A BSTR de Adam Back se prepara para comprar 23,500 BTC com desconto, enquanto o Tesouro de Bitcoin de US$ 1.5 bilhão se torna público.

A Bitcoin Standard Treasury Company, o novo veículo liderado por um veterano do movimento cypherpunk que alguns suspeitam ser Satoshi Nakamoto, Adam Back , está se preparando para investir até US$ 1.5 bilhão em Bitcoin assim que concluir sua estreia no mercado público. Aos preços atuais, esse montante seria suficiente para comprar aproximadamente 23,500 BTC e elevar o total de ativos da empresa para mais de 53,500 moedas — o suficiente, segundo algumas estimativas, para colocá-la entre as maiores tesourarias de Bitcoin negociadas publicamente, atrás apenas da Strategy de Michael Saylor.

Samson Mow, CEO da JAN3, apoiador do lançamento e proeminente defensor do Bitcoin, divulgou os números em 23 de junho. Ele afirmou que US$ 1.5 bilhão garantiriam cerca de 23,500 BTC adicionais aos preços atuais, elevando o total da BSTR para 53,500 moedas.

US$ 1.5 bilhão renderiam a eles cerca de 23,500 BTC adicionais aos preços atuais, totalizando 53,500 moedas, escreveu Mow no X.

No momento em que este texto é escrito, o Bitcoin está sendo negociado perto de US$ 62,500, aproximadamente metade do recorde de US$ 126,000 estabelecido em outubro de 2025. Para uma empresa de tesouraria com mais de um bilhão de dólares em reservas, essa queda representa uma oportunidade de compra atraente.

Com o Bitcoin em alta, agora pode ser um bom momento para comprar Bitcoin, tanto para pessoas físicas quanto para empresas que administram tesourarias. Fonte: Brave New Coin

A votação de 26 de junho que libera o poder de fogo.

A BSTR ainda não é uma empresa de capital aberto. Ela está se fundindo com a Cantor Equity Partners I (CEPO), uma empresa de aquisição de propósito específico (SPAC) patrocinada pela Cantor Fitzgerald e presidida por Brandon Lutnick, filho do Secretário de Comércio dos EUA, Howard Lutnick. Os acionistas devem votar sobre a fusão em 26 de junho, após o que se espera que a BSTR seja listada na Nasdaq sob seu próprio código de negociação.

Se o negócio for concluído, a empresa estreia com 30,021 BTC, aportados principalmente pelos acionistas fundadores, incluindo a Blockstream Capital de Back. O Bitcoin adicional seria financiado por mais de US$ 1.5 bilhão em financiamento PIPE, organizado em conjunto com a SPAC. De acordo com os termos originais do acordo, esse pacote combina notas seniores conversíveis, ações preferenciais conversíveis e ações ordinárias — uma estrutura que a empresa descreveu como a primeira rodada de ações preferenciais conversíveis vinculada a uma fusão de SPAC com uma tesouraria de Bitcoin.

Back, criador do sistema de prova de trabalho Hashcash, que mais tarde serviu de base para a mineração do Bitcoin, definiu a iniciativa em termos de missão. O Bitcoin “foi criado como moeda sólida”, afirmou ele quando o acordo foi anunciado, e a BSTR pretende trazer esse mesmo padrão para os mercados de capitais modernos. A empresa também sinalizou ambições que vão além da acumulação, incluindo planos para desenvolver produtos financeiros denominados em Bitcoin e assessorar outras empresas na adoção de estratégias de tesouraria.

Investir em um mercado fraco

Enquanto a Strategy construiu sua posição principalmente durante a alta, a BSTR está prestes a começar a comprar durante a queda — e isso muda a matemática a seu favor.

A estratégia agora detém 847,363 BTC, comprados por um custo total superior a US$ 64 bilhões, com uma média de US$ 70,000 por moeda. Com o Bitcoin sendo negociado bem abaixo desse valor, a posição está com um prejuízo de cerca de US$ 9.8 bilhões, considerando a marcação a mercado. Apesar disso, Saylor continuou a acumular, adicionando 520 BTC na semana passada , em sua terceira compra semanal consecutiva, e reforçando sua reserva de caixa em US$ 1.4 bilhão para cobrir dividendos e obrigações de dívida.

É nesse contexto que um novo mandato de US$ 1.5 bilhão se torna notável. Mow argumentou que o novo financiamento pode ser aplicado a um custo inferior à média da Strategy — uma proposta simples enquanto o Bitcoin estiver cotado na faixa dos US$ 60,000. Um comprador que entrar hoje o fará a um custo muito menor do que as empresas que investiram ao longo de 2024 e 2025, o que abre mais espaço para valorização caso o mercado se recupere.

O lançamento também ocorre em um momento de calmaria para a categoria. Segundo cálculos da CNBC, a participação de novas compras de Bitcoin provenientes de empresas de tesouraria que não sejam a Strategy caiu de aproximadamente 95% em outubro de 2025 para cerca de 2% atualmente, à medida que a onda de vendas generalizada esfriou o ímpeto de imitadores.

Em que posição o BSTR se classificaria?

A projeção de Mow coloca a BSTR em segundo lugar entre os detentores públicos, com 53,500 BTC, atrás apenas da Strategy. Esse número é plausível, mas deve ser considerado uma meta, e não uma posição definitiva. No lançamento, com 30,021 BTC, análises anteriores posicionavam a BSTR em torno da quarta posição, atrás da Strategy, Marathon e outras; atingir a faixa dos 50,000 BTC a colocaria à frente de vários concorrentes. (Nota de produção: confirme a classificação em tempo real com o BitcoinTreasuries.NET no dia da publicação — a ordem das posições de dois a cinco muda semanalmente à medida que as empresas aumentam suas reservas.)

A mecânica por trás do modelo é familiar, considerando a transformação da Strategy em uma empresa focada em Bitcoin : captar recursos por meio de ações e instrumentos de crédito, convertê-los em Bitcoin e buscar aumentar a quantidade de Bitcoin que lastreia cada ação ao longo do tempo. A BSTR indicou que utilizará mecanismos de venda de opções de venda e recompra de ações para sustentar essa dinâmica após a abertura de capital.

O que acontece depois

O catalisador imediato é a votação dos acionistas em 26 de junho. Um "sim" abre caminho para a conclusão da fusão, a subsequente listagem na Nasdaq e o início efetivo do plano de acumulação de US$ 1.5 bilhão. A visão de Mow é que a BSTR avançará rapidamente assim que a estrutura estiver definida.

Para um mercado que viu o comércio de empresas de tesouraria se acalmar durante um longo período de queda, a perspectiva de um novo comprador chegar com mais de um bilhão de dólares para gastar — a preços aproximadamente metade do pico do ano passado — é o teste mais claro a curto prazo para saber se o modelo corporativo do Bitcoin ainda tem fôlego.