Será que as moedas meme estão de volta? Os dados on-chain da Solana indicam que algo está acontecendo.

A recente revitalização das moedas de memes Solana ocorre após o colapso da atividade em torno da Pump.fun, a principal plataforma de lançamento de moedas de memes na blockchain, no início deste ano, com os investidores migrando para outras partes do mercado. Em junho, sua taxa de graduação em sete dias caiu para cerca de 0.26%, uma queda de 80% em três meses, enquanto a receita média diária caiu para aproximadamente US$ 800,000, ante cerca de US$ 4.8 milhões seis meses antes.

No entanto, a infraestrutura que sustenta a economia da moeda-meme de Solana está ativa novamente.

A PumpSwap, exchange descentralizada vinculada à Pump.fun, processou cerca de US$ 16.70 bilhões em volume nos últimos 30 dias, segundo a DeFiLlama. Suas taxas em 30 dias atingiram cerca de US$ 56.2 milhões, enquanto a plataforma gerou aproximadamente US$ 10.5 milhões em receita de protocolo. A metodologia da DeFiLlama também filtra o volume da PumpSwap para pools com pelo menos US$ 5,000 em valor total bloqueado e 50 traders únicos, ajudando a excluir algumas atividades de wash trading.

Gráfico de taxas e receitas do Pump.Fun. Fonte: DeFiLlama

A Pump.fun gerou cerca de US$ 24.1 milhões em taxas nos últimos 30 dias, com aproximadamente US$ 18.5 milhões classificados como receita do protocolo. Seu volume de negociação em DEX monitorado foi de cerca de US$ 1.43 bilhão no mesmo período.

A questão, portanto, não é mais se o dinheiro está circulando pela infraestrutura de memes de Solana. Claramente está.

A questão mais difícil é quem está realizando as negociações.

Pump.fun está mostrando sinais de vida.

A desaceleração de junho estabeleceu uma base de comparação notavelmente frágil para o mercado de lançamento da meme-coin da Solana.

Uma análise acadêmica separada de 832,941 lançamentos do Pump.fun entre 8 de maio e 10 de junho descobriu que apenas 0.198% concluíram o processo dentro do período de observação de 24 horas do estudo. Isso representa aproximadamente um terço da taxa de 0.63% registrada em um conjunto de dados comparável de setembro a outubro de 2025. Os pesquisadores descobriram que 1,651 tokens concluíram o processo, enquanto mais de 831,000 expiraram.

Pump.fun liderou a receita de aplicativos com US$ 10.28 milhões, seguido por Collector Crypt com US$ 2.62 milhões e Fomo com US$ 2.04 milhões. Fonte: @SolanaFloor via X

Isso torna o recente aumento da atividade significativo, mas não significa necessariamente que o mercado tenha retornado ao seu estado anterior.

A Pump.fun consegue gerar milhares de lançamentos e uma atividade de transações substancial, mesmo quando poucos tokens desenvolvem liquidez duradoura.

A graduação é, portanto, mais útil do que a simples contagem de lançamentos. Ela mede se um token recém-criado consegue atrair demanda suficiente para ultrapassar a curva de vinculação e entrar na liquidez aberta das DEXs.

A baixa taxa de sucesso também ilustra a brutal dinâmica econômica do atual mercado de memes: uma grande quantidade de atividade pode coexistir com um número extremamente pequeno de lançamentos bem-sucedidos.

BONK e WIF oferecem uma análise da realidade.

As moedas virtuais Solana, já estabelecidas, fornecem um parâmetro útil para avaliar se a nova atividade representa uma revitalização mais ampla.

BONK continua sendo um dos maiores ativos de memes nativos do ecossistema Solana. Sua capitalização de mercado está atualmente em torno de US$ 265 milhões, com um volume de negociação de aproximadamente US$ 34 milhões nas últimas 24 horas nos mercados monitorados.

Mais importante ainda, para o panorama on-chain, o BONK figurou entre os tokens mais negociados da Solana no último levantamento de oito horas da Bitquery, com aproximadamente 3,340 negociadores únicos.

dogwifhat (WIF) , outro meme consagrado da Solana, está atualmente avaliado entre US$ 144 milhões e US$ 148 milhões, dependendo da fonte de dados, com um volume de negociação de aproximadamente US$ 23 milhões nas últimas 24 horas no CoinGecko. O CoinMarketCap reporta mais de 251,000 detentores de WIF.

A escala do WIF é importante porque permite uma comparação com os tokens mais recentes que estão surgindo do ecossistema Pump.fun. Mas sua grande base de detentores não se traduz necessariamente em uma participação ativa diária igualmente grande.

Essa distinção é importante.

Um token pode ter centenas de milhares de detentores, enquanto um grupo muito menor é responsável pela maior parte de sua atividade diária de negociação.

ANSEM mostra como um novo ciclo de memes poderia ser.

A evidência mais clara de um apetite especulativo renovado veio do The Black Bull (ANSEM), uma criptomoeda meme mais recente da Solana, lançada através do ecossistema Pump.fun.

A ANSEM teve uma forte alta no início de julho, atingindo uma capitalização de mercado de mais de US$ 400 milhões em seu pico, antes de recuar. Em 7 de julho, havia valorizado cerca de 299% em sete dias e registrava um volume de negociação de aproximadamente US$ 64.9 milhões em 24 horas, de acordo com dados da CoinGecko citados na época. A alta coincidiu com uma recuperação mais ampla na atividade do meme Solana.

Pump.fun e PumpSwap ultrapassaram a marca de US$ 1 bilhão em volume diário no dia 4 de julho, a primeira vez desde 8 de abril, enquanto a Pump.fun registrou seu maior volume diário de lançamentos e graduações de tokens em cerca de 80 dias no dia 1º de julho.

Desde então, o ANSEM perdeu muito valor. Os dados mais recentes do CoinMarketCap indicam que sua capitalização de mercado está próxima de US$ 68.5 milhões, com um volume de negociação de aproximadamente US$ 14.3 milhões nas últimas 24 horas e mais de 132,000 detentores. O token permanece bem abaixo de seu pico de 6 de julho.

Mas o dado mais interessante é a quantidade de negociadores on-chain.

O ranking mais recente do token Solana, da Bitquery, mostra o ANSEM com aproximadamente 5,840 negociadores únicos em oito horas, o que o coloca em quinto lugar entre os tokens monitorados nessa categoria. O BONK teve cerca de 3,340.

Isso não prova que a atividade da ANSEM represente uma demanda orgânica do varejo. Mas demonstra que o mercado de memes mais recente pode atrair uma base de investidores surpreendentemente ampla quando um token chama a atenção.

O problema dos bots dificulta a interpretação do volume.

Existe uma grande complicação.

Os baixos custos de transação e a alta capacidade de processamento da Solana a tornam particularmente atraente para sistemas de negociação automatizados. Um estudo acadêmico de julho de 2026, que analisou 586 repositórios de bots no GitHub e 200 endereços de bots na Solana, constatou que as transações relacionadas a bots em exchanges descentralizadas representaram mais de US$ 250 milhões em volume diário de negociação durante janeiro de 2026. O estudo abrangeu mais de 44 milhões de transações on-chain e identificou 15 categorias de bots, incluindo negociação, MEV (Valor Mensal de Enriquecimento) e análises on-chain.

Isso significa que o volume geral negociado em DEX não pode ser considerado uma medida direta da especulação humana.

Um aumento de US$ 10 milhões no volume pode vir de milhares de traders individuais comprando criptomoedas meme, mas também pode refletir um número menor de sistemas automatizados realizando arbitragem, comprando posições ou reposicionando-se repetidamente entre pools.

Isso é particularmente importante para a Pump.fun, onde a velocidade costuma ser mais valiosa do que a convicção.

Um estudo separado, que examinou 166,098 lançamentos do Pump.fun e 1.58 milhão de observações de compradores, identificou 1,012 grupos de carteiras digitais persistentes que apareceram repetidamente entre os primeiros compradores em vários lançamentos. Os pesquisadores alertaram que o padrão não comprova causalidade coordenada, mas demonstra, mesmo assim, como o comportamento repetido da carteira digital pode influenciar o surgimento da demanda inicial.

As taxas de conclusão do ensino médio contam uma história diferente.

Se a Solana estivesse entrando em um segundo ciclo amplo de meme-coin, seria de se esperar mais do que apenas um aumento no volume de negócios.

Deveria haver também evidências de que mais lançamentos estão sobrevivendo.

Até o momento, as evidências ainda são limitadas.

O conjunto de dados Pump.fun de maio-junho revelou uma taxa de conclusão de 24 horas de apenas 0.198%. O estudo também constatou que o lançamento de anúncios no Telegram, X e em sites apresentou probabilidades de conclusão substancialmente maiores do que o lançamento sem esses sinais sociais, enquanto uma maior capitalização de mercado inicial — usada como indicador de auto-compra pelo criador — também foi associada a uma maior probabilidade de conclusão.

Em outras palavras, o mercado não está simplesmente recompensando qualquer token que atraia transações.

Os lançamentos bem-sucedidos continuam sendo uma minoria extremamente pequena.

Isso torna o recente aumento no volume do PumpSwap mais difícil de interpretar. O ecossistema pode estar passando por um aumento genuíno na atividade especulativa, mas grande parte desse capital ainda pode estar concentrada entre traders que alternam rapidamente entre um número relativamente pequeno de tokens de sucesso.

O varejo está realmente voltando?

A resposta a partir dos dados on-chain é possível, mas não conclusiva.

Há sinais genuínos de retomada da atividade. O PumpSwap processa bilhões de dólares em volume mensal. O Pump.fun continua a gerar dezenas de milhões de dólares em taxas. O BONK permanece um dos ativos meme mais ativos da Solana, enquanto tokens mais recentes, como o ANSEM, demonstraram a capacidade de atrair milhares de traders únicos durante breves picos especulativos.

Gráfico de volume da PumpSwap DEX. Fonte: DeFiLlama

Mas o mercado também se tornou significativamente mais automatizado.

A presença de bots, grupos repetidos de carteiras e taxas de graduação extremamente baixas significam que a contagem de transações e o volume de DEX podem exagerar a força do mercado de varejo subjacente.

O sinal mais importante daqui pode, portanto, não ser mais um dia recorde de volume no PumpSwap.

Em vez disso, os investidores devem observar se o número de participantes únicos, novas carteiras, liquidez sustentada e taxas de graduação aumentam simultaneamente.

Se isso acontecer, Solana poderá estar entrando em um segundo ciclo genuíno de moeda meme.

Se o volume aumentar enquanto o número de lançamentos bem-sucedidos e de participantes humanos ativos permanecer baixo, o mercado pode simplesmente ter evoluído para uma máquina mais rápida de movimentar o mesmo capital especulativo de um token para outro.

Por ora, o motor de moedas-meme da Solana está claramente funcionando novamente.

A questão mais importante continua sendo se o número de pessoas que realmente estão dirigindo aumentou.