Криптовалютные биржи под прицелом SEC

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) продолжила давать разъяснения по всем вопросам, связанным с криптовалютами, опубликовав в начале марта заявление о законности бирж. Хотя в заявлении не упоминаются конкретные биржи, в нём чётко указано, что, по мнению SEC, многие биржи нарушают законодательство США о ценных бумагах, торгуя активами, которые SEC считает ценными бумагами.

Адвокат Нимиш Патель, эксперт по ценным бумагам из юридической фирмы Mitchell Silberberg & Knupp, говорит, что SEC «хочет запретить розничным инвесторам вкладывать средства в сверхрискованные криптовалюты, и наиболее эффективный способ сделать это — лишить их возможности покупать и продавать, закрыв биржи». Патель говорит, что преследование отдельных ICO и криптовалют заняло бы слишком много времени, и вместо этого агентство надеется, что более эффективной стратегией будет нацеливание на биржи (которые SEC называет «онлайн-торговыми платформами») и, таким образом, перекрытие цепочки поставок.

Хотя он отмечает, что у SEC обычно нет проблем с покупкой криптовалют аккредитованными инвесторами , он говорит, что комиссия обеспокоена тем, что происходит, когда эти инвесторы решают продать свои криптоактивы. «Она не хочет, чтобы аккредитованные инвесторы перепродавали криптовалюты неаккредитованным инвесторам. Поскольку биржи в настоящее время допускают это, SEC хочет, чтобы их регулировали».

В своем заявлении SEC заявила:

Онлайн-платформы для торговли стали популярным способом покупки и продажи цифровых активов, включая монеты и токены, предлагаемые и продаваемые в рамках так называемых первичных предложений монет (ICO). Платформы часто заявляют, что предоставляют инвесторам возможность быстрой покупки и продажи цифровых активов. Многие из этих платформ объединяют покупателей и продавцов в одном месте и предоставляют инвесторам доступ к автоматизированным системам, которые отображают ценовые ордера, совершают сделки и предоставляют данные о транзакциях.

Некоторые из этих платформ предоставляют механизм торговли активами, которые соответствуют определению «ценной бумаги» в соответствии с федеральным законодательством о ценных бумагах. Если платформа предлагает торговлю цифровыми активами, являющимися ценными бумагами, и функционирует как «биржа», как определено федеральным законодательством о ценных бумагах, то она должна зарегистрироваться в Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) в качестве национальной фондовой биржи или быть освобождена от регистрации. Федеральная нормативная база, регулирующая деятельность зарегистрированных национальных фондовых бирж и рынков, не подлежащих регистрации, призвана защищать инвесторов и предотвращать мошеннические и манипулятивные торговые практики.

Рекомендации для инвесторов, использующих онлайн-платформы для торговли

Чтобы получить защиту, предоставляемую федеральными законами о ценных бумагах и надзором SEC при торговле цифровыми активами, являющимися ценными бумагами, инвесторам следует использовать платформу или организацию, зарегистрированную в SEC, например, национальную биржу ценных бумаг, альтернативную торговую систему («ATS») или брокерско-дилерскую компанию.

Сотрудники Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) обеспокоены тем, что многие онлайн-торговые платформы воспринимаются инвесторами как зарегистрированные и регулируемые SEC торговые площадки, хотя на самом деле таковыми не являются. Многие платформы называют себя «биржами», что может создать у инвесторов ложное впечатление о том, что они регулируются или соответствуют нормативным стандартам национальной фондовой биржи. Хотя некоторые из этих платформ заявляют о применении строгих стандартов для отбора только высококачественных цифровых активов для торговли, SEC не проверяет ни эти стандарты, ни сами цифровые активы, которые выбирают платформы, и эти так называемые стандарты не следует приравнивать к стандартам листинга национальных фондовых бирж. Кроме того, SEC не проверяет торговые протоколы, используемые этими платформами, которые определяют взаимодействие и исполнение ордеров, а доступ к торговым сервисам платформы может быть разным для всех пользователей.

Опять же, инвесторам не следует полагать, что торговые протоколы соответствуют стандартам национальных фондовых бирж, зарегистрированных в Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). Кроме того, многие из этих платформ создают впечатление, что выполняют функции бирж, предлагая книги заявок с актуальными ценами спроса и предложения, а также данные об исполнении сделок в системе, но нет оснований полагать, что эта информация обладает такой же достоверностью, как информация, предоставляемая национальными фондовыми биржами.

Хотя заявленные позиции SEC часто служат ориентиром для других регуляторов рынка ценных бумаг на международном уровне, ее юрисдикция распространяется непосредственно только на Соединенные Штаты. Генеральный директор Dasset Стивен Макаскилл говорит, что регуляторы часто балансируют на тонкой грани между защитой розничных инвесторов и нежеланием препятствовать экономическому росту. «Инновации в этой сфере не замедляются, — говорит он, — и SEC может вытеснить инновации и рабочие места за границу, если будет применять универсальный подход, который подавляет ускорение инноваций — результаты универсального подхода могут привести к тому, что Соединенные Штаты потеряют свою позицию финансовой столицы мира».