В Конгрессе США вновь рассматривается вопрос о создании стратегического резерва биткоинов, а Белый дом готовится к принятию исполнительного решения.

В четверг конгрессмен Ник Бегич (республиканец от Аляски) и его соратник, конгрессмен Джаред Голден (демократ от штата Мэн), выступят с заявлением. Внес на рассмотрение законопроект о модернизации американских резервов 2026 года.ARMA — законопроект, который предусматривает создание Стратегического резерва биткоинов и отдельного хранилища цифровых активов в Казначействе США, блокировку всех биткоинов, находящихся в федеральном управлении, как минимум на 20 лет, а также предоставление Казначейству права приобретать до 200 000 BTC в год в течение пяти лет — совокупная цель составляет один миллион монет, или примерно 5% от мирового предложения.

Законопроект изначально поддержали 18 соавторов, при этом Голден был единственным демократом, а в числе республиканцев — члены Палаты представителей Бадди Картер, Бен Клайн, Берджесс Оуэнс, Майк Лоулер и Мэтт Ван Эппс. напрямую основывается на ранее принятом Законе о биткоине.Этот законопроект, внесенный Бегичем и сенатором Синтией Ламмис (республиканка от штата Вайоминг) в июле 2024 года и обновленный в марте 2025 года, призван интерпретировать позицию президента Дональда Трампа. Указ от марта 2025 г. в прочный закон.

Политическая логика проста. Исполнительные указы действуют только до тех пор, пока их подписывают администрации, и резерв в его нынешнем виде может быть отменен любым будущим президентом одним росчерком пера. Федеральный закон отменить сложнее, он требует рассмотрения в комитетах, голосования в обеих палатах и ​​согласия президента. Патрик Витт, исполнительный директор Президентского совета советников по цифровым активам, прямо заявил об этой уязвимости, назвав исполнительный указ «очень обратимым» в воскресном интервью с подкастером Скоттом Мелкером и охарактеризовав ARMA как «версию 2» рамочной программы Закона о биткоине.

Жесткая 20-летняя блокировка и механизм сокращения задолженности

Два положения отличают ARMA от более ранних проектов. Первое — это минимальный 20-летний срок хранения, который будет применяться ко всем монетам, переведенным в резерв, включая примерно 328,372 2022 BTC, которые уже контролируются федеральным правительством — активы, стоимость которых в настоящее время составляет около 25.5 миллиардов долларов по текущим рыночным ценам и являются крупнейшим известным суверенным хранилищем биткоинов в мире. Большая часть этого запаса была накоплена в результате конфискации в ходе уголовного преследования, связанного с закрытием Silk Road и возвращением биткоинов после взлома Bitfinex в 2016 году.

Второй момент касается правила распоряжения средствами. Согласно ARMA, единственное разрешенное использование выручки от продажи — это сокращение государственного долга, который в среду превысил 39 триллионов долларов. Законопроект также предусматривает, что приобретения должны быть бюджетно-нейтральными, то есть резерв не может быть создан за счет новых ассигнований или покупок, финансируемых налогоплательщиками. Эта формулировка перекликается с более ранними предложениями — в первую очередь, с предложением Ламмиса, — которые предусматривали финансирование накопления за счет переоценки золотых сертификатов, находящихся в распоряжении Казначейства, или перераспределения существующих резервных активов.

В четверг в интервью Fox Business Бегич изложил основную логику законопроекта с точки зрения рынка. «Если посмотреть на золото, то это доминирующий запас драгоценных металлов, — сказал он. — А если посмотреть на биткоин, то он составляет около 60% всей рыночной капитализации криптовалютного рынка». Голден, ведущий демократ, продвигающий законопроект, предложил более узкий аргумент, сосредоточенный на существующих федеральных активах: «США уже являются одним из крупнейших держателей биткоинов в мире. Но Конгресс никогда не устанавливал федеральную политику в отношении того, что делать с этим активом».

Институт политики в отношении биткоина, который лоббирует создание резерва с 2023 года, поддержал этот пакет мер как шаг к профессионализации федерального хранения цифровых активов — процесса, который оказался значительно менее упорядоченным, чем показывают основные цифры.

Проблема Белого дома с опекой

Параллельно с законодательной работой ведется деятельность исполнительной власти, которая, по собственным словам Витта, занимает его кабинет большую часть года. (На CoinDesk) Конференция Consensus Miami состоится 6 мая.Витт сообщил участникам, что объявление о создании резерва будет сделано «в ближайшие несколько недель», и охарактеризовал проделанную к настоящему моменту работу как «прорыв» в правовой и депозитарной структуре, необходимой для консолидации разрозненных государственных активов.

Представленная им картина была далеко не обнадеживающей. «Мы слышали истории и подтвердили некоторые из них о «холодных кошельках», хранившихся в ящиках столов различных ведомств», — сказал Витт, приведя в качестве примера инцидент с цифровыми активами, хранившимися в Службе маршалов США, — инцидент, предотвращению которого призвана новая система. Исполнительный указ Трампа от марта 2025 года приостановил то, что Витт назвал «распродажами по бросовым ценам», проводившимися при предыдущей администрации, и поручил ведомствам начать проверку того, что они фактически хранят — процедура, которая выявила несоответствия и пробелы в безопасности, которые Казначейству необходимо будет устранить, прежде чем единый резерв можно будет объявить действующим.

Витт особо подчеркнул, что криптовалюта, изъятая в ходе активных судебных разбирательств, находится в статусе ожидания до завершения процедуры конфискации, при этом активы могут быть возвращены жертвам путем возмещения ущерба до их перевода в резерв. Такое исключение, вероятно, будет держать часть существующей федеральной базы в подвешенном состоянии независимо от того, насколько быстро Министерство финансов и Белый дом продвинутся в разработке оперативной структуры.

Рыночный контекст

В течение недели биткоин торговался в диапазоне примерно от 77 200 до 78 100 долларов, при этом в пятницу утром в Нью-Йорке BNC сообщила о спотовой цене в 77 447 долларов — резкое снижение по сравнению с недавним максимумом около 82 500 долларов и значительное отставание от уровней выше 99 000 долларов, достигнутых в конце прошлого года. Новости законодательства не вызвали явного роста, поскольку трейдеры, по-видимому, сосредоточились на более жесткой риторике Федеральной резервной системы и более широком снижении рисков на криптовалютных рынках.

Биткоин сегодня упал на 2%, источник: BNC

Эта сдержанная реакция отражает знакомую закономерность в новостные циклы, связанные с резервамиРынки неоднократно учитывали наличие резервов и неоднократно снижали прогнозируемые сроки активного накопления. Законопроект ARMA сам по себе не меняет этот расчет. Законопроекту еще необходимы рассмотрение в комитетах, голосование в Сенате, аналогичный законопроект Сената — ближайшим к нему является Закон Ламмиса-Кэссиди о добыче полезных ископаемых в Америке, внесенный 30 марта, — и подпись президента, прежде чем начнут действовать какие-либо механизмы его приобретения.

Более широкое противостояние разворачивается между риторикой и реальным положением дел. Крупнейшим известным государственным активом США остается примерно 328 000 BTC, за ними следуют Китай с примерно 190 000 BTC, Великобритания с около 61 000 BTC и Сальвадор с 6 174 BTC. Ни одно из этих правительств еще не объявило о формальной политике в отношении резервов. Если ARMA будет принята — или если Белый дом первым предпримет шаги, представив исполнительную структуру, над подготовкой которой офис Витта работал несколько месяцев, — США станут первым суверенным государством, которое официально будет рассматривать биткоин как стратегический резервный актив по образцу запасов золота или нефти.

Официальное расписание Витта указывает на объявление в течение нескольких недель. Законопроект Бегича уже включен в повестку дня. Приведет ли какой-либо из них к фактическому накоплению казначейских облигаций до промежуточных выборов, остается открытым вопросом для рынка — и именно он, скорее всего, определит, запомнится ли резервный фонд как структурный сдвиг или как медленно выполняемое обещание.