Previsões de criptomoedas para 2019: Candidatos a altcoins — DECRED

Do ponto de vista de investimento, a avaliação de empresas geralmente é feita usando fórmulas consagradas, como a relação preço/lucro e preço/valor patrimonial, cálculos de PEG e rendimento de dividendos. No universo das criptomoedas, nenhum desses métodos se aplica diretamente — e os investidores continuam a debater-se sobre a melhor forma de atribuir valor a ativos digitais em um setor nascente, impulsionado pelo sentimento do mercado e caracterizado por extrema volatilidade.

Com isso em mente, o objetivo desta série 'AltCoins em Ascensão' é identificar ativos específicos que os analistas da BNC consideraram possuir características fundamentais que, no mínimo, justifiquem a inclusão deles em uma lista de 'ativos para ficar de olho'.

As seleções são feitas com base em uma série de critérios — como hashrate ou aumento nas transações on-chain. Ou métricas de staking para blockchains Proof-of-Stake e o tamanho e entusiasmo da "comunidade" de um ativo. Ou liquidez aparente — listagens significativas em exchanges e facilidades de conversão para moeda fiduciária. A exposição a possíveis ações legislativas também é importante, assim como as pessoas por trás dos bastidores — líderes inspiradores com status de "estrelas do rock" nas redes sociais ou, alternativamente, grandes investidores com recursos financeiros abundantes e um histórico de sucesso.

Nenhum ativo isolado atenderá a todos os requisitos, e alguns atenderão mais do que outros, mas o objetivo desta série é levar os leitores além do medo, incerteza e dúvida (FUD), do medo de perder uma oportunidade (FOMO) e da especulação simplistas — e apresentar a gama de opções disponíveis. fundamental Atributos de tokens que devem se tornar indicadores de valor reconhecidos à medida que o setor amadurece.

Decred: Desafiando o modelo tradicional de governança de blockchain

Decred (DCR) Decred é uma blockchain híbrida de Prova de Trabalho/Prova de Participação (PoW/PoS) que se destaca por fornecer uma solução única para governança de rede e tomada de decisões. Pode ser categorizada como uma criptomoeda similar ao Bitcoin e Litecoin, capaz de suportar um ecossistema de pagamentos ponto a ponto protegidos por uma blockchain imutável. O token DCR tem sido geralmente considerado um token para investidores focados em tecnologia — em vez de traders — devido à sua proposta de valor única e à sua presença inicial limitada em exchanges populares.

A tecnologia exclusiva que sustenta a rede, o roteiro de desenvolvimento ativo e o valor derivado da utilidade diversificada do token também tornam o DCR um investimento atraente como reserva de valor.

Em sua essência, é construído com mineração PoW e a produção de blocos ocorre de forma semelhante ao Bitcoin, usando um algoritmo Blake-256 que foi projetado como uma evolução natural do SHA-256.

Para cada bloco, um grupo de usuários selecionado aleatoriamente vota em sua validade. Para ter esse direito, os usuários depositam seus tokens DCR em troca de bilhetes de votação. Essa é a essência da solução de Prova de Participação (PoS) da blockchain Decred. Sempre que um bloco é produzido, 5 bilhetes são escolhidos aleatoriamente de um conjunto de bilhetes para votar em sua validade. Pelo menos 3 dos 5 participantes selecionados devem aprovar o bloco para que ele seja adicionado à cadeia. Se esse requisito não for atendido, o bloco é vetado e descartado.

Os tickets também são usados ​​para votar em possíveis melhorias para o protocolo Decred. Os votos são contabilizados a cada 8,064 blocos, aproximadamente 30 dias, para dar a oportunidade a todos os usuários de tickets de participar.

Esta é a solução de governança on-chain do Decred. Qualquer usuário que deseje participar da tomada de decisões e influenciar o futuro da rede pode fazê-lo juntando-se ao grupo de votantes e votando nas alterações do protocolo.

Para participar do staking, os usuários compram tickets usando o cliente interno do Decred. Se mais de 75% do grupo de votação aprovar uma alteração até o final de um ciclo de 30 dias, ela é incorporada ao código do Decred, sem possibilidade de reversão.

Um mercado interno à blockchain determina o preço dos bilhetes usando um algoritmo de dificuldade de staking que calibra o preço de novos bilhetes para garantir que um tamanho alvo de 40,960 bilhetes seja mantido.

Figura 1: Estatísticas de Prova de Participação (PoS) do Decred

Figura 2: O preço do bilhete Decred aumentou no último ano em termos de DCR, mas caiu em termos de USD.

Após a votação, os bilhetes são destruídos e os proprietários recebem o valor pago de volta, além de uma parte da recompensa do bloco como compensação por participarem do processo de consenso.

O design da blockchain Decred cria um sistema de verificações entre mineradores, usuários e desenvolvedores que garante que menos transações inválidas passem despercebidas, além de oferecer a qualquer participante interessado a oportunidade de opinar sobre as decisões gerais da rede.

Os incentivos monetários inerentes à participação por consenso devem garantir um fluxo constante de usuários dispostos a serem remunerados por serviços prestados à governança da rede.

Para os investidores da DCR, existe a segurança de saber que o valor do token não pode ser evaporado por alguns agentes mal-intencionados em situações como um ataque de 51% ou uma disputa de poder na rede.

Decred é conhecido como um blockchain "resistente a hard forks" porque, quando ocorrem, os forks são controlados, pré-confirmados e acordados. Batalhas de governança como Drama do Bitcoin Cash em 2018, são evitadas pelo protocolo de votação participativa aberta e integrada da blockchain Decred. As ameaças nas redes sociais por parte de influenciadores tornam-se vazias e o potencial de um único consórcio dominar o poder de processamento da rede torna-se irrelevante.

Para usuários que se sentem intimidados pelo processo de participação em PoS (que exige uma carteira constantemente desbloqueada e internet de baixa latência), os tickets podem ser alocados a um pool de staking, que pode atuar como representante do detentor do token.

O maior consórcio de staking em Decred, o Stakeminer, representa 1585 usuários e 16% do pool de staking total da rede (figura 3). Existem diversas estruturas de taxas para pools de staking; o Stakeminer permite que os usuários escolham uma taxa percentual acima de 1%, enquanto o Stake Pool Bravo, uma alternativa, oferece uma taxa fixa de 2% por seus serviços.

Nesta fase, apesar de vários pools de staking atuarem como tomadores de decisão indiretos para grandes grupos de usuários, a governança na rede parece ser relativamente descentralizada e sem conflitos.

Caso o Decred decida abandonar seu modelo atual de staking devido ao acúmulo excessivo de poder pelos pools, o mecanismo de votação Proof-of-Stake da rede poderá impor essa mudança.

Figura 3: Tickets de rede acumulados pelo Stakeminer

Desenvolvimentos e atualizações recentes

Desde 11 de abril de 2018, o hashrate da blockchain Decred aumentou mais de 2000% (figura 4), apesar das dificuldades com o preço do token DCR. No mesmo período, o preço do DCR caiu cerca de 70%.

Figura 4: Taxa de hash da rede Decred

Uma taxa de hash mais alta para um blockchain significa maior imutabilidade e segurança contra potenciais agentes mal-intencionados, como os atacantes de 51%.

O principal fator para esse aumento foi o desenvolvimento e uso de unidades de mineração Decred com capacidade ASIC, construídas por empresas como a Micro BT.

Em geral, o hashrate de uma blockchain PoW acompanha o preço do token que a recompensa. Se o preço do token estiver caindo, significa que os mineradores estão ganhando menos por bloco, reduzindo suas margens de lucro.

Figura 5: Dados de: Asicminervalue.com. Os lucros diários para a maioria dos ASICs SHA-256 situam-se entre US$ 0.50 e US$ 2.00.

O fato de os mineradores da Decred estarem dispostos a continuar competindo entre si por tokens que estão perdendo valor no curto prazo indica uma forte crença no valor do token DCR e da blockchain Decred a longo prazo.

Figura 6: Grandes mineradores com custos eficientes dominam o poder de processamento da rede Decred, visto que agora podem alocar ASICs para o Blockchain.

Nova utilidade de token em 2019

Com previsão de lançamento em algum momento de 2019, Politéia É uma plataforma que está sendo desenvolvida para apoiar a governança do Decred. Ela facilita o envio, o acompanhamento e a discussão de propostas de governança do Decred pela comunidade de partes interessadas.

As propostas podem ser feitas com o objetivo de gerar apoio para uma atualização de rede, como um desenvolvimento de software, ou para solicitar o uso de DCR, que foi acumulado no tesouro Decred, para os objetivos da proposta.

O lançamento da Politeia é atraente para a comunidade Decred porque significa acesso a fundos que estavam bloqueados no tesouro da Decred, que atualmente possui a maior carteira da rede Decred (figura 7).

A implementação de um novo protocolo de governança agrega valor e utilidade ao token DCR. Dependendo das propostas apresentadas pela comunidade no âmbito da Politeia, a evolução do Decred provavelmente será significativamente influenciada.

Figura 7: Lista dos mais ricos da DCR em 11 de dezembro de 2018

Fundamentos da rede e sinais de preço

Figura 8: Sinal e preço do NVT da DCR. O sinal do NVT foi calculado com dados da Coinmetrics.io. O volume de transações on-chain ajustado foi usado para o sinal do NVT.

Derivado da relação NVT, o Sinal NVT é uma métrica de avaliação responsiva de blockchain desenvolvida por Willy Woo e Dmitriy Kalichkin. Os mercados de criptomoedas são propensos a bolhas de compras especulativas não respaldadas pelo desempenho e atividade da rede subjacente. O sinal NVT fornece informações sobre em qual estágio desse ciclo de preços um token pode estar.

Um sinal NVT alto indica que a rede está passando por um desses períodos de bolha e pode se mover em direção a uma posição de sobrecompra/sobrevalorização, devido ao esgotamento das avaliações especulativas do mercado.

Há indícios de que o Decred possa estar se aproximando de um piso de curto prazo, tendo caído cerca de 69% desde 23 de outubro. O sinal NVT (volume de transações ajustado utilizado) começou a reverter após atingir um piso temporário estimado em cerca de 55 (figura 8).

A atividade fundamental orgânica na rede pode ser impulsionada por transações desencadeadas por operações de governança on-chain, recompensas de mineração ou uso do DCR para pagamentos e swaps atômicos.

Em determinado momento de 2018, a corretora Bittrex processava 35% de todas as negociações de DCR. Isso mudou em 24 de outubro, quando a Binance começou a listar pares de DCR com BTC e BNB, dando ao token liquidez da corretora mais popular e com maior volume de negociação do mundo. Atualmente, o par DCR/BTC na Binance representa 10% do volume total de negociação de DCR. A especulação em torno do impacto da listagem foi um dos principais fatores que impulsionaram a alta do preço do DCR em outubro.

Olhando para o futuro em 2019, a avaliação do sinal do NVT pode ser afetada pelo aumento da especulação impulsionada pela atividade em grandes exchanges como a Binance. No entanto, é provável que o DCR continue sendo um token definido por sua atividade "dentro do ecossistema" – principalmente se atualizações importantes como a Politeia se mostrarem populares na comunidade Decred.

Outro fator a considerar é que a base de usuários e a liquidez oferecidas por uma corretora como a Binance podem impulsionar uma alta de preços quando o sentimento se inverter nos mercados de criptomoedas em geral.

Sinal da relação preço-Metcalfe

A lei de Metcalfe mede as conexões em uma rede, conforme estabelecido por Robert Metcalfe, o criador do Ethernet. Posteriormente, ela foi usada para analisar o valor real de produtos financeiros baseados em redes, como o Facebook e o Bitcoin, e, ao compará-la com o preço, pode fornecer uma ferramenta útil para avaliar se um ativo está sobrevalorizado ou subvalorizado.

É também uma métrica mais simples de implementar em comparação com o volume de transações on-chain, que pode ser difícil de medir com precisão em termos de USD. Os endereços são medidos como o número de endereços únicos de envio e recebimento que participam de transações diariamente. No entanto, pode haver questionamentos sobre a granularidade dos dados e quem controla esses endereços.

Figura 9: Sinal e preço do PMR da DCR. Sinal NVT calculado com dados da Coinmetrics.io. Endereços ativos² usados ​​para refletir o valor de Metcalfe. Valores de PMR em forma de logaritmo natural.

Como uma blockchain definida pela criação de uma participação mais ampla na rede por meio de incentivos monetários e de responsabilidade, a Decred apresenta um valor histórico de sinal PMR de Kalichkin muito menor (figura 9) do que vários concorrentes. Recentemente, vem apresentando uma leve tendência de queda – provavelmente causada pela queda dos preços – e está longe de reverter com base nos pontos de inflexão historicamente indicados.

Como indicador de longo prazo, o alto índice Metcalfe do Decred em relação ao valor do token é indicativo de uma blockchain que está sendo usada para atividades orgânicas, em vez de ser utilizada como ferramenta para especuladores negociarem em corretoras.

Conclusões

Assim como outras altcoins, o Decred tem demonstrado indícios de solidez fundamental e estabilidade a longo prazo, apesar do mercado de baixa de 2018. Incidentes como o recente hard fork do Bitcoin Cash trouxeram à tona questões relacionadas à governança informal de blockchains, e a solução alternativa do Decred, em teoria, oferece resistência a hard forks ao delegar a tomada de decisões cruciais da rede a uma operação de blockchain.

Com o hashrate demonstrando forte crescimento a longo prazo e um importante lançamento de protocolo programado para um futuro próximo, o DCR pode ser um token preparado para sobreviver ao atual inverno cripto e emergir como um projeto mais forte, com propostas de valor agregado, quando o mercado em geral se recuperar.