A proposta dos EUA para uma reserva estratégica de Bitcoin retorna ao Congresso enquanto a Casa Branca prepara uma medida executiva.

Na quinta-feira, o deputado Nick Begich (republicano do Alasca) e o co-líder deputado Jared Golden (democrata do Maine) Apresentou o American Reserve Modernization Act de 2026., ou ARMA, um projeto de lei que estabeleceria uma Reserva Estratégica de Bitcoin e um Estoque de Ativos Digitais separado dentro do Tesouro dos EUA, bloquearia todos os bitcoins mantidos pelo governo federal por um mínimo de 20 anos e autorizaria o Tesouro a adquirir até 200,000 BTC por ano durante cinco anos — uma meta cumulativa de um milhão de moedas, ou aproximadamente 5% da oferta global.

O projeto de lei chegou com 18 coautores originais, sendo Golden o único democrata ao lado de uma chapa republicana que inclui os deputados Buddy Carter, Ben Cline, Burgess Owens, Mike Lawler e Matt Van Epps. baseia-se diretamente na Lei BITCOIN anterior., apresentada por Begich e pela Senadora Cynthia Lummis (R-WY) em julho de 2024 e atualizada em março de 2025, e foi concebida para traduzir o discurso do Presidente Donald Trump. Ordem executiva de março de 2025 em direito duradouro.

A lógica política é simples. Ordens executivas só sobrevivem enquanto as administrações que as assinam estiverem no poder, e a reserva, em sua forma atual, poderia ser revogada por qualquer presidente futuro com uma simples canetada. Uma lei federal é mais difícil de revogar, exigindo aprovação em comissão, votações em plenário em ambas as casas legislativas e sanção presidencial. Patrick Witt, diretor executivo do Conselho de Assessores do Presidente para Ativos Digitais, foi direto sobre essa vulnerabilidade, descrevendo a ordem executiva como “muito reversível” em uma entrevista no domingo com o podcaster Scott Melker e caracterizando a ARMA como a “Versão 2” da estrutura da Lei Bitcoin.

Um bloqueio rígido de 20 anos e um gatilho para redução da dívida

Duas disposições distinguem a ARMA de versões anteriores. A primeira é o período mínimo de retenção de 20 anos, que se aplicaria a cada moeda transferida para a reserva, incluindo os aproximadamente 328,372 BTC que o governo federal já controla — uma posição atualmente avaliada em cerca de US$ 25.5 bilhões aos preços de mercado vigentes e a maior reserva soberana conhecida de bitcoins no mundo. A maior parte desse montante foi acumulada por meio de confiscos criminais relacionados à desarticulação da Silk Road e à recuperação de bitcoins em 2022 após o ataque hacker à Bitfinex em 2016.

A segunda regra diz respeito à destinação dos recursos. De acordo com a ARMA, o único uso autorizado para a receita da venda é a redução da dívida nacional, que ultrapassou US$ 39 trilhões na quarta-feira. O projeto de lei também estipula que as aquisições devem ser neutras em termos orçamentários, o que significa que a reserva não pode ser constituída por meio de novas dotações orçamentárias ou compras financiadas pelos contribuintes. Essa redação ecoa propostas anteriores — principalmente a de Lummis — que financiariam a acumulação por meio da reavaliação de certificados de ouro detidos pelo Tesouro ou da realocação de ativos de reserva existentes.

Begich explicou a lógica subjacente em termos de mercado ao falar com a Fox Business na quinta-feira. "Quando você olha para o ouro, ele é a principal reserva de metais preciosos", disse ele. "Quando você olha para o bitcoin, ele representa cerca de 60% de toda a capitalização de mercado do setor de criptomoedas." Golden, o principal democrata do projeto de lei, apresentou um argumento mais específico, focado nas reservas federais existentes: "Os EUA já são um dos maiores detentores de Bitcoin do mundo. Mas o Congresso nunca definiu uma política federal sobre o que fazer com esse ativo."

O Bitcoin Policy Institute, que faz lobby pela reserva desde 2023, endossou o pacote como um passo rumo à profissionalização da custódia federal de ativos digitais — um processo que tem sido consideravelmente menos ordenado do que os números divulgados sugerem.

O problema de custódia da Casa Branca

Paralelamente à iniciativa legislativa, há um fluxo de trabalho do Poder Executivo que, segundo o próprio Witt, ocupou seu gabinete durante a maior parte do ano. (No CoinDesk) Conferência de consenso em Miami, dia 6 de maio.Witt disse aos presentes que um anúncio sobre a reserva seria feito "nas próximas semanas" e descreveu o trabalho realizado até o momento como um "avanço" na estrutura legal e de custódia necessária para consolidar os bens governamentais dispersos.

O cenário que ele descreveu foi tudo menos tranquilizador. "Ouvimos relatos e confirmamos alguns deles sobre carteiras frias que estavam sendo armazenadas em gavetas de mesas em diversas agências", disse Witt, citando uma recente exploração envolvendo ativos digitais mantidos pelo Serviço de Delegados dos EUA como o tipo de incidente que a nova estrutura visa prevenir. A ordem executiva de Trump de março de 2025 interrompeu o que Witt descreveu como liquidações "a preço de banana" realizadas durante o governo anterior e orientou as agências a iniciarem auditorias sobre o que realmente possuíam — um exercício que revelou inconsistências e lacunas de segurança que o Tesouro precisará abordar antes que qualquer reserva unificada possa ser declarada operacional.

Witt fez questão de observar que as criptomoedas apreendidas em processos judiciais em andamento permanecem em status pendente até que o confisco seja finalizado, com os ativos potencialmente devolvidos às vítimas por meio de restituição antes de qualquer transferência para a reserva. Essa exceção provavelmente manterá partes da estrutura federal existente em um limbo, independentemente da rapidez com que o Tesouro e a Casa Branca avancem na estrutura operacional.

Contexto de Mercado

O Bitcoin oscilou entre aproximadamente US$ 77,200 e US$ 78,100 ao longo da semana, com a BNC reportando um preço à vista de US$ 77,447 na manhã de sexta-feira em Nova York — uma queda acentuada em relação à alta recente do ativo, próxima a US$ 82,500, e bem abaixo dos níveis acima de US$ 99,000 atingidos no final do ano passado. As notícias sobre a legislação não geraram uma demanda significativa, com os investidores aparentemente focados em um tom mais agressivo do Federal Reserve e em uma postura mais ampla de aversão ao risco nos mercados de criptomoedas.

O Bitcoin caiu 2% hoje, fonte: BNC

Essa resposta discreta reflete um padrão familiar em ciclos de notícias relacionados às reservasOs mercados têm precificado repetidamente a existência de uma reserva e descontado repetidamente o cronograma para a acumulação ativa. O ARMA, por si só, não altera esse cálculo. O projeto de lei ainda precisa de aprovação em comissão, votação em plenário, uma versão equivalente no Senado — a mais próxima das quais é o Lummis-Cassidy Mined in America Act, apresentado em 30 de março — e a assinatura presidencial antes que qualquer um de seus mecanismos de aquisição entre em vigor.

A disputa mais ampla se dá entre a retórica e o comportamento concreto. A posição dos EUA, com aproximadamente 328,000 BTC, continua sendo a maior reserva estatal conhecida, seguida pela China, com cerca de 190,000 BTC, o Reino Unido, com aproximadamente 61,000 BTC, e El Salvador, com 6,174 BTC. Nenhum desses governos declarou ainda uma política formal de reservas. Se a ARMA for aprovada — ou se a Casa Branca se antecipar com uma estrutura executiva que o gabinete de Witt vem preparando há meses — os EUA se tornariam a primeira nação soberana a tratar formalmente o bitcoin como um ativo de reserva estratégica, nos moldes das reservas de ouro ou petróleo.

O cronograma público de Witt aponta para um anúncio dentro de algumas semanas. O projeto de lei de Begich já está na pauta. Se alguma dessas propostas se traduzirá em acúmulo efetivo de reservas do Tesouro antes das eleições de meio de mandato, permanece a incógnita para o mercado — e a questão mais importante para determinar se a reserva será lembrada como uma mudança estrutural ou como uma promessa cumprida a passos lentos.