《CLARITY法案》——加密货币获得法律清晰性的最后机会

以下是事情的现状，法案为何停滞不前，以及未来几周内必须采取哪些措施才能使其得以通过。

什么是《CLARITY 法案》？

《数字资产市场清晰化法案》（HR 3633）是国会首次全面尝试明确美国加密货币市场的监管权限。该法案将赋予商品期货交易委员会（CFTC）对数字商品现货市场的主要监管权，同时保留证券交易委员会（SEC）对投资合约资产的监管权，从而解决多年来因监管权之争而引发的执法行动和法律不确定性。众议院于2025年7月以294票赞成、134票反对通过了该法案。

与《GENIUS法案》中的稳定币条款和反央行数字货币（CBDC）条款一起阅读，《CLARITY法案》被业界视为联邦数字资产框架的基石。（有关稳定币规则如何融入其中的背景信息，请参阅我们对《GENIUS法案》的报道。）

《CLARITY法案》目前进展如何？

5月14日，参议院银行委员会以15票赞成、9票反对的表决结果通过了这项法案，仅有两名民主党议员——亚利桑那州的鲁本·加列戈和马里兰州的安吉拉·奥尔索布鲁克斯——投了赞成票。6月1日，该法案被列入参议院立法议程，编号为423，这意味着它有资格进行全体投票，但目前尚未安排投票时间。

问题就在于此。符合资格的人员与计划中的人员并不一致，而且尚未确定最终表决日期。白宫加密货币顾问帕特里克·维特曾将7月4日定为签署日期。福克斯商业频道记者埃莉诺·特雷特是这一进程中较为可靠的消息来源之一，她称这一时间表“在后勤上根本不可能”，而目前的程序也印证了她的说法。该法案仍需获得参议院60票赞成，并与参议院农业委员会的文本和众议院版本进行协调，最终还需要总统签署。

政客们仍在为加密货币摇旗呐喊，但最后期限却一再推迟……来源：X

《CLARITY法案》为何受阻？

本月两起独立的纠纷在一天之内相继破裂，而且这两起纠纷的发展方向截然相反。

首先是道德问题。参议员克尔斯滕·吉利布兰德、加列戈、伯尼·莫雷诺和辛西娅·卢米斯以及维特参与的闭门会议最终破裂，原因是共和党人和白宫撤回了一项条款，该条款原本允许各州总检察长就司法部未能执行利益冲突规则提起诉讼。这些规则对民主党人至关重要，因为据路透社报道，特朗普总统的家族从包括世界自由金融公司在内的加密货币项目中​​获利约2.3亿美元。共和党人提议将执法权限制在由总统任命的美国司法部长手中，但民主党人认为这一替代方案形同虚设。吉利布兰德直言不讳地表示，如果没有道德条款，《澄清法案》就无从谈起。白宫则表示，他们会接受适用于所有人的规则，但不会接受针对特定官员的措辞。

第二点是《区块链监管确定性法案》第604条。该条款保护不控制用户资金的软件开发商免于被视为资金转移者。加密货币行业认为该条款至关重要。而全国警长协会、警察兄弟会和全国地方检察官协会则认为，该条款会削弱他们追踪和起诉链上犯罪的能力。本月白宫与这些团体举行的会议并未达成任何决议。

棘手之处在于，这两场争论虽然都涉及同一项法案，但各自的支持者却截然不同。主张廉洁奉行政府的民主党人希望赋予法案以道德约束力；执法部门则希望缩小第604条的适用范围；而开发商游说集团则希望维持现状。双方无法达成任何妥协，因为彼此之间没有任何可以交换的筹码。而且，两位最容易争取支持的民主党议员——马克·沃纳和凯瑟琳·科尔特斯·马斯托——都将他们的支持与第604条的争议挂钩，而非道德约束问题。

《CLARITY法案》的真正截止日期是什么时候？

八月休会。截至六月中旬，参议院在夏季休会前还有大约31个会期，议员和游说者将这段休会期视为中期选举政治活动正式开始前的非正式截止日期。一次全体投票可能要占用整整一周的时间，而CLARITY法案还要与其他一系列优先法案争夺同样的投票时段。

为了达到60票的阻挠议事门槛，共和党除了需要两名委员会成员倒戈外，还需要大约七名民主党人的支持。目前，就连这两名倒戈者也都有条件。曾协助促成稳定币收益率妥协方案的奥尔斯布鲁克斯总结了目前的形势：“我们几乎成功了，但还没完全成功。”

如果《CLARITY法案》失败了会怎样？

如果该法案错过了休会期，那么下一次机会就只有九月份短暂的窗口期以及大选后的跛脚鸭会期，虽然达成重大协议的可能性不大，但时间非常有限。卢米斯和莫雷诺都警告说，如果拖延时间过长，下一次可行的尝试可能会推迟到2030年，届时稳定币收益率规则、DeFi开发者保护以及美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）之间的界限等问题将在未来几年内悬而未决。

还有一种更为乐观的解读。Galaxy Research 仍然认为该法案在 2026 年获得通过的可能性为 60% 至 75%，并提出可能在 8 月 3 日当周签署。众议院农业部数字资产小组委员会主席达斯蒂·约翰逊 (Dusty Johnson) 于 6 月 18 日表示，如果参议院提交一份可行的文本，众议院将迅速推进，从而消除一个程序上的瓶颈。现在，制约因素几乎完全在于参议院。

市场对此有何反应？

谨慎行事。一个月前，预测市场对2026年法案通过的预期概率接近74%，如今已跌至40%左右。6月21日，比特币交易价格约为64,000美元，远低于2025年10月超过128,000美元的高点，其承压主要来自现货ETF资金流出和整体避险情绪，而非法案本身。（我们最新的比特币价格分析追踪了技术面。）这场立法风波对加密货币价格的影响是缓慢的，而非每日的催化剂。

总而言之，CLARITY法案比以往任何加密货币市场结构法案都更有势头，也比失败的FIT21方案更清晰。但它目前陷入两大争议之中，仅靠时间压力无法解决，未来几周将决定美国能否在2026年获得其框架，还是需要重新开始。