Анализ цены биткоина: 12-месячный рекордный максимум оставляет возможность для 48-месячного максимума

Биткойн (BTC) рыночная капитализация в настоящее время составляет 228 млрд долларов США, а объём торгов за последние 24 часа составляет 4.72 млрд долларов США. Текущая цена биткоина снизилась на 39% по сравнению с историческим максимумом, установленным в декабре 2017 года, но выросла более чем на 210% по сравнению с минимумами марта 2020 года.

Сеть BTC защищена алгоритмом консенсуса SHA-256. Хешрейт и сложность сети неоднократно устанавливали новые рекорды за последние два года (верхний график, ниже). Среднее время нахождения блока в настоящее время составляет около десяти минут (нижний график, ниже) после недавнего повышения сложности на 15%. Следующее повышение сложности произойдет примерно через шесть дней, прогнозируемое изменение составит 2%.

Посмотрите краткое содержание этого анализа на YouTube.

Сложность сети корректируется каждые 2,016 блоков. По мере снижения хешрейта перед корректировкой сложности время блока увеличивается. По мере повышения хешрейта перед корректировкой сложности время блока уменьшается. Корректировка сложности через пять дней будет направлена ​​на 10-минутное время блока. Исторически, из-за постоянного роста хешрейта, среднее время блока в сети в основном держалось ниже целевого значения 10 минут.

Источник: BitInfoCharts

Источник: BitInfoCharts

После третьего в истории Биткоина сокращения награды за блок вдвое в начале этого года инфляция в сети сейчас составляет около 1.80%. Инфляция будет постепенно снижаться с течением времени. награда за следующий блок уменьшается вдвое по оценкам, на февраль 2024 года.

Источник: @bashco_

В 2019 году было выпущено 23 новых ASIC-майнера SHA-256, два из которых компания Bitmain выпустила в декабре. В этом году было выпущено ещё пять ASIC-майнеров, что может объяснить продолжающийся рост хешрейта в начале 2020 года. Выпуск ещё двух ASIC-майнеров также запланирован на октябрь. Наиболее прибыльными майнерами в настоящее время являются Bitmain Antminer S19 Pro и S19, MicroBT Whatsminer M30S и Bitmain Antminer T19.

Возобновляемые источники энергии по всему миру, включая гидроэлектроэнергию и геотермальную энергию, позволяют снизить цены на электроэнергию для большинства майнинговых ферм до 0.04 цента США/кВт⋅ч или ниже. В настоящее время большинство ASIC-майнеров SHA-256 прибыльны при такой стоимости электроэнергии. Если цены на электроэнергию внезапно вырастут или цена BTC упадет, всё больше ASIC-майнеров станут убыточными, и хешрейт, вероятно, начнёт снижаться. Другие факторы сети, влияющие на прибыльность майнинга, включают: цену, время блока, сложность, вознаграждение за блок и комиссию за транзакции.

Регион Сычуань в Китае отличается высокой концентрацией многих крупные горнодобывающие фермыНа этой неделе в регионе выпало рекордное количество осадков, что нанесло ущерб многим фермам и привело к снижению урожайности. Биткойн хэшПодобные природные явления могут способствовать более широкому географическому распространению ферм в будущем.

Источник: asicminervalue

Что касается сети, количество транзакций в день (линия на графике ниже) резко упало в конце марта, но затем снова начало расти. Средняя сумма транзакций в долларах США (заполнение на графике ниже) за последний год варьировалась от 5,000 до 10 000 долларов США. Текущий рекорд по количеству транзакций за один день был установлен в декабре 2017 года и составил 500 000. Текущий рекорд по средней сумме транзакций в долларах США был установлен в январе 2016 года и составил 51 000 долларов США.

Источник: CoinMetrics

С августа 2019 года, в периоды пиковой нагрузки, количество неподтверждённых транзакций в основном держалось ниже 20 000, а в периоды низкой нагрузки опускалось ниже 5,000 (диаграмма ниже). За последние несколько месяцев, в связи с возросшей волатильностью цен, количество неподтверждённых транзакций в периоды пиковой нагрузки увеличилось почти до 90 000. Снижение хешрейта в начале этого года привело к увеличению времени формирования блока, что также способствовало перегрузке сети.

Источник: https://jochen-hoenicke.de/queue/#0,6m

Средний размер блока в день (верхний график ниже) стабильно превышает 1.2 МБ с конца прошлого года, а блоки от 24 марта и 11 июня составляют около 1.4 МБ. В настоящее время ограничение на размер блока составляет 2–4 МБ, в зависимости от типа отправляемых транзакций, благодаря активации SegWit 23 августа 2017 года посредством софтфорка, инициированного пользователями.

Средняя комиссия за транзакцию (линия на графике ниже) в настоящее время составляет 2.52 долл. США, несмотря на растущий размер блока и возросшее использование сети с момента рекордно высокой комиссии в 62 долл. США в конце декабря 2017 г. Отсутствие неподтвержденных транзакций с нулевой комиссией и возросшая масштабируемость сети позволили сохранить комиссии существенно ниже, чем в конце 2017 г.

Кроме того, пакетирование транзакций и расширение возможностей Lightning Network вне сети снизили разрастание ончейн-транзакций. Пакетирование транзакций наиболее эффективно для организаций с большим количеством ончейн-транзакций, таких как майнеры и биржи.

Источник: txstats

Источник: CoinMetrics

Соотношение стоимости сети Каличкина к ончейн-транзакциям (NVT) за 30 дней с января 2019 года варьировалось от 50 до 100 (линия на графике ниже). Хотя NVT Каличкина не учитывает инфляцию и использование офчейн-транзакций, которые могли бы снизить общее соотношение NVT, метрика остаётся в верхней половине исторического диапазона.

Предыдущие максимумы NVT: в феврале 2011 г., октябре 2014 г., декабре 2017 г., октябре 2018 г., июле 2019 г. и феврале 2020 г. — сопровождались медвежьим движением цены. Исходя из этой метрики, вероятность локального максимума цены увеличится при достижении ещё одного локального максимума NVT. В декабре 2018 г. NVT снизился до 46 пунктов, после чего цена развернулась.

Число ежемесячных активных адресов (MAA) за последний месяц выросло почти до миллиона, достигнув двухлетнего максимума (см. график ниже). Количество MAA выросло до 850 000 в июле 2019 года с годового минимума в 550 000 в 2019 году. Рекордное количество MAA достигло 1.096 миллиона в декабре 2017 года.

Число ежедневно активных адресов (DAA) трижды превышало миллион в 2019 году: 14, 26 и 28 июня. Июнь 2019 года стал первым месяцем с февраля 2018 года, когда число DAA превысило миллион. 7 апреля число DAA почти превысило 940 000, а 7 мая 2019 года достигло 1.02 миллиона. В этом году число DAA также превышало миллион 7 мая, 11 июня, 23 июня и большую часть июля и августа. 14 декабря 2017 года число DAA превысило 1.28 миллиона.

В сети Bitcoin гораздо больше активных адресов, чем в любом другом блокчейне. Значительный рост или устойчивый рост числа DAA можно рассматривать как оптимистичный сигнал для рыночных цен, поскольку он предполагает рост спроса на BTC в сети. По мере увеличения количества транзакций вне сети количество ежедневно активных адресов может со временем стагнировать или снижаться.

Источник: CoinMetrics

Рыночная капитализация, делённая на реализованную капитализацию (MVRV), — ещё один фундаментальный показатель, используемый в криптовалютах для оценки состояния перекупленности или перепроданности. Реализованная капитализация приблизительно равна стоимости всех существующих монет, суммируя их рыночную стоимость на момент их последнего перемещения в блокчейне.

Исторически периоды Z-счёта MVRV меньше нуля соответствовали состоянию перепроданности, тогда как периоды Z-счёта MVRV больше семи — состоянию перекупленности. С 2013 года все три скачка Z-счёта MVRV выше семи совпадали с рекордными ценовыми максимумами. В настоящее время MVRV составляет 1.61 после резкого падения до -0.20 12 марта. Все предыдущие периоды с Z-счётом MVRV ниже нуля консолидировались в течение нескольких месяцев, прежде чем выйти в положительную зону.

Источник: Lookintobitcoin

Анализ возраста неизрасходованных выходов транзакций (UTXO), или неизрасходованных монет, также может дать некоторое представление о динамике цен. Резкие скачки цен на недавно перемещенные монеты, как правило, коррелируют с локальными максимумами или минимумами рыночной стоимости и могут символизировать эйфорию или капитуляцию. Монеты, которые в последнее время не перемещались, представлены более холодными цветами, тогда как монеты, находящиеся в движении, представлены более теплыми цветами.

Монеты, не перемещавшиеся более пяти лет (тёмно-синие), составляют 22.06% от общего объёма, или около 4.07 млн ​​BTC. Диапазон возрастов монет от двух до трёх лет (бирюзовый), то есть монеты, не перемещавшиеся с августа 2017 года по август 2018 года, занимает следующее место по величине распределения и составляет 14.00%. Диапазон от одного до трёх месяцев (оранжевый) вырос на 5% с апреля по июнь 2019 года, но в последние месяцы снизился. Исторически локальные пики цены достигались, когда диапазон от одного до трёх месяцев, в настоящее время составляющий 6.82%, составлял более 15% от всех UTXO в обращении.

Источник: в блок

Что касается активности разработчиков, то Bitcoin Core v0.19.1 и v0.20.0 были освобожден В этом году были исправлены различные ошибки и улучшена производительность. В будущем планируется усовершенствовать протоколы, включая подписи Шнорра, Taproot и Graftroot.

Подписи Шнорра и агрегация подписей также позволяют сократить потребление ресурсов хранилища и пропускную способность как минимум на 25%. Taproot и Graftroot совершенствуют Merkelized Abstract Syntax Trees (MAST), предлагая три преимущества: меньший объём транзакций, большую конфиденциальность и более крупные смарт-контракты.

В сентябре 2019 года Питер Вуйле из Blockstream также представил планы минискрипт, упрощённый способ написания биткойн-кода. Текущая версия, Script, сложна и трудна в использовании для тех, кто не очень хорошо знаком с этим языком.

По словам Вюйля, miniscript позволяет пользователю писать некоторые биткойн-скрипты «структурированным, компонуемым способом, который допускает различные виды статического анализа, универсальное подписывание и компиляцию политик». Miniscript находится на ранней стадии разработки и в настоящее время проходит внутреннее тестирование в Blockstream.

За последний год более 50 разработчиков сделали более 3,200 коммитов, в основном в основном репозитории GitHub. Большинство монет используют сообщество разработчиков GitHub, где файлы сохраняются в папках, называемых «репозиториями» или «репозиториями», а изменения в этих файлах фиксируются «коммитами», которые содержат информацию о том, какие изменения были внесены, когда и кем. Хотя коммиты отражают количество, а не обязательно качество, большее количество коммитов может свидетельствовать о более высокой активности и интересе разработчиков.

Проект BTC на Github имеет два активных репозитория: «bitcoin» (верхний график, показанный ниже) и протоколы улучшения Bitcoin, «BIPs» (нижний график, показанный ниже).

Источник: Github – биткойн

Источник: Github – bitcoin/bips

Вместо ETF в США Чикагская товарная биржа (CME) запустила фьючерсы на BTC с наличными расчётами в четвёртом квартале 2017 года. Этот институциональный продукт демонстрировал высокие объёмы торгов и открытый интерес в течение последнего года, достигнув исторического максимума 19 мая и нового исторического максимума за последний месяц. Биржа фьючерсов на BTC с физическими и наличными расчётами Bakkt была запущена в сентябре 2019 года и демонстрировала рост объёмов торгов в течение всего года, а также рост объёмов торгов и открытого интереса с апреля. Bakkt и CME также запустили продукт опционов на BTC.

Глобальный объём внебиржевых торгов (OTC) на LocalBitcoins.com снижался с конца 2017 года до середины 2019 года, а затем снова снижался с середины 2019 года до начала 2020 года. За последние шесть месяцев глобальный объём достиг многолетних максимумов. В августе глобальный номинальный объём превысил 95 миллионов долларов США. В мае 2019 года LocalBitcoins прекратил обслуживание Ирана, вероятно, из-за санкций США, а в июне 2019 года была отключена возможность оплаты BTC наличными.

Северная Америка (оранжевый цвет) занимает самую высокую долю общего номинального объёма, за ней следуют страны Африки к югу от Сахары (розовый цвет) и Латинская Америка (коричневый цвет). Наименьший номинальный объём наблюдается в регионах Ближнего Востока (жёлтый цвет) и Австралии/Новой Зеландии (серый цвет), в обоих регионах объём торговли за последнюю неделю составил менее 1.2 млн долларов США. Номинальные объёмы торговли Венесуэлы и Колумбии составляют 5.2 млн и 3.2 млн долларов США соответственно. Центральный банк Венесуэлы также объявил о планах по размещению BTC в своей резервной системе.

Источник: UsefulTulips

Согласно данным Google Trends, популярность запроса «биткоин» в мире резко выросла с марта по июнь 2019 года, достигнув нового годового максимума. С июня интерес к поиску снизился, но в течение 2020 года начал немного расти, что, вероятно, связано с сокращением награды за блок вдвое и ростом цены.

Предыдущий рост поискового трафика, вероятно, был связан как с резким ростом цены во втором квартале, так и с упоминаниями биткоина несколькими видными должностными лицами правительства США, включая президента США. В течение 2018 года количество поисковых запросов, связанных со словом «биткоин», резко сократилось. Несмотря на снижение интереса, запрос «что такое биткоин» стал самым популярным запросом Google по теме «что такое биткоин» в 2018 году.

Медленный рост числа поисковых запросов по слову «биткоин» предшествовал росту в четвёртом квартале 2017 года, что, вероятно, сигнализировало о появлении большого количества новых участников рынка в то время. Однако исследование 2015 года выявило сильную корреляцию между данными Google Trends и ценой BTC, тогда как исследование 2017 года пришло к выводу, что при резком росте числа поисковых запросов по слову «биткоин» в Google в США цена BTC падала.

Технический анализ

Поскольку бычий рост после значительного падения 12 марта продолжает набирать обороты, прогнозы будущих движений рынка можно найти на старших таймфреймах, используя экспоненциальные скользящие средние, видимый диапазон профиля объёма, годовые опорные точки, дивергенции и облако Ишимоку. Дополнительную информацию по техническому анализу, обсуждаемому ниже, можно найти здесь. здесь.

На дневном графике пары BTC/USD спотовая цена относительно 50-дневной экспоненциальной скользящей средней (EMA) и 200-дневной EMA может служить индикатором тренда. В конце января 50-дневная EMA пересекла 200-дневную EMA сверху вниз, образовав фигуру «Золотой крест», за которой 14 марта быстро последовал медвежий «Крест смерти». 50-дневная и 200-дневная EMA сейчас находятся ниже спотовой цены на уровне 10 600 и 9 300 долларов США соответственно, сформировав фигуру «Золотой крест» 13 мая. Оба уровня выступят в качестве поддержки в случае отката.

Профиль объёма видимого диапазона (VPVR) показывает большой узел поддержки объёма на уровне 8,200 долларов США (горизонтальные столбцы, график ниже) с относительно небольшим сопротивлением объёма выше текущей цены. Кроме того, годовые точки разворота на уровнях 13 000, 18 400 и 23 000 долларов США должны выступать в качестве сопротивления. Годовой уровень разворота на уровне 8,100 долларов США также должен выступать в качестве долгосрочной поддержки.

Bitfinex Соотношение длинных и коротких позиций (верхняя панель, график ниже) в настоящее время составляет 78%, при этом количество длинных и коротких позиций увеличилось за последние несколько недель. Существует высокая вероятность достижения ценой дна, если в ближайшие недели количество коротких позиций превысит количество длинных. Исторически большинство периодов значительного интереса к коротким позициям лишь способствовали росту цен. Кроме того, наблюдается растущая медвежья дивергенция объёма и RSI, что указывает на ослабление бычьего импульса.

Обращаясь к Облаку Ишимоку, можно выделить четыре ключевых показателя: текущую цену относительно Облака, цвет Облака (красный — медвежий, зелёный — бычий), пересечение линий Тенкан (T) и Киджун (K) и запаздывающий диапазон. Лучший вход всегда происходит, когда большинство сигналов меняются с медвежьих на бычьи, и наоборот.

На дневном графике метрики Облака указывают на бычий тренд: спотовая цена находится выше Облака, Облако — бычье, кросс TK — бычий, а запаздывающий диапазон — выше Облака и цены. Тренд будет оставаться бычьим до тех пор, пока спотовая цена остаётся выше Облака. Уровень поддержки Киджун в настоящее время находится на уровне 10 700 долларов США.

На недельном графике метрики Облака также демонстрируют бычий тренд: спотовая цена находится выше Облака, Облако — бычье, пересечение TK — бычье, а запаздывающий диапазон — выше Облака и выше цены. Это первый раз с 2017 года, когда наблюдается бычий поворот Кумо, что означает серьёзную смену тренда. Предыдущая недельная смена бычьего тренда привела к росту цены на 2900%. Судя по Киджун и плоскому Кумо, сильный уровень поддержки находится в зоне от 8,500 до 9,000 долларов США.

Корреляция с волатильностью на традиционных финансовых рынках также оказала значительное влияние на цену биткоина. С октября 2014 года резкие скачки индекса волатильности CBOE (VIX) Чикагской биржи опционов представляли собой локальные минимумы цены BTC. За последний месяц VIX, или «индекс страха», упал ниже 25 с максимума в 86, самого высокого значения со времен финансового кризиса 2008 года, когда показатель достигал 90 (средняя панель, график ниже). Американские индексы S&P 500 и Nasdaq за последнюю неделю имели 80% и 71% скользящей 30-дневной корреляции с BTC соответственно (нижние панели, график ниже). Эти корреляции значительно снизились по сравнению с январем и мартом, когда оба показателя приближались к 100% корреляции с ценой BTC.

Наконец, даты открытия и окончания торгов фьючерсными контрактами на биткоин на Чикагской товарной бирже (CME), запущенными в декабре 2017 года, оказали существенное влияние на цену. CME обеспечивает торговлю большей частью деривативов в мире.

В июле 2019 года на Чикагской товарной бирже (CME) был зафиксирован самый высокий номинальный объём торгов фьючерсами на биткоин (BTC) за один день, превысив 1.5 млрд долларов США. Исторически волатильность цен, как правило, резко возрастает вблизи истечения срока действия любого активного контракта. Контракт с 1 июля по 27 декабря дал отличную короткую позицию по всему контракту, что сопоставимо с двухгодичным контрактом того же периода в 2018 году. Двухгодичный контракт, истекший 26 июня, показал рост на 23% с момента открытия до закрытия, несмотря на падение 12 марта. 28 августа — следующий период переноса контракта, что предполагает рост волатильности на неделе, предшествующей переносу.

Заключение

В последние несколько месяцев хешрейт и сложность сети были столь же волатильными, как и цена, но оба показателя вновь близки к историческим максимумам. Ранее в этом году произошло третье сокращение награды за блок вдвое, что, скорее всего, продолжит вытеснять неэффективных майнеров. В этом году было выпущено пять новых ASIC-майнеров, что может способствовать поддержанию высокого хешрейта в течение многих месяцев в будущем.

Количество транзакций в день резко упало в середине марта, но с тех пор вернулось к прежнему уровню. Количество активных адресов в месяц достигло новых многолетних максимумов, а в июле и августе количество активных адресов в день превысило миллион. NVT и MVRV, которые обратно пропорциональны ончейн-активности, указывают на снижение или стагнацию ончейн-полезности относительно рыночной капитализации в последние несколько недель.

Технические индикаторы пары BTC/USD продолжают указывать на сильный бычий тренд: текущая спотовая цена значительно выше как 200-дневной экспоненциальной скользящей средней (EMA), так и Облака. Исходя из годовых опорных точек и объёма, ключевым уровнем поддержки является $8,100, наряду с 200-дневной экспоненциальной скользящей средней (EMA) и линией Киджун на уровне $10,700. Верхнее сопротивление расположено на предыдущих локальных максимумах и годовой опорной точке $13,000.

Исторически сложилось так, что традиционным рынкам также потребуется стабилизация, чтобы покупатели вернулись на криптовалютный рынок. В ближайшие месяцы биткоин может быстро достичь новых максимумов на фоне беспрецедентного роста количественного смягчения и печатания денег мировыми центральными банками.