Биткоин и акции достигли внутридневных минимумов после того, как на первом заседании ФРС под председательством Уорша было запланировано повышение процентной ставки в 2026 году.

Все, кто ожидал от Кевина Уорша мягкой денежно-кредитной политики на первом же заседании в качестве председателя Федеральной резервной системы, остались ни с чем. В среду ФРС сохранила базовую процентную ставку на уровне 3.50–3.75%, как и ожидалось, но суть заседания заключалась не столько в сохранении ставки, сколько в её подаче, а в том, что следующее повышение ставок, скорее всего, будет более вероятным, чем понижением. К вечеру среды рисковые активы услышали это громко и ясно.

Биткоин, золото и акции упали до внутридневных минимумов после завершения сессии Warsh.

Примерно за полчаса до закрытия торгов индексы Nasdaq и S&P 500 снизились более чем на 1%, приблизившись к своим внутридневным минимумам. Биткоин упал на 1.6% до $64 600, вернувшись в нисходящий тренд. Наш аналитический центр называет этот район полем битвы в ценовом диапазоне от 64 700 до 65 000 долларов.Все семь компаний из «Великолепной семерки» оказались в минусе, и теперь ETF MAGS, объединяющий компании с мегакапитализацией и технологическим сектором, снизился примерно на 9% по сравнению с майским рекордом.

Биткоин упал до 64 200 долларов. Источник: Смелая новая монета

Рынок облигаций продемонстрировал наиболее четкую реакцию. Доходность двухлетних казначейских облигаций, наиболее чувствительной к политике ФРС, подскочила на 14 базисных пунктов до 4.19%, а десятилетних — на четыре базисных пункта до 4.46%. По данным аналитиков, участники рынка процентных ставок отреагировали, скорректировав вероятность повышения ставки в июле примерно до 28%, по сравнению с 8% до принятия решения. Инструмент FedWatch CME GroupЕсли спроецировать горизонт до конца года, рынок теперь оценивает вероятность как минимум одного повышения цен в 2026 году примерно в 80%. Это и есть переоценка. BNC обратила внимание на это в прошлом месяце.Когда бунт на рынке облигаций впервые заставил ФРС перейти от снижения процентной ставки к возможному повышению. В среду это было официально подтверждено.

Точечная диаграмма говорила сама за себя.

Уорш пропустил этап прогнозирования, что вполне в его характере. Он давно скептически относится к прогнозам рынка относительно направления изменения процентных ставок и отказался представить свой собственный прогноз комитету. В этом не было необходимости. Представленные данные говорили сами за себя. Медианная ставка федеральных фондов на конец 2026 года выросла до 3.8% по сравнению с прогнозируемыми тремя месяцами ранее 3.4%, и девять из 18 чиновников, представивших прогнозы, теперь ожидают повышения ставок в этом году. В марте медианный чиновник все еще прогнозировал снижение. Комитет также исключил из своего заявления о политике уклон в сторону смягчения денежно-кредитной политики, устранив любые остаточные предположения о том, что следующая корректировка будет направлена ​​на снижение ставок.

Открывая свою пресс-конференцию, Уорш признал, что инфляция значительно превышает целевой показатель ФРС в 2%, и прямо заявил, что «постоянно высокие цены являются бременем для американского народа». Потребительские цены выросли на 4.2% за год по май, что является самым резким годовым ростом с апреля 2023 года, в основном из-за скачка цен на энергоносители, сопровождавшего войну в Персидском заливе. Он также объявил о создании пяти внутренних рабочих групп для анализа коммуникаций ФРС, баланса, опоры центрального банка на существующие данные, производительности и занятости, а также более широкой политической структуры, что стало ранним сигналом того, что эпоха Уорша будет включать в себя нечто большее, чем просто манипулирование одной процентной ставкой.

Не все согласны с выбором времени. Куинн Томпсон, главный инвестиционный директор Lekker Capital, отметил, что цены на нефть упали примерно на 30% с момента публикации мартовского графика ФРС, и теперь Brent вернулась к уровню, существовавшему до конфликта, и задался вопросом, почему комитет выбрал именно этот момент, когда основной фактор инфляции ослабевает, для изменения жесткой денежно-кредитной политики. Это справедливое замечание. Мирный договор между США и Ираном, который привел к снижению цен на нефть, по своей сути является дезинфляционным, что делает резкое изменение жесткой политики похожим на борьбу в прошлой войне.

Трамп высказывает свое мнение на саммите G7.

Наиболее пристальное внимание привлекло не решение торговых палат. Выступая перед журналистами во Франции на встрече G7, президент Трамп заявил, что решение оставить ставку без изменений выглядит для него приемлемым и допускает возможность повышения ставки, которое теперь кажется более вероятным. Это заметное изменение позиции. Трамп большую часть 2025 и начала 2026 года критиковал ФРС за более быстрое снижение ставки, дойдя до того, что назвал тогдашнего председателя Джерома Пауэлла «слишком опоздавшим». В январе он выдвинул кандидатуру Уорша в надежде на более мягкую денежно-кредитную политику центрального банка. Однако, поскольку и экономический рост, и инфляция ускорились, президент затих в вопросе снижения ставки и, похоже, смирился с ужесточением политики.

Уорша многие считали кандидатом, который смягчится под давлением Белого дома, однако в апреле он заявил банковскому комитету Сената, что Трамп ни разу не просил его взять на себя обязательства по решению о процентной ставке. В то время BNC освещала эту тему. Это охладило ожидание смягчения денежно-кредитной политики, которое нарастало вокруг его назначения. Его дебют подтверждает это предположение. Этот председатель больше обеспокоен инфляцией, чем желанием угодить человеку, который его назначил.

Что это значит для криптовалют

Для биткоина в краткосрочной перспективе математические расчеты неблагоприятны. Более высокая доходность и укрепление доллара увеличивают альтернативные издержки владения активом, который ничего не приносит, и, как правило, сильнее бьют по остальному криптовалютному комплексу, чем по самому BTC. Это никак не способствует улучшению финансовых условий, поэтому ожидаемый быками фон ликвидности пока остается закрытым. Отскок биткоина от минимума цикла 5 июня около 59 200 долларов, составивший в лучшем случае около 13.5%, застопорился чуть ниже уровня открытия квартала в 68 266 долларов, а спрос на корпоративные казначейские облигации, поддерживавший весеннее ралли, колеблется: привилегированные акции STRC от Strategy закрылись на новом минимуме на этой неделе.

Единственное утешение для криптовалют заключается в том, что всё это уже не сюрприз. Рынок целый месяц готовился именно к этому, поэтому реакция, какой бы неприглядной она ни выглядела на экране, была упорядоченной, а не разгромной. Настоящее испытание ждет нас на июльском заседании, где вероятность повышения цен на 28% либо продолжит расти, либо снизится в зависимости от того, начнет ли падение цен на нефть после сделки тянуть за собой и общую инфляцию. До тех пор биткоин удерживает свою зону поддержки и снова ждет решения ФРС.