anti-criptomoedas Elizabeth Warren A senadora Warren, de Massachusetts, está liderando o ataque democrata. A principal integrante da comissão apresentou mais de 40 emendas, várias das quais eliminariam seções inteiras do projeto de lei que regem a supervisão de commodities digitais. As propostas de Warren incluem uma disposição que impede o Federal Reserve de conceder contas master a empresas de criptomoedas, um pacote de ética direcionado aos interesses comerciais da família Trump e — indo muito além das criptomoedas — uma proposta de limite para as taxas de juros de cartões de crédito e uma solicitação de registros de supervisão bancária relacionados a “Jeffrey Epstein e seus cúmplices”.

“Este projeto de lei coloca em risco os investidores, nossa segurança nacional e todo o nosso sistema financeiro — e vai impulsionar ainda mais a corrupção de Donald Trump no setor de criptomoedas”, disse Warren em um comunicado divulgado juntamente com a apresentação do texto de 309 páginas na segunda-feira, citando uma estimativa da Bloomberg de que o presidente e sua família obtiveram pelo menos US$ 1.4 bilhão em ganhos com empreendimentos relacionados a criptomoedas desde a posse.

O rascunho completo pode ser lido. aqui.

Rendimento de stablecoin, novamente.

A disposição mais controversa do projeto de lei — as restrições ao rendimento das stablecoins — tornou-se o foco de uma grande campanha de lobby do setor bancário tradicional. Segundo relatos, membros da Associação Americana de Bancos enviaram mais de 8,000 cartas aos gabinetes do Senado desde a última sexta-feira, instando os legisladores a restringir a linguagem, que os bancos temem que permita que emissores e corretoras de stablecoins repliquem a dinâmica econômica dos depósitos remunerados.

O texto atual proíbe plataformas de terceiros de oferecerem rendimentos “funcionalmente equivalentes” aos juros de depósitos bancários — um acordo intermediado pelo senador republicano Thom Tillis e pela democrata Angela Alsobrooks após meses de negociações inconclusivas. Os senadores Jack Reed, de Rhode Island, e Tina Smith, de Minnesota, querem substituir essa exigência por um teste de “substancialmente similaridade”, linguagem preferida pelos bancos por abranger uma gama maior de produtos. Reed, que apresentou 18 emendas no total, também propõe a revogação completa das disposições da Lei de Certeza Regulatória do Blockchain que protegem desenvolvedores de software não custodiantes da regulamentação como transmissores de dinheiro. Uma emenda separada de Reed proibiria o uso de criptomoedas como moeda corrente, inclusive para o pagamento de impostos.

A disputa sobre os rendimentos tem sido a negociação política mais longa do projeto de lei, com lobistas dos setores bancário e de criptomoedas em impasse durante quase um ano. Como a BNC já havia relatado, A questão fundamental é se os tokens atrelados ao dólar são melhor compreendidos como instrumentos de pagamento. ou como substitutos de depósitos — uma disputa conceitual com implicações significativas sobre como a margem de juros líquida é distribuída entre os bancos e a economia on-chain.

Ética, desenvolvedores e DeFi

A ética é a única área em que as emendas democratas têm uma chance realista de serem aprovadas, porque os defensores das criptomoedas precisam de um grupo de votos democratas para ultrapassar a barreira dos 60 votos necessários para encerrar o debate no Senado. O senador Chris Van Hollen apresentou uma emenda, apoiada por alguns republicanos, que proibiria o presidente, o vice-presidente, membros do Congresso, altos funcionários e suas famílias de possuírem, promoverem ou terem qualquer ligação com criptomoedas. A senadora democrata Kirsten Gillibrand afirmou publicamente que o projeto de lei não será aprovado no Senado sem essa emenda.

Essa linguagem foi retirada do projeto de lei paralelo que foi aprovado pela Comissão de Agricultura do Senado em janeiro. Segundo relatos, os negociadores se reuniram em sessão fechada na terça-feira para tentar chegar a um acordo ético antes da votação de quinta-feira, mas os participantes descreveram as conversas como tensas.

Do lado dos desenvolvedores, a senadora democrata Catherine Cortez Masto propôs uma isenção de responsabilidade criminal para desenvolvedores de software não custodiantes que não se registrarem como transmissores de dinheiro — uma medida que o DeFi Education Fund e outros grupos do setor defendem como essencial para manter a atividade de desenvolvimento de protocolos em território nacional. O senador Mark Warner, que tem estado no centro das discussões sobre finanças ilícitas, propõe um "teste de controle" para determinar quando os operadores de protocolos de negociação não descentralizados se tornam sujeitos às obrigações de combate à lavagem de dinheiro da Lei de Sigilo Bancário. E o senador democrata Andy Kim quer restabelecer a Equipe Nacional de Fiscalização de Criptomoedas do Departamento de Justiça, desmantelada pelo departamento em abril do ano passado.

As emendas republicanas são mais escassas. Bill Hagerty, do Tennessee, busca proibir as moedas digitais emitidas pelo banco central dos Estados Unidos.

Teatro, principalmente

A maioria das propostas não sobreviverá à análise. O comitê votará cada emenda individualmente, sendo necessária maioria simples para a aprovação, e a maioria republicana está amplamente alinhada com a emenda do gestor, conforme redigida atualmente. Uma fonte do setor de criptomoedas. citado por The Block caracterizou muitas das propostas apresentadas pelos Democratas como reflexo de “um mal-entendido fundamental da tecnologia e um desejo de expandir as regulamentações existentes para essa nova tecnologia”.

O teatro político, contudo, faz parte do processo. Uma votação em janeiro foi adiada indefinidamente depois que a Coinbase retirou seu apoio, temendo que o projeto de lei fosse alterado para algo que ela não pudesse apoiar. Quatro meses de renegociação resultaram no texto de 309 páginas divulgado na segunda-feira — um aumento em relação às 278 páginas de janeiro — e os lobistas do setor de criptomoedas agora estão, em geral, satisfeitos com a estrutura, mesmo que algumas disposições individuais ainda sejam contestadas.

A Casa Branca estabeleceu o dia 4 de julho como meta para a aprovação completa. Gillibrand previu o início de agosto. Seja qual for a previsão correta, a reunião de quinta-feira é o passo processual crucial. Se a comissão aprovar o projeto de lei, ele será incorporado à versão já aprovada pela Comissão de Agricultura do Senado e seguirá para votação em plenário, onde o limite de 60 votos — e a consequente batalha ética — ainda o aguardam.

Na segunda-feira, antes da divulgação da lista de emendas, os mercados de previsão indicavam uma probabilidade de aprovação do projeto de lei de 79%.