Criptomoedas: iníquas ou mal compreendidas?

“Não podemos mudar nada enquanto não o aceitarmos. A condenação não liberta, oprime.”
- - Carl Jung

Frequentemente, começo meus editoriais com uma citação porque considero um mecanismo útil para resumir discussões complexas. As citações não refletem quaisquer preconceitos políticos, sociais ou empresariais que eu possa ter. Já citei desde Benjamin Franklin a Karl Marx, de Gloria Steinem ao Presidente Trump, e de Warren Buffett a Yogi Berra. Se a roupa serve, use-a.

Em uma conferência recente para investidores, o CEO do JP Morgan, Jamie Dimon, criticou o bitcoin e outras criptomoedas, e alertou qualquer funcionário que esteja considerando essas moedas como seu próximo grande investimento, sugerindo que demitiria qualquer pessoa que negociasse bitcoin "por ser estúpida". Ele comparou a recente valorização à bolha das tulipas na Holanda, no século XVII. Pode ser política da empresa restringir a negociação de certos instrumentos, mas ser um investidor que gosta de correr riscos não significa que uma pessoa seja desprovida de inteligência.

Alguns dos nossos intelectuais mais aclamados assumem enormes riscos financeiros. Os investimentos dão certo para alguns, enquanto para outros, levam à ruína financeira. Warren Buffett, o Oráculo de Omaha, apostou alto no Goldman Sachs e no Bank of America numa época em que os bancos estavam à beira do colapso. Dez anos depois, os acionistas da Berkshire Hathaway colhem os frutos da sua tolerância ao risco. Sir Isaac Newton, amplamente conhecido como um dos principais matemáticos e físicos, e o cientista que formulou as leis do movimento e da gravidade, perdeu o equivalente a 3 milhões de dólares investindo em ações da Companhia dos Mares do Sul durante um breve período em 1720. Ele nunca se recuperou financeiramente. O risco, claramente, tem dois lados.

A euforia e o entusiasmo em torno das criptomoedas impulsionaram um aumento de 400% na valorização do bitcoin no início do ano. As ações da Companhia dos Mares do Sul multiplicaram-se por dez antes de sua subsequente queda. Os preços dos bulbos de tulipa Gouda subiram 6,000% entre 1634 e 1637, e cerca de 1,500% no ano anterior à sua queda. Em determinado momento de 1637, um bulbo de tulipa chegou a valer o equivalente a 10 anos de salário médio. Nesse contexto, comparar o bitcoin às tulipas parece ser um exagero.

O mercado deveria dividir a discussão em torno das criptomoedas em duas partes. Há a discussão sobre avaliação (que é a crítica do Sr. Dimon e que pode um dia se provar correta), e a outra sobre viabilidade. Agora, simplesmente observar as flutuações de preço do bitcoin e traduzi-las em oportunidades de retorno de investimento em um mercado global onde os retornos são cada vez mais difíceis de alcançar devido às baixas taxas de juros, volatilidade, etc., é a parte fácil da equação. Entender o significado de como uma moeda global unificada pode gerar eficiência, eliminando grande parte do desperdício no sistema, é um pouco mais difícil.

O Japão está abraçando a mudança, demonstrando mais uma vez sua inclinação para estar na vanguarda da inovação tecnológica. Os legisladores do país aprovaram recentemente uma lei que torna o bitcoin uma forma legal de moeda. Desde abril, mais de 300,000 mil varejistas japoneses podem legalmente começar a aceitar a criptomoeda como forma de pagamento. Ironicamente, em um mês em que as cerejeiras estavam em plena floração tanto em Tóquio quanto em Washington, D.C., os dois países aparentemente divergiram em suas visões sobre a classe de ativos emergente. Desde então, os reguladores dos EUA pouco fizeram para promover a inovação, a governança ou o debate.

Talvez seja da natureza humana temer o desconhecido. Por ora, esse medo está sendo alimentado por relatos e citações de pessoas mal informadas, que sugerem que o surgimento das moedas digitais, o crescimento das ofertas iniciais de moedas (ICOs) e os desenvolvimentos na tokenização são o refúgio de empresas nefastas. Em termos relativos, a comunidade do mercado de capitais sabe relativamente pouco sobre o assunto. É necessário mais conhecimento. O TABB Group planeja dedicar parte de seus esforços à educação, liderança intelectual e serviços de consultoria nessa área. A mudança está chegando; o mercado precisa abraçá-la e progredir rumo a um novo paradigma.

*Para saber mais sobre o mercado de criptomoedas,* entre em contato com o TABB Group para obter detalhes sobre nosso próximo relatório de pesquisa, “Abraçando as Moedas: A Emergência da Liquidação Universal”.

Veterano do mercado de renda fixa com mais de 20 anos de experiência, Anthony Perrotta ingressou no TABB Group em junho de 2014, assumindo o cargo de CEO em novembro de 2016, após atuar como chefe global de pesquisa e consultoria da empresa.