Анализ LUNA – Почему LUNA стал последним токеном, высадившимся на Луне?

Terra (LUNA) — это блокчейн-протокол на основе смарт-контрактов, используемый для выпуска алгоритмических стейблкоинов и инфраструктуры децентрализованных финансов (DeFi). LUNA является собственным токеном платформы и используется в качестве залога и для стабилизации цен стейблкоинов платформы.

С начала 2021 года цена актива выросла на целых 14 517%. С 1 января 2021 года стоимость каждой LUNA составляла ~0.65 доллара США, а сейчас она составляет ~95.26 доллара США, что чуть ниже исторического максимума в ~120 долларов США, достигнутого 5 апреля 2022 года.

В начале 2021 года LUNA занимала 62-е место среди крупнейших криптовалютных активов с рыночной капитализацией в 321.3 млн долларов США. Сейчас LUNA занимает 8-е место среди крупнейших криптовалютных активов с рыночной капитализацией в 33.6 млрд долларов США. Рост стоимости составил 10 400%.

В последние месяцы LUNA также значительно превзошла остальные криптовалютные рынки. С начала февраля цена LUNA выросла примерно на 74%. С 1 февраля она торговалась на уровне 52.13 доллара США, а сейчас LUNA торгуется по цене 90.61 доллара США. За тот же период цена биткоина (BTC) выросла примерно на 8%, эфириума (ETH) — на 17%, а Solana (SOL) — примерно на 2%.

С 2021 года платформенные блокчейны, такие как Terra, захватили воображение криптоинвесторов. Розничные инвесторы, трейдеры и венчурные капиталисты вкладывают деньги в проекты, надеясь найти новый Ethereum, оригинальный блокчейн для смарт-контрактов. Такие проекты, как Solana, Avalanche и Fantom, достигли космической скорости благодаря созданию функциональных вариантов использования и снижению комиссий и скорости транзакций Ethereum. Terra выделяется среди конкурентов благодаря уникальной нативной архитектуре стейблкоинов и высокодоходным DeFi-предложениям.

Более масштабная миссия блокчейна Terra заключается в создании экосистемы на основе стейблкоинов, где пользователи смогут легко платить продавцам криптовалютой, получать стабильный процент по депозитам в криптовалюте и в целом создать платформу, на которой повседневные банковские услуги будут заменены цифровыми решениями на основе блокчейна.

Блокчейн Терры

Terra была разработана южнокорейской компанией Terraform Labs, основанной в 2018 году До Квоном и Дэниелом Шином. Квон, который сейчас руководит студией разработки, ранее работал в Microsoft. Шин — основатель и генеральный директор азиатской платёжной компании Chai. Chai сотрудничает с Terra для реализации платежей на основе блокчейн-стейблкоинов.

Terra — это блокчейн с поддержкой алгоритма Proof-of-Stake, работающий на архитектуре блокчейна Cosmos SDK с возможностью подключения и работы. Он управляется моделью консенсуса и подтверждения транзакций, известной как Tendermint.

Cosmos SDK можно рассматривать как программное обеспечение, которое криптостартапы могут лицензировать для создания собственных блокчейн-экосистем. Это позволяет командам значительно ускорить разработку и сосредоточиться на экономике и продуктах, отдавая архитектуру блокчейна на аутсорсинг. Cosmos SDK и Tendermint обеспечивают быстрые и недорогие транзакции, но при этом жертвуют децентрализацией.

Источник: Космос

Сравнение блокчейнов на базе Cosmos SDK с другими блокчейн-архитектурами. Источник: пользователь Twitter @rareliquid

В рамках консенсуса Tendermint валидатор, называемый предлагающим, представляет блок транзакций. Другие валидаторы в сети голосуют в два раунда, принимая или отклоняя предложенный блок. Если блок отклоняется, выбирается новый предлагающий, и процесс начинается заново. В случае принятия блок подписывается и добавляется в цепочку.

Комиссии за транзакции с блока собираются и распределяются в качестве вознаграждения за стейкинг между валидаторами и делегаторами. Первоначальный автор предложения получает дополнительное вознаграждение за свои услуги.

В Terra есть два участника консенсуса PoS: валидаторы и делегаты. Последний — это любой владелец LUNA, желающий участвовать в обеспечении безопасности Terra, но не желающий тратить время на создание узла стейкинга. Делегаторы выбирают одного из 130 валидаторов, участвующих в экосистеме Terra, чтобы также делегировать свои Luna.

Взамен они получат часть вознаграждений валидаторов, а также эйрдропы от протоколов Terra, таких как Mirror и Anchor. Для участия в консенсусе делегирующие и валидирующие участники должны закрепить LUNA, закрепив её в сети. После закрепления LUNA не могут быть немедленно проданы. Если стейкер выбирает вариант без закрепления, его LUNA остаются закреплёнными в течение 21 дня. В течение этого периода вознаграждения за LUNA не начисляются.

_Общее количество LUNA, находящихся в стейкинге, и доходность для стейкеров. Около 43% от общего объема LUNA сейчас находится в стейкинге. _

Экосистема Terra

_Общая стоимость, заблокированная в блокчейне Terra. Источник: DeFi Llama_

Общая стоимость активов, заблокированных в Terra, в настоящее время составляет около 13.1 млрд долларов США. За последние 6 месяцев эта стоимость выросла на колоссальные 194%, в то время как TVL на других крупных платформах смарт-контрактов снизился. За последние 6 месяцев TVL Ethereum снизился примерно на 19%.

_Доля общей заблокированной стоимости среди крупнейших игроков на платформе блокчейна. Источник: Defi Llama_

В 2022 году Terra поднялся на второй место по величине блокчейн по общей стоимости TVL в USD. Рост протокола впечатляет, как и количество протоколов, разработанных на Terra — всего 26. Сотни протоколов построены как на базе Ethereum, так и на Binance Smart Chain (BSC).

Видение Терры

Terra наиболее известна своей стратегией в области стейблкоинов и решением выпустить собственные стейблкоины, такие как Terra US Dollar (UST), вместо использования уже существующих. Большинство других платформенных блокчейнов, появившихся после Ethereum, при первом запуске переносят существующий стейблкоин со встроенной архитектурой из других блокчейнов.

Например, существуют версии USD-Coin (USDC) на блокчейнах Solana, Algorand и Stellar. Для блокчейнов Ethereum Virtual Machine (EVM) возможностей ещё больше, поскольку смарт-контракты для стейблкоинов на базе Ethereum, таких как USDT и DAI, можно легко портировать.

Стейблкоины — это важнейший связующий элемент экосистемы децентрализованных финансов. Пользователям нужен щит, защищающий их от волатильности, присущей криптовалютным рынкам.

Это особенно актуально для недавно запущенных цепочек смарт-контрактов и пользователей волатильных активов, таких как AVAX, FTM или SOL. Крайне важно наличие стабильного убежища, которое можно использовать для обеспечения ликвидности и переключения между DeFi-приложениями.

Стратегия Terra по выпуску собственных стейблкоинов смелая, поскольку существующие стейблкоины уже имеют опыт взаимодействия с регуляторами. UST пришлось создавать собственную репутацию и регуляторные позиции с нуля.

Стейблкоин Terra глубоко интегрирован в экосистему, а предложение собственного токена платформы LUNA подкрепляется спросом на стейблкоин UST.

Компания Terra смогла ускорить свой рост и достичь космической скорости благодаря целенаправленной концентрации на четырех ключевых инициативах:

• Развитие вышеупомянутой стабильной монеты UST, которая использует двойной токен LUNA-UST, механизм предложения которого соответствует взаимосвязи DAI-MKR.
• Внутренние приложения Anchor и Mirror для создания места для использования стейблкоина UST и формирования спроса на него.
• Возможности кросс-чейн-соединений на основе фреймворка Cosmos Inter-Blockchain Communication (IBC) Protocol.
• Шумиха вокруг интеграции UST с CHAI и Мунпей, двух популярных платежей в Корее и Монголии соответственно, для создания реального варианта использования UST в платежах.

9 ноября было принято предложение, дающее зеленый свет « сжиганию» 88.7 миллионов токенов LUNA . Однако при этом токены не были изъяты из обращения. Они были использованы для покупки UST.

Сжигание продолжалось в течение следующих двух недель и привело к значительному росту цен на LUNA из-за вызванного им шока предложения. В связи с тем, что количество LUNA в обращении значительно сократилось, а спрос на LUNA незначительно вырос, цена LUNA резко выросла.

Значительная часть дохода от сжигания токенов (UST) будет направлена ​​на финансирование новых вспомогательных сервисов Terra. Среди них будет Ozone — протокол взаимного страхования, обеспечивающий кредитное покрытие рисков технических сбоев в экосистеме Terra DeFi. Ноябрьское сжигание токенов LUNA — одно из крупнейших в истории блокчейн-протокола первого уровня.

Механизм сжигания токенов LUNA стал дивидендом для спонсоров проекта Terra. По мере роста экосистемы за счёт спроса на UST и экосистему Terra, владельцы токенов LUNA регулярно получали поддержку от сжиганий.

LUNA и UST: экосистема из двух токенов, основанная на сеньораже

US Dollar Terra (UST) — это алгоритмически привязанный стейблкоин, использующий механизм «выпуск-сжигание» с использованием Luna и UST в качестве рычагов. Протокол сокращает и расширяет предложение двух токенов, обеспечивая привязку UST к доллару США в соотношении 1:1.

Если цена UST превышает 1 доллар США из-за избыточного спроса, предложение UST должно увеличиться, чтобы снизить цену. Terra позволяет арбитражерам обменять LUNA на UST стоимостью 1 доллар США, даже если цена UST превышает 1 доллар США. Затем Terra сжигает LUNA, переданные арбитражерами, и предложение LUNA падает. Давление покупателей на UST тянет его обратно к фиксированному курсу. Рост спроса на UST создает шок предложения

Обратное происходит, когда цена UST опускается ниже 1 доллара США. В этом случае предложение UST необходимо ограничить, чтобы компенсировать падение спроса. В этом случае Terra позволит арбитражёрам выпускать LUNA, которые можно обменять на UST стоимостью 1 доллар США, даже если цена UST меньше 1 доллара. В этой ситуации предложение LUNA увеличивается.

В обоих этих сценариях арбитражёры присваивают разницу, создаваемую неэффективностью рынка.

Токен LUNA выпускается и сжигается на основе спроса и предложения UST. На первый взгляд, эта модель кажется довольно странной. Необеспеченный актив UST используется для выпуска нового предложения волатильного актива LUNA. Цена LUNA зависит от спроса на UST.

Эта модель в чём-то напоминает ту, которая используется традиционными стейблкоинами, обеспеченными фиатными деньгами. В случае с долларовыми стейблкоинами, такими как US Dollar-Tether (USDT) и USD-Coin (USDC), эмитент всегда допускает обмен стейблкоина на физические доллары США, хранящиеся в резерве, в соотношении 1 к 1. Аналогичным образом, арбитражёры могут поддерживать привязку и получать разницу, колеблясь между рыночной ценой стейблкоина и ценой привязки, предлагаемой эмитентом.

Однако с моделью UST-LUNA связаны более очевидные риски. Стейблкоины, обеспеченные фиатом, содержат в резерве реальные доллары США. UST гарантирует погашение.

Если цена UST упадёт из-за падения спроса, а цена LUNA одновременно снизится, количество новых LUNA, необходимое для поддержания привязки, продолжит расти. Может возникнуть «смертельная спираль», и, поскольку UST ничем не обеспечен, ситуация приведёт к полной потере средств.

Для здоровья экосистемы с двумя токенами решающее значение имеет сохранение высокой цены LUNA. Пока что в этом плане всё идёт хорошо, учитывая колоссальный рост стоимости токена за последний год. Существует ряд факторов, объясняющих, почему LUNA так хорошо сохранила свою стоимость за этот период.

Terra, как блокчейн с поддержкой PoS, нуждается в том, чтобы валидаторы ставили LUNA на стейкинг для обеспечения безопасности сети. Поскольку валидаторы Terra вынуждены фиксировать LUNA на длительный срок, они также поглощают волатильность. По сравнению с розничными спекулянтами, им сложнее распродавать свои активы, поскольку они привязаны к сети. По данным FIipside Crypto, примерно 34.8% циркулирующего запаса LUNA находится в стейкинге.

В качестве компромисса валидаторы и делегаторы получают выгоду от своей приверженности сети. Они получают долю от комиссий за газ, взимаемых за каждую транзакцию, и зарабатывают. Несмотря на то, что Terra спроектирована как высокопроизводительная сеть, она взимает комиссию за газ, чтобы предотвратить спам в транзакциях.

За каждую транзакцию по сжиганию монет LUNA-UST Terra также взимает комиссию в размере 0.5%. Эта комиссия также выплачивается валидаторам и делегаторам.

Наконец, участники LUNA, использующие алгоритм Proof-of-Stake, получают вознаграждение в виде сеньоража. Сеньораж — это стоимость валюты за вычетом затрат на её производство. В случае с UST стоимость каждой монеты UST составляет 1 доллар США, но затраты на производство каждой монеты близки к нулю. Прибыль от сеньоража собирается еженедельно компанией Terra и распределяется в общественный фонд, финансирующий инициативы Terra. Оставшаяся часть средств направляется в фонд вознаграждений. Вознаграждения в фонде распределяются в течение года, чтобы стимулировать долгосрочную приверженность.

Сеньораж возникает, когда Luna сжигается для создания новых UST. Это происходит из-за роста спроса на UST. Этот механизм выгоден текущим активным стейкерам и валидаторам LUNA, поскольку он делает LUNA всё более дефицитными и повышает стоимость покупки Proof-of-Stake.

Источник: https://terra.smartstake.io/ust

На диаграмме выше показано, что за последний год для создания большего количества UST было сожжено больше LUNA, чем наоборот. Это означает значительно более высокий сеньораж для стейкеров. Цена LUNA, как упоминалось ранее, определяется спросом на использование токенов UST. Месяцы, когда предложение UST росло максимально, коррелируют с месяцами, когда цена LUNA была максимальной.

Спрос на UST резко вырос в последние месяцы, и токен стал третьим по величине стейблкоином по рыночной капитализации, обогнав Binance-USD (BUSD) на прошлой неделе. Рыночная капитализация актива в настоящее время составляет около 18 млрд долларов США. В начале года она составляла 10.1 млрд долларов США.

Ключевым фактором недавнего роста цены LUNA стало постоянное сжигание токенов LUNA для поддержания привязки UST к доллару США в соотношении 1:1. В прошлом месяце было несколько дней, когда сжигались токены LUNA на сумму более миллиона долларов.

Ежедневное сжигание криптовалюты создаёт шок предложения и положительное ценовое давление. Если спрос на Terra останется хотя бы на прежнем уровне, цена LUNA вырастет. Спрос на Terra обусловлен использованием смарт-контракта и приверженностью сети стейкингу. Данные ончейн показывают, что Terra привлекает новых пользователей и увеличивает объёмы транзакций.

Источник: Flipsidecrypto

Источник: Flipside Crypto

Полезность UST: протоколы, подобные Anchor, повышают мощь токенов Terra

На одно децентрализованное приложение (DApp), Anchor, приходится около 53.5% от общего объёма активов (TVL) на Terra. Anchor — это протокол для фермерства/сбережений. Он разработан для обеспечения менее волатильной, но высокой доходности. Anchor генерирует эту доходность за счёт диверсифицированного потока вознаграждений за стейкинг, получаемых от различных PoS-блокчейнов. Этим он отличается от криптовалютных рынков 1.0, таких как Compound, где процент основан на разнице спроса и предложения между заёмщиками и кредиторами различных криптоактивов.

Anchor рекламировал, что может предложить фиксированную, а не переменную, ставку 20% годовых по стейблкоинам в долларах США. Предложение, которое на первый взгляд кажется ошеломляющим и напоминает финансовую пирамиду, поскольку, согласно данным Bankrate за ноябрь, средняя процентная ставка по сберегательным счетам в США составляет всего 0.06%. Эта фиксированная ставка в 20% стала ключевым маркетинговым инструментом Terra и помогла привлечь новых покупателей UST.

YouTube сходит с ума, обсуждая 20% годовой доход Anchor

Текущее состояние экосистемы Anchor: фиксированная процентная ставка 19.54%. Источник: Anchorprotocol.com

Anchor генерирует высокий процент, предлагая пользователям вносить активы, генерирующие доходность, волатильными. При размещении UST на Anchor вкладчикам также необходимо внести Ether, LUNA, Avalanche (AVAX) или Cosmos Hub (ATOM). С помощью этих активов можно также взять кредит с избыточным обеспечением и занять UST, которые затем можно использовать по усмотрению заёмщика.

Депозиты ETH, LUNA, AVAX и ATOM генерируют доход от использования стейкинговых платформ, таких как Lido Finance и Benqi. ETH и LUNA, внесенные в Anchor, конвертируются в облигации ETH (bETH) и LUNA (bLUNA) от Lido Finance.

В настоящее время на Anchor размещены залоговые активы на сумму 6 214 679 869 долларов США. ~4.24 млрд долларов США приходится на LUNA, ~1.7 млрд долларов США на ETH, 86.1 млн долларов США на AVAX и 9.38 млн долларов США на ATOM.

Источник: Lido.fi

Ставка LIDO для LUNA составляет 6.8%, а для ETH — 3.9%. Ставка Benqi для AVAX составляет 7.2%, а pStake — 12% для ATOM. Таким образом, 4.24 млрд долларов США в LUNA приносят около 288.3 млн долларов США годового дохода. Заработано в нативных токенах.

Сумма займа, взятого пользователями Anchor, составляет 3 139 374 213, выплачиваемые ими проценты (по ставке 11.7% в год) приведут к доходу, равному ~366.2 млн.

19.54% от 12.7 млрд долларов США составляют 2.36 млрд долларов США. Доходность и процентные платежи по LUNA, ETH, AVAX, ATOM и UST рассчитаны таким образом, чтобы их было более чем достаточно для выплаты 19.56% годовых вкладчикам UST, а также чтобы обеспечить небольшой плавающий курс в качестве защиты.

Ключевой особенностью Anchor является наличие казначейства. В периоды роста любая дополнительная доходность LUNA и ETH используется для пополнения казначейства. В периоды спада на рынках, когда пользователи выводят свои волатильных активы, казначейство используется для выплат вкладчикам UST.

Потребность воспользоваться высокой доходностью эквивалента в долларах США привлекает пользователей к Anchor. Это повышает спрос на UST — единственный стейблкоин, доступный сейчас на Anchor. По мере роста спроса на UST сжигается всё больше LUNA, чтобы предотвратить рост цены актива из-за избыточного спроса на UST выше 1 доллара США. В результате эффекта бычьего маховика конечными бенефициарами становятся держатели LUNA.

TerraForm Labs, команда Terra, даже вложила 70 миллионов долларов из своего Резервного фонда стабильности, чтобы продолжить выплачивать фиксированную годовую процентную ставку (APY). Среди других мер по повышению устойчивости экосистемы — увеличение максимального соотношения суммы кредита к стоимости активов до 60%, что позволит увеличить количество активов, доступных для стейкинга, таких как Solana (SOL), Polkadot (DOT) и Cosmos (ATOM).

Взаимодействие Terra

Ценность экосистемы Terra и ценность токена LUNA также возросли благодаря постоянному развитию возможностей соединения и взаимодействия блокчейна.

Благодаря таким инструментам, как Wormhole, пользователи теперь могут переносить цифровые активы между сетями Binance Smart Chain, Ethereum, Solana и Terra с помощью единого унифицированного интерфейса без необходимости «двойной упаковки» токенов Terra.

Благодаря мостам токены не нужно оборачивать перед использованием в других цепочках. Обёртывание токенов подразумевает хранение активов в цифровом хранилище, чтобы эквивалентные версии активов (по той же цене) могли использоваться в других цепочках.

Благодаря таким связующим протоколам, как Wormhole V2 и Synapse, токены можно свободно перемещать между Terra и другими блокчейнами. Можно отказаться от дорогостоящего и трудоёмкого процесса упаковки, что открывает новые возможности использования токенов в разных блокчейнах.

Взаимодействие означает, что токены, NFT-токены и данные о ценах могут перемещаться между собой и взаимодействовать способами, которые обычно не используются. Управление, ликвидный стейкинг и отчётность данных оракулов теперь могут осуществляться в рамках поддерживаемых блокчейнов.

Луна и Терра — одни из самых часто передаваемых токенов в Wormhole.

Wormhole V2 появился сразу после выхода обновления Columbus 5. Обновление включало одобрение протокола межблокчейновой связи Cosmos (IBC). IBC позволит запускать различные децентрализованные приложения (Dapps) из других блокчейнов на базе Cosmos. IBC позволяет блокчейнам, использующим этот протокол, легко подключаться и взаимодействовать, обеспечивая удобную передачу токенов между цепочками, которые обычно не взаимодействуют друг с другом.

До Квон, соучредитель и генеральный директор Terraform Labs, утверждает, что спрос на UST в кросс-чейн-средах ускорит расширение предложения стейблкоина. Например, пул стейблкоинов MIM-UST на Curve Finance имеет ежедневный объём торгов в 74.1 млн долларов США.

Возможности кросс-чейн транзакций могут стать своего рода палкой о двух концах для экосистемы Terra. Наличие нескольких кросс-чейн мостов, безусловно, способствует переносу ликвидности и упрощает доступ пользователей других блокчейнов к LUNA и UST.

Если когда-либо произойдет медвежий разворот из-за ситуации, например, эксплойта смарт-контракта, и возникнет сценарий экстремального давления на продажу, это может привести к отказу от стейкинга и дальнейшему усилению давления на продажу. Существует вероятность, что возросшая скорость обращения денег создаст дополнительный риск «смертельной спирали».

Другая серьёзная проблема мостов — уязвимость смарт-контрактов. Создание мостов между блокчейнами — сложная операция со множеством активных компонентов. В феврале Wormhole, один из самых известных мостов токенов Terra, подвергся серьёзной атаке, которая привела к краже около 120 000 ETH (Wrapped-Solana Ether) с платформы. Эксплойт был вызван определённой уязвимостью в контракте Solana Wormhole. Certik, компания, занимающаяся аудитом смарт-контрактов, заявила, что аналогичная атака Wormhole может быть реализована и в мосте Terra.

Взломы мостов — это своего рода «чёрный лебедь», который возникает из ниоткуда. Однако, если они происходят регулярно, пользователям этих мостов следует быть готовыми к сбоям, связанным с зарождающейся технологией. Межцепочечные мосты останутся частью модели Terra, поскольку привлекают новых пользователей DeFi из других блокчейнов, и над проектом нависла угроза серьёзного взлома моста.

Правовые проблемы

Судебные документы Южного округа Нью-Йорка показывают, что во время октябрьской конференции Messari Mainnet соучредителю Terra До Квону были вручены повестки от Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).

Эта информация стала известна после судебного иска, поданного Квоном и компанией Terraform Labs . Квону были вручены «два неправомерно выданных повестки» и предъявлено обвинение в несоблюдении конфиденциальности расследования, касающегося протокола Mirror.

Повестки в суд выданы в связи с расследованием Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) в отношении протокола Mirror , децентрализованного приложения (Dapp), разработанного компанией Terraform Labs на платформе Terra. Протокол Mirror позволяет торговать синтетическими версиями реальных активов. Популярные активы на Mirror включают mTSLA, mNFLX и mMFST. Синтетические версии американских акций представляют компании Tesla, Netflix и Microsoft.

mAssets на платформе Mirror позволяют трейдерам делать ставки на цены акций и сырьевых товаров, не имея их в наличии или не покупая за фиатную валюту. Токенизированные акции часто вызывали споры, и это не первый случай, когда Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) преследует эмитента такого продукта.

В июле 2020 года американские регулирующие органы, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC), совместно наложили штраф на криптовалютную инвестиционную платформу Abra.

Штраф был наложен, несмотря на то, что Abra не предлагала свои услуги клиентам из США. По данным Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), Abra разработала приложение, которое «позволяло пользователям делать ставки на динамику цен акций, котирующихся на бирже США». После расследования было установлено, что «эти контракты представляли собой свопы на основе ценных бумаг, подпадающие под действие законодательства США о ценных бумагах».

Abra построила модель, которая позволила пользователям вносить криптовалюту в качестве залога для создания синтетических активов.

«Компании не могут игнорировать требования к регистрации, призванные предоставлять инвесторам информацию, необходимую для оценки сделок с ценными бумагами», — пояснил Дэниел Майкл, руководитель отдела сложных финансовых инструментов Управления по обеспечению соблюдения правил SEC, оценивая дело Abra. «Кроме того, компании, которые структурируют и осуществляют свопы с ценными бумагами, не могут обходить федеральные законы о ценных бумагах, просто совершая сделки преимущественно с неамериканскими розничными инвесторами и создавая иностранную организацию в качестве контрагента, при этом ведя важную часть своей деятельности в Соединенных Штатах».

Примечательно, что в деле Квона было то, что он был иностранным гражданином. Обычно государственные учреждения предпочитают действовать более сдержанно и представляют дело через адвоката иностранного гражданина.

Выступление Квона в публичном месте перед различными представителями отрасли на крупной криптоконференции, возможно, было сигналом о том, что SEC настроена серьезно и намеревалась выступить в качестве сдерживающего фактора для иностранных компаний, стремящихся создать платформы, подобные Mirror.

Заключение

Terra проделала замечательную работу по созданию экосистемы блокчейна, которая выделяется среди конкурентов Ethereum. Особое внимание было уделено созданию сценариев использования и повышению ценности для держателей UST и LUNA, которые получили щедрое вознаграждение в виде прироста капитала и доходности.

Сеньоражное вознаграждение для держателей LUNA и высокая фиксированная процентная ставка для вкладчиков Anchor UST не характерны для других блокчейнов, построенных на смарт-контрактах. В этих инициативах наблюдается большой энтузиазм. Блокчейны, такие как Waves и Near, подхватывают эту тенденцию, предлагая аналогичные модели вознаграждения на основе сеньоража, основанные на нативных токенах стейблкоинов.

В последнее время рост LUNA резко снизился из-за ежедневных крупных сжиганий токенов LUNA, что привело к серьёзному шоку от предложения и, как следствие, к повышению стоимости каждой из них. Ещё одним попутным ветром стало значительное улучшение кросс-чейн взаимодействия токенов на базе Terra благодаря внедрению Wormhole и другим инициативам.

Однако, если присмотреться к Terra повнимательнее, становится ясно, что этот проект склонен к риску. Его «необеспеченный стейблкоин, работающий на основе модели волатильных нативных токенов», подвержен спадам больше, чем другие модели стейблкоинов. Способность Anchor предлагать фиксированную доходность также основана на доходности, выплачиваемой по волатильным активам.

В то время как крипторынок переживает период бычьего роста и постоянно генерирует новые активы, LUNA лучше других проектов подготовлена ​​к тому, чтобы воспользоваться этим. На фоне отсутствия тренда спрос на высокую доходность UST привел к росту стоимости LUNA за счёт сжигания активов. Проект бросает вызов ожиданиям рынка. Высокорискованная стратегия Terra пока оправдывает себя, и LUNA демонстрирует положительную динамику как на бычьих, так и на медвежьих рынках.