Криптопрогнозы 2019: претенденты на звание альткоинов — DECRED

С точки зрения инвестиций, оценка бизнеса обычно проводится с использованием проверенных временем формул, таких как коэффициенты цена/прибыль и цена/балансовая стоимость, расчёты PEG и дивидендной доходности. В криптовалютном секторе ни один из этих методов не применим напрямую, и инвесторы продолжают ломать голову над тем, как лучше всего оценить цифровые активы в зарождающейся отрасли, движимой настроениями и характеризующейся высокой волатильностью.

С этой целью целью данной серии статей «Претенденты на альтернативные монеты» является выявление конкретных активов, которые, по мнению аналитиков BNC, обладают фундаментальными характеристиками, по крайней мере оправдывающими включение их инвесторами в список «стоит следить».

Выбор делается на основе ряда критериев, таких как хешрейт или рост количества ончейн-транзакций. Или показателей стейкинга для блокчейнов Proof-of-Stake, а также размера и энтузиазма «сообщества» актива. Или очевидной ликвидности — значительного листинга на биржах и появления фиатных криптовалют. Также важны подверженность потенциальным законодательным актам и люди, стоящие за кулисами, — вдохновляющие лидеры со статусом «рок-звезды» в социальных сетях или, наоборот, крупные финансовые спонсоры с большими средствами и историей успеха.

Ни один актив не отвечает всем требованиям, а некоторые подходят больше, чем другие, но цель этой серии — вывести читателей за рамки упрощенных FUD, FOMO и спекуляций и познакомить их с широким спектром фундаментальный атрибуты токенов, которые должны стать признанными индикаторами стоимости по мере развития отрасли.

Decred: бросая вызов традиционной модели управления блокчейном

Сокращение (DCR) — это гибридный блокчейн Proof-of-work/Proof-of-Stake, отличающийся уникальным решением для управления сетью и принятия решений. Decred можно отнести к категории криптовалют, подобно Bitcoin и Litecoin, способной поддерживать экосистему одноранговых платежей, защищенных неизменяемым блокчейном. Токен DCR обычно рассматривается как токен для инвесторов, ориентированных на технологии, а не для трейдеров, из-за его уникального ценностного предложения и изначального отсутствия на популярных биржах.

Уникальная технология, лежащая в основе сети, активная дорожная карта развития и ценность, получаемая за счет разнообразной функциональности токенов, также делают DCR привлекательным средством сбережения инвестиций.

На базовом уровне он построен на майнинге по протоколу PoW, а производство блоков происходит аналогично Bitcoin, с использованием алгоритма Blake-256, который был разработан как естественная эволюция SHA-256.

Для каждого блока случайно выбранная группа пользователей голосует за его валидность. Чтобы получить это право, пользователи делятся своими токенами DCR в обмен на билеты для голосования. Это основа решения Proof-of-Stake блокчейна Decred. Каждый раз при создании блока из пула тикетов выбираются 5 случайных тикетов для голосования за валидность блока. Для добавления блока в цепочку необходимо одобрение как минимум 3 из 5 выбранных стейкеров. Если это требование не выполняется, блок отклоняется и отбрасывается.

Тикеты также используются для голосования по потенциальным обновлениям протокола Decred. Голоса подсчитываются каждые 8,064 блока (примерно 30 дней), чтобы дать возможность всему пулу тикетов принять участие.

Это решение Decred для управления блокчейном. Любой пользователь, желающий участвовать в принятии решений и влиять на будущее сети, может сделать это, присоединившись к пулу тикетов и проголосовав за изменения протокола.

Для участия в стейкинге пользователи приобретают билеты через внутренний клиент Decred. Если более 75% участников пула голосования одобряют изменение к концу 30-дневного цикла, оно автоматически вносится в код Decred без возможности отмены.

Внутренний рынок блокчейна определяет цену билетов с помощью алгоритма сложности ставки, который калибрует цену новых билетов, чтобы гарантировать сохранение целевого размера пула в 40 960 билетов.

Рисунок 1: Уменьшенная статистика Proof-of-Stake

Рисунок 2: За последний год стоимость сниженных билетов выросла в DCR, но упала в USD.

После голосования билеты уничтожаются, а владельцы получают обратно свою покупную цену и долю вознаграждения за блок в качестве компенсации за участие в процессе консенсуса.

Блокчейн-дизайн Decred создает систему проверок между майнерами, пользователями и разработчиками, которая гарантирует, что будет меньше недействительных транзакций, ускользающих от внимания, и у любого заинтересованного лица есть возможность при желании иметь право голоса в принятии решений, касающихся всей сети.

Денежные стимулы, встроенные в консенсусное участие, должны обеспечить постоянный поток добровольных пользователей, желающих получать оплату за услуги по управлению сетью.

Инвесторы DCR чувствуют себя в безопасности, зная, что ценность токена не может быть сведена на нет несколькими злоумышленниками в таких ситуациях, как атака 51% или борьба за власть в сети.

Decred известен как блокчейн, устойчивый к хардфоркам, поскольку форки, когда они происходят, контролируются, предварительно подтверждаются и согласуются. Борьба за управление, например, Драма Bitcoin Cash 2018 года, избегаются встроенным протоколом открытого голосования в блокчейне Decred. Угрозы со стороны влиятельных лиц в социальных сетях теряют смысл, а возможность доминирования одного консорциума над хешрейтом сети теряет свою актуальность.

Для пользователей, которых пугает процесс участия в PoS (он требует постоянно разблокированного кошелька и низкой задержки в Интернете), билеты могут быть выделены пулу ставок, который может выступать в качестве представителя держателя токенов.

Крупнейший консорциум по стейкингу в Decred, Stakeminer, объединяет 1585 пользователей и 16% от общего пула стейкинга сети (рис. 3). Существует несколько различных структур комиссий пулов стейкинга: Stakeminer позволяет пользователям выбирать процентную комиссию выше 1%, в то время как альтернативный Stake Pool Bravo предлагает фиксированную комиссию в размере 2% за свои услуги.

На данном этапе, несмотря на то, что ряд пулов ставок действуют в качестве доверенных лиц, принимающих решения для больших групп пользователей, управление в сети представляется относительно децентрализованным и лишенным драм.

Если Decred когда-либо решит отказаться от своей текущей модели стейкинга из-за того, что пулы накапливают слишком много мощности, механизм голосования Proof-of-Stake в сети может обеспечить необходимость внесения изменений.

Рисунок 3: Сетевые тикеты, накопленные Stakeminer

Последние разработки и обновления

С 11 апреля 2018 года хешрейт блокчейна Decred вырос более чем на 2000% (рис. 4), несмотря на падение цены токена DCR. За тот же период цена DCR упала примерно на 70%.

Рисунок 4: Уменьшение хешрейта сети

Более высокий хешрейт блокчейна означает большую неизменность и защиту от потенциальных злоумышленников, таких как 51%-ные злоумышленники.

Основным фактором этого всплеска стала разработка и использование майнинговых устройств Decred с поддержкой ASIC, созданных такими компаниями, как Micro BT.

Как правило, хешрейт PoW-блокчейна следует за ценой токена, на который он вознаграждается. Если цена токена падает, это означает, что майнеры получают меньше вознаграждения за блок, что снижает маржу.

Рисунок 5: Данные с сайта Asicminervalue.com. Прибыль в день для большинства ASIC-майнеров SHA-256 составляет от 0.50 до 2.00 долларов США.

Тот факт, что майнеры Decred готовы продолжать конкурировать друг с другом за токены, которые теряют стоимость в краткосрочной перспективе, свидетельствует о сильной долгосрочной вере в ценность токена DCR и блокчейна Decred.

Рисунок 6: Крупные и экономически эффективные майнеры доминируют в хешрейте сети Decred, поскольку теперь они могут выделять ASIC для блокчейна

Новая полезность токенов в 2019 году

Ожидается, что запуск состоится в 2019 году. Политея — это платформа, разрабатываемая для поддержки управления Decred. Она облегчает подачу, отслеживание и обсуждение предложений по управлению Decred заинтересованными сторонами.

Предложения могут быть направлены либо на формирование поддержки для обновления сети, например, разработки программного обеспечения, либо на запрос использования DCR, накопленного в казне Decred, для достижения целей предложения.

Запуск Politeia привлекателен для сообщества Decred, поскольку он означает доступ к средствам, замороженным в сокровищнице Decred, которая в настоящее время владеет крупнейшим кошельком в сети Decred (рисунок 7).

Внедрение нового протокола управления повышает ценность и полезность токена DCR. В зависимости от предложений, выдвинутых сообществом в рамках Politeia, развитие Decred, вероятно, будет существенно изменено.

Рисунок 7: Богатый список DCR по состоянию на 11 декабря 2018 г.

Основы сети и ценовые сигналы

Рисунок 8: Сигнал и цена DCR NVT. Сигнал NVT рассчитан на основе данных Coinmetrics.io. Скорректированный объём ончейн-транзакций, использованный для сигнала NVT.

Полученный из коэффициента NVT, Сигнал NVT — это адаптивная метрика оценки блокчейна, разработанная Вилли Ву и Дмитрием Каличкиным. Криптовалютные рынки подвержены пузырям спекулятивных покупок, не подкрепленных реальной эффективностью и активностью сети. Сигнал NVT даёт некоторое представление о том, на какой стадии этого ценового цикла может находиться токен.

Высокий сигнал NVT свидетельствует о том, что сеть переживает один из таких периодов пузырей и может перейти в состояние перекупленности/переоцененности из-за того, что спекулятивные оценки рынка исчерпывают себя.

Есть признаки того, что Decred, возможно, приближается к краткосрочному минимуму, упав примерно на 69% с 23 октября. Сигнал NVT (использованный скорректированный объём транзакций) начал восстанавливаться после того, как достиг временного минимума, оцениваемого примерно в 55 (рисунок 8).

Органическая фундаментальная активность в сети может быть обусловлена ​​транзакциями, инициированными операциями по управлению цепочкой, вознаграждениями за майнинг или использованием DCR для платежей и атомарных свопов.

В какой-то момент в 2018 году биржа Bittrex обрабатывала 35% всех торгов DCR. Ситуация изменилась 24 октября, когда Binance начала листинг пар DCR с BTC и BNB, обеспечив токену ликвидность от самой популярной и объёмной биржи в мире. В настоящее время пара DCR/BTC на Binance составляет 10% от общего объёма торгов DCR. Спекуляции вокруг последствий листинга стали ключевым фактором роста цены DCR в октябре.

В 2019 году оценка сигнала NVT может быть подвержена влиянию возросшей спекуляции, вызванной активностью на крупных биржах, таких как Binance. Однако DCR, вероятно, останется токеном, определяемым его активностью «внутри экосистемы», особенно если крупные обновления, такие как Politeia, окажутся популярными в сообществе Decred.

Дополнительным соображением является то, что пользовательская база и ликвидность, предоставляемые такой биржей, как Binance, могут способствовать росту цен, когда настроения на основных рынках криптовалют изменятся.

Сигнал соотношения цены и меткалфа

Закон Меткалфа — это мера связей в сети, установленная Робертом Меткалфом, основателем Ethernet. Впоследствии он использовался для анализа истинной стоимости сетевых финансовых продуктов, таких как Facebook и Bitcoin, и, сравнивая его с ценой, может служить полезным инструментом для оценки переоценённости или недооценённости токена.

Это также более простая в реализации метрика по сравнению с объёмом транзакций в блокчейне, который может быть сложно точно измерить в долларах США. Адреса измеряются как количество уникальных адресов отправителя и получателя, ежедневно участвующих в транзакциях. Однако может возникнуть вопрос о детализации данных и о том, кто контролирует эти адреса.

Рисунок 9: Сигнал и цена DCR PMR. Сигнал NVT рассчитан на основе данных Coinmetrics.io. Активные адреса^2 используются для отражения значения Меткалфа. Значения PMR представлены в виде натурального логарифма.

Будучи блокчейном, ориентированным на расширение участия в сети посредством денежных и ответственных стимулов, Decred имеет значительно более низкое историческое значение сигнала PMR Каличкина (рисунок 9), чем ряд конкурентов. В последнее время он демонстрирует небольшой нисходящий тренд, вероятно, вызванный падением цен, и, судя по историческим данным, далек от восстановления.

В качестве долгосрочного индикатора высокий коэффициент Меткалфа по отношению к стоимости токена Decred указывает на то, что блокчейн используется для органической блокчейн-активности, а не взаимодействует как инструмент спекулянтов для торговли на биржах.

Выводы

Decred, как и ряд других альткоинов, продемонстрировал признаки сохранения фундаментальной силы и долгосрочной стабильности, несмотря на медвежий рынок 2018 года. Такие инциденты, как недавний хардфорк Bitcoin Cash, выявили проблемы неформального управления блокчейном, и альтернативное решение Decred теоретически обеспечивает устойчивость к хардфорку, передавая принятие ключевых сетевых решений в блокчейн-операцию.

С учетом того, что хешрейт демонстрирует устойчивый долгосрочный рост, а выпуск ключевого протокола запланирован на ближайшее будущее, DCR может стать токеном, который сможет пережить текущую криптозиму и стать более сильным проектом с предложениями дополнительной ценности, когда общий рынок восстановится.